Exercicio Analise de Investimento

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Análise de Projetos de Investimento 
Caso Prático 
Lucas, diretor financeiro de uma grande empresa de manufatura, enfrenta um 
dilema na alocação de recursos da empresa. Ele tem duas alternativas de 
investimento: o Projeto A, que envolve a reforma de equipamentos existentes 
por um custo inicial de R$10 milhões, e o Projeto B, que consiste na compra 
de novos equipamentos por R$30 milhões. Ambos os projetos têm o objetivo 
de melhorar a eficiência da produção e reduzir custos operacionais a longo 
prazo. O problema ocorre atualmente, pois Lucas precisa decidir rapidamente 
para aproveitar as condições de financiamento favoráveis disponíveis no 
mercado. 
 
O Projeto A apresenta um Valor Presente Líquido (VPL) de R$2,835 milhões 
e uma Taxa Interna de Retorno (TIR) de 15,10% ao ano, enquanto o Projeto B 
possui um VPL de R$3,051 milhões e uma TIR de 11,26% ao ano. A 
dificuldade de Lucas reside no fato de que, embora o Projeto A tenha uma 
TIR maior, o Projeto B apresenta um VPL maior, e a empresa só pode 
escolher um dos projetos devido às limitações orçamentárias. 
 
Diante da situação apresentada, qual projeto de investimento você 
recomendaria que Lucas escolhesse? Considere os métodos de VPL e TIR, 
além da Taxa Interna de Retorno Incremental (TIRi) e outros aspectos 
financeiros relevantes discutidos nos conteúdos estudados. Justifique sua 
resposta com base em uma análise crítica e prática. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Chave de resposta 
 
A decisão de Lucas deve considerar não apenas o VPL e a TIR, mas também 
a TIR incremental e a viabilidade dos fluxos de caixa adicionais. O Projeto B, 
apesar de ter uma TIR menor, apresenta um VPL maior, o que indica um 
maior valor agregado à empresa. A TIR incremental (TIRi), que compara o 
fluxo de caixa adicional de B sobre A, é um fator crucial. Calculando a TIRi e 
comparando-a com a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) de 9% ao ano, 
observamos que se a TIRi for maior que a TMA, o Projeto B será mais 
vantajoso, pois justifica o investimento adicional. Neste caso, a TIRi é 9,24% 
ao ano, que é superior à TMA, sugerindo que o Projeto B é a melhor escolha. 
 
Além disso, deve-se considerar a capacidade da empresa de gerenciar os 
fluxos de caixa adicionais e a possibilidade de reinvestir os retornos 
intermediários a uma taxa equivalente ou superior à TIR. Portanto, 
recomenda-se que Lucas opte pelo Projeto B, pois ele oferece um maior VPL 
e a TIR incremental justifica o investimento extra, proporcionando assim um 
maior retorno financeiro a longo prazo. 
 
Para isso, usamos algumas ferramentas: 
 
Valor Presente Líquido (VPL); 
 
Taxa Interna de Retorno (TIR); 
 
Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM); 
 
Payback simples ou descontado; 
 
Taxa de Retorno Contábil (TRC). 
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