Vamos analisar cada item: I- Na fase exsudativa da SARA, realmente predomina o edema pulmonar, que inicia entre 12 e 72 horas após a lesão. Correto. II- A SARA causa intensa hipoxemia e diminui a complacência pulmonar devido à rigidez do pulmão. Correto. III- Na fase proliferativa, ocorre a proliferação de fibroblastos e início da reparação, com remodelação do tecido pulmonar por colágeno, o que pode levar a hipoxemia grave. Correto. IV- A fase de fibrose pulmonar geralmente inicia após a segunda semana da doença, não logo após o terceiro dia, e pode durar semanas a meses. Portanto, essa afirmação está incorreta. Assim, os itens corretos são I, II e III. Resposta correta: alternativa que contenha I, II e III. Como não foi fornecida a lista de alternativas, a correta é a que contém os itens I, II e III.