PIM V GESTÃO FINANCEIRA

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UNIVERSIDADE PAULISTA – UNIP EAD 
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA - GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V 
Azul S.A. 
 
 
 
 
 
Nayara Andretto Lima – RA: 2418020 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Cotia – SP 
2024 
UNIVERSIDADE PAULISTA – UNIP EAD 
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA - GESTÃO FINANCEIRA 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR V 
Azul S.A. 
 
 
 
 
 
ALUNO: Nayara Andretto Lima - R.A.: 2418020 
 
Trabalho apresentado ao curso de Gestão Financeira, 
como requisito parcial para obtenção de notas nas 
disciplinas Gestão Estratégica de Custos e Formação 
de Preços, Análise das Demonstrações Financeiras e 
Matemática Financeira. 
 
Orientador (a): Alexandre Laurindo Fernandes 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Cotia - SP 
2024
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RESUMO 
O presente estudo, visa à elaboração do Projeto Integrado Multidisciplinar V, que têm 
a finalidade, por meio de coletas de dados, a análise financeira da empresa Azul S.A., 
descrevendo seus principais aspectos como: demonstrações financeiras, em termos 
de liquidez, endividamento, atividade e lucratividade, além da gestão de custos e da 
estratégia para a formação de preço. Assim como, objetiva descrever as técnicas da 
matemática financeira aplicadas pela empresa. Definindo como base os elemento 
estudados nas disciplinas deste bimestre. 
 
Palavras-Chave: Análise e Demonstrações Financeiras, Gestão Estratégica de Custos 
e Formação de Preço e Matemática Financeira. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4 
 
ABSTRACT 
The present study aims to prepare the Multidisciplinary Integrated Project V, which 
aims, through data collection, to analyze the financial analysis of the company Azul 
S.A., describing its main aspects such as: financial statements, in terms of liquidity, 
debt , activity and profitability, in addition to cost management and pricing strategy. As 
well, it aims to describe the financial mathematics techniques applied by the company. 
Defining as a basis the elements studied in the subjects of this two-month period. 
 
Keywords: Financial Analysis and Statements, Strategic Cost Management, Pricing 
and Financial Mathematics. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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 SUMÁRIO 
RESUMO ................................................................................................................... 3 
ABSTRACT ............................................................................................................... 4 
INTRODUÇÃO ........................................................................................................... 6 
1. GESTÃO ESTRATÉGICA DE CUSTOS E FORMAÇÃO DE PREÇOS ................. 7 
1.1 Como funcionam os preços das passagens aéreas? ........................................... 7 
1.2 Variação no preço das passagens aéreas: exemplo prático ................................. 7 
1.3 Como as passagens aéreas são cobradas?..........................................................7 
1.4 Como os valores sã definidos?..............................................................................8 
1.5 Estratégia de preço................................................................................................8 
1.6 Custos e despesas operacionais............................................................................8 
1.7 O plano low cost da Azul – redução dos custos...................................................10 
2. ANÁLISE E DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS.................................................11 
2.1 Balanço Patrimonial ........................................................................................... 11 
2.2 Índices de Liquidez ........................................................................................... 13 
2.3 Indicadores de Atividade ................................................................................... 14 
2.4 Indicadores de Endividamento ........................................................................... 15 
3. MATEMÁTICA FINANCEIRA.................................................................................16 
3.1 Fluxo de Caixa – Azul S.A....................................................................................18 
CONCLUSÃO............................................................................................................19 
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS..........................................................................20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6 
 
