Análise de Demostrações Contabéis da FGV Ano 2023

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MATRIZ DE ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
 
Estudante: 
Disciplina: Análise de Demostrações Contabéis 
Turma: 
 
 
 
1. Introdução 
 
 
Muito se tem discutido, recentemente, acerca das mudanças do cenário econômico nos 
últimos 3 anos, em específico o ano de 2020, por decorrência da pandemia mundial do covid-19. O 
cenári do comércio brasileiro viveu um dilema: como oferecer a melhor experiência paras seus diversos 
perfis de clientes. (Fontehttps://www.adyen.com/pt_BR/blog/como-a-pandemia-mudou-
habitos-e-exigencias-do-consumidor). Nesse trabalho iremos demostrar como o início dessa 
pandemia atingiu diretamente o mercado de lojas varejistas e trataremos como estudo de caso a 
empresa magazine Luiza; que é de conhecimento geral que a empresa iniciou o ano de 2020 e 2021 
com as portas do mundo físico fechadas para atendimento ao público devido à pandemia do covid-19. 
Nesse cenário o crescimento do e-commerce continuou acelerado. Em mais um período desafiador, a 
empresa superou o mercado e atingiu o maior marketshare da história. As aquisições marcaram 
fortemente esse ano, sendo que o ecossistema foi complementado com a chegada da vipcommerce, 
steal the look, tonolucro, grandchef, smarthint, jovem nerd, bit55, plus delivery, juni, sode e a maior 
aquisição da nossa história, a kabuM!, e-commerce referência em tecnologia e games. (Fonte. Site 
magazine luiza). 
 
Segundo a pesquisa realizada pela empresa adyen em parceria com a KPMG cerca de 80% 
dos negócios brasileiros conseguiram minimizar suas quedas de vendas com o comércio online desde 
o início da pandemia em 2020 (Fontehttps://www.adyen.com/pt_BR/blog/como-a-
pandemia-mudou-habitos-e-exigencias-do-consumidor). Por essa razão desenvolveremos a 
análise das demostrações contábeis, bem como todos seus indicadores de análise econômico-
financeiro, e a relevância da aplicação desses indicadores na avaliação da saúde da empresa e sua 
disponibilidade para novos investimentos. 
 
 
 
 
https://www.adyen.com/pt_BR/blog/como-a-pandemia-mudou-habitos-e-exigencias-do-consumidor
https://www.adyen.com/pt_BR/blog/como-a-pandemia-mudou-habitos-e-exigencias-do-consumidor
https://www.adyen.com/pt_BR/blog/como-a-pandemia-mudou-habitos-e-exigencias-do-consumidor
https://www.adyen.com/pt_BR/blog/como-a-pandemia-mudou-habitos-e-exigencias-do-consumidor
 
 
 
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2. Análise horizontal
 
 
 
ATIVO 31/12/2020 AH 31/12/2019
Ativo circulante 14.799.483 21,74 12.157.015 
Caixa e equivalentes de caixa 1.281.569 608,84 180.799 
Aplicações financeiras 1.220.095 -72,56 4.446.143 
Contas a receber de clientes 3.460.711 24,95 2.769.649 
Estoques 5.459.037 55,56 3.509.334 
Ativos biologicos - 0,00 - 
Tributos a recuperar 594.782 -23,54 777.929 
Outros ativos circulantes 2.783.289 488,23 473.161 
Ativo não circulante 7.497.347 16,15 6.454.802 
Ativo realizável a longo prazo 1.585.551 6,34 1.491.070 
Investimentos 1.705.072 37,43 1.240.664 
Imobilizado 3.613.297 13,05 3.196.199 
Intangível 593.427 12,63 526.869 
Total Ativo 22.296.830 19,80 18.611.817 
Balanço Patrimonial
PASSIVO 31/12/2020 AH 31/12/2019
Passivo circulante 11.512.179 59,82 7.203.042 
Obrigações sociais e trabalhistas 294.314 -4,75 309.007 
Fornecedores 7.679.861 41,86 5.413.546 
Obrigações fiscais 331.113 7,61 307.695 
Emprestimos e financiamentos 1.666.243 20239,88 8.192 
Outras obrigações 1.540.648 32,29 1.164.602 
Passivo não circulante 3.459.364 -10,00 3.843.838 
Emprestimos e financiamentos 17.725 -97,89 838.862 
Arrendamento mercantil 2.156.522 13,87 1.893.790 
Tributos diferidos - -100,00 3.725 
Provisões fiscais, trabalhista e cíveis 998.250 29,99 767.938 
Lucros e receitas a apropriar 286.867 -15,51 339.523 
Patrimônio líquido 7.325.287 -3,17 7.564.937 
Capital social realizado 5.952.282 0,00 5.952.282 
Reservas de capital 213.037- 0,00 198.730 
Reservas de lucros 1.574.891 11,63 1.410.757 
Outros resultados abrangentes 11.151 251,99 3.168 
Total do Passivo e Patrimônio Líquido 22.296.830 19,80 18.611.817 
 
