Avaliação I - Individual

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GABARITO | Avaliação I - Individual (Cod.:956887)
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Prova 81577988
Qtd. de Questões 10
Acertos/Erros 4/6
Nota 4,00
Existem vários métodos de avaliação de empresas, cada um com suas próprias abordagens e 
aplicabilidades. A escolha do método depende do propósito da avaliação, das informações disponíveis 
e das características da empresa. Os métodos mais comuns de avaliação são: Fluxo de Caixa 
Descontado (DCF - Discounted Cash Flow); Avaliação por Múltiplos; Avaliação de Ativos Líquidos 
(ou Valor Patrimonial Líquido - VPL); Avaliação por Fluxo de Caixa de Dividendos (Modelo Gordon-
Shapiro); Avaliação por múltiplos de EBITDA (EV/EBITDA); Avaliação por Fluxo de Caixa Livre 
para a Firma (FCFF); Método do Valor Contábil Ajustado.
Fonte: adaptado de: DAMODARAN, A. Finanças Corporativas Aplicadas. Porto Alegre: Bookman, 
2007.
De posse das informações apresentadas e considerando o método utilizado para calcular o valor da 
empresa com base em seus ativos líquidos (ativos - passivos), analise as afirmativas a seguir:
I. As empresas utilizam em situações de liquidação.
II. A avaliação por múltiplos de EBITDA (EV/EBITDA).
III. A avaliação de Ativos Líquidos (ou Valor Patrimonial Líquido - VPL).
É correto o que se afirma em:
A I e III, apenas.
B II e III, apenas.
C III, apenas.
D I, apenas.
A avaliação financeira de uma empresa geralmente envolve um processo complexo, cuja extensão e 
detalhes podem variar de acordo com o propósito e a profundidade da avaliação. No entanto, em 
muitos casos, pode-se simplificar o processo em três fases principais:
Coleta de dados e análise financeira.
Projeção e Valorização.
Avaliação e Recomendação.
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Fonte: adaptado de: ROSS, S. A.; WESTERFIELD, R. W.; JORDAN, B. D. Princípios de 
Administração Financeira. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2008.
De posse das informações, está presente na fase da avaliação e recomendação:
A Nessa fase, os analistas projetam o desempenho financeiro da empresa.
B Nessa fase, os analistas eliminam os itens não recorrentes.
C Nessa fase inicial, os analistas coletam informações financeiras da empresa.
D Nessa fase, os analistas emitem recomendações com base na avaliação.
Este é o método de valuation mais aceito pelo mercado, dado o maior grau de confiabilidade e por ser 
o método mais completo. Martins (2000) defende que o método de avaliação de empresas através do 
Fluxo de Caixa Descontado expressa melhor o valor de um negócio. O cálculo consiste em trazer as 
projeções do fluxo de caixa futuros ao valor presente. Copeland, Koller e Murrin (2006) defendem 
que o Valor Presente Líquido (VPL) é o método mais aderente à maximização da riqueza dos 
acionistas, pois ele é alcançado somente após os titulares e os acionistas recebem como expectativas 
de retorno ajustadas ao risco.
Fonte: adaptado de: DAMODARAN, A. Finanças Corporativas Aplicadas. Porto Alegre: Bookman, 
2007.
O método de valuation Fluxo de Caixa Descontado calcula o valor da empresa a partir do resultado 
que o negócio pode gerar no futuro. Este método considera o potencial de geração de renda do 
negócio segundo as características operacionais intraempresa. Sobre as fases desse método, analise as 
afirmativas a seguir:
I. Fase 2: Projeções dos fluxos de caixa.
II. Fase 1: Levantamento das informações.
III. Fase 3: Determinação da taxa de desconto.
IV. Fase 4: Definição do valor dos dividendos a serem pagos aos acionistas.
É correto o que se afirma em:
A II e III, apenas.
B I, II e III, apenas.
C III e IV, apenas.
D I e IV, apenas.