INTRODUÇÃO 
Com a pesquisa dos dados da empresa, é possível fazer um estudo das operações 
financeiras da mesma, bem como a análise das metodologias utilizadas para a 
formação do preço de prestação de serviço e da estratégia para gerenciar os custos, 
com a finalidade de concluir o Projeto de Pesquisa referente ao 2º bimestre do curso 
superior de Tecnologia em Gestão Financeira da Universidade Paulista – UNIP 
realizado em Cotia. 
A Azul S.A. é uma empresa brasileira dedicada à prestação de serviços de transporte 
de passageiros. A Companhia atua principalmente como operadora de companhia 
aérea sob a marca Azul, fornecendo voos regulares entre diversas cidades do Brasil. 
Além disso, sua rede aérea compreende rotas internacionais para os Estados Unidos, 
Europa e outros países da América Latina. Por meio de seu negócio de pacotes de 
viagens, a Azul Viagens, além de passagens aéreas, a Companhia oferece 
acomodações, transfers, passeios e aluguel de veículos. Sua oferta inclui também o 
Azul Cargo Express, um serviço de transporte de carga agendado com entrega de 
aeroporto a aeroporto e porta a porta. A Companhia possui várias subsidiárias, como 
a Azul Linhas Aéreas Brasileiras SA, que opera todas as atividades de voo e TudoAzul 
SA, que gerencia o programa de fidelidade. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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1. GESTÃO ESTRATÉGICA DE CUSTOS E FORMAÇÃO DE PREÇOS 
1.1. Como funcionam os preços das passagens aéreas? 
A formação de preço das passagens aéreas tem uma lógica completamente diferente, 
pois em um mesmo voo dentro do Brasil terão pessoas que pagaram R$99,00, outras 
que pagaram R$250,00 e ainda outras que pagaram R$900,00. Todas elas vão 
receber exatamente o mesmo serviço e é assim que funciona no mundo todo. 
O que acontece é que a companhia aérea divide o avião em vários blocos (conjuntos 
de poltronas) e as passagens de cada grupo desses terão preços diferentes, que vão 
mudando conforme a ocupação da aeronave evolui, a data do voo se aproxima, ou 
ainda conforme os concorrentes alteram suas tarifas. Observe que o serviço prestado 
será exatamente o mesmo, só vai mudar o valor. 
Além desses grupos de poltronas as companhias também têm as classes tarifárias. O 
transporte prestado será o mesmo, independente da classe tarifária. O que pode 
mudar são alguns serviços, acessórios, como a possibilidade de mudar a data da 
passagem sem precisar pagar mais por isso, despachar uma ou mais bagagens, 
marcar o assento antecipadamente, ou receber mais milhas pelo voo. 
1.2 . Variação no preço das passagens aéreas: exemplo prático 
Para facilitar a conta vamos considerar um exemplo fictício de um avião com 120 
poltronas. A empresa aérea venderá 12 passagens por R$139,00, mais 12 por 
R$149,00, 24 por R$169,00 e 24 por R$369,00, aumentando gradativamente o valor 
conforme o avião enche. Aí, ela resolve fazer uma promoção nesse voo, com 
passagens por R$89,00. Depois que a quantidade de assentos nessa tarifa acabar, o 
preço irá “subir”. 
Isso é assim no mundo todo e se chama Yield Management (gestão de oferta). Por 
mais estranho ou injusto que possa parecer para quem não está acostumado, é esse 
conceito que permite termos algumas passagens bem baratas e muitas promoções! 
1.3. Como as passagens aéreas são cobradas? 
Quando vamos comprar uma passagem, o valor total não engloba apenas os custos 
referentesà tarifa da viagem. Na verdade, também pagamos as despesas relativas às 
taxas e encargos da companhia aérea. 
https://pt.wikipedia.org/wiki/Gest%C3%A3o_da_oferta
8 
 
