Exerc 1 - ADM FINANCEIRA

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Exercicios Propostos – Administração Financeira Avançada 
 
1. Dentro da dinâmica de decisões financeiras, a administração financeira 
volta-se ao planejamento financeiro, controle financeiro, administração de 
ativos e administração de passivos. Assim, não é correto afirmar: 
a) No planejamento financeiro, são evidenciadas a necessidades de 
expansão da empresa e a identificação de eventuais desajustes futuros. 
b) No controle financeiro, é avaliado todo o desempenho da empresa, e 
feitas também análises de desvios que venham a ocorrer entre os resultados 
previstos e realizados. 
c) A administração de ativos tem como objetivo obter a melhor estrutura, 
em termos de risco e retorno, dos investimentos empresariais, e proceder a 
um gerenciamento eficiente de seus valores. 
d) A administração de passivo está associada à gestão da liquidez e capital 
de giro, onde são avaliadas eventuais defasagens entre entrada e saída de 
dinheiro de caixa. 
e) O levantamento de fundos de provedores de capital, envolvendo 
principalmente o gerenciamento das obrigações financeiras e a composição 
do passivo, identificando a estrutura adequada em termos de liquidez, 
redução de seus custos e risco financeiro, é característica da administração 
de passivo. 
 
2. Na dinâmica das decisões financeiras, uma empresa, independentemente 
da sua natureza operacional, é obrigada a tomar duas grandes decisões: a 
decisão de investimento e a decisão de financiamento. Identifique duas 
alternativas corretas: 
a) A decisão de investimento envolve todo o processo de identificação e 
seleção de alternativas de aplicação de recursos na expectativa de se 
auferirem benefícios econômicos futuros. 
b) Para serem consideradas economicamente atraentes, as decisões de 
investimento não precisam criar valor. 
c) As decisões de financiamento voltam-se principalmente em selecionar 
ofertas de recursos, sem preocupação em manter a melhor proporção entre 
capital de terceiros e capital próprio. 
d) Não há a necessidade de se avaliar toda decisão de investimento diante 
da relação risco-retorno, pois é certa a realização futura dos benefícios 
econômicos. 
e) As decisões de investimentos não são atraentes quando a taxa de retorno 
exigida pelos proprietários de capital exceder ao retorno esperado da 
alternativa de investimento. 
 
3. De acordo com as alternativas abaixo, é correto afirmar: 
a) O lucro, conforme apurado pelos princípios contábeis consagrados, 
representa uma medida de eficiência econômica, pois deduz dos resultados 
do exercício os custos do capital próprio e do capital de terceiros alocados 
pela empresa em suas decisões de ativo. 
b) Imagem, participação de mercado, estratégia financeira, tecnologia, 
distribuição e logística, potencial de lucro etc. não são considerados na 
determinação do valor econômico de uma empresa. 
c) A distribuição de dividendos leva em consideração se o retorno gerado 
pela empresa é superior ao custo de oportunidade do acionista. 
d) As ações ordinárias das companhias brasileiras são as mais negociadas 
em bolsa de valores, em razão de no Brasil existir uma grande diluição do 
capital votante. 
e) Commercial Paper é uma nota promissória de curto prazo emitida por 
uma sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. As 
taxas são geralmente mais baixas devido à eliminação da intermediação 
financeira. 
 
4. O objetivo contemporâneo da administração financeira está centrado na 
maximização da riqueza de seus acionistas. Assim fica evidenciado o 
impacto que cada decisão financeira determina sobre a riqueza. Neste 
contexto, todas as afirmativas a seguir estão corretas, exceto: 
a) O lucro contábil não é o critério mais indicado para a análise da liquidez 
por não definir a efetiva capacidade de pagamento da empresa, pois o 
critério de apuração é o regime de competência e não o regime de caixa. 
b) O lucro contábil não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo, 
prejudicando a tomada de decisão financeira. 
c) A realização dos resultados em termos de caixa, valor da moeda no 
tempo e diferentes níveis de risco associado às decisões financeiras são 
fundamentos importantes para se obter o valor de mercado da empresa. 
d) O método que calcula o valor de mercado da empresa, como o valor 
presente de um fluxo futuro esperado de benefícios de caixa, é o critério 
mais indicado para a tomada de decisão financeira. 
e) O genuíno resultado operacional de uma empresa é calculado após todas 
as despesas operacionais, inclusive as despesas de juros de financiamentos 
contraídos e direcionados à atividade operacional. 
 