 
 
 
 3 
 
 
 
3. Análise vertical 
 
 
 
 
ATIVO 31/12/2020 AV 31/12/2019 AV
Ativo circulante 14.799.483 66,37 12.157.015 65,32
Caixa e equivalentes de caixa 1.281.569 5,75 180.799 0,97
Aplicações financeiras 1.220.095 5,47 4.446.143 23,89
Contas a receber de clientes 3.460.711 15,52 2.769.649 14,88
Estoques 5.459.037 24,48 3.509.334 18,86
Ativos biologicos - 0,00 - 0,00
Tributos a recuperar 594.782 2,67 777.929 4,18
Outros ativos circulantes 2.783.289 12,48 473.161 2,54
Ativo não circulante 7.497.347 33,63 6.454.802 34,68
Ativo realizável a longo prazo 1.585.551 7,11 1.491.070 8,01
Investimentos 1.705.072 7,65 1.240.664 6,67
Imobilizado 3.613.297 16,21 3.196.199 17,17
Intangível 593.427 2,66 526.869 2,83
Total do Ativo 22.296.830 100,00 18.611.817 100,00
Balanço Patrimonial
PASSIVO 31/12/2020 AV 31/12/2019 AV
Passivo circulante 11.512.179 51,63 7.203.042 38,70
Obrigações sociais e trabalhistas 294.314 1,32 309.007 1,66
Fornecedores 7.679.861 34,44 5.413.546 29,09
Obrigações fiscais 331.113 1,49 307.695 1,65
Emprestimos e financiamentos 1.666.243 7,47 8.192 0,04
Outras obrigações 1.540.648 6,91 1.164.602 6,26
Passivo não circulante 3.459.364 15,52 3.843.838 20,65
Emprestimos e financiamentos 17.725 0,08 838.862 4,51
Arrendamento mercantil 2.156.522 9,67 1.893.790 10,18
Tributos diferidos - 0,00 3.725 0,02
Provisões fiscais, trabalhista e cíveis 998.250 4,48 767.938 4,13
lucros e receitas a apropriar 286.867 1,29 339.523 1,82
Patrimônio líquido 7.325.287 32,85 7.564.937 40,65
Capital social realizado 5.952.282 26,70 5.952.282 31,98
reservas de capital 213.037- -0,96 198.730 1,07
Reservas de lucros 1.574.891 7,06 1.410.757 7,58
Outros resultados abrangentes 11.151 0,05 3.168 0,02
Total do Passivo e Patrimônio Líquido 22.296.830 100,00 18.611.817 100,00
 
 
 
4 
 
 
 
 
 
 
 