Algumas dessas taxas cobradas são para realizar a manutenção do aeroporto. Dessa 
forma, você está pagando os custos com o desembarque, limpeza do aeroporto, raio-
x, orientação e segurança. Elas variam de acordo com cada aeroporto, e por isso, 
você pode conferir qual o preço da sua passagem em outro local. 
1.4. Como os valores são definidos? 
O valor da taxa de embarque varia de acordo com os aeroportos. Afinal, como cada 
aeroporto necessita de um montante diferente para a manutenção dos seus serviços, 
é correto que os passageiros paguem valores referentes apenas aos custos e 
despesas dos aeroportos que serão por eles utilizados. 
Além disso, os valores da taxa dependem da natureza dos voos — se são voos 
domésticos ou internacionais —, e podem sofrer acréscimos caso existam conexões 
nas viagens. As tarifas das conexões também se relacionam com as categorias dos 
aeroportos. 
1.5. Estratégia de preço 
As ações estratégicas da Azul se embasam na promessa de oferecer voos domésticos 
sem escala, com aeronaves menores e passagens mais baratas, e para cidades não 
atendidas pelas atuais linhas aéreas, visando ampliar a demanda pelas viagens de 
avião. Buscou um modelo em que não compete, necessariamente, com as grandes 
companhias, nem diretamente com as regionais, porque operam com aviões menores 
do que os das companhias dominantes, como Gol e Latam, porém, maiores que os 
das empresas aéreas regionais, como Trip e/ou Pantanal. 
1.6. Custos e despesas operacionais 
Em 2021, a Azul registrou despesas operacionais de R$9,9 bilhões, comparado com 
R$7,3 bilhões em 2020, representando um aumento de 36,9%, principalmente devido 
ao aumento de capacidade de 53,9% e ao aumento de receita de 72,2%. Em 
comparação com 2019, as despesas operacionais totais aumentaram 5,5% ou 
R$517,8 milhões, principalmente devido ao aumento de 29,7% nos preços do 
combustível de aviação e uma depreciação média do real em relação ao dólar de 
36,8%, parcialmente compensada por maior produtividade e iniciativas de redução de 
custos implementadas ao longo do ano. A composição de nossas principais despesas 
operacionais em relação a 2019 é a seguinte: 
9 
 
 • Combustível de aviação aumentou 5,6% para R$3.257,2 milhões, principalmente 
devido a um aumento de 29,7% no preço do litro do combustível de aviação, 
parcialmente compensado por uma redução de 7,0% no consumo de combustível por 
ASK, como resultado de nossa frota de próxima geração mais eficiente e uma redução 
de 17,3% nas horas-bloco. 
 • Salários e benefícios diminuíram 6,4% para R$1.748,4 milhão, principalmente 
devido a uma redução de 5,3% no número de funcionários em tempo integral em 
relação a 2019, alinhado com as iniciativas de redução de custos implementadas para 
aumentar nossa produtividade. 
• Depreciação e amortização diminuíram 3,0% ou R$47,0 milhões, impulsionados pela 
redução do ativo de direito de uso devido as modificações do contrato de 
arrendamento que ocorreram em 2020, parcialmente compensadas por um aumento 
no tamanho de nossa frota em relação a 2019. 9 AZUL S.A. Relatório da administração 
31 de dezembro de 2021 
 • Tarifas aeroportuárias reduziram 6,5% ou R$47,3 milhões, principalmente devido à 
redução de 17,0% nas decolagens, parcialmente compensada pela inflação de 15% 
nos últimos 24 meses. 
• Serviços de passageiros e de tráfego diminuíram 18,3% ou R$87,1 milhões, 
principalmente devido a uma redução de 17,0% nas decolagens em 2021 em relação 
a 2019. 
• Comerciais e marketing reduziram 9,0%, ou R$39,9 milhões, principalmente devido 
a uma redução de 12,8% na receita, que reduziu as comissões de vendas, 
parcialmente compensado pelo aumento nos embarques de carga expressa, que 
possuem taxas de comissão mais elevadas. 
 • Materiais de manutenção e reparo aumentaram R$265,1 milhões em relação a 
2019, principalmente devido a uma desvalorização média de 36,8% do real em relação 
ao dólar e um maior número de eventos de manutenção, parcialmente compensados 
por eventos realizados internamente. 
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• Outras despesas operacionais aumentaram R$422,5 milhões, impulsionadas por 
despesas relacionadas ao crescimento do nosso negócio de logística, aluguel de 
motores e desvalorização do real em relação ao dólar. 
 
