Para identificar a alternativa que "NÃO pode ser apontada como um argumento favorável ao processo de privatização de empresas" no Brasil na década de 1990, vamos analisar cada uma das opções: (A) O setor público aumentaria sua capacidade de formar um fundo de estabilização por meio do acúmulo de reservas internacionais. - Este argumento não é diretamente favorável à privatização, pois se refere mais a uma consequência do processo, não ao seu benefício. (B) O endividamento do setor público limitava sua capacidade de promover os investimentos necessários à modernização das empresas estatais. - Este é um argumento favorável, pois justifica a privatização como uma forma de liberar recursos. (C) A privatização de empresas estatais, com divisão de seus mercados de atuação, tenderia a aumentar a concorrência, beneficiando os consumidores. - Este é um argumento favorável, pois a concorrência é um dos principais objetivos da privatização. (D) Os recursos provenientes da privatização de empresas permitiriam ao setor público reduzir seu endividamento e investir em setores tradicionalmente de sua responsabilidade, tais como saúde e educação. - Este é um argumento favorável, pois mostra como a privatização pode ajudar a melhorar a situação fiscal do governo. (E) O aumento da capacidade de investimento das empresas privatizadas tenderia a agilizar seu processo de modernização e inovação tecnológica. - Este também é um argumento favorável, pois sugere que a privatização pode levar a melhorias nas empresas. Dessa forma, a alternativa que "NÃO pode ser apontada como um argumento favorável ao processo de privatização" é a: (A).