400 questoes para CPA 20

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Dedicatória 
Aos meus pais. 
Aos meus amigos. 
Aos meus alunos. 
Sobre o autor 
Edgar Abreu é mestrando em Economia pela UNISINOS – RS, graduado em Matemática Licenciatura pela 
PUC-RS, com especialização em Educação a Distância pelo SENAC-RS e especialização em Finanças pela 
UFRGS. Possui as certificações da Anbid CPA-10 e CPA-20 e também a certificação de Agente Autônomo 
de Investimento, concedida pela ANCOR. Professor de cursos preparatórios para certificações e concursos 
públicos no curso Equipe-Exclusiva, em Porto Alegre. Ex. funcionário do Banco do Estado do Rio Grande 
do Sul, atualmente trabalha como consultor de finanças pessoais e leciona em cursos de preparação para 
certificação da Anbid. (www.edgarabreu.com.br). 
Prefácio 
 
Depois do sucesso do livro “400 questões com gabarito comentado para certificação da Anbid CPA-10, 
chega ao mercado o livro mais completo para certificação da Anbid CPA - 20. 
Mais uma vez, este livro traz como grande diferencial de mercado, o comentário do gabarito das 
questões, onde o aluno terá a possibilidade de sanar eventuais dúvidas que possa ter em sua leitura. 
São 400 questões, com um grau de dificuldade semelhante ao cobrado nos exames de certificação da 
Anbid CPA – 20. 
As questões deste livro estão dividas por capítulos da mesma maneira como os conteúdos estão 
distribuídos no edital da certificação. Também são obedecidos os limites de percentuais cobrados no edital 
da prova, dessa maneira assuntos mais cobrados em prova possuem maior número de questões para estudo. 
Uma boa leitura e compreensão dos assuntos trabalhados neste livro é o suficiente para obter o sucesso na 
obtenção da certificação e da sua qualificação profissional. 
Qualquer duvida que venha a ter sobre os material ou as questões deste livro, entre em contato com a 
editora ou diretamente com o autor através do email: edgarabreu@yahoo.com.br 
Boa Leitura! 
Sobre o Exame 
As respostas foram formuladas de acordo com o site da Anbid. (http://certificacao.anbid.com.br) 
1. A que se destina a Certificação CPA-20? 
A CPA-20 destina-se à certificação de profissionais que desempenham atividades de comercialização 
e distribuição de produtos de investimento diretamente aos investidores qualificados, bem como aos 
gerentes de agências que atendam aos segmentos private, corporate, investidores institucionais, e a 
profissionais que atendam aos mesmos segmentos em centrais de atendimento. 
2. O que se entende por Investidores Qualificados? 
 Segundo a Instrução CVM n.º 409 em seu artigo 109, o conceito de Investidor Qualificado abrange 
instituições financeiras; companhias seguradoras e sociedades de capitalização; entidades abertas e 
fechadas de previdência complementar; pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos 
financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e que atestem por escrito sua 
condição de investidor qualificado; fundos de investimento destinados exclusivamente a investidores 
qualificados; e administradores de carteira e consultores de valores mobiliários autorizados pela CVM. 
Com a Instrução n.º 450, passaram a ser considerados investidores qualificados os regimes próprios de 
previdência social instituídos pela União, pelos Estados, pelo Distrito Federal ou por Municípios. 
3. Quais são as diferenças entre a CPA-10 e a CPA-20? 
A CPA-10 certifica profissionais que desempenham atividades de comercialização e distribuição de 
produtos de investimento diretamente ao público investidor em agências bancárias, bem como de 
atendimento ao público investidor em centrais de atendimento. 
A CPA-20 certifica profissionais que desempenham atividades de comercialização e distribuição de 
produtos de investimento diretamente aos investidores qualificados, bem como aos gerentes de 
agências que atendam aos segmentos private, corporate, aos investidores institucionais e a 
profissionais que atendam aos mesmos segmentos em centrais de atendimento. 
4. Os profissionais que tenham obtido a CPA-20 podem exercer atividades que requeiram a CPA-10? 
Sim. Porém, os profissionais que tenham obtido apenas a CPA-10 não poderão exercer as atividades 
que requeiram a CPA-20. 
5. Existe pré-requisito para prestar os exames da ANBID? 
Para os exames da CPA-10 e CPA-20, não existem pré-requisitos. 
6. Qual o número de questões e a duração dos exames da CPA-20? 
O exame impresso da CPA-20 terá 100 questões de múltipla escolha, sendo que cada questão terá 4 
(quatro) alternativas de respostas, sendo apenas uma correta. O tempo máximo de duração do exame 
impresso da CPA-20 é de 4h (quatro horas). 
O exame online da CPA-20 contém 60 questões de múltipla escolha e 2h30 (duas horas e trinta 
minutas) de duração. Cada questão terá 4 (quatro) alternativas de resposta, sendo apenas uma correta. 
7. Quais são as diferenças entre o exame online e o exame impresso da CPA-20? 
Os exames impressos ocorrem em datas preestabelecidas, geralmente A CPA-20 impressa e a CPA-20 
online possuem a mesma validade, alterando apenas a forma de inscrição e a modalidade de realização 
da prova: no computador ou no papel. 
O exame CPA-20 Impresso realiza-se em datas fixas e pré-definidas. Assim, a inscrição deve ser feita 
dentro de um período de inscrição determinado e divulgado em nossa página. 
O exame CPA-20 Online está sempre disponível, sendo que o profissional, após realizar sua inscrição 
e pagar a taxa, agenda o seu exame, isto é, escolhe data, hora e local. Além disso, esse exame é feito 
em um dos centros de testes habilitados pela ANBID, através de um computador. Por isso, é 
importante que antes do profissional inscrever-se para o exame online, verifique se há centro de teste 
na sua cidade. 
 
Ambos seguem o mesmo conteúdo programático e possuem o mesmo valor de certificação. Os exames 
possuem o mesmo grau de dificuldade e se diferenciam quanto ao número de questões, no online são 
60 e no impresso são 100, e na duração do exame, 2h30 (duas horas e trinta minutos) no online e 4h 
(quatro horas) no impresso. 
 Dicas para a prova 
Diferente da certificação CPA–10 o exame de certificação CPA-20 possui algumas questões um pouco mais 
complexas que exigirá uma interpretação do candidato. 
Com aproximadamente 40% a mais de conteúdo em relação ao CPA-10, o estudo torna-se cansativo pelo 
excesso de assunto que podem ser abordados na prova. 
Por este motivo aconselho os candidatos optarem sempre pela prova online em relação à escrita, haja 
vista que a prova escrita possui 100 questões, provocando assim, um cansaço físico e mental maior que a 
prova online, que possuem apenas 60 questões. Vale lembrar que ambas as modalidades de exame exigem 
dos candidatos um mínimo de 70% de acerto para aprovação. 
Neste livro o leitor terá uma idéia de como poderá ser cobrada na prova os assuntos dispostos no edital e 
nas mesmas proporções cobradas na prova da Anbid. 
Não agende sua prova sem entender cada conceito cobrado neste livro. Estude bastante, pois o nível de 
dificuldade de qualquer prova está relacionado ao seu estudo. Quanto maior a sua dedicação, mais fácil é a 
prova. 
Lembre-se também que o sucesso não depende apenas do conhecimento. Prepare bem a sua mente, mas 
junto com ela cuide do seu corpo e da sua espiritualidade na hora da prova! 
Espero lhe ajudar na busca deste objetivo tão importante. 
Boa sorte e Sucesso! 
 
1. PRINCÍPIOS BÁSICOS DE ECONOMIA, FINANÇAS E ESTATÍSTICA 
(PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 
1. O índice oficial de inflação do Brasil, utilizado pelo Copom para a meta de inflação e o respectivo 
órgão responsável pela apuração deste índice é: 
a) IPCA, Calculado pela FGV 
b) IGP-M, Calculado pelo IBGE 
c) IPCA, Calculado pelo IBGE 
d) IGP-M, Calculado pela FGV 
2. O Índice de Preço que mais afeta o IGP-M é 
a) IPCA 
b) IPA 
c) IPC 
d) INCC 
3. Para executar umapolítica monetária expansionista, uma medida que pode ser adotada pelo banco 
central é: 
a) Elevar a taxa de redesconto 
b) Elevar a taxa Selic 
c) Comprar Títulos Públicos Federais 
d) Vender Títulos Públicos Federais 
4. Para executar uma política monetária contracionista, uma medida que pode ser adotada pelo banco 
central é: 
a) Reduzir a taxa de redesconto 
b) Reduzir a taxa Selic 
c) Comprar Títulos Públicos Federais 
d) Vender Títulos Públicos Federais 
5. A política Cambial adotada pelo Brasil é 
a) Fixa 
b) Flutuante e suja com banda cambial 
c) Flutuante e Limpa 
d) Flutuante e suja 
6. Um aplicação financeira obteve um ganho aparente de 15%, se considerarmos que neste período a 
inflação acumulada foi de 5%, pode concluir que a taxa real será 
a) Igual a 10% 
b) Igual a 20% 
c) Superior a 10% 
d) Inferior a 10% 
7. Um investidor obteve em uma aplicação financeira durante um ano, um ganho nominal de 14%. 
Sabendo que o ganho real no período também foi de 14%, podemos concluir que 
a) O Imposto de Renda no período foi igual a zero 
b) A Inflação no período foi igual a zero 
c) A rentabilidade Liquida no período foi igual a zero 
d) O risco desta aplicação é igual a zero 
8. A correlação entre o CDI e um fundo referenciado DI é 
a) Próxima de 1 
b) Maior que 1 
c) Próxima de -1 
d) Igual a 0 
9. A correlação entre a Inflação e taxa de juros Selic Meta é 
a) Próxima de 1 
b) Maior que 1 
c) Próxima de -1 
d) Igual a 0 
10. O desvio padrão é uma medida de risco que é calculado como 
a) A variância elevada ao quadrado 
b) A raiz quadrada da variância 
c) A média dos retornos históricos 
d) A média mais a variância 
11. O variância é uma medida de risco que é calculado como 
a) A desvio padrão elevada ao quadrado 
b) A raiz quadrada do desvio padrão 
c) A média dos retornos históricos 
d) A média mais o desvio padrão 
12. Abaixo apresenta os valores da correlação entre 3 ativos. 
 
 
A 
 
B 
 
C 
 
A 
 
------ 
 
------- 
 
------- 
 
B 
 
1 
 
------- 
 
------- 
 
C 
 
0,70 
 
0,54 
 
------- 
 
 
Assim, a carteira melhor diversificada será a carteira composta pelos ativos: 
a) B e C 
b) A e C 
c) A e B 
d) C e A 
13. Abaixo apresenta os valores da correlação entre 3 ativos. 
 