1.7. O plano low cost da Azul – redução dos custos 
A estratégia de redução de custo da empresa envolve a manutenção de suas 
aeronaves, realizada no hangar da Azul em Campinas, o que desempenha importante 
papel no processo de contenção de despesas. Em dois anos de operação, o espaço 
próprio (de 35 mil m²) no interior paulista – o maior complexo de manutenção de 
aeronaves da América Latina – trouxe retorno importante com a internalização de 
serviços, o aprimoramento de processos e o menor tempo de parada das aeronaves 
para a realização de serviços técnicos, como processos de manutenção pesadas 
antes realizadas no exterior e, em consequência, demandariam maior tempo com a 
aeronave parada; a otimização destes processos de manutenção nos moldes 
adotados geraram para a Azul economia anual de uma média de R$ 100 milhões 
(VEROTTI, 2022; REVISTA AZUL, 2021). 
Outro foco estratégico no processo de redução de custos da Azul tem sido o aumento 
da produtividade nas operações da empresa. Parte desse objetivo envolveu 
redesenhar os processos e reconstruir a Azul durante 2020 e 2021. Novas tecnologias, 
novos processos e comportamentos resultantes da pandemia foram sendo 
incorporados. Por exemplo, o passageiro se acostumou a fazer o check-in pelo 
aplicativo ou pelo computador, o que diminuiu a necessidade de a empresa ter 
diversos atendentes no balcão do aeroporto para realizar o serviço (VEROTTI, 2022). 
Essas operações otimizadas com novos processos geraram, segundo a 18 empresa, 
uma economia anual de R$ 300 milhões frente a uma folha salarial de R$ 2 bilhões 
por ano, antes da redução (VEROTTI, 2022). 
As estratégias aqui expostas, adotadas pela Azul ao longo dos anos, permitiram que 
a empresa crescesse e, naturalmente, abrangesse uma fatia significativa do mercado. 
Segundo a ANAC (2022b), a Azul, em 2014, já era a terceira empresa com a maior 
participação no mercado doméstico, com 30,9%, atrás da Gol (33,6%) e da líder Latam 
(35,1%). 
11 
 
2. ANÁLISE E DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 
O principal objetivo nesse tópico é entender que uma boa análise dos demonstrativos 
contábeis de uma empresa, serve para a tomada de decisões e utilizamos a 
contabilidade como ferramenta para a gestão empresarial 
A Lei 6/76 em seu artigo 176 diz que ao fim de cada exercício social a Diretoria fará 
elaborar, com base na escrituração mercantil da companhia, as demonstrações 
financeiras, que deverão exprimir com clareza a situação do patrimônio da companhia 
e as mutações ocorridas no exercício (SILVA, 2001). 
Assaf Neto (2001, p), afirma que “os relatórios contábeis elaborados periodicamente 
são justamente os insumos básicos do processo de análise de balanços”. 
2.1 Balanço Patrimonial 
O patrimônio compreende as riquezas de propriedade de uma entidade. A 
demonstração do Balanço patrimonial reflete a posição do conjunto patrimonial e a 
situação financeira da empresa em dado momento. 
Segundo Ribeiro (1998, p), “o Balanço Patrimonial é a demonstração financeira que 
evidencia resumidamente o Patrimônio da entidade, qualitativa e quantitativamente”. 
Ribeiro (1998, p) ainda afirma que “no balanço, as contas são classificadas segundo 
os elementos do patrimônio que registram, e agrupadas de modo a facilitar o 
conhecimento e a análise da situação financeira da companhia”. 
O conjunto patrimonial deve também incorporar, aos bens e direitos, as 
eventuais obrigações da pessoa ou entidade jurídica, se destaca entreas 
obrigações mais conhecidas as contas e promissórias a pagar, os empréstimos de 
pessoas físicas ou de bancos e o imposto de renda a recolher, essas informações, o 
autor define patrimônio como o conjunto de bens, direitos e obrigações de uma 
entidade. Os bens e os direitos são riquezas e, por este motivo, considerados 
elementos patrimoniais positivos, pois todos desejam possuir. Enquanto as 
obrigações representam elementos patrimoniais negativos, que impõem um reclamo 
de um terceiro até a sua liquidação. 
12 
 
