Cia FERGUS SA possui a seguinte estrutura de capital

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1) Cia FERGUS SA possui a seguinte estrutura de capital: $ 2 milhões em empréstimos; $ 25 milhões em capital próprio. Esta firma possui 1.000.000 de ações negociadas no mercado. Considere ainda as seguintes informações A:
· Custo unitário de produção: $ 6,00
· Produção atual: 5.000.000 unidades
· Preço de mercado: $ 10
· Taxa de crescimento de dividendos: 3% a.a.
· Taxa de reinvestimento: 40%
· Taxa juros de mercado: 12% a.a.
· Índice Bovespa: 15% (rentabilidade média de mercado)
· Custo do capital próprio 18% a.a.
· Alíquota de I. de Renda / C. Social: 35%
· Preço negociado em Bolsa da ação: $ 55,00
De acordo com tais afirmações, qual seria o preço justo da ação? Com base neste resultado, seria vantajoso comprar ou vender ações desta firma? 
2)	Suponha dois projetos mutuamente excludentes (A e B), que possuem os seguintes fluxos de caixa abaixo:
	Projeto 
	Ano 0
	Ano 1 
	Ano 2 
	Ano 3 
	A 
	-30.000 
	9.000 
	15.000 
	17.000 
	B 
	-16.000 
	6.000 
	12.000 
	5.000 
									(TMA = 10% a.a.)
	Com base nestes valores:	
a) Calcule o Payback Descontado para o Projeto (A). 				
b) Qual é o Índice de Lucratividade do projeto (A)? Interprete o seu resultado. 		
c) Qual projeto deveria ser executado pelo critério do VPL Incremental? 		
3)	Observe o investimento os fluxos de ganhos líquidos do seguinte projeto a seguir:
Projeto Y
	Período 0
	Período 1
	Período 2
	-10.000
	8.000
	7.000
	Com base nestas informações, calcule a Taxa Interna de Retorno deste projeto. Caso a TMA para este projeto fosse de 12% a.p, este projeto seria aceito? 				
	
4) Um investidor tinha aplicado R$ 400.000,00 em um ativo que lhe remunerava 5% ao ano, sendo que o mesmo considera tal aplicação como segura. Contudo, tal aplicador está interessado em diversificar sua carteira de investimentos, e tem observado a rentabilidade do ativo W. O mercado deste ativo tem uma remuneração média de 10% a.a, sendo que para cada crescimento de 2% a.a. no mercado, o ativo W tinha uma valorização de 3% a.a. Considerando que o risco país onde está inserido tal ativo acrescenta 3% ao ano e que o mercado a termo de câmbio está apontando para um aumento de 7% nas negociações cambiais, qual seria a remuneração exigida por este investidor em uma aplicação no ativo W? 				
5) Os acionistas da X-Rated S/A querem conhecer a riqueza absoluta gerada pela empresa com base em seu desempenho no exercício de 2014. Sabe-se que o capital próprio empregado é 3/4 do capital total, e a taxa de remuneração exigida pelos acionistas é de 19% a.a. O custo do capital de terceiros, é de 15% a.a. O lucro operacional após o IR é de R$ 200.000,00 e seus ativos tem um valor de R$ 4.000.000,00. Pede-se para determinar o Valor Adicionado de Mercado (MVA) da empresa. E qual seria o valor de mercado da X-Rated S/A? Considere uma alíquota de Imposto de Renda de 8%.
6) A Cia. HPC deseja realizar investimentos no mercado financeiro utilizando seus excedentes de caixa. O gerente financeiro selecionou dois ativos (A e B) para serem analisados. O ativo A apresenta um retorno esperado de 20% e desvio- padrão do retorno de 16%. O ativo B tem um retorno esperado de 26% e desvio-padrão do retorno de 25%. O gerente financeiro decidiu investir no ativo B. Analise a decisão de investimento tomada. 	
					
7) Nos últimos 5 anos, toda vez que o mercado subiu 5%, as ações da empresa W subiram 10%. Toda vez que o mercado caiu 10%, as ações da empresa W caíram20%, e assim sucessivamente, sempre mantendo esta relação. Calcule o coeficiente beta das ações da empresa W.								 
8) Considere as seguintes remunerações (%) de uma carteira de investimentos: 5, 6, 6 e 7. Qual seria o coeficiente de variação desta carteira? Qual seria a melhor opção de investimento caso exista uma carteira alternativa “B” com uma variância de 14% e média de 7%? Justifique a resposta. 						 
9) 	Um investidor coletou os seguintes dados de crescimento de valor de mercado uma empresa de capital aberto (Zeta S.A) e da totalidade de seu setor: (2,0 pontos)
 