A 
 
B 
 
C 
 
A 
 
------ 
 
------- 
 
------- 
 
B 
 
0,95 
 
------- 
 
------- 
 
C 
 
0,60 
 
0,10 
 
------- 
 
 
Assim, a carteira que possui maior coeficiente de determinação (R²) é: 
a) B e C 
b) A e C 
c) A e B 
d) C e A 
14. Dois ativos, A e B, possuem coeficiente de correlação igual a 0,6. Pode - de concluir que as variações 
do ativo A é explicada pelas variações do ativo B em 
a) 36% 
b) 60% 
c) 12% 
d) Mais de 60% 
15. Em uma distribuição normal, considerando que um ativo tenha uma média mensal de 5% e um desvio 
padrão de 2%, a probabilidade que este ativo tenha em um determinado mês uma rentabilidade entre 
1% e 9% será aproximada de: 
a) 68,28% 
b) 95,44% 
c) 99% 
d) 50% 
 
16. Na análise dos rendimentos de dos títulos A e B, constata-se que a média dos rendimentos de A é R$ 
1.200,00 e o desvio padrão igual a 2. Se o rendimento do título B for sempre duas vezes maior do que 
o de A, então o rendimento de B, teve 
a) Média igual a R$ 2.400,00 
b) Média igual a R$ 3.600,00 
c) Média igual a R$ 1.200,00 
d) Média igual a R$ 4.800,00 
17. Uma empresa está reduzindo o seu Capital Próprio e aumentando o seu Capital de Terceiros, uma 
conseqüência desta atitude será: 
a) Uma redução no Custo Ponderado de Capital (WACC), causando um maior risco para empresa; 
b) Uma redução no Custo Ponderado de Capital (WACC), causando um menor risco para empresa; 
c) Uma aumento no Custo Ponderado de Capital (WACC), causando um maior risco para empresa; 
d) Uma aumento no Custo Ponderado de Capital (WACC), causando um menor risco para empresa; 
18. No Brasil, o índice de preço cuja taxa de variação é adotada como meta de Inflação é o: 
a) IPA 
b) IPCA 
c) INCC 
d) IGP-M 
19. A taxa de juros de uma aplicação, eliminando o efeito inflacionário, denomina-se taxa 
a) líquida 
b) efetiva 
c) nominal 
d) real 
20. A alíquota de recolhimento de compulsório sobre depósito à vista aumenta, e não há qualquer ação 
compensatória por parte da autoridade monetária. Com relação a liquidez do mercado financeiro e as 
taxas de juros, ocorrem, respectivamente 
a) Elevação e elevação 
b) Redução e redução 
c) Redução e elevação 
d) Elevação e redução 
21. A taxa de câmbio (PTAX) divulgada pelo BACEN – Banco Central do Brasil – é apurada a partir da 
média apurada das operações 
a) Realizadas no mercado futuro de dólar comercial 
b) Relativas às exportações de mercadorias 
c) Realizadas no mercado interbancários de câmbio 
d) Relativas às importações de mercadorias 
22. O Comitê de Política Monetária – COPOM reúne-se com o objetivo de fixar e divulgar a taxa básica 
de juros. Uma vez definido o viés, este poderá ser exercido 
a) Pelo Comitê de Política Monetária 
b) Pela mesa de operação do Banco Central 
c) Pelo presidente do Banco Central 
d) Pelo diretor de política monetária 
23. Um investidor efetuou uma aplicação em títulos de renda fixa, que lhe proporcionou um rendimento 
de 3%. Nesse mesmo período, a taxa de inflação registrou deflação de 2%. A taxa real de juros dessa 
aplicação foi 
a) Negativa 
b) Superior a nominal 
c) Inferior a nominal 
d) Igual a nominal 
24. A moda do conjunto de números 1, 4, 4, 5, 5, 5, 6, 6, 9 é 
a) Igual 6 
b) Igual a 5 
c) Maior que 6 
d) Indeterminado 
25. A mediana do conjunto de números 8, 2, 10, 7, 1 
a) Igual a 10 
b) Igual a 9 
c) Igual a 8 
d) Igual a 7 
26. Se a cada elemento de um dado de conjunto de números forem adicionadas duas unidades, então, a 
média 
a) E o desvio padrão aumentarão em duas unidade 
b) Aumentará em duas unidades e o desvio padrão não se alterará 
c) Não se alterará e o desvio padrão aumentará em duas unidade 
d) E o desvio padrão aumentarão em duas unidades também 
27. Se o banco Central promover uma elevação da taxa de depósitos compulsórios mantidos pelos bancos, 
é de se esperar que ocorra 
a) elevação da taxa de juros. 
b) diminuição do déficit e da divida pública. 
c) desvalorização da moeda nacional. 
d) crescimento do PIB 
28. Em um regime cambial de taxas perfeitamente flutuantes, o Banco Central 
a) atua passivamente, devendo ter um montante de reservas internacionais maior do que no regime 
cambial de taxas fixas. 
b) utiliza as reservas internacionais com vistas a resguardar o pais de quaisquer variações na taxa de 
câmbio. 
c) não intervém no mercado de câmbio, permanecendo inalteradas as reservas internacionais. 
d) busca fazer com que a taxa de câmbio não se desvalorize frente às moedas dos países 
desenvolvidos. 
29. Um capital C aplicado por 2 anos a juros compostos e à taxa i ao mês, proporcionará um montante 
igual a 
a) C(1+2i) 
b) C(1+i)² 
c) C(1+i)24 
d) C(1+24i) 
30. Numa distribuição normal, a probabilidade de que o valor observado da variável aleatória esteja no 
intervalo compreendido entre (M - 1,96 x DP) e (M + 1,96 x DP), onde M = média e DP = desvio-
padrão, é de: 
a) 50% 
b) 68% 
c) 95% 
d) 99% 
31. A carteira teórica do Índice Bovespa é 
a) composta por todas as ações negociadas na Bovespa 
b) alterada apenas uma vez a cada 6 meses 
c) definida com base na negociabilidade das ações 
d) definida a partir do valor de mercado das ações 
32. Durante um período de 3 dias, observa-se o comportamento de 3 carteiras de ações negociadas na 
Bovespa e do Índice Bovespa (Ibovespa), conforme tabela abaixo. 
Dia 1 2 3 
Ibovespa +0.50% -1.30% +2.50% 
CarteiraA +0.10% -0.26% +0,50% 
Carteira B +0.90% -2.34% +4.50% 
Carteira C +0,50% -1.30% +2,50% 
a) σc > σB > σA 
b) σa > σB > σC 
c) σC > σA > σB 
d) σB > σC> σA 
33. Durante um período de 3 dias, observa-se o comportamento de 3 carteiras de ações negociadas na 
Bovespa e do Índice Bovespa (Ibovespa), conforme tabela abaixo. 
Dia 1 2 3 
Ibovespa +0.50% -1.30% +2.50% 
Carteira A +0.10% -0.26% +0,50% 
Carteira B +0.90% -2.34% +4.50% 
Carteira C +0,50% -1.30% +2,50% 
A carteira que irá apresentar uma correlação com o Índice Ibovespa igual a 1 
a) Carteira A 
b) Carteira B 
c) Carteira C 
d) Carteira A e Carteira C 
34. A Covariância é utilizada para calculo 
a) Do desvio padrão 
b) Da correlação 
c) Da média 
d) Da Variância 
35. A medida estatística de relação entre os retornos de dois ativos é conhecida como 
a) moda. 
b) esperança. 
c) covariância. 
d) desvio-padrão. 
36. Como instrumento de a política monetária o Copom define: 
a) O PIB 
b) A Taxa de Inflação 
c) A Taxa Selic e seu eventual viés 
d) A Taxa dos depósito compulsório 
37. O Valor Presente em um fluxo de pagamento é: 
a) Proporcional a taxa de desconto 
b) Proporcional ao prazo 
c) Inversamente proporcional a taxa de desconto 
d) Inversamente proporcional ao prazo 
38. O Valor Presente em um fluxo de pagamento é calculado: 
a) Descapitalizado as parcelas 
b) Capitalizando as parcelas 
c) Multiplicando as parcelas pelo fator de capitalização 
d) Alterando a taxa de juros 
39. A média aritmética de “n” números é a soma de todos os números dividida por: 
a) N-1 
b) N 
c) N+1 
d) N+2 
40. É um titulo custodiado e liquidado no CETIP 
a) Letra Financeira do Tesouro 
b) Ações 
c) Opção de venda (put) 
d) Swap. 
 
2. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 16% A 25%) 
41. Um fundo Referenciado DI aplica no mínimo 80% de seus recursos em 
a) Títulos públicos federais e títulos privados que fazem referencia ao benchmark, podendo assumir 
posições alavancadas. 
b) Apenas títulos privados de qualquer analise de risco de crédito. 
c) Títulos públicos federais e privados com a possibilidade de utilizar derivativos para alavancagem. 
d) Títulos de renda fixa públicos emitidos pelo Tesouro Nacional e títulos privados de baixo risco de 
credito. 
42. Quando um cliente adquire cotas de um fundo de investimento estará 
a) Depositando dinheiro no caixa da instituição administradora 
b) Contratando uma prestação de serviço 
c) Contando com a garantia do administrador 
d) Predeterminando a rentabilidade de sua aplicação 
43. Fundo de investimento cujos fatores predominantes de risco são (a) taxa de juros e (b) índice de 
preços, classifica-se na categoria 
a) Referenciado DI 
b) Renda Fixa 
c) Multimercado 
d) Cambial 
44. Fundo de investimento cujo fator predominante de risco é a taxa de cambio, classifica-se na categoria 
a) Referenciado DI 
b) Renda Fixa 
c) Multimercado 
d) Cambial 
45. A cota de fechamento de um fundo de investimento, calculada em D+0 
a) Reflete as oscilações do dia no valor da cota 
b) Reflete as oscilações do próximo dia no valor da cota 
c) Permite conhecer o número de cotas adquiridas 
d) Não permite ao cotista solicitar resgate em D+0 
46. Um fundo de investimento poderá cobrar a taxa de performance, prevista em regulamento 
a) Desde que o ciclo mínimo de cobrança seja de 12 meses 
b) Após a cobrança do Imposto de Renda –IR 
c) Após a cobrança da taxa de administração e de outras despesas 
d) Desde que o percentual de benchmark seja inferior a 100% se sua variação 
47. São exemplo de taxas que podem ser cobradas pelos fundos de investimento, EXCETO 
a) Taxa de Administração 
b) Taxa de Ingresso 
c) Taxa de Custódia 
d) Taxa de Performance 
48. A aplicação no mercado de derivativos, para os fundos de investimento 
a) É livre, todos os fundos podem aplicar 
b) Somente os fundos ativos podem aplicar em derivativo 
c) Somente os fundos alavancados podem aplicar em derivativos 
d) Alguns fundos passivos podem aplicar em derivativos, desde que seja para fazer hedge e esteja 
informado no prospecto 
49. Pode constituir um fundo exclusivo 
a) Somente Instituições Financeiras 
b) Qualquer investidor que tenha no mínimo R$ 300 mil 
c) Entidades abertas e fechadas de previdência complementar; 
d) Investidores Restritos 
50. Fundo de investimento no qual não existe obrigatoriedade de fazer marcação a mercado diariamente. 
a) Fundo aberto 
b) Fundo restrito 
c) Fundo de ações 
d) Fundos exclusivos 
51. Responsável por fazer a marcação a mercado nos ativos que compõe a carteira de fundo de 
investimento 
a) Administrador 
b) Distribuidor 
c) Gestor 
d) Custodiante 
52. De acordo com o regulamento da CVM, os fundos de investimento deverão contratar um auditor 
independente no mínimo: 
a) 2 vezes por ano 
b) 1 vez por semestre 
c) 1 vez por ano 
d) 1 vez por mês 
53. Fundo de investimento que tem como objetivo acompanhar o desempenho do seu benchmark 
a) Fundo Indexado 
b) Fundo Ativo 
c) Fundo Alavancado 
d) Fundo Restrito 
54. O valor da aplicação inicial em um fundo de direitos creditórios deve ser no mínimo 
a) R$ 20.000,00 
b) R$ 25.000,00 
c) R$ 50.000,00 
d) Depende do Administrador 
55. Um fundo de investimento possui em sua denominação “Crédito Privado”, este fundo deve aplicar 
a) Mais que 50% em títulos Públicos 
b) Menos de 50% em títulos Privados 
c) Mais que 50% em títulos Privados 
d) Menos de 50% em títulos Públicos 
56. São considerados fundos offshore 
a) É aquele constituído dentro do território brasileiro , mas que aplica em ativos fora do país. 
b) É todo aquele fundo constituído fora do território brasileiro. 
c) É aquele constituído fora do território brasileiro , mas que aplica em ativos dentro do país. 
d) É todo aquele fundo constituído dentro do território brasileiro. 
57. Em um fundo de ações ativo, para superar o benchmark o gestor pode se utilizar de diversas 
estratégias. Quando ele optar por escolher algumas ações da carteira do seu benchmark, apostando em 
ações com maior potencial de retorno, ele estará utilizando-se de 
a) Market Timming 
b) Stock picking 
c) Arbitragem 
d) Gestão Alavancada 
58. Em um fundo de ações ativo, para superar o benchmark o gestor pode se utilizar de diversas 
estratégias. Quando ele optar por expor mais a carteira ao mercado de ações por achar que o mercado é 
favorável, ele estará utilizando-se de 
a) Market Timming 
b) Stock picking 
c) Arbitragem 
d) Gestão Alavancada 
59. Responsável legal pelo Fundo de Investimento perante a Comissão de Valores Mobiliários: 
a) Gestor 
b) Administrador 
c) Cotista 
d) Assembléia de cotistas 
60. A fração do patrimônio de um fundo de investimento é representada 
a) Pelo cotista 
b) Pela cota 
c) Pelo valor aplicado 
d) Pelo patrimônio líquido – PL 
61. A escolha dos ativos que devem compor a carteira de um fundo de investimento, de acordo com sua 
política de investimento, compete ao 
a) Administrador 
b) Auditor 
c) Gestor 
d) Distribuidor 
62. Um fundo de investimento está apresentando excelentes resultados em relação a outros fundos de 
outros administradores do mesmo segmento, este sucesso obtido pelo fundo deve-se ao bom trabalho 
realizado pelo 
a) Cotista 
b) Auditor 
c) Gestor 
d) Distribuidor 
63. Conhecer e recomendar determinado fundo de investimento, visando atender aos objetivos pessoais de 
investimento do cliente, é uma atribuição do 
a) Administrador 
b) Distribuidor 
c) Gestor 
d) Custodiante 
64. A cobrança da taxa de administração afeta o 
a) Valor da cota do fundo diariamente 
b) Valor da cota do fundo no último dia útil de cada mês 
c) Número decotas, quando se trata de fundo de ações 
d) Número de cotas, quando se trata de fundo renda fixa 
65. Um fundo de investimento aberto, sem carência, admite 
a) Aplicações e resgates a qualquer momento 
b) Aplicações com vencimento 
c) Resgates com vencimento 
d) Aplicações e resgates a cada 90 dias 
 