A avaliação de empresas pelo método de múltiplos usa uma abordagem a partir das análises 
financeiras. Esse método envolve comparar empresas semelhantes e do mesmo setor ou mercado com 
base em múltiplos financeiros, como P/L (Preço/Lucro), P/EBITDA (Preço/EBITDA), P/S 
(Preço/Vendas) e outros. Ao fazer isso, os analistas procuram identificar o valor relativo da empresa 
em relação aos seus pares.
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Fonte: adaptado de: DAMODARAN, A. Finanças Corporativas Aplicadas. Porto Alegre: Bookman, 
2007.
A avaliação pelo Método Múltiplos consiste na avaliação baseada no conceito de valor relativo, isto é, 
o valuation é feito por comparação e não pelo potencial de renda ou valor intrínseco. Desse modo, 
assinale a alternativa correta: 
A A avaliação dos ativos a partir dos preços de suas correntes e de outros ativos não necessita
guardar qualquer semelhança ou comparáveis.
B A avaliação consiste na análise comparativa do desempenho econômico de empresas
semelhantes ou de transações já realizadas.
C O processo de avaliação por múltiplos de mercado deve ser estruturado no mínimo em uma fase,
para Palepu, Healy e Bernard (2000).
D O autor Damodaran (2007) sugere avaliar os ativos a partir de outros ativos similares que ainda
não tenham sido precificados no mercado.
A avaliação de empresas pelo múltiplo de EBITDA é uma abordagem bastante utilizada na análise 
financeira para determinação do valor de uma empresa. EBITDA é a sigla para "Earnings Before 
Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization" (Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e 
Amortização, em português). 
Fonte: adaptado de: DAMODARAN, A. Finanças Corporativas Aplicadas. Porto Alegre: Bookman, 
2007.
Esse múltiplo é usado para avaliar a capacidade de uma empresa gerar lucros operacionais antes de 
despesas financeiras, impostos e depreciação/amortização. Desse modo, analise as afirmativas a 
seguir:
I. O Múltiplo de EBITDA.
II. A empresa é avaliada sob a ótica dos resultados operacionais.
III. A retenção de recursos para reinvestimentos não é levado em consideração.
IV. O potencial de geração de caixa produzido pelos ativos operacionais é avaliado.
É correto o que se afirma em:
A I, II, III e IV.
B II e IV, apenas.
C I, apenas.
D III e IV, apenas.
O método do Valor Patrimonial Líquido (VPL) avalia uma empresa com base em seus ativos e 
passivos do balanço. Calculado pela diferença entre esses valores, representa o valor contábil da 
empresa. Embora simples, seu uso isolado pode ser limitado, pois não considera aspectos como o 
valor futuro dos ativos ou o potencial de lucro. É útil para ter uma ideia inicial, porém, para uma 
avaliação abrangente e precisa do valor de mercado, é recomendável combinar o VPL com outras 
técnicas de avaliação.
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Fonte: adaptado de: ASSAF NETO, A. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Atlas, 2003.
O valuation pelo método Valor Patrimonial Líquido (VPL) tem como premissa a contabilidade e o 
patrimônio líquido da empresa, por meio das demonstrações contábeis trimestrais e os números do 
balanço. Desse modo, assinale a alternativa correta:
A O método reflete a imagem fiel do negócio e não reflete as perspectivas da empresa para o
futuro.
B O método considera o valor contábil dos ativos ou do Patrimônio Líquido da empresa, sem
mensurar ativos intangíveis.
C O método é pouco aplicado em casos de venda de empresas inoperantes e com ativo imobilizado
significativo.
D O método é pouco aplicado em situações de empresas em dificuldades financeiras.
A avaliação de empresas pelo múltiplo de faturamento é uma técnica comum na análise financeira 
para determinar o valor de uma empresa. Esse método envolve a comparação do preço de mercado da 
empresa (ou valor de mercado) com a sua receita ou faturamento. Os analistas financeiros costumam 
usar essa técnica para comparar empresas semelhantes no mesmo setor ou mercado e determinar se 
uma empresa está sendo avaliada de forma justa em relação aos seus pares.
Fonte: adaptado de: DAMODARAN, A. Finanças Corporativas Aplicadas. Porto Alegre: Bookman, 
2007.