	Y
	4,2
	4,8
	5,5
	5,3
	X
	2
	3
	4
	6
a) Considerando X como crescimento de mercado e Y como crescimento da Zeta S.A. , qual seria o valor do beta de tal firma? Interprete seu resultado. 
b) Caso um título de dívida pública dos EUA remunerasse 2% a.a, e na presença de um risco país de 3% a.a. e cambial de 4% a.a., qual seria o retorno exigido que justificasse o investimento na Zeta S.A? Resolva com uma rentabilidade média de mercado de 3,5% a.a.
10)	Observe o investimento os fluxos de ganhos líquidos do seguinte projeto a seguir:
Projeto Y
	Período 0
	Período 1
	Período 2
	-10.000
	8.000
	6.000
	Com base nestas informações, calcule a Taxa Interna de Retorno deste projeto. Caso a TMA para este projeto fosse de 12% a.p, este projeto seria aceito?
11) Você foi contratado para realizar o valuation, através do método dos múltiplos de EBITDA, da Firma “F”. Para realizar este cálculo, foram coletadas as seguintes informações de firmas comparáveis:	
	Firma
	Número de ações
	Preço da ação
	Dívida Bruta ($ milhões)
	Caixa ($ milhões)
	EBITDA ($ milhões)
	A
	1,5 milhões
	60
	40
	10
	12
	B
	2 milhões
	50
	50
	20
	15
	C
	1 milhão
	80
	30
	15
	10
	D
	2,5 milhões
	45
	35
	35
	13
	E
	3 milhões
	55
	30
	30
	18
Informações da Empresa Avaliada:
· EBITDA da Empresa Avaliada: R$ 14 milhões
· Dívida Bruta da Empresa Avaliada: R$ 50 milhões
· Caixa da Empresa Avaliada: R$ 15 milhões
Com base nestas informações, calcule o valuation da firma “F”.
12) A empresa MWR Fundição de Precisão Ind. e Com. Ltda, ao necessitar ampliação de suas instalações, pela decisão da diretoria, resolve construir um novo parque fabril. Segundo o levantamento do setor responsável pelo planejamento estratégico calculou-se que o investimento inicial deve ser de R$ 1.200.000,00, e a taxa interna de retorno (TIR) será de 10%, em um prazo de 12 anos. Como a empresa não dispõe desse recurso, para viabilizar o negócio, necessita efetuar a captação junto às fontes de financiamento. Em reunião da assembleia geral, ao mostrar o retorno desse novo investimento, os acionistas ofereceram à empresa um montante de recursos para financiamento do projeto no montante de R$ 850.000,00. Sabe-se que o custo do capital próprio é de 14% ao ano e, para completar o montante de recursos necessários para implementação do projeto; a diretoria decidiu captar os recursos junto a terceiros, ou seja, a empresa captará no mercado financeiro o valor de R$ 350.000,00 ao custo de 8% ao ano. Com este empréstimo, a empresa que não possui nenhum capital de terceiros em sua estrutura passará a ter uma participação de 20%. Com base nos dados fornecidos, e sabendo que a empresa está em uma faixa de Imposto de renda de 25%, calcule o custo médio ponderado de capital e decida se o investimento deve ser efetuado.
13) 
A empresa WXT Fundição Ltda, ao necessitar ampliação de suas instalações, pela decisão da diretoria, resolve construir um novo parque fabril. Segundo o levantamento do setor responsável pelo planejamento estratégico calculou-se que o investimento inicial deve ser de R$ 2.000.000,00, e a taxa de retorno do investimento (TIR) será de 19%, em um prazo de 12 anos. Como a empresa não dispõe desse recurso, para viabilizar o negócio, necessita efetuar a captação junto às fontes de financiamento. Os acionistas ofereceram à empresa um montante de recursos para financiamento do projeto no montante de R$ 1.200.000,00. Sabe-se que o custo do capital próprio é de 20% ao ano e, para completar o montante de recursos necessários para implementação do projeto; a diretoria decidiu captar os recursos junto a terceiros, ou seja, a empresa captará no mercado financeiro o valor de R$ 800.000,00 ao custo de 17% ao ano. Com este empréstimo, a empresa que não possui nenhum capital de terceiros em sua estrutura passará a ter uma participação de do capital total. Com base nos dados fornecidos, e sabendo que a empresa está em uma faixa de Imposto de renda de 15%, calcule o custo médio ponderado de capital e decida se o investimentodeve ser efetuado.
14) Um projeto apresentou os seguintes fluxos de caixa:
	Tempo
	Fluxo de Caixa em milhões de $
	0
	(14)
	1
	8
	2
	9
	3
	(2)
	4
	10
	5
	(5)
Se a taxa mínima de atratividade for de 15% ao ano, este projeto seria viável financeiramente? Utilize o payback descontado, VPL, IL e a TIR Modificada com uma (taxa de reinvestimento de 12% a.a. e uma taxa de financiamento de 10% a.a.) como critérios de decisão.
15) Um pesquisador recolheu os seguintes dados dos ativos que compões o índice de negociação de uma bolsa de valores em 16-11-2011.
	
	X1
	X2
	W (%)
	
	A
	2
	2,1
	10
	
	B
	10
	10,5
	15
	
	C
	8
	7,2
	35
	
	D
	5
	4,95
	25
	
	E
	13
	14,3
	15
	
Onde A, B, C, D e E representam ativos negociados nesta bolsa, X1 o valor deste ativo no início do pregão e X2 o valor de fechamento, e W o peso deste ativo neste portfólio. Caso o índice desta bolsa fosse de 126.000 pontos no início do dia, qual seria a sua nova pontuação?
16) Considere os seguintes preços dos ativos a seguir:
	 A
	 B
	10
	4
	11
	4,1
	10,5
	4,3
	10,6
	4,8
	9,8
	5,2
a) Calcule a carteira ótima para este portfólio.
b) Determine a variância desta carteira.
c) Determine o retorno médio desta carteira.
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