66. É objetivo do fundo de investimento referenciado 
a) Superar seu benchmark 
b) Oferecer investimento livre de risco 
c) Oferecer rendimento acima da inflação 
d) Acompanhar seu benchmark 
67. O valor da cota de um fundo de investimento pode ser obtido 
a) Dividindo o Patrimônio Bruto do fundo pela quantidade de cotista 
b) Dividindo o Patrimônio liquido do fundo pela quantidade de cotista 
c) Dividindo o Patrimônio Bruto do fundo pelo numero de cotas emitida pelo fundo 
d) Dividindo o Patrimônio liquido do fundo pelo numero de cotas emitida pelo fundo 
68. Podem convocar assembléias geral em um fundo de investimento 
a) Somente administrador 
b) Qualquer cotista 
c) Administrador ou cotista ou grupo de cotistas que detenham, no mínimo, 5% do total de cotas 
emitidas 
d) Administrador ou cotista ou grupo de cotistas que detenham, no mínimo, 10% do total de cotas 
emitidas 
69. Fundos de investimento é um instrumento por meio do qual um ou mais indivíduos aderem a um 
condomínio de investidores cujos recursos são administrados por um gestor profissional. Cabe ao 
gestor 
a) Garantir que os títulos de renda fixa sejam levados até o vencimento 
b) Predeterminar a rentabilidade a ser auferida 
c) Respeitar as regras contratuais e, quando conveniente, exceder os limites de risco estabelecidos 
d) Respeitar as regras estabelecidas em regulamento 
70. A cota de um fundo é calculada a partir do somatório do valor de 
a) Aquisição dos ativos do fundo, mais despesas, menos receitas, dividido pelo total de cotas 
b) Aquisição dos ativos do fundo, menos despesas, mais receitas dividido pelo numero e cotas 
c) Mercado dos ativos do fundo, menos despesas, mais receitas dividido pelo numero e cotas 
d) Mercado do ativo do fundo, menos IR provisionado, dividido pelo numero de cotistas/investidores 
71. Um fundo indexado ao IBrX tem o objetivo de proporcionar aos seus cotistas uma rentabilidade que 
acompanhe a evolução 
a) Da taxa de juros praticada nos títulos federais 
b) Da inflação medida pelo IBGE 
c) Das ações mais negociadas na Bovespa 
d) Da variação cambial indicada pela cotação PTAX de venda 
72. A política de investimento de um fundo de investimento de gestão passiva, normalmente, contempla 
estratégias que buscam 
a) Ganhos adicionais em operações especulativas no mercado futuro de juros. 
b) Superar a rentabilidade mínima contratada com o investidor 
c) Superar o benchmark estabelecido em regulamento 
d) Replicar o benchmark estabelecido no regulamento 
73. Um investidor avesso ao risco, ao lhe ser recomendado um fundo referência do DI, questionou a 
informação constante no prospecto de que o fundo utiliza instrumentos de derivativos. O gerente 
argumentou que a frase do prospecto é padrão, exigência do código de Auto-Regulação da ANBID, e 
que o fundo não apresenta risco, pois não utiliza instrumento de derivativos. O esclarecimento do 
gerente está 
a) Correto, pois é vedado o uso de derivativos em fundos referenciados 
b) Incorreto, pois fundos referenciados DI podem utilizar derivativos para alavancagem da carteira 
c) Incorreta, pois fundos referenciados DI podem utilizar derivativos para proteção da carteira 
d) Correto, pois os prospectos são padronizados pela ANBID e podem não refletir a realidade de cada 
fundo 
74. Um fundo de investimento referenciado no CDI tem objetivo de obter a rentabilidade 
a) Igual o CDI, no mínimo 
b) Próximo ao CDI 
c) Igual à da renda fixa 
d) Superior a do CDI 
75. Ter pelo menos 80% do seu patrimônio liquido representado em títulos públicos federais e/ou títulos 
de renda fixa; estar o emissor classificado na categoria de baixo risco de crédito e conter em sua 
denominação o indicador de desempenho. Os fundos que apresentam as características acima descritas 
são classificados como 
a) Exclusivos 
b) Referenciados 
c) De renda fixa 
d) De curto prazo 
76. Um investidor extremamente conservador decidiu aplicar R$ 10.000,00 em um Fundo de Renda Fixa 
que está apresentando excelente rendimento neste ano. Esse investidor 
a) Tomou uma decisão correta visto que esse tipo de fundo não apresenta risco 
b) Decidiu corretamente porque observou a rentabilidade passada do fundo 
c) Deverá ser informado que o tipo de fundo não possui FGC e que qualquer fundo possui risco, por 
mais conservador que seja. 
d) Não correrá risco pois esse tipo de fundo tem a garantia do FGC – Fundo Garantidor de Crédito 
77. O administrador de um fundo de investimento exercer as atribuições que a lei e o estatuto lhe 
conferem para fins e interesses 
a) do gestor 
b) do custodiante 
c) do auditor independente 
d) dos cotistas 
78. Ao ser liquidada uma operação prevista no regulamento de um fundo de investimento alavancado. e 
apurada uma perda que compromete todo o patrimônio do fundo, ocasionando, ainda, um prejuízo 
adicional. Esse prejuízo deverá ser coberto 
a) pelos cotistas do fundo. 
b) pelo gestor da carteira. 
c) pelas contrapartes que realizaram a operação com o fundo. 
d) pelo administrador do fundo. 
79. Um dos direitos do administrador de fundos de investimentos, sem prévia autorização de uma 
assembléia de cotistas, é 
a) aumentar a taxa de administração. 
b) escolher empresas de auditoria e custódia. 
c) alterar a política de investimento. 
d) apropriar-se de parte do patrimônio do fundo. 
80. Segundo a CVM, os fundos 
a) abertos são voltados exclusivamente à venda ao público, não se incluindo os exclusivos. 
b) abertos têm número fixo de cotas e resgate de recursos a qualquer tempo. 
c) fechados permanecem temporariamente sem aceitar depósitos, sem valorização de suas cotas, 
podendo retomar a captação a qualquer momento. 
d) fechados captam recursos apenas por um período e as cotas só podem ser resgatadas quando de sua 
liquidação ou ao término do prazo previsto de duração. 
81. O percentual máximo da carteira de um fundo de investimento de renda fixa que pode ser direcionado 
para aplicações em títulos públicos federais é de 
a) 67% 
b) 80% 
c) 95% 
d) 100% 
82. O percentual máximo da carteira de um fundo de investimento de ações que pode ser direcionado para 
aplicações em ações é de 
a) 67% 
b) 80% 
c) 95% 
d) 100% 
83. A política de investimento de um fundo de renda fixa de gestão passiva normalmente, contempla 
estratégias que buscam ganhos por meio de 
a) operações que visem a proporcionar rentabilidade mais próxima possível do benchmark. 
b) estratégias com derivativos para posicionamento da carteira. 
c) apostas nas mudanças da volatilidade das taxas de juro. 
d) apostas na direção das taxas de juro futuras. 
84. Um investidor do Bando X ficou indignado com a rentabilidade negativa em seu fundo DI, por tratar-
se de um fundo conservador. O gerente explicou-lhe que houve desvalorização da LFT, título público 
que compõe a carteira desse fundo, refletindo no valor da cota. A explicação do gerente está 
a) incorreta. Fundo DI só terão desvalorização em suas cotas, em casos de negligência do gestor. 
b) correta. A carteira de um fundo DI, por ser obrigatoriamente 100% LFT, reflete essas oscilações na 
cota do fundo. 
c) incorreta. Por tratar-se de um título pós-fixado não poderia ser negociado com ágio ou deságio. 
d) correta. A LFT pode variar de preço 
85. Considere as seguintes informações quanto à composição da carteira dos fundos de investimento 
administrados por determinada instituição financeira. 
a) Fundo 1: 75% de ações e 25% de títulos públicos federais 
b) Fundo 2: 35% de ações e 65% de títulos públicos federaisc) Fundo 3: 55% de ações e 45% de títulos públicos federais 
d) Fundo 4: 65% de ações e 35% de títulos públicos federais 
 De acordo com a legislação de imposto de renda, considera-se fundo de investimento em ações o(s) 
fundo(s) 
a) 3 e 4 
b) 2 e 3 
c) 1 e 2 
d) 1, exclusivamente. 
86. O regulamento de um fundo de investimento estabelece que no mínimo 80% da sua carteira seja 
direcionada para operações vinculadas à variação da taxa de juros doméstica. Segundo a CVM, esse 
fundo dever ser classificado como 
a) referenciado. 
b) multimercado. 
c) de curto prazo. 
d) de renda fixa. 
87. A linha d’água pode ser entendida como uma 
a) fórmula matemática que aumenta os ganhos do administrador e a rentabilidade dos fundos. 
b) metodologia utilizada para o cálculo e limitação da cobrança de taxa de performance de um fundo, 
considerando-se seu benchmark. 
c) metodologia utilizada no cálculo da taxa fixa de um fundo de investimento. 
d) fórmula matemática utilizada no cálculo da taxa limite de ganho do administrador de um fundo. 
88. Um cliente desistiu de aplicar em um fundo Referenciado ao ler em seu prospecto que este fundo 
poderia aplicar seus recursos em derivativos. O Gerente do banco o convenceu a aplicar no fundo 
alegando que os fundos passivos não podem investir em derivativos e que esta informação só estava 
escrita no prospecto por uma exigência da ANBID. A afirmação do Gerente do banco está: 
a) Errada, pois fundos Referenciados não podem investir em derivativos 
b) Correta, pois fundos Referenciados podem investir em derivativos sem restrições 
c) Errada, pois somente os fundos alavancados podem investir em ações 
d) Correta, pois fundos referenciados podem investir em derivativos, desde que seja para fazer hedge. 
89. Qual o mínimo do patrimônio Liquido de um Fundo de Direitos Creditórios que deve ser aplicado em 
Direitos Creditórios 
a) 95% 
b) 80% 
c) 67% 
d) 50% 
90. O prazo de carência que um fundo deve observar para divulgar as suas rentabilidades é de 
a) 2 meses 
b) 6 meses 
c) 12 meses 
d) 1 mês 
91. O conceito de linha d’agua esta relacionado com 
a) Metodologia utilizada para cobrança de taxa de performance considerando um Benchmark 
b) Limite de Risco que um fundo pode assumir 
c) O imposto de renda retido na fonte nos fundos de investimento 
d) Metodologia utilizada para cobrança de taxa de administração considerando um Benchmark 
92. Para que um cotista possa convocar assembléia extraordinária em um fundo de investimento se faz 
necessário que o mesmo detenha no mínimo: 
a) 2% das cotas emitidas pelo fundo 
b) 5% das cotas emitidas pelo fundo 
c) 10% das cotas emitidas pelo fundo 
d) 50% das cotas emitidas pelo fundo 
93. Sobre a alteração na taxa de administração de um fundo de investimento é correto afirmar: 
a) Pode ser alterada a qualquer momento pelo administrador 
b) Sempre que for alterada necessita de aprovação em assembléia 
c) Pode ser reduzida, sem ser necessária a convocação de assembléia. 
d) Jamais poderá ser alterada. 
94. A convocação dos cotistas para assembléia geral de um fundo de investimento deverá ser encaminhada 