Com base nas informações apresentadas, avalie as asserções a seguir e a relação propostaentre elas:
I. Os métodos “múltiplos de Lucro Líquido” e “valor patrimonial” têm seus cálculos dependentes das 
regras contábeis, o método de “múltiplos de faturamento” depende da receita.
PORQUE
II. O método de “múltiplos de faturamento” é afetado pelas regras contábeis que podem afetar as 
demais variáveis.
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta:
A A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
B A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
C As asserções I e II são verdadeiras, e a II é uma justificativa correta da I.
D As asserções I e II são verdadeiras, mas a II não é uma justificativa correta da I.
A avaliação de empresas pelo múltiplo de lucro líquido é uma abordagem comum na análise 
financeira e na determinação do valor de uma empresa. Esse método envolve a comparação do preço 
de mercado de uma empresa (ou valor de mercado) com seu lucro líquido. 
Fonte: adaptado de: COPELAND, T.; KOLLER, T.; MURRIN, J. Avaliação de empresas-valuation: 
calculando e gerenciando o valor das empresas. São Paulo: Pearson Makron, 2006.
É uma ferramenta valiosa para investidores e analistas financeiros que desejam determinar a relação 
entre o preço da ação e os lucros gerados pela empresa. Desse modo, analise as afirmativas a seguir:
I. O múltiplo de lucro líquido é o menos usado para empresas negociadas na Bolsa de Valores.
II. A premissa desse método é a comparação de desempenho e valor entre as empresas análogas.
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III. O uso desse método não possibilita determinar o tempo necessário para o investidor recuperar o 
capital investido na compra de uma determinada ação. 
IV. O método múltiplo de lucro líquido permite determinar o tempo necessário para o investidor 
recuperar o capital investido na compra de uma determinada ação.
É correto o que se afirma em:
A III e IV, apenas.
B II e IV, apenas.
C I, II e III, apenas.
D I, apenas.
A projeção do fluxo de caixa segue uma lógica de projeção contínua, chamada de projeção de 
perpetuidade. A taxa de crescimento para esta última é uma taxa menor que a adotada para o primeiro 
ciclo da projeção, a qual chamamos de taxa de crescimento terminal.
Fonte: adaptado de: DAMODARAN, A. Finanças Corporativas Aplicadas. Porto Alegre: Bookman, 
2007.
Sobre a taxa de desconto e remuneração do capital (wacc), analise as afirmativas a seguir:
I. O WACC é a taxa que reflete o custo de oportunidade.
II. O WACC gera o lucro do acionista, ou seja, é a partir deste que todo o negócio é observado.
III. O WACC é dado pela média ponderada entre o custo de capital próprio e o custo de capital de 
terceiros.
IV. O WACC é calculado apenas de um modo, a fim de identificar a média aritmética de cada custo, 
em prol de evidenciar a taxa máxima de retorno.
É correto o que se afirma em:
A II e III, apenas.
B I, II e III, apenas.
C I e IV, apenas.
D III e IV, apenas.
O gerenciamento de projetos ajuda em diversos aspectos ao sucesso ou não de atingir os objetos 
desejados. Sucesso que depende de uma boa gestão do pessoal, dos prazos e dos recursos de um 
projeto determinado. Assim, pode-se minorar alguns dos problemas mais comuns dessa gestão. 
Sobre o gerenciamento de projetos, assinale a alternativa CORRETA:
A Uma correta gestão dos objetivos ajuda nas atividades específicas operativas dos recursos
gerenciais gerais a serem aplicados no percurso do desenvolvimento do projeto.
B Um correto gerenciamento diminui os problemas gerados pela falta de cumprimento de prazos,
alteração no escopo e falta de recurso humano competente, entre outros.
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C Um correto gerenciamento das atividades define os objetivos e as necessidades a serem
atingidas pelo projeto.
D O processo de definição do gerenciamento do projeto é feito pelo responsável do projeto, ou seja,
pelo líder que tem o conhecimento das necessidades operativas.
E Na gestão dos processos definidos no escopo geral, hoje, existe mais um elemento que todo
projeto deve considerar e avaliar: o máximo de retorno possivel.
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