 
 
13 
 
Figura 1 – Balanço Patrimonial – Fonte: investing.com/equities/azul-sa-ratios 
2.2. Índices de Liquidez 
Os índices de liquidez são indicadores financeiros utilizados para medir a 
capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações de curto prazo, ou seja, 
pagar suas dívidas imediatas. Esses índices fornecem informações sobre a saúde 
financeira e a solvência da empresa, permitindo que os investidores, credores e 
gestores avaliem sua capacidade de pagar suas dívidas no curto prazo. 
Liquidez corrente: O indicador de liquidez corrente é aquele que diz respeito à 
capacidade da empresa em arcar com seus compromissos de curto prazo. 
Normalmente, é ele que compreende a maioria dos pagamentos da empresa, sendo 
uma boa representação do fluxo de caixa. O cálculo da liquidez corrente é feito pela 
divisão dos ativos circulantes da empresa (os de curto prazo, ou seja, menores que 
um ano) pelo passivo circulante (impostos, fornecedores, empréstimos, entre 
outros). É importante manter um balanço periódico da empresa para garantir a 
precisão dos valores. Dessa maneira, como este indicador de liquidez representa a 
maior parte dos compromissos de uma empresa, é sempre interessante que o seu 
resultado seja superior a 1. Assim, a empresa estará ciente de que tem recursos 
para cumprir com seus compromissos ao longo do ano. 
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante 
Liquidez seca: O indicador de liquidez seca é bastante semelhante ao de liquidez 
corrente. Entretanto, a diferença é que o estoque não é computado no cálculo como 
ativo circulante. Isso ocorre porque nem sempre o estoque representa um ativo que 
https://www.razem.com.br/saiba-como-um-programa-para-fluxo-de-caixa-pode-impactar-o-seu-negocio/
https://oliveiraefonseca.com.br/guia-sobre-elaboracao-de-balancetes-periodicos-e-balancos-anuais/
14 
 
está diretamente atrelado ao patrimônio da empresa. Dessa forma, a liquidez seca 
trará resultados que indicam a real liquidez do ativo circulante, mesmo que nenhum 
produto do estoque seja vendido ou utilizado. O resultado desse cálculo, geralmente, 
fica igual ou abaixo do resultado da liquidez corrente, mas nunca apresenta um valor 
muito distante. O cálculo, portanto, é feito da mesma forma que o da liquidez 
corrente, mas sem considerar os valores que representam o estoque como ativo 
circulante. Em seguida, basta dividir pelo passivo circulante descrito no balanço 
patrimonial. Veja abaixo como fica: 
• Liquidez Seca = (Ativo Circulante – Estoque) / Passivo Circulante 
 
 
 
Figura 2 – Balanço Patrimonial – Fonte: investing.com/equities/azul-sa-ratios 
2.3. Indicadores de atividade 
Os indicadores de atividade ou eficiência medem a eficácia da empresa no uso dos 
seus ativos para gerar vendas ou lucros. Tais índices incluem aspectos como o giro 
de estoque, o giro de ativos e o prazo médio de recebimento de vendas, sendo úteis 
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para avaliar a gestão operacional do negócio. Com a correta apuração desses 
exemplos de indicadores financeiros, os gestores podem identificar a necessidade 
de melhorar ou de manter os resultados atuais. 
Ou seja, analisar os principais indicadores financeiros é ter informações para 
entender a situação atual e condições para traçar novos horizontes. Sem esta 
avaliação, a situação se compara a fazer uma viagem sem um destino definido. 
 