a cada cotista com pelo menos: 
a) 5 dias de antecedência 
b) 10 dias de antecedência 
c) 1 mês de antecedência 
d) 2 meses de antecedência. 
95. Uma das características dos fundos fechados é possibilitar ao cotista: 
a) Garantia dos recursos aplicados pelo administrador do fundo 
b) Menor taxa de administração 
c) Negociar suas cotas no mercado secundário. 
d) Total liquidez. 
96. Uma empresa solicitou a um banco que cria-se um fundo de investimento onde somente os 
funcionários desta empresa pudessem fazer aplicações neste fundo. Assim este fundo de investimento 
obrigatoriamente será um fundo: 
a) Fundo Aberto 
b) Fundo Referenciado 
c) Fundo Exclusivo. 
d) Fundo Restrito. 
97. É um exemplo de investidor que poderá ser cotista de fundo exclusivo: 
a) Empresas de grande porte 
b) Financeiras 
c) Toda pessoa física com aplicação superior a R$ 300.000,00. 
d) Todo o investidor que ateste por escrito ter conhecimento de mercado. 
98. Uma das vantagens do cotista de um fundo exclusivo é: 
a) Benefício do Chineses wall 
b) Obrigatoriedade de Marcação a Mercado 
c) Possibilidade de ter uma taxa de administração reduzida. 
d) Benefício fiscal. 
99. É exemplo de fundo de investimento que poderá utilizar cota de abertura: 
a) Fundo de Ações 
b) Fundo Multimercado 
c) Fundos Cambiais 
d) Fundos de Curto Prazo. 
100. Prazo máximo de um título que compõe a carteira de um fundo de curto prazo será de: 
a) 365 dias 
b) 375 dias 
c) 60 dias 
d) 30 dias. 
101. Sobre a atuação dos fundos classificados como referenciados no mercado de derivativos, podemos 
afirmar que: 
a) Jamais poderão atuar no mercado de derivativos 
b) Podem atuar no mercado de derivativo de forma livre 
c) Podem operar no mercado de derivativo, desde que seja para proteger a carteira (hedge) 
d) Só poderão atuar no mercado de derivativos se o índice de referencia do fundo for o Ibovespa. 
102. Alterações nas taxas de juros domésticas afetam com mais intensidade o fundo: 
a) Multimercado 
b) Ações 
c) Curto Prazo 
d) Renda Fixa. 
103. Fundo que investe no mínimo 80% de seu Patrimônio Liquido em ativos que busquem acompanhar a 
variação de preços de moeda estrangeira 
a) Multimercado 
b) Ações 
c) Cambial 
d) Renda Fixa. 
104. Sobre os fundos cambiais é correto afirmar que 
a) São sempre cambiais em Dólar 
b) Podem cobrar taxa de performance 
c) A aplicação deverá ser feita sempre em moeda estrangeira 
d) São garantidos pelas reservas internacionais do País. 
105. É exemplo de estratégia que pode ser utilizada pelo gestor de um fundo de ações ativo ao Ibovespa 
para superar o benchmark, com EXCEÇÃO de: 
a) Stok Picking 
b) Market Timing 
c) Split 
d) Arbitragem. 
106. Estratégia adotada pelo gestor de um fundo de ações onde ele aposta nas ações no qual considera ter 
maior potencial de retorno, aumentando assim a concentração da carteira neste ativo: 
a) Stok Picking 
b) Market Timing 
c) Split 
d) Arbitragem 
107. Uma forma fácil de investir em papeis do Brasil negociados no mercado internacional é aplicar em: 
a) Fundos Referenciados 
b) Fundos de Ações 
c) Fundos da Dívida Externa 
d) Fundos Multimercado 
108. Fundo de investimento que investe no mínimo 80% do seu Patrimônio Líquido em títulos do Brasil 
negociados no mercado internacional: 
a) Fundos Referenciados 
b) Fundos de Ações 
c) Fundos da Dívida Externa 
d) Fundos Multimercado 
109. Fundo de investimento que é permitido o uso de derivativos para estratégia de alavancagem e também 
a cobrança de taxa de performance: 
a) Fundos Referenciados 
b) Fundos de Curto Prazo 
c) Fundos Multimercado 
d) Fundos da Renda Fixa 
110. Fundo de investimento que pode aplicar mais de 50% do seu Patrimônio Liquido em cotas de fundos 
de investimento: 
a) Fundos Referenciados 
b) Fundos Multimercado 
c) Fundos de Curto Prazo 
d) Fundos da Renda Fixa 
111. Fundo de investimento que consta em sua denominação a expressão “Crédito Privado” possui: 
a) No mínimo 30% de Títulos Privados em sua carteira 
b) Mais que 30% de Títulos Privados em sua carteira 
c) Mais que 50% de Títulos Privados em sua carteira 
d) Mais que 80% de Títulos Privados em sua carteira 
112. Fundo de investimento que deverá manter, no mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) de seu 
patrimônio investido em cotas de fundos de investimento de uma mesma classe: 
a) Fundo Multimercado 
b) Fundo de Ações 
c) Fundo Imobiliário 
d) Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento 
113. Os fundos de investimento classificados como Fundos de Investimento em Índice de Mercado 
caracterizam principalmente por: 
a) manter 95% (noventa e cinco por cento), no mínimo, de seu patrimônioaplicado em valores 
mobiliários ou outros ativos de renda variável autorizados pela CVM, na proporção em que estes 
integram o índice de referência 
b) manter 50% (cinquenta por cento), no mínimo, de seu patrimônio aplicado em valores mobiliários 
ou outros ativos de renda variável autorizados pela CVM, na proporção em que estes integram o 
índice de referência 
c) manter 80% (oitenta por cento), no mínimo, de seu patrimônio aplicado em valores mobiliários ou 
outros ativos de renda variável autorizados pela CVM, na proporção em que estes integram o índice 
de referência 
d) manter 5% (cinco por cento), no mínimo, de seu patrimônio aplicado em valores mobiliários ou 
outros ativos de renda variável autorizados pela CVM, na proporção em que estes integram o índice 
de referência 
114. Os Fundos de investimento offshore são fundos constituídos: 
a) Fora do território brasileiro e que podem aplicar em ativos de qualquer país 
b) Fora do território brasileiro e que aplicam em ativos de dentro do Brasil 
c) Dentro do território brasileiro e que podem aplicar em ativos de qualquer país 
d) Dentro do território brasileiro e que aplicam em ativos de dentro do Brasil 
115. Os Fundos de Investimento Imobiliário devem ser constituídos necessariamente como: 
a) Fundo Aberto 
b) Fundo Exclusivo 
c) Fundo Fechado 
d) Fundo Alavancado 
116. Percentual mínimo do lucro auferido, que os Fundos Imobiliários devem distribuir aos seus cotistas: 
a) 50% 
b) 25% 
c) 95% 
d) 100% 
117. Dentre os fundos abaixo, aquele que tem por objetivo proporcionar a menor volatilidade possível do 
valor da cota é: 
a) Fundo de Curto Prazo 
b) Fundo de Ações 
c) Fundo Referenciado 
d) Fundo Multimercado 
118. Os fundos de investimento classificados como Multimercado podem aplicar parte do seu patrimônio 
liquido em ativos no exterior, desde que obedeça o limite máximo de: 
a) 10% 
b) 20% 
c) 50% 
d) 80% 
119. Sobre a taxa de administração cobrada em um fundo de investimento é correto afirmar que: 
a) É cobrada antes de descontar as despesas do fundo 
b) A cobrança é anual 
c) Pode ser cobrada mesmo se o fundo apresentar rentabilidade negativa 
d) Uma vez definida, jamais poderá ser alterada 
120. A Cobrança de taxa de administração de um fundo de investimento afeta diretamente: 
a) A quantidade de cotas 
b) A alíquota de imposto de renda pago pelo cotista 
c) O valor da cota 
d) O risco do fundo 
121. Pode ser classificado como despesas de um fundo de investimento com EXCEÇÃO de: 
a) Despesas com impressão de relatórios 
b) Despesas com auditoria 
c) Emolumentos e Custódia 
d) Despesas com Imposto de Renda 
122. Responsável pela “marcação a mercado” dos ativos da carteira em um fundo de investimento: 
a) Administrador 
b) Custodiante 
c) Gestor 
d) Auditor Independente 
123. Fator em um fundo de investimento, que obriga o gestor do fundo vender ativos da carteira: 
a) Resgates de cotas 
b) Novas aplicações 
c) Cobrança de Imposto de Renda 
d) Alteração na taxa de juros 
124. O cotista de um fundo de investimento deverá receber obrigatoriamente anualmente os documentos 
abaixo, com EXCEÇÃO de: 
a) Demonstrativo para pagamento de Imposto de Renda 
b) Rendimentos obtidos no ano 
c) Número de cotas que possuía 
d) Balanço anual do Administrador do Fundo 
125. São exemplos de benefícios que podem ser observado pelos cotistas de fundos de investimento, devido 
sua constituição em forma de condomínio, com EXCEÇÃO de: 
a) Ganhos de escala 
b) Diversificação 
c) Maior Liquidez 
d) Garantia do Fundo Garantidor de Crédito 
126. O objetivo do conceito de chineses wall em fundos de investimento é: 
a) prevenir potenciais conflitos de interesses entre a administração de recursos próprios com a 
administração de recursos de terceiros 
b) Separar a taxa de administração do fundo com o Imposto de Renda 
c) prevenir potenciais conflitos de interesses entre o cotista e o administrador 
d) prevenir potenciais conflitos de interesses entre o gestor e o administrador do fundo 
127. O objetivo da marcação a mercado em fundos de investimento é: 
a) Evitar transferência de riquezas entre cotistas 
b) Evitar ganhos exagerados do administrador 
c) Evitar perdas nos fundos de investimento 
d) Classificar os fundos de investimento quanto ao seu risco 
128. Segundo a classificação de fundos da Anbid, um fundo é considerado alavancado quando: 
a) A carteira do fundo é formada por títulos com elevado risco de crédito 
b) O fundo opera no mercado de derivativos 
c) Existe a chance de que se perca mais que o patrimônio líquido do fundo 
d) Quando o fundo comprar ativos da instituição financeira administradora do fundo 
129. Os fundos referenciados têm como principal estratégia de gestão buscar: 
a) Alta rentabilidade; 
b) Baixo risco; 
c) Alta aderência ao seu benchmak; 
d) Baixa aderência ao seu benchmarck 
130. A taxa de administração cobrada de um fundo de investimento tem por objetivo: 
a) Pagar custos de com auditoria externa 
b) Pagamento de tributos 
c) Cobrir eventuais perdas do fundo 
d) Remunerar o administrador pelos serviços prestados 
131. Buscam replicar com a maior aderência possível um determinado índice de mercado: 
a) Fundos de Ações 
b) Fundos Ativos 
c) Fundos Referenciados 
d) Fundos Alavancados 
132. É um exemplo de um possível benchmark de um Fundo Cambial: 
a) IPCA 
b) CDI 
c) PTAX 
d) IBOVESPA 
133. A utilização de um benchmark pelos fundos de investimento tem como objetivo 
a) Mostra a superioridade do fundo em relação ao mercado 
b) Comparar as rentabilidade 
c) Mostrar ao cotista o regime tributário do fundo 
d) Proporcionar maior rentabilidade ao cotista 
134. A Política de investimento de um fundo somente pode ser alterada por 
a) Deliberação dos cotistas em assembléia 
b) Flutuação de preço dos ativos 
c) Determinação do gestor em benefício do fundo 
d) Normas da auditoria interna da instituição financeira 
135. Dois fundos referenciados ao CDI, de mesma taxa de administração, obtiveram retornos conforme 
quadro abaixo: 
 