3. Cálculo dos índices de liquidez 
 
 
31/12/2020 AV 31/12/2019 AV
Receita de bens e vendas e ou serviços 26.130.544 100,00 18.491.861 100,00
Custo das mercadorias vendidas e ou serviços 19.672.090- -75,28 13.464.405- -72,81
RESULTADO/LUCRO BRUTO 6.458.454 24,72 5.027.456 27,19
DESPESAS/RECEITAS OPERACIONAIS 5.753.929- -22,02 3.745.083- -20,25
Despesas com vendas 4.476.887- -17,13 3.134.586- -16,95
Despesas gerais e administrativas 1.295.041- -4,96 972.582- -5,26
Perdas pela não recuperabilidade de ativos/depreciação/amortização 100.388- -0,38 69.676- -0,38
Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 81.834 0,31 352.031 1,90
Resultado de equivalência patrimonial 36.553 0,14 79.730 0,43
LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 704.525 2,70 1.282.373 6,93
Receitas financeiras 201.463 0,77 647.421 3,50
Despesas financeiras 526.543- -2,02 714.410- -3,86
RESULTADO ANTES DOS TRIBUTOS SOBRE O LUCRO 379.445 1,45 1.215.384 6,57
Imposto de renda e contribuição social sobre o lucro 12.264 0,05 293.556- -1,59
LUCRO LÍQUIDO/PREJUÍZO DO EXERCÍCIO 391.709 1,50 921.828 4,99
Demonstração do Resultado do Exercício
Disponivel
Passivo Circulante
Ano 2020 Ano 2019
1.281.569 +1.220.095 180.799 + 4.446.143
11.512.179 7.203.042
2.501.664 4.626.942
11.512.179 7.203.042
=Liquidez Imediata 
0,22 0,64
Ativo Circulante
Passivo Circulante
Ano 2020 Ano 2019
14.799.483 12.157.015
11.512.179 7.203.042
Liquidez Corrente 
1,29 1,69
=
 
 
 
 
 5 
 
 
 
 
4. Cálculo da estrutura de capital 
 
 
Ativo Circulante - Estoque
Passivo Circulante
Ano 2020 Ano 2019
14.799.483 - 5.459.037 12.157.015 - 3.509.334
11.512.179 7.203.042
9.340.446 8.647.681
11.512.179 7.203.042
Liquidez Seca 
0,81 1,20
=
Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo
Passivo Circulante + Passivo não Circulante
Ano 2020 Ano 2019
14.799.483 + 1.585.551 12.157.015 + 1.491.070
11.512.179 + 3.459.364 7.203.042 + 3.843.838
16.385.034 13.648.085
14.971.543 11.046.880
Liquidez Geral =
1,09 1,24
Passivo Circulante + Passivo não Circulante
Ativo Total
Ano 2020 Ano 2019
11.512.179 + 3.459.364 7.203.042 + 3.843.838
22.296.830 18.611.817
14.971.543 11.046.880
22.296.830 18.611.817
Endividamento Geral =
0,67 0,59
Passivo Circulante
Passivo Circulante + Passivo não Circulante
Ano 2020 Ano 2019
11.512.179 7.203.042
11.512.179 + 3.459.364 7.203.042 + 3.843.838
11.512.179 7.203.042
14.971.543 11.046.880
Composição do Endividamento =
0,77 0,65
 
 
 
6 
 
 
 
 
5. Cálculo da lucratividade 
 
 
Ativo não Circulante - Realizável a Longo prazo
Patrimônio Líquido
Ano 2020 Ano 2019
7.497.347 - 1.585.551 6.454.802 - 1.491.070
7.325.285 7.564.937
5.911.796 4.963.732
7.325.285 7.564.937
Imobilização do Capital Próprio =
0,81 0,66
Ativo não Circulante - Realizável a Longo prazo
Patrimônio Líquido + Passivo não Circulante
Ano 2020 Ano 2019
7.497.347 - 1.585.551 6.454.802 - 1.491.070
7325285 + 3.459.364 7564937 + 3.843.838
5.911.796 4.963.732
10.784.651 11.408.775
Imobilização de Recursos não Correntes =
0,55 0,44
Passivo Circulante Financeiro + Passivo não Circulante
Ativo Total
Ano 2020 Ano 2019
1.666.243 + 3.459.364 8.192 + 3.843.838
22.296.830 18.611.817
5.125.607 3.852.030
22.296.830 18.611.817
Passivo Oneroso sobre Ativo =
0,210,23
Lucro Bruto
Vendas Líquidas
Ano 2020 Ano 2019
6.458.454 5.027.456
26.130.544 18.491.861
X 100
 X 100 X 100
24,72 27,19
Margem Bruta =
 