Figura 3 – Indicadores – Fonte: https://br.investing.com/equities/azul-sa-ratios 
Em 2022, a Azul registrou receita operacional liquida recorde de R$15,9 bilhões, 
uma alta de 59,9% em relação a 2021, representando um aumento de 39,4% das 
receitas de 2019. Em comparação com 2021, a receita de passageiros aumentou 
65,7%, um crescimento de 33,8% comparado com 2019, mesmo com o tráfego 
internacional ainda não recuperado totalmente. O PRASK aumentou 31,4% em 
relação a 2021, principalmente devido à nossa capacidade de aumentar tarifas, 
demonstrando claramente nosso aumento racional de capacidade e as vantagens 
competitivas sustentáveis de nossa malha e modelo de negócio. Em relação a 2019, 
o PRASK aumentou 21,3%. A receita de carga e outras aumentaram 16,1% em 2022 
comparado à 2021 para R$1,4 bilhão, principalmente devido ao aumento de 10,7% 
na receita de carga impulsionado pela forte demanda por nossas soluções logísticas 
e por nossa malha exclusiva. Em relação a 2019, as receitas de cargas e outras 
aumentaram 153,1% 
2.4. Indicadores de endividamento 
São índices que servem para analisar o nível de dívidas de uma empresa. Sendo 
assim, eles servem para analisar a saúde financeira do negócio e como base para 
as decisões dos gestores da empresa. 
Os indicadores de endividamento da Azul estão dentro da normalidade, 
apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de -117,3%, acima da sua média 
dos últimos 3 anos. 
https://comoinvestir.thecap.com.br/o-que-sao-indicadores-endividamento/
16 
 
Veja a evolução histórica dos últimos 10 anos do endividamento da Azul: 
 
 
Gráfico: Histórico Endividamento Azul. Fonte: GuiaInvest 
A dívida bruta da Azul em março de 2023, totalizou R$ 21,6 bilhões, apresentando 
alta de 7,7% na comparação com março de 2022. 
3. MATEMÁTICA FINANCEIRA 
Segundo Puccini (1982, 9. 2) “A Matemática Financeira tem por objetivo o manuseio 
de fluxos de caixa visando suas transformações em outros fluxos equivalentes que 
permitam as suas comparações de maneira mais fácil e segura.” 
Apresentando-se como ferramenta indispensável para o Gestor Financeiro, 
fundamentado as análises de forma quantitativa, propiciando visão ampla de dados 
e resultados com aplicações de fórmulas e conceito, seu uso é fundamental para 
tomada de decisões. 
Todo projeto começa a partir da análise financeira, com o uso de cálculos da 
matemática financeira, demonstrando retorno e perda, determinando se o 
investimento será vantajoso a curto ou longo prazo, trazendo a possibilidade de 
aumento de lucros e redução de custos. 
Para entender melhor como esse processo funciona é necessário primeiro, conhecer 
seus princípios básicos: 
https://app.guiainvest.com.br/
17 
 
• Porcentagem - representada pelo símbolo %, é a divisão de um número 
qualquer por 100. A expressão 25%, por exemplo, significa que 25 partes de 
um todo foram divididas em 100 partes. Há três formas de representar uma 
porcentagem: forma percentual, forma fracionária e forma decimal. 
• Taxa de Juros - A taxa de juros também pode ser definida como a razão entre 
os juros, cobrável ou pagável, no fim de um período e o dinheiro devido no 
início do período. 
• Regime de Capitalização Simples - é o lucro obtido em cima de um valor 
inicial investido ou emprestado, por meio da cobrança da taxa de juros 
simples. Nessa modalidade de capitalização, o rendimento de um 
investimento ocorre somente com base no capital inicial aplicado e não no 
acumulado dos juros 
• Regime de Capitalização Composta - é aquela em que a taxa de juros incide 
sobre o capital inicial, acrescido dos juros acumulados até o período anterior. 
Neste regime de capitalização a taxa varia exponencialmente em função do 
tempo. 
• Fluxo de Caixa - pode ser definido como o valor financeiro líquido de capital e 
seus equivalentes monetários que são transacionados por um negócio em 
um determinado período de tempo. O fluxo de caixa, também chamado de 
cash flow, mede as entradas e saídas decaixa de uma empresa em 
determinado período. 
• Amortização – é o pagamento do principal em parcelas. 
 