Retorno em % do CDI 
 
Mês I 
 
Mês II 
 
Mês III 
 
Mês IV 
 
Fundo A 
 
98% 
 
97% 
 
99% 
 
98% 
 
Fundo B 
 
105% 
 
95% 
 
103% 
 
97% 
 
 
 
Comparando-se os fundos A e B, é correto afirmar que o fundo 
a) A está mais aderente ao objetivo do fundo 
b) B está mais aderente ao objetivo do fundo 
c) B é um fundo alavancado 
d) A é um fundo que não marca seus títulos a mercado 
136. Em um fundo de investimento, a marcação pela “curva do papel” provoca 
a) Diferença contábil que seria ajustada no balanço social do fundo. 
b) Equidade entre os cotistas, não importando a que momento cada cotista aplicou ou resgatou no 
fundo. 
c) Distorção na rentabilidade apurada, podendo ocorrer distribuição de renda entre os cotistas. 
d) Aumento de rendimentos, pois os títulos e valores mobiliários seriam contabilizados pelos 
respectivos valores de mercado. 
137. Se um fundo de investimento é alavancado, então 
a) Sua carteira é constituída preponderamente por títulos públicos federais 
b) Seu gestor se propõe a superar pelo menos 20% o desempenho de parâmetro de referencia 
(benchmark). 
c) Busca neutralizar o risco diferentes do parâmetro de referencia. 
d) Existe a possibilidade de perda superior ao patrimônio liquido. 
138. Os mercados primários e secundários estão corretamente relacionados em: 
Mercado em que ocorre a transferência de 
títulos e valores mobiliários entre investidores 
 
Mercado em que ocorre o lançamento de novos 
títulos e valores mobiliários 
 
 
a) Informal Primário 
b) Primário Secundário 
c) Secundário Primário 
d) Futuro Informal 
139. Um investidor de um fundo cambial reclama que não obteve a totalidade da expressiva desvalorização 
ocorrida.O mesmo deve ser informado de que, além da taxa de administração, 
a) O spread existente entre as cotações de compra e venda de moeda estrangeira impacta 
positivamente a rentabilidade do fundo. 
b) As restrições impostas pela CVM, na composição das carteiras dos fundos cambiais, impedem 
maior aderência à desvalorização cambial. 
c) A existência de fusos horários nos principais mercados financeiros inibe a correta precificação de 
ativos denominados em moedas estrangeiras 
d) A elevação do cupom cambial impacta negativamente a rentabilidade do fundo 
140. A marcação a mercado é facultativa para os fundos de investimento 
a) Que possuem inúmeros cotistas, por decisão e responsabilidade do gestor 
b) Exclusivos, por solicitação do cotista 
c) Que possuem inúmeros cotistas, por decisão de assembléia de cotistas 
d) Exclusivos, por decisão e responsabilidade do gestor 
 
