MERCADO+E+AVALIAÇÃO+DE+AÇÕES

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MERCADO E AVALIAÇÃO DE AÇÕES 
 
 
1. A Brigapenski Co. pagou recentemente um dividendo de $ 2 por 
ação. Os investidores exigem um retorno de 16% em investimentos 
semelhantes. Espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa 
constante de 8% ao ano. Qual é o valor atual da ação? Qual será o 
valor da ação daqui a cinco anos? 
 
2. Suponha que tenha encontrado uma ação que está sendo negociada a 
$ 40. O próximo dividendo será de $ 1 por ação, e você acha que o 
dividendo crescerá a 12% ao ano para sempre. Qual é a taxa de 
dividendo nesse caso? E a taxa de ganho de capital? Qual é o retorno 
exigido total? 
 
3. A Green Mountain Inc. recentemente pagou um dividendo por ação 
de $ 3,50. Espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa constante 
de 6% ao ano, indefinidamente. Se os investidores exigem um 
retorno de 13% para as ações da Green Mountain, qual é o preço 
atual? Qual será o preço em três anos? E em 15 anos? 
 
4. O próximo dividendo por ação a ser pago pela SAF Inc. será de $ 4. 
Há forte expectativa de que os dividendos cresçam a uma taxa 
constante de 5% para sempre. Sendo a ação da SAFnegociada 
atualmente a $ 43, qual é a taxa de retorno exigido? 
 
5. No caso da empresa do problema anterior, qual é a taxa de 
dividendo? Qual é a expectativa de taxa de ganho de capital? 
 
6. AGriffin Corporation pagará dividendos de $ 2,75 por ação no 
próximo ano. A empresa promete aumentar seus dividendos 4% ao 
ano indefinidamente. Se você exigir 12% de taxa de retorno em seu 
investimento, quanto pagará pela ação da empresa? 
 
7. A Inform Co. espera manter um crescimento constante de 7% em 
seus dividendos, indefinidamente. Se a empresa possuir uma taxa de 
dividendo de 3,5%, qual será o retorno exigido para as ações da 
empresa? 
 
8. Suponha que você saiba que a ação de uma empresa está sendo 
negociada atualmente a $ 50 e que a taxa de retorno exigida seja 
igual a 16%. Você também sabe que a taxa de retorno total da ação 
está igualmente dividida entre a taxa de ganho de capital e a taxa de 
dividendo. Se a empresa tem como política manter uma taxa 
constante de crescimento de seus dividendos, qual é o dividendo 
corrente por ação? 
 
9. A Lemures Corpo paga um dividendo constante de $ 9 por ação. A 
empresa manterá esse dividendo pelos próximos sete anos, e aí 
cessará de pagar dividendos para sempre. Se a taxa de retorno 
exigida para essas ações for igual a 14%, qual será o preço atual da 
ação? 
 
10. A Nematode Inc. possui ações preferenciais no mercado, que dão 
direito a dividendos de $ 12por ação, para sempre. Se a ação 
atualmente é negociada a $ 150, qual é a taxa de retorno exigida? 
 
11. A Metallica Bearings Inc. é uma empresa que acaba de iniciar suas 
operações. Não serão pagos dividendos durante os próximos seis 
anos, porque a empresa precisará investir todos os lucros gerados em 
suas operações, para sustentar seu crescimento. A partir de então, a 
empresa pagará um dividendo de $ 8 por ação e esse dividendo 
crescerá a uma taxa de 5% ao ano. Se a taxa de retomo exigida para 
essa ação for igual a 24%, qual será o preço atual da ação? Sugestão: 
o preço da ação daqui a seis anos é dado por P6 = D/r-g. 
 
12. A Lennen and McKarty Inc. possui uma política de dividendos 
peculiar. A empresa recentemente pagou um dividendo de $ 14 por 
ação e anunciou que os dividendos aumentarão em $ 2 por ação ao 
ano pelos próximos quatro anos, e a partir de então não pagará mais 
dividendos. Se você exigisse um retomo de 15% nas ações da 
empresa, quanto pagaria pela ação hoje? 
 
13. A Taza Corporation espera pagar os seguintes dividendos nos 
próximos quatro anos: $ 12, $ 10, $ 6 e $ 2. A partir de então, a 
empresa promete manter uma taxa constante de crescimento de 6% 
em seus dividendos, para sempre. Se a taxa exigida de retomo da 
ação é 16%, qual é o preço atual? Sugestão: Combine as abordagens 
das duas questões anteriores. 
 
14. A Mega Growth CO.está crescendo rapidamente. Espera- se que os 
dividendos cresçam a 25% pelos próximos três anos e que a taxa de 
crescimento se tome constante e igual a 7% a partir de então. Se a 
taxa exigida de retomo for igual a 11% e a empresa tiver acabado de 
pagar um dividendo de $ 2,25, qual será o preço atual da ação? 
Sugestão: Calcule os quatro primeiros dividendos. 
 
15. A Ancient Items CO.é uma empresa industrial madura. 
Recentemente, pagou um dividendo de $ 9, mas a administração 
espera reduzir a distribuição de dividendos em 7% ao ano, 
indefinidamente. Se você exigir uma taxa de retomo de 12% nesta 
ação, qual será o preço da ação hoje? 
 
 
16. A ação da Torsion Corporation está sendo negociada atualmente a $ 
85. O mercado exige uma taxa de retomo de 13%. Se a empresa 
mantiver um crescimento constante de 5% em seus dividendos, qual 
terá sido o último dividendo pago por ação? 
 
17. O Brink's Bank recentemente emitiu novas ações preferenciais. Essa 
emissão pagará dividendos anuais de $ 12 para sempre, sendo o 
primeiro pago daqui a cinco anos. Se o mercado exige um retorno de 
10,5% em tal investimento, quanto custa uma ação preferencial hoje? 
 
RESPOSTAS 
1. 
a. P0 = $27,00 
b. P5 = $ 39,67 
2. 
a. Taxa de dividendo = 2,5% 
b. Taxa de ganho de capital = 
12% 
c. Retorno exigido = 14,5% 
3. 
a. P0 = $53,00 
b. P3 = $ 63,12 
c. P15 =127,02 
4. 
a. r = 14,3% 
5. 
a. taxa de dividendo = 9,3% 
b. taxa de ganho de capital = g 
= 5% 
6. 
a. P0 = $34,38 
7. 
a. Retorno exigido = r = 
10,5% 
8. 
a. D = $8,00 
9. 
a. P0 = $ 38,59 
10. 
a. Taxa de retorno exigida = r 
= 8,00% 
11. 
a. P0 = $ 11,58 
12. 
a. P0 = $ 53,25 
13. 
a. P0 = $ 34,43 
14. 
a. P0 = $ 94,51 
15. 
a. P0 = $ 44,05 
16. 
a. D0 = $ 6,48 
17. 
a. P0 = $ 76,66 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
FÓRMULÁRIO 
 
 
Caso geral 
 
...)1()1()1()1( 4
4
3
3
2
2
1
1
0 ++
+
+
+
+
+
+
=
r
D
r
D
r
D
r
DP 
 
 
Crescimento constante 
 
R
DP =0 dividendo constante 
 
 
gr
gD
gr
DP
−
+
=
−
=
)1(01
0 dividendo cresce a uma taxa constante g 
 
 
gr
D
gr
gDP ttt
−
=
−
+
=
+1)1(
 forma geral 
 
 
t
t gPP )1(0 += preço da ação 
 
 
g
P
D
r +=
0
1
 taxa exigida = 
0
1
P
D
(taxa de dividendo) + g (taxa de ganho de capital)