“A moderna Teoria de Finanças tem como um dos principais pilares de sustentação a Hipótese da Eciência de Mercado (HEM).O presente trabalho tem como objetivo realizar um levantamento do estado da arte das pesquisas já realizadas no Brasil sobre a eciência do mercado de ações nacional, subdividido nos três tipos de eciência propostos por Fama (1970 e 1991), e consiste em um estudo exploratório, baseado em pesquisa documental e eletrônica” . FORTI, Cristiano Augusto Borges; PEIXOTO, Fernanda Maciel; DE PAULO SANTIAGO, Wagner. Hipótese da eciência de mercado: um estudo exploratório no mercado de capitais brasileiro. Gestão & Regionalidade, v. 25, n. 75, 2009. Segundo os autores: I- Pretende-se fazer um estado da arte por conta da necessidade de mostrar os resultados da pesquisa bibliográca de forma atrativa e artística, por meio de softwares grácos e de ilustração. II- O levantamento do estado da arte sobre teorias de nanças tem o objetivo de identicar os estudos já realizados sobre o tema, em especial os mais recentes. III- Os autores denem sua pesquisa como estudo exploratório, já que pretendem avançar no conhecimento do objeto de pesquisa, ainda