Atividade _A3_

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UNIVERSIDADE SALVADOR - UNIFACS 
CURSO: ADMINISTRAÇÃO / GESTÃO FINANCEIRA 
DISCIPLINA: FINANÇAS DE LONGO PRAZO 
Profº ALEX GAMA 
 
 
Atividade (A3) – Análise de Viabilidade Econômica e Financeira 
 
 
1) Uma empresa portuária está avaliando a compra de um guindaste por R$ 300.000. 
O guindaste será usado durante 5 anos, após o que se prevê um valor de revenda de 
R$ 90.000,00. A empresa estima, ainda, um custo anual de manutenção de R$ 
60.000, no primeiro ano, crescendo esse gasto aproximadamente de 10% ao ano. 
Segundo avaliação da empresa, são esperados benefícios de caixa gerados pelo 
guindaste de R$ 210.000, R$ 220.000, R$ 199.000, R$160.000, R$ 155.000, 
respectivamente, nos próximos 5 anos. Para um custo de capital de 25% a.a., 
demonstrar se é economicamente interessante a compra do guindaste utilizando as 
metodologias de viabilidade econômica de projetos. Considere a alíquota de 
imposto de renda de 34%. Elabore o orçamento de capital do projeto. (valor 3,0) 
 
 
 
2) Uma empresa está estruturando um projeto de investimentos para instalação de 
uma nova linha de produção e tem de decidir entre duas alternativas propostas. A 
duração prevista é de 5 anos. Os dados fornecidos do projeto são: 
 
 
 
Informações adicionais: 
 
 Resultado operacional desembolsável antes IR (Receita – Custos) 
 Alíquota de IR = 34% 
 Custo de capital = 15% a.a. 
 Não está previsto valor residual para qualquer alternativa. 
 A depreciação dos investimentos ocorrerá nos cinco anos de vida útil 
estimada. 
 
Admitindo que a empresa somente entre em funcionamento após o termino dos 
investimentos, pede-se: 
 
a) Elaborar o fluxo de caixa operacional de cada alternativa para análise de 
investimento. (valor 2,5) 
 
b) Calcular para cada fluxo de caixa o VPL, TIR e o índice de lucratividade, também 
analisar qual das alternativas é mais adequada para a empresa. ( valor 2,5) 
 
 
 
 Alternativa A Alternativa B 
Investimento: Ano 0 (depreciável) R$ 200.000,00 R$ 120.000,00 
Resultado op. desembolsável antes IR: Ano 1 R$ 50.000,00 R$ 40.000,00 
Taxa crescimento: Resultado operacionais 15% ao ano 10% ao ano 
Tempo Depreciação Imobilizado (vida Útil) 5 anos 5 anos 
 
 
Estrutura e custo de capital 
 
 
3) A estrutura de capital de uma empresa é formada por 40% de capital de terceiros e 
60% de capital próprio. O risco sistemático da ação é medido pelo beta estimado de 
1,2; o retorno esperado da carteira de mercado é igual a 18% ao ano, e o retorno do 
ativo livre de risco é igual a 11% ao ano. A dívida da empresa tem rating igual a AA, 
o que corresponde a uma taxa de mercado de 13% ao ano. A alíquota de imposto de 
renda de pessoa jurídica é igual a 40%. Valeria a pena alterar a estrutura de capital da 
empresa para 50% de capital de terceiros e 50% de capital próprio, quando se sabe que 
isso baixaria o rating da dívida para A e elevaria a sua taxa de mercado para 13,5% ao 
ano? Mostre seus cálculos. (valor 2,0)