 
 
 
 7 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6. Cálculo da rentabilidade 
 
 
Lucro Operacional
Vendas Líquidas
Ano 2020 Ano 2019
704.525 1.282.373
26.130.544 18.491.861
 X 100 X 100
2,70 6,93
Margem Operacional = X 100
Lucro Líquido
Vendas Líquidas
Ano 2020 Ano 2019
391.709 921.828
704.525 1.215.384
 X 100 X 100
55,60% 75,85%
Margem Líquida = X 100
Vendas Líquidas
Ativo Total
Ano 2020 Ano 2019
26.130.544 18.491.861
22.296.830 18.611.817
1,17 0,99
Giro do Ativo =
Lucro Líquido
Patrimônio Líquido
Ano 2020 Ano 2019
391.709 921.828
7.325.287 7.564.937
Rentabilidade PL (ROE) = X 100
 X 100 X 100
5,35 12,19
 
 
 
8 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
7. Conclusão sobre a situação econômica e financeira da 
empresa 
 
Averiguando o balanço Patrimonial e as demostrações de resultado do exercício da empresa 
Magazine Luiza dos anos 2020 e 2019, podemos identificar pontos relevantes a serem expostos; 
 
1. Análise Horizontal 
A análise horizontal tem como propósito avaliar a variação dos componentes das 
demostrações contábeis ao longo dos exercícios avaliados, permitindo a análise de tendência. 
 
Lucro Líquido
Total do Ativo
Ano 2020 Ano 2019
391.709 921.828
22.296.830 18.611.817
X 100
 X 100 X 100
1,76 4,95
Rentabilidade do Ativo (ROI) =
 
 
 
 
 9 
 
1.1 Ativo circulante 
 Partindo desse pressuposto na análise do ativo circulante da empresa em cada ano, observa-
se um acréscimo gradativo dos investimentos em caixa e equivalente de caixa, os quais passaram 
de 0,97% em 2019 para 5,75% em 2020 e a redução nas aplicações financeiras que passaram de 
23,89% em 2019 para 5,47% em 2020. 
 
1.2 Ativo não circulante 
No ativo não circulante ocorre a situação inversa, tendo um decréscimo de 34,68% em 2019 
para 33,63% para 2020, sendo evidenciadas no ativo realizável a longo prazo e imobilizados que 
passaram de 8,01% e 17,17% em 2019 para 7,11% e 16,21% em 2020. 
 
 
 
1.3 Passivo circulante e não circulante 
Na análise horizontal do Passivo da empresa é apresentado um acréscimo na conta de 
fornecedores que passa de 29,09% em 2019 para 34,44% em 2020 e crescimento de empréstimos 
e financiamentos de 0,04% em 2019 para 7,47% em 2020. 
 
 
 
 
 
10 
 
1.4 Demostração do Resultado do Exercício 
Na análise baseada nos valores de custos das mercadorias e lucro bruto da demostração de 
resultado de exercícios da empresa, identificamos que o resultado do lucro líquido não acompanhou 
a evolução do ano anterior, denotando-se maior consumo de custo de mercadorias e aumento das 
receitas operacionais no ano vigente. No comparativo com ano 2019, a receita de Venda cresceu 
mais que os lucros, sobressaindo se um crescimento dos custos proporcionalmente maior que suas 
respectivas receitas. Está diferença absorveu uma parte do lucro bruto. 
 