3. DEMAIS PRODUTOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 17% A 25%) 
141. É correto afirmar sobre o CDB 
a) Pode ser emitido por sociedade de credito, financiamento e investimento. 
b) E emitido por instituições financeiras para captação de recursos. 
c) o CDB’s prefixado é um título de renda fixa e o CDS pós-fixado e um título de renda variável. 
d) Em alguns momentos pode ser recomprado por um terceiro. 
142. A remuneração de uma LFT é: 
a) variação da taxa de cambio. 
b) variação da Taxa Selic-Over. 
c) variação do IGP-M. 
d) variação do IPCA. 
143. A remuneração de uma NTN-D é: 
a) variação da taxa de câmbio 
b) variação da Taxa Selic-Over 
c) variação do IGP-M 
d) variação do IPCA 
144. A remuneração de uma NTN-C é: 
a) variação da taxa de cambio. 
b) variação da Taxa Selic-Over 
c) variação do IGP-M 
d) variação do IPCA 
145. A remuneração de uma NTN-B é: 
a) variação da taxa de cambio 
b) variação da Taxa Selic-Over 
c) variação do IGP-M 
d) variação do IPCA 
146. Título Público Federal com remuneração pré-fixada: 
a) LFT 
b) LTN 
c) NTN-B 
d) CDB 
147. Considerando o risco em Títulos Públicos Federais e no investimento em CDB’s 
a) O CDB vai apresentar maior retorno em função do maior risco de mercado assumido. 
b) Os Títulos Públicos Federais não apresentar maior retorno em função do maior risco de mercado 
assumido. 
c) O CDB vai apresentar maior retorno em função do maior risco de credito assumido. 
d) Os Títulos Públicos Federais não apresentar maior retorno em função do maior risco de credito 
assumido. 
148. Na letra hipotecaria o prazo Maximo não pode exceder 
a) o prazo de 180 dias a contar da data do investimento. 
b) o prazo de 721 dias a contar da data do investimento. 
c) o prazo de 360 dias a contar da data do investimento. 
d) o prazo total dos empréstimos da carteira hipotecaria da instituição financeira. 
149. Uma debênture e conversível em ações quando pode 
a) Ser convertida em dinheiro a qualquer momento. 
b) Ter taxa de remuneração alterada nas assembléias junto aos debenturistas. , 
c) Ser recomprada pelo emissor quando for de sua conveniência. 
d) Ser trocada por ações da companhia emissora em datas determinadas. 
150. Home broker 
a) Permite a compra e venda de ações sem o intermédio da corretora. 
b) Permite a compra e venda de ações pela internet. 
c) A compra e venda de ações por telefone. 
d) A compra e venda de fundos de investimento feita pelo banco. 
151. Para utilização do serviços oferecidos pelo Home broker, o investidor deverá se cadastrar em: 
a) Uma Corretora de Títulos e Valores Mobiliários 
b) Uma Corretora de Seguros 
c) Uma Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários 
d) Em um Banco Múltiplo 
152. As Notas Promissórias são 
a) Emitidas com prazo máximo de 360 dias. 
b) Garantidas pelo agente fiduciário: 
c) Emitidas para financiamentos de curto e longo prazo. 
d) Garantidas pelo agente subscritor. 
153. Título emitido por empresas com o objetivo de captação de recursos para financiamento de capital de 
giro: 
a) Debêntures 
b) Ações 
c) Certificado de Depósito Bancário 
d) Notas Promissórias 
154. As ações preferenciais 
a) Sempre pagam dividendos menores do que as ordinárias. 
b) Sempre terão maior numero do total de ações da empresa. 
c) dão direito de voto nas assembléias gerais da empresa. 
d) dão prioridade no recebimento de dividendos da empresa. 
155. Os acionistas preferenciais de uma empresa recebem dividendos 
a) 25% a mais em relação aos acionistas ordinários 
b) 10% a mais em relação aos acionistas ordinários 
c) 25% a menos em relação aos acionistas ordinários 
d) 10% a menos em relação aos acionistas ordinários 
156. Os títulos públicos federais são emitidos 
a) Para o governo controlar a quantidade de dinheiro em circulação. 
b) Em função da divida publica federal. 
c) Para o governo buscar investidores para as suas empresas estatais. 
d) Para os Bancos fazerem suas operações compromissadas. 
157. Responsável pela emissão de Títulos Públicos Federais 
a) Tesouro Nacional 
b) Bancos 
c) Banco Central 
d) CVM 
158. Ações são títulos 
a) Que garantem rendimentos anuais mínimos aos acionistas ordinários. 
b) Que garantem rendimentos anuais aos acionistas preferenciais 
c) Representativos da fração do capital social de uma companhia 
d) Representativos dos direitos de voto nas assembléias da companhia 
159. O investidor em ações realiza ganho de capital quando 
a) Recebe dividendos 
b) Recebe juros sobre capital próprio 
c) As vende por um preço superior ao de compra 
d) Subscreve novas ações 
160. Em cenário de elevação na taxa de juros básico da economia, o investimento mais indicado é: 
a) Letra do Tesouro Nacional – LTN 
b) Letra Financeira do Tesouro – LFT 
c) Nota do Tesouro Nacional – série D – NTN-D 
d) Nota do Tesouro Nacional – série C – NTN-C 
161. O Certificado de Depósito Bancário – CDB é um título representativo de depósito a prazo remunerado 
e emitido por 
a) Distribuidoras e corretoras de títulos e valores mobiliários 
b) Bancos comerciais e corretoras de títulos e valores mobiliários 
c) Bancos comerciais e de investimento 
d) Sociedades de crédito, financiamento e investimento e bancos de investimento 
162. Representa o direito de alienação de ações conferido a acionistas minoritários, em caso de alienação de 
ações realizada pelos controladores da companhia. 
a) Tag along 
b) Stop loss 
c) Dividendos 
d) Direito de subscrição 
163. Segundo o conceito de tag along, quando houver mudança de controle de uma companhia aberta, os 
demais acionistas detentores de ações com direito a voto devem receber uma oferta pública de compra 
de suas ações por, no mínimo, ____ do valor pago por ação com direito a voto, integrante do bloco de 
controle. 
a) 50% 
b) 70% 
c) 80% 
d) 90% 
164. É o sistema de negociação de títulos públicos federais em mercado de varejo, diretamente com o 
investidor através da internet 
a) Tesouro direto 
b) Home Broker 
c) Home Banking 
d) Sisbacen 
165. As debêntures podem ser classificadas em ordem de garantias oferecidas em sua emissão, da maior 
garantia para a menor garantia 
a) Garantia real, garantia quirografária, garantia flutuante e garantia subordinada 
b) Garantia real, garantia flutuante, garantia quirografária e garantia subordinada 
c) Garantia subordinada, garantia quirografária, garantia flutuante e garantia real 
d) Garantia real, garantia subordinada, garantia flutuante e garantia quirografária 
166. Em uma operação de split (desdobramento)ocorre uma 
a) Redução do número de ações representativas do capital de uma companhia por desdobramento, sem 
alteração do capital social 
b) Elevação do número de ações representativas do capital de uma companhia por desdobramento, 
alterando o capital social 
c) Redução do número de ações representativas do capital de uma companhia por desdobramento,com 
alteração do capital social 
d) Elevação do número de ações representativas do capital de uma companhia por desdobramento, sem 
alteração do capital social 
167. Operação onde ocorre a troca de pagamentos de rendimentos pré-fixados por pagamentos de 
rendimentos pós-fixados 
a) Mercado Futuro 
b) Mercado a termo 
c) Swap 
d) Mercado de Opções 
168. É do tipo zero cupom e possui o valor atualizado diariamente pela taxa Selic 
a) Nota do Tesouro Nacional – Série B 
b) Letra do Tesouro Nacional 
c) Nota do Tesouro Nacional – Série C 
d) Letra Financeira do Tesouro 
169. A Letra Financeira do Tesouro – LFT é um titulo indexado 
a) À taxa SELIC e negociado ao par, com ágil ou deságio 
b) À taxa CETIP e negociado ao par, com ágil ou deságio 
c) Ao IPCA e negociado com deságio 
d) Ao IGP-M e negociado com ágio 
170. É uma característica das Letras do Tesouro Nacional 
a) Serem indexadas a variação do dólar norte-americano 
b) Pagarem juros calculados com base na Selic over 
c) Pagarem juros de 6% ao ano acrescidos da variação da TR 
d) Terem rentabilidade prefixadas 
171. Os CDB’s – Certificados de Depósitos Bancários são títulos 
a) Que lastreiam as operações do mercado financeiro 
b) De renda fixa emitido pelos bancos comerciais 
c) De renda variável emitido pelos bancos de investimento 
d) Que financiam operações compromissadas do sistema bancário 
172. O direito de compra de um ativo, a qualquer tempo, pelo respectivo preço preestabelecido, caracteriza 
uma opção 
a) Européia de venda 
b) Européia de compra 
c) Americana de venda 
d) Americana de compra 
173. A compra de uma opção de compra caracteriza estratégia de alavancagem, pois 
a) Expõe o titular as chamadas margens em dinheiro 
b) Obriga o titular a permanecer no mercado até o vencimento 
c) Exige o depósito de garantia em títulos ou em dinheiro 
d) Possibilita investimento no ativo objeto por uma fração de seu preço no mercado à vista 
174. Nos mercados futuros, o arbitrador é o agente econômico que tem por objetivo 
a) Efetuar a liquidação física do contrato 
b) Assumir posição contrária a quem tem no mercado à vista 
c) Se proteger contra oscilações bruscas dos preços dos ativos-objetos 
d) Obter ganhos proporcionais oriundos de diferença de preços existentes no mercado 
175. As ações preferências adquirem o exercício do direito de voto quando 
a) a emissora deixa de pagar dividendos por três exercícios consecutivos. 
b) o objeto social é alterado para redução dos dividendos fixos ou mínimos. 
c) o conselho fiscal não conta com representantes dos acionistas minoritários. 
d) negociadas no Novo Mercado da Bovespa. 
176. A precificação de ações baseada na análise fundamentalista utiliza 
a) dados conjunturais, projeções de resultados e condições de oferta e demanda de bens e serviços da 
empresa. 
b) a proporção das ações na carteira teórica do Índice Bovespa. 
c) a interpretação de gráficos de volumes e preços negociados historicamente. 
d) o histórico das cotações das ações da empresa na Bolsa de Valores. 
177. Os BDRs representam um lote de ações 
a) cotados e negociados em dólares no mercado do Brasil. 
b) de companhia aberta domiciliada no Brasil, negociado no exterior. 
c) de companhia aberta ou assemelhada com sede no exterior, negociado no Brasil. 
d) proveniente exclusivamente do mercado primário no Brasil, negociado no exterior. 
178. As ADRs representam um lote de ações 
a) de companhia aberta ou assemelhada, não domiciliadas nos Estados Unidos, negociado nos Estados 
Unidos 
b) de companhia aberta domiciliada no Brasil, negociado no exterior. 
c) de companhia aberta ou assemelhada com sede no exterior, negociado no Brasil. 
d) proveniente exclusivamente do mercado primário no Brasil, negociado no exterior. 
179. Commercial papers ou notas promissórias são títulos que 
a) possibilitam captação de recursos com a finalidade de capital de giro. 
b) possibilitam captação de recursos para financiar investimentos de longo prazo. 
c) necessitam de prazo mínimo de emissão de até 360 dias. 
d) necessitam de intervenção de um agente fiduciário. 
180. O exercício da opção de venda (put) depende 
a) da vontade do titular. 
b) da vontade do lançador. 
c) de comum acordo entre lançador e titular. 
d) da decisão de uma câmara de arbitragem. 
181. O exercício da opção de compra (call) depende 
a) da vontade do titular. 
b) da vontade do lançador. 
c) de comum acordo entre lançador e titular. 
d) da decisão de uma câmara de arbitragem. 
182. Responsável pelo pagamento do prêmio em uma opção de compra (call) 
a) Titular da Opção 
b) Lançador da Opção 
c) Bolsa de Valores 
d) Vendedor da Opção 
183. Responsável pelo pagamento do prêmio em uma opção de venda (put) 
a) Titular da Opção 
b) Lançador da Opção 
c) Bolsa de Valores 
d) Vendedor da Opção 
184. Um investidor institucional ao efetuar uma operação de swap trocando a remuneração dos ativos de 
sua carteira de taxa prefixada para taxa pós-fixada tem como objetivo 
a) aproximar a rentabilidade à taxa básica de juros. 
b) realizar uma operação de descasamento. 
c) eliminar o risco de inflação. 
d) prefixar a taxa de retorno da carteira. 
 185. Pode-se afirmar que uma opção de compra (call) esta “In The Money - ITM” quando o preço do ativo-
objeto no mercado é 
a) maior que o preço de exercício. 
b) menor que o preço de exercício. 
c) maior que o preço a termo. 
d) menor que o preço a termo. 
186. Pode-se afirmar que uma opção de compra (call) esta “Out of The Money - OTM” quando o preço do 
ativo-objeto no mercado é 
a) maior que o preço de exercício. 
b) menor que o preço de exercício. 
c) maior que o preço a termo. 
d) menor que o preço a termo. 
187. Pode-se afirmar que uma opção de venda (put) esta “In The Money - ITM” quando o preço do ativo-
objeto no mercado é 
a) maior que o preço de exercício. 
b) menor que o preço de exercício. 
c) maior que o preço a termo. 
d) menor que o preço a termo. 
188. Pode-se afirmar que uma opção de venda (put) esta “Out of The Money - OTM” quando o preço do 
ativo-objeto no mercado é 
a) maior que o preço de exercício. 
b) menor que o preço de exercício. 
c) maior que o preço a termo. 
d) menor que o preço a termo 
189. O investidor X celebra contrato de carteira administrada com a Corretora Y. Ao desempenhar esta 
atividade, a Corretora Y resolve adquirir, para a referida carteira, ações de uma determinada 
companhia, cuja emissão pública tenha coordenado. Esta situação 
a) é potencialmente de conflito de interesses. 
b) é impossível de ocorrer tendo em vista o chinese wall do Banco X. 
c) não é potencialmente de conflito de interesses. 
d) não ocorre, uma corretora jamais coordena uma emissão primária. 
190. A expressão “uma ação, 1 voto” está relacionado a 
a) Ações Preferenciais 
b) Ações Nominais 
c) Ações Escriturais 
d) Ações Ordinárias 
191. A liquidação financeira na compra em venda de ações acontece em 
a) D+0 
b) D+1 
c) D+3 
d) D+4 
192. A remuneração paga por uma Letra Financeira do Tesouro é 
a) Selic 
b) IGP-M 
c) IPCA 
d) Pré-Fixado 
193. Quanto ao prazo máximo de emissão de uma nota promissória é de: 
a) Pode ser emitida sem prazo máximo 
b) 30 dias para S.A Fechadas e 180 dias para S.A Abertas 
c) 180 dias para S.A Fechadas e 360 dias para S.A Abertas 
d) 360 dias para S.A Fechadas e 180 dias para S.A Abertas 
194. As letras hipotecárias caracterizam-se por apresentarem 
a) Prazo mínimo de 30 dias para aplicação 
b) Garantia Real 
c) Tributação de Imposto de Renda para pessoa física de 22,5% até 15% 
d) Prazo máximo de 360 dias 
195. As operações feitas no mercado futuro possuem 
a) Ajuste diário 
b) Pagamento de prêmio 
c) Contratos sem padrões 
d) São garantidas pelo Fundo Garantidor de Crédito 
196. Uma empresa tomou emprestado1 milhão de Dólares. Para se proteger de possíveis oscilações da 
moeda estrangeira, a alternativa é 
a) Comprar uma opção de compra de Dólar 
b) Vender uma opção de compra de Dólar 
c) Comprar uma opção de venda de Dólar 
d) Vender uma opção de venda de Dólar 
197. Em um contrato de mercado futuro o preço de ajuste em D+1 é menor que o preço de ajuste em D+0. 
Assim podemos concluir que. 
a) Quem estiver comprado receberá um crédito 
b) Quem estiver vendido receberá um crédito 
c) Não possui ajuste diário 
d) Quem estiver vendido e quem estiver comprado receberão um crédito 
198. Quando a Instituição Financeira que está coordenando o processo de underwriting de uma emissão de 
Debêntures e assume o risco caso não consiga vender todas debêntures. Esta operação dá-se o nome de 
a) Block-Trade 
b) Garantia Firme 
c) Melhores Esforços 
d) Risco-Zero 
199. Entende-se por ativos de renda variável aqueles cuja a remuneração ou retorno de capital 
a) São corrigidos por taxas pós-fixadas 
b) São remunerados com base em taxas flutuantes 
c) Não podem ser determinado no momento da aplicação 
d) São determinados pela variação da taxa de juros 
200. O segmento de listagem que requer a existência de Tag Along (extensão do prêmio de controle) para 
100% das ações negociadas na bolsa de valores de são Paulo é o 
a) Tradicional 
b) Novo Mercado 
c) Nível 1 
d) Nível 2 
201. É Característica das debêntures 
a) Direito a voto para seus detentores na assembléia geral da companhia. 
b) Participação assegurada nos lucros da sociedade emissora 
c) Impossibilidade de conversão em ações 
d) Possibilidade de repactuação dos rendimentos entre as partes, quando prevista na escritura de 
emissão. 
202. O agente fiduciário dos debenturistas 
a) Não pode ser uma instituição financeira 
b) Tem poderes para modificar as cláusulas e condições da emissão do título 
c) Pode requerer a falecia da companhia emissora, no caso de inadimplência e inexistência de 
garantias reais. 
d) Está impedido de efetuar despesas para proteger direitos ou interesses dos debenturistas, sem prévia 
autorização, mesmo em caso de inadimplência. 
203. As debêntures 
a) Se destinam ao financiamento de capital de giro 
b) São emitidas pelo prazo máximo de 360 dias 
c) Pode ser emitidas por bancos de investimento 
d) Têm suas garantias, se existirem, especificadas na escritura da emissão 
204. São contratos de ativos derivativos 
a) Termo, securitização e swap 
b) Opções, ações e futuros 
c) Termo, securitização e futuros 
d) Opções, futuros e swap 
205. Um Investidor deseja liquidar uma posição no mercado futuro de dólar deve 
a) Assumir uma posição vendida 
b) Assumir uma posição comprada 
c) Replicar uma posição igual à original 
d) Efetuar uma posição contrária à original 
206. Uma das principais características do mercado futuro é 
a) A existência do risco da contraparte 
b) A possibilidade de alongamento de prazos 
c) A possibilidade de alavancagem de resultados 
d) A não-padronização dos contratos 
207. O agente fiduciário dos debenturistas: 
a) Representa a comunhão de debenturistas perante a companhia emissora 
b) Representa a companhia emissora perante a CVM 
c) Não pode representar os credores na eventual necessidade de execução dos títulos e das respectivas 
garantias. 
d) Protege as empresas de capital aberto 
208. Mercado onde existe o ajuste diário: 
a) Mercado futuro 
b) Mercado de opções 
c) Mercado a termo 
d) Mercado à vista 
209. Dizemos que uma opção está “At the Money - ATM” quando: 
a) O seu preço de exercício é próximo do preço do ativo subjacente no mercado a vista 
b) O seu preço de exercício é superior ao preço do ativo subjacente no mercado a vista 
c) O seu preço de exercício é inferior ao preço do ativo subjacente no mercado a vista 
d) Quando o investidor obtém ganho de capital em seu investimento 
210. Caracteriza por block trade 
a) Negócio ou leilão envolvendo um grande lote de ações em Bolsas de Valores 
b) Um grupo de agentes de subscrição que se unem para realizar uma operação de distribuição de 
títulos e valores mobiliários 
c) União de grandes investidores que tem como objetivo o controle de uma empresa 
d) Operação realizada no mercado futuro com o objetivo de buscar proteção para os investidores 
211. É um título nominativo negociável que confere a seu titular, nas condições constantes do certificado, 
direito de subscrever ações do capital social em prazo determinado, a um preço fixado 
a) Dividendos 
b) Ações 
c) Opção de compra – call 
d) Direito de subscrição 
212. São exemplos de despesas que podem ser cobradas em operações de compra e venda de ações: 
I. Corretagem 
II. Emolumentos 
III. Taxa de Performance 
IV. Taxa de Custódia 
 