 
 
 
 
 
 
 
18 
 
3.1. Fluxo de Caixa – Azul S.A. 
 
Figura 4 – Fluxo de Caixa 2022 - Fonte: Azul S.A. 
 
 
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CONCLUSÃO 
Foi concluído com base nas coletas de dados e nos estudos realizados sobre a 
companhia aérea Azul S.A, que com R$16 bilhões de receita total, 2022 foi um ano 
de recorde, um forte aumento de 40% em relação a 2019. A receita unitária do ano, 
de R$40,29, também foi recorde, um aumento de 26% em relação ao ano de 2019. 
Em 2022, a Azul entregou um EBITDA de R$3,2 bilhões, com uma margem de 20%. 
Continuaram expandindo as suas margens mesmo com o preço do combustível 
subindo 112% em relação a 2019 e 64% comparado com 2021. Isso demonstra 
claramente a força do modelo de negócios e a capacidade de criar vantagens 
competitivas sustentáveis. Encerraram 2022 com liquidez imediata de R$2,5 bilhões 
e, incluindo aplicações financeiras e recebíveis, depósitos em garantia e reservas 
para manutenção, a liquidez total foi de R$5,9 bilhões. 
Isso nos mostra a importância de aplicarmos de forma correta nos processos diários 
dentro de uma Organização, as matérias aqui estudadas e a diferença que uma boa 
gestão financeira faz em uma empresa. Durante a realização deste trabalho 
observou-se que as demonstrações financeiras têm por objetivo caracterizar a 
situação patrimonial, econômica e financeira da empresa, com a finalidade voltada 
para a tomada de decisões. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS 
 
AGÊNCIA NACIONAL DE AVIAÇÃO CIVIL (ANAC). Cias. Aéreas brasileiras 
apresentaram recuperação financeira após impacto causado pela pandemia: 
receitas de serviços aéreos das principais empresas brasileiras cresceram 195% em 
um ano. 2022a. Disponível em: https://www.gov.br/anac/pt-br/noticias/2022/aereas-
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pandemia. 
ASSAF NETO, A.; LIMA, F. G. Curso de administração financeira. 2. ed. São Paulo: 
Atlas,2011 
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https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/ed78542a-4e01-429a-8926- 
03d69ccfa307/dc6827ef-77a5-6c6e-6053-5906dd471435?origin=1. 
PUCCINI, Alberado de Lima. Matemática Financeira, 2 ed. Rio de Janeiro: Livros 
Técnicos e Científicos Editora S.A.: 1983. P. 2-5-6. 
REVISTA AZUL, Hangar da azul em campinas completa um ano. 2021. Disponível 
em: https://revistaazul.voeazul.com.br/universo-azul/hangar-da-azul-em-campinas-
completa-umano/. 
RIBEIRO, O. M. Estrutura e Análise de Balanço Fácil. 6ª. Edição. São Paulo: Saraiva 
1998 
SILVA, J. P. Da. Análise Financeira das Empresas. 5ª Edição. São Paulo: Atlas, 
2001. 
THE CAPITAL ADVISOR, Resultado Azul (AZUL4) 2023: Prejuízo de R$ 322,2 M no 
1t23. Disponível em: https://comoinvestir.thecap.com.br/analise-resultado-azul-azul4-
1-trimestre-2023 
VEROTTI, A. O plano low cost da Azul. 2022. Disponível em: 
https://www.istoedinheiro.com.br/o-plano-low-cost 
 
https://comoinvestir.thecap.com.br/analise-resultado-azul-azul4-1-trimestre-2023
https://comoinvestir.thecap.com.br/analise-resultado-azul-azul4-1-trimestre-2023
https://www.istoedinheiro.com.br/o-plano-low-cost