5. Sobre a criação de valor para uma empresa é correto afirmar: 
a) Uma empresa agrega valor sempre que gerar lucro líquido positivo. 
b) Uma empresa agrega valor se o retorno do capital investido em sua 
atividade exceder o custo de oportunidade de suas fontes de financiamento. 
c) Uma empresa agrega valor se o retorno do capital investido em sua 
atividade for inferior ao custo de oportunidade de suas fontes de 
financiamento. 
d) Uma empresa agrega valor sempre que suas receitas forem recebidas em 
dia. 
e) Uma empresa agrega valor sempre que o retorno do capital investido for 
positivo. 
 
Responda: 
1. A globalização da economia, conceito chave dos anos 90, forçou as 
empresas a adota- rem estratégias mais apuradas para lidar com finanças 
corporativas. No conflito entre risco e retorno, as empresas adotaram 
alguns instrumentos estratégicos mais sofisticados, como os que 
envolvem derivativos, opções, swaps e hedges. Por que existe a 
necessidade na gestão do risco de levar em consideração esses instrumentos 
financeiros? 
R: Uma organização globalizada não se preocupará apenas com produção e 
vendas. Devido a economia globalizada a empresa é influenciada por vários outros 
fatores variáveis, como o câmbio, oscilações de taxas de juros, preços distintos no 
mercado em que atua, etc. Com isso, o mercado financeiro é um tipo de defesa. 
 
2. Dentro da dinâmica de decisões financeiras, a administração financeira 
volta-se ao planejamento financeiro, controle financeiro, administração de 
ativos e administração de passivos. Defina as quatro funções citadas. 
R: Com o Planejamento Financeiro são evidenciadas a necessidade de expansão 
da empresa e a identificação de eventuais desajustes futuros. Por meio do 
planejamento é possível selecionar, com maior margem de segurança, os ativos 
mais rentáveis e condizentes com os negócios da empresa de forma a estabelecer 
uma rentabilidade mais satisfatória sobre os investimentos, com o Controle 
Financeiro é avaliado todo o desempenho financeiro da empresa. Análises de 
desvios que venham a ocorrer entre os resultados previstos e realizados, assim 
como propostas de medidas corretivas necessárias. A Administração de Ativos tem 
como objetivo obter a melhor estrutura, em termos de risco e retorno, dos 
investimentos empresariais e proceder a um gerenciamento eficiente de seus 
valores. A Administração de Ativos também está associada à gestão da liquidez e 
capital de giro, onde são avaliadas as eventuais defasagens entre entradas e saídas 
de dinheiro de caixa. A Administração de Passivo está voltada para o levantamento 
de fundos de provedores de capital, envolvendo principalmente o gerenciamento 
das obrigações financeiras e a composição do passivo, identificando a estrutura 
adequada em termos de liquidez, redução de seus custos e risco financeiro. 
 
3. Quais são os riscos da empresa, associados às decisões financeiras? 
Discuta cada um desses riscos. 
R: O risco operacional é a característica do mercado que opera. Esse risco depende 
como a empresa é financiada, restringindo-se apenas as decisões de investimento. 
O risco financeiro está associado às finanças das empresas, ou seja, sua 
capacidadede liquidar seus compromissos financeiros. 
 
4. O objetivo contemporâneo da administração financeira está centrado na 
maximização da riqueza de seus acionistas. Assim fica evidenciado o 
impacto que cada decisão financeira determina sobre a riqueza. Neste 
contexto, discuta se o lucro contábil é o critério mais indicado para a 
tomada de decisões financeiras. 
R: O lucro contábil não é o mais indicado pois não define a verdadeira capacidade 
de pagamento da empresa. Os resultados são distribuídos ao longo do tempo que 
não considera os ganhos e as perdas. 
 
5. Juca e João são contratados por uma empresa para a área de finanças. 
João se especializou em mercados e instituições financeiras. Juca se formou 
em contabilidade com especialização em controladoria e finanças. Qual 
deles está mais apto para ser tesoureiro e qual está mais apto para assumir 
as funções de controller? Explique. 
R:João provavelmente seria indicado para tesoureiro, uma vez que atuaria na busca 
de recursos nos mercados de crédito e financeiro e por isso precisa da sua 
experiência em mercados financeiros. Juca seria indicado para controller pois 
atuaria mais como um supervisor que requer experiência em contabilidade.