 
 
2. Análise Vertical 
 
Na análise vertical verificamos o cálculo do percentual da participação relativa das contas ou 
grupo de conta do ativo e do passivo dividindo o valor de cada conta, grupo ou grupo de conta 
pelo valor total do ativo e do passivo. Analisando as contas de maior relevância temos as 
seguintes observâncias; 
As contas de maior relevância dentro do total do ativo dessa empresa no ano base 2020 é no 
ativo circulante que exprime 66,37% e no ano de 2019 foi de 65,32% de participação e entre o grupo 
do ativo circulante são as contas de contas a receber de clientes que representa 15,52% e estoques 
que representa 24,48% em 2020 e nas contas aplicações financeiras de 23,89% e Estoques de 
18,86% em 2019 e no ativo não circulante a conta de imobilizado que representa 16,21% no ano de 
2020 e 17,17% em 2019. 
Analisando esse comparativo na conta do passivo circulante, identificamos que as contas de 
maior relevância de percentual são as contas de fornecedores com 34,44% e empréstimos e 
financiamentos com 7,47% no ano 2020 e fornecedores com 29,09% de participação em 2019, e em 
relação ao passivo não circulante temos as contas de arrendamento mercantil com 9,67% e 
 
 
 
 
 11 
 
provisões fiscais com 4,48% em 2020 e empréstimos e financiamentos 4,51% e arrendamento 
mercantil em 10,18% em 2019. Em semelhante às demostrações do resultado do exercício, tivemos 
como principal percentual de participação as contas de custo das mercadorias que representa 
75,28% e despesas com vendas que representa 17,13% em 2020 e as contas de custos das 
mercadorias que representa 72,81% e despesas com vendas que representou 16,95% em 2019. 
 
3. Cálculo dos índices de liquidez 
 
Com base no que foi apresentado nos relatórios de cálculo dos índices de liquidez expresso os 
seguintes diagnósticos para os índices analisados; 
3.1 índice de Liquidez imediata 
Informa se a empresa possui a capacidade de arcar com as dívidas no momento certo, e por 
ser considerado apenas as contas com os valores disponível como caixa e banco a empresa 
apresenta no ano 2020 e 2019 a liquidez <100% por esse motivo não tem como quitar as dívidas 
nesse momento. 
3.2 índice de Liquidez corrente 
Serve para analisar a empresa se ela tem capacidade de pagamento a curto prazo, então a 
perspectiva é que a empresa no ano 2020 e 2019 tem capacidade de pagamento de dívidas de curto 
prazo, pois o índice mostra bom grau de liquidez porque está >100%. 
3.3 Índice de liquidez seca 
É o mais rigoroso entre os 4 itens da empresa, pois como não considera no cálculo o estoque, 
o que é essencial para uma empresa de fabricação e vendas de produtos, pois se ela tiver grande 
estoque e não conseguir efetivar a venda pode não conseguir honrar seus compromissos de curto 
prazo. No ano 2019 a perspectiva é que a empresadispõe de bom grau de liquidez, pois o resultado 
é >100%, sendo assim a empresa consegue arcar com as contas a curto prazo ainda que não consiga 
vender o que está em estoque e no ano de 2020 a perspectiva é que a empresa não consiga arcar 
com as contas a curto prazo, pois o resultado da análise é <100%, fazendo se necessário a venda de 
produtos do estoque para arcar com os compromissos de curto prazo. 
 
3.4 Índice de Liquidez Geral 
Mede a capacidade da empresa de cumprir com suas obrigações de curto e longo prazo, sendo 
assim a perspectiva que a liquidez geral da empresa do ano 2020 e 2019 >100% gerando bom grau 
de liquidez mostrando que a empresa tem capacidade de arcar com as dívidas a curto e longo prazo. 
 
