Para entender a relação entre o VPL (Valor Presente Líquido) e as taxas mencionadas, é importante saber que o VPL é uma técnica de avaliação de projetos que considera o valor do dinheiro no tempo. Quando um projeto é selecionado com base no VPL, isso implica que os fluxos de caixa gerados pelo projeto são considerados em relação a uma taxa de retorno. Analisando as opções: A) À TIR (Taxa Interna de Retorno) - A TIR é a taxa que iguala o VPL a zero, mas não necessariamente indica onde os fluxos de caixa serão reinvestidos. B) À própria TMA (Taxa Mínima de Atratividade) - A TMA é a taxa mínima que os investidores esperam receber, e é frequentemente usada como taxa de desconto no cálculo do VPL. Portanto, se o VPL é positivo, significa que os fluxos de caixa superam a TMA. C) À TIRm (Taxa Interna de Retorno Modificada) - A TIRm é uma variação da TIR e não é a taxa que os acionistas consideram para reinvestimento. D) À taxa de mercado - A taxa de mercado pode ser uma referência, mas não é a taxa específica que os acionistas consideram para reinvestimento. E) À SELIC (Serviço Especial de Liquidação e Custódia do Banco Central) - A SELIC é a taxa básica de juros da economia, mas não é diretamente relacionada ao VPL. Dessa forma, a opção que melhor se encaixa na afirmação de que os acionistas consideram que os fluxos de caixa gerados se relacionam com a taxa que eles esperam receber é: B) À própria TMA (Taxa mínima de Atratividade).