4. Cálculo da estrutura de capital 
 
4.1 Endividamento geral 
 
 
 
12 
 
Usado para entender até que ponto os ativos de uma empresa estão financiados com o capital 
de terceiros, ou seja, quais geraram dívidas que devem ser quitadas no futuro. Na análise o 
percentual de endividamento geral do ano 2020 e 2019 é <100%, sendo o resultado de a empresa 
está saudável financeiramente, pois ela oferece menos riscos de se tornar inadimplente. 
4.2 Composição do endividamento 
 Indicador que mostra a relação entre a dívida de curto prazo e a dívida total de uma 
companhia. Nesse caso, podemos observar que a empresa possui uma composição de 
endividamento do ano 2020 e 2019 <100%. 
4.3 Imobilização do capital próprio 
Corresponde a porcentagem do patrimônio líquido que está alocado em um ativo 
permanente. O resultado do cálculo de imobilização do capital próprio é <100% então o capital 
imobilizado é menor que o capital de giro. 
4.4 Imobilização de recursos não correntes 
Representa o capital investido em recursos permanentes, onde descobrimos através desse 
indicador o quanto o capital próprio ou capital de terceiros a empresa reserva para esses itens. O 
resultado desse indicador mostra que a empresa tem pouca dependência de empréstimos, ou seja, 
ela consegue assumir suas despesas por conta própria, pois o percentual de imobilização dos 
recursos é <100% tanto no ano 2020 e 2019. 
4.5 Passivo oneroso sobre o ativo 
Mostra a participação das fontes onerosas de capital no financiamento dos investimentos 
totais, revelando sua dependência nos financiamentos do ativo. Considerando a análise do passivo 
oneroso ser <100% no ano de 2020 e 2019 mostra que a empresa possui baixa dependência nos 
financiamentos dos ativos. 
 
 
 
5. Cálculo da lucratividade 
 
5.1 Margem Bruta 
Mede a lucratividade das vendas da empresa após as deduções de vendas e custos relativos a 
produtos. A margem bruta do ano 2020 e 2019 da empresa foram de 24,72% e 27,19% 
respectivamente, analisando dessa forma a margem bruta da empresa está interessante para 
investidores, pois comparando a outras empresas do mesmo seguimento a margem bruta gira em 
torno de 20%. 
5.2 Margem operacional 
Possui o objetivo de avaliar o quanto a empresa consegue gerar para cada R$ 1 real em vendas 
líquidas. Como retorno dessa análise podemos verificar que o ano de 2019 o retorno era de R$ 6,93 
 
 
 
 
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e no ano de 2020 o retorno passou a ser de R$ 2,70 para cada R$ 1 real em vendas líquidas. A 
eficiência da empresa foi maior no ano de 2019 e houve uma queda considerável no ano de 2020, 
diminuindo a margem operacional. 
5.3 Margem líquida 
Revela a porcentagem de lucro em relação às receitas que uma empresa apresentou no seu 
demonstrativo de resultados. É importante ficar atento ao percentual de margem líquida empresa 
no ano 2019 que foi de 75,85% e 2020 foi de 55,60%. 
5.4 Giro do ativo 
Relaciona os ativos de uma companhia com a sua receita líquida, tendo o objetivo de se 
calcular o giro do ativo e medir se a empresa está utilizando devidamente o seu ativo. Comparando 
os resultados dos giros do ativo do ano de 2019 que é <100% e ano de 2020 >100% identificamos 
que a capacidade de gerar receitas está na base atual dos ativos. 
6.Cálculo da rentabilidade 
 
6.1 Rentabilidade do patrimônio líquido (ROE) 
Utilizado para medir o retorno total em lucro líquido gerado em comparativo ao patrimônio 
Líquido. O ROE do ano 2019 indica que a empresa conseguiu gerar R$ 12,19 de valor para cada R$ 
100 de patrimônio Líquido que ela possui, já no ano de 2020 essa capacidade caiu para R$ 5,35 de 
valor para cada R$ 100 de patrimônio que possui. 
6.2 Rentabilidade dos investimentos (ROI) 
Usada para saber quanto a empresa ganhou com os investimentos feitos. Fazendo o 
comparativo da análise de rentabilidade dos investimentos conseguimos identificar que no ano 
2019 o retorno foi de 4,95 maior que o investimento, enquanto no ano de 2020 o retorno foi apenas 
de 1,76 maior que o investimento. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
14 
 
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Contabil Financeira. Acesso em: 18.03.2023 
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