a) I e III 
b) I e II 
c) III e IV 
d) II e V 
213. Estratégia pela qual investidores com intenções definidas procuram cobrir-se do risco de variações de 
preços desvantajosas para seus propósitos. 
a) Split 
b) Garantia Firme 
c) Hedge 
d) Inplit 
214. Forma de remuneração ao acionista da empresa, calculado sobre o Patrimônio Líquido da empresa e 
limitado à variação da TJLP - Taxa de Juros de Longo Prazo. 
a) Dividendos 
b) Bonificação 
c) Inplit 
d) Juros sobre o capital próprio 
215. Em um negócio de opção quem efetua a venda da opção é chamado de 
a) Lançador, somente se a opção for de compra (call) 
b) Titular da opção , somente se a opção for de compra (call) 
c) Lançador, independente do tipo de opção. 
d) Titular da opção, independente do tipo de opção. 
216. Em uma operação de Mercado a Termo 
a) Existe a cobrança de prêmio 
b) Possui ajuste diário 
c) A data de vencimento dos contratos pode ser antecipada por solicitação do vendedor 
d) A data de vencimento dos contratos pode ser antecipada por solicitação do comprador 
217. São players que atuam no mercado futuro, com EXCEÇÃO 
a) Hedgers 
b) Especuladores 
c) Arbitradores 
d) Agente Fiduciário 
218. Empresas listadas no segmento de governança coorporativa, conhecido como Novo Mercado, deverão 
manter em circulação uma parcela mínima de ações do seu capital de 
a) 10% 
b) 25% 
c) 50% 
d) 75% 
219. Tipo de opção onde não há o depósito, em bolsa ou câmara de compensação, do ativo-objeto da opção. 
a) Opção americana 
b) Opção européia 
c) Opção coberta 
d) Opção descoberta 
220. Contrato que confere ao titular o direito de, se o desejar, vender ao lançador o ativo-objeto da opção, a 
um preço previamente estipulado somente na data de vencimento. 
a) Opção de compra (call) – Européia 
b) Opção de compra (call) – Americana 
c) Opção de venda (put) – Européia 
d) Opção de venda (put) – Americana 
4. TRIBUTAÇÃO (PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 
221. A empresa aplicou em um CDB’S com um prazo de vencimento de 600 dias, o IR vai incidir 
a) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e será 
recolhido na fonte. 
b) No último dia útil dos meses de maio e novembro ou no resgate, a que ocorrer primeiro, e será 
recolhido pelo contribuinte via DARF. 
c) Somente na ocasião do resgate, quando haverá a recebimento da renda, e será recolhido pelo 
contribuinte via DARF. 
d) Somente na ocasião do resgate, quando haverá o recebimento da renda, e será recolhido na fonte. 
222. O investidor aplicou em CDB’s em 1/6 e resgatou em 17/11 
a) IR de 15% sobre o rendimento somente, recolhido na fonte. 
b) IR de 15% sabre o rendimento somente, recolhido pelo contribuinte via DARF. 
c) IR de 22,5% sobre o rendimento somente, recolhido na fonte. 
d) IR de 22,5% sobre o rendimento somente, recolhido pelo contribuinte via DARF. 
223. A alíquota no come-cotas de um fundo multimercado de longo prazo 
a) 22,5%. 
b) 20%. 
c) 17,5%. 
d) 15%. 
224. É correto falar sobre fundos de ações que o IRa) Ocorre no último dia útil dos meses de maio e novembro ou na ocasião do resgate, quando ocorrer. 
b) Ocorre no último dia útil de maio e novembro a alíquota de 15% para Fundos Longo Prazo. 
c) Ocorre no ultimo dia útil de maio e novembro a alíquota de 20% para Fundos Curto Prazo. 
d) Ocorre somente na ocasião do resgate. 
225. A cobrança do IOF, que é regressiva e incide sobre os rendimentos, ocorre na ocasião dos resgates 
entre o primeiro dia da aplicação e o 
a) 19°. 
b) 39°. 
c) 29°. 
d) 49°. 
226. Determinado cliente investiu em Certificado de Depósito Bancário – CDB. O Imposto de Renda – IR 
sobre os rendimentos dessa aplicação 
a) Será de 15% 
b) Será de 20% 
c) Dependerá do tipo de remuneração 
d) Dependerá do prazo de investimento 
227. Determinado cliente, pessoa física, deseja investir em operação livre de incidência do Imposto de 
Renda – IR. O gerente deverá, nesse caso, indicar-lhe 
a) Os fundos de Investimento 
b) As ações 
c) Os títulos públicos federais 
d) As Letras Hipotecárias – LHs 
228. O cotista de um fundo de renda fixa que acaba de pagar o Imposto de Renda – IR verificou 
a) Redução no valor da cota 
b) Aumento no valor da cota 
c) Aumento no número de cotas 
d) Redução no número de cotas 
229. Na composição de uma carteira diversificada de renda fixa para um investidor pessoa física, que exige 
parte do rendimento com isenção de imposto de renda retido na fonte, recomenda-se aplicação em 
a) Letras de câmbio 
b) Letras hipotecárias 
c) Recibo de depósito bancário 
d) Fundos de investimento imobiliário 
230. O imposto de renda retido na fonte sobre os rendimentos de aplicações financeiras de renda fixa 
auferidos por pessoa física será 
a) Deduzido do apurado na declaração de ajuste anual 
b) Deduzido do imposto devido nas próximas aplicações 
c) Definitivo ou, opcionalmente, deduzido do pagamento mensal do Carne-Leão 
d) Definitivo 
231. O responsável pela retenção e recolhimento de imposto de renda na fonte incidente sobre os 
rendimentos auferidos nas aplicações em fundos de investimentos é o 
a) Gestor 
b) Administrador 
c) Custodiante, quando pessoa jurídica 
d) Próprio beneficiário, quando pessoa jurídica 
232. Considere s afirmações abaixo 
De acordo com a legislação de imposto de renda, os fundos de investimento de curto prazo, de longo 
prazo e de ações são diferenciados em função da composição de suas carteiras 
Os fundos de investimento em ações não estão sujeitos a sistemática de retenção de imposto de renda 
denominada come-cotas 
As alíquotas de imposto de renda incidentes no resgate de recursos aplicados em fundos de 
investimento variam com o prazo de aplicação e são idênticas para fundos de curto e longo prazo 
a) I, II e III 
b) I e III apenas 
c) I e II apenas 
d) II e III apenas 
233. É responsável pelo recolhimento de IR incidente sobre os rendimentos auferidos na compra e venda de 
ações na Bovespa 
a) A Câmara Brasileira de Liquidação e Custódia – CBLC 
b) A instituição que intermediou a operação 
c) A corretora que intermediou a venda 
d) O próprio investidor 
234. Dos cotistas de fundo de renda variável, cobra-se o imposto de renda 
a) No final de cada mês, se a rentabilidade mensal superar a variação do Ibovespa no mês 
b) Apenas nos resgate, se a rentabilidade acumulada superar a variação do Ibovespa 
c) No final de cada mês, se a rentabilidade mensal for positiva 
d) Apenas no resgate, se a rentabilidade acumulada for positiva 
235. Em fundos de investimento, conforme a legislação do imposto de renda, o IOF – Imposto sobre 
Operação Financeira 
a) Incide à alíquota de 1%, no resgate em cotas de fundos de investimento em ações 
b) Tem alíquota diferenciadas, conforme a aplicação de renda fixa seja prefixada ou pós-fixada 
c) Tem alíquota reduzida a zero, no caso do resgate de cotas de fundos de renda fixa, desde que o 
resgate ocorra mais de 30 dias após a aplicação. 
d) Incide a alíquota 0,5% independentemente do prazo transcorrido entre a aplicação e o resgate de 
cotas dos fundos de renda fixa 
236. Dados de uma aplicação financeira em Certificado de Depósito Bancário (CDB): 
Valor da aplicação: R$ 60.000,00 
Rentabilidade nominal bruta de operação no período: 3% 
Imposto de renda na fonte: 20% sobre o rendimento bruto 
Taxa de inflação do período: 2,8% 
Nessa aplicação, 
a) a rentabilidade real líquida foi negativa. 
b) o valor do resgate liquido da operação foi R$ 26.000,00. 
c) a rentabilidade real bruta foi negativa. 
d) a rentabilidade nominal bruta foi inferior à taxa de inflação. 
237. Na aquisição de debêntures remuneradas a 105% da taxa DI com pagamento semestral de 
rendimentos, 
a) o debenturista é responsável pela retenção e recolhimento do imposto de renda. 
b) os rendimentos deverão ser tributados pelo imposto de renda retido na fonte de forma antecipada, 
quando da emissão das debêntures. 
c) o responsável pela retenção e recolhimento do imposto de renda é a instituição quer efetuar o 
pagamento dos rendimentos. 
d) os rendimentos semestrais estão sujeitos à incidência do imposto de renda a uma alíquota única, 
independente do momento em que ocorra seu pagamento. 
238. As perdas apuradas no resgate de cotas de fundos de investimento de curto prazo poderão ser 
a) parcialmente compensadas com rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores do 
mesmo fundo. 
b) compensadas com rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores de fundos de 
investimento de longo prazo administrados pela mesma pessoa jurídica. 
c) compensadas com rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores de fundos de 
investimento de curto prazo administrados por qualquer pessoa jurídica. 
d) compensadas com rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores de fundos de 
investimentos de curto prazo administrados pela mesma pessoa jurídica. 
239. É responsável pelo recolhimento do IR incidente sobre os rendimentos auferidos na compra e venda de 
ações na Bovespa. 
a) a Câmara Brasileira de Liquidação e Custódia - CBLC 
b) a instituição que intermediou a operação. 
c) a corretora que intermediou a venda. 
d) o próprio investidor. 
240. Os rendimentos auferidos por pessoa jurídica tributadas com base no lucro real em operações 
conjugadas que permitam a obtenção de rendimentos predeterminados, tais como as realizadas nos 
mercados de opções em bolsas 
a) são tributados como aplicações financeiras de renda fixa. 
b) são tributados como aplicações em valores mobiliários de renda variável. 
c) não são tributados se as operações forem realizadas no mercado de balcão. 
d) não são tributados se as operações forem realizadas em pregão das bolsas. 
241. A incidência do imposto de renda na fonte sobre os rendimentos auferidos por qualquer beneficiário, 
nas aplicações em fundos de investimento sem prazo de carência, ocorrerá no resgate se ocorrido em 
outra data, ou no último dia útil de 
a) cada semestre 
b) dezembro 
c) maio e novembro 
d) março e junho 
242. Em fundos de investimento, conforme a legislação do imposto de renda, o IOF - Imposto sobre 
Operações Financeiras 
a) incide à alíquota de 1%, no resgate de cotas dos fundos de investimento em ações. 
b) tem alíquotas diferenciadas, conforme a aplicação de renda fixa seja prefixada ou pós-fixada. 
c) tem alíquotas reduzida a zero, no caso do resgate de cotas de fundos de renda fixa, desde que o 
resgate ocorra mais de 30 dias após a aplicação. 
d) incide à alíquota de 0,5%, independente do prazo transcorrido entre a aplicação e o resgate de cotas 
dos fundos de renda fixa. 
243. A tributação sobre letras hipotecárias é de 
a) 22,5% a 15%, dependendo do tempo de aplicação, retido na fonte 
b) 22,5% a 15%, dependendo do tempo de aplicação, recolhido pelo investidor através de DARF 
c) Sempre de15% 
d) Pessoas Físicas estão isentas 
244. A tributação semestral nos fundos de investimento ocorrem nos meses de 
a) Janeiro e Julho 
b) Maio e Abril 
c) Fevereiro e Agosto 
d) Maio e Novembro 
245. Em um fundo de investimento de longo prazo, a alíquota do come-cotas é de 
a) 22,5% 
b) 20% 
c) 17,5% 
d) 15% 
246. O investidor pessoa física fez as seguintes vendas de ações que seguem abaixo. 
Nov 2007 
 
Dez 2007 
 
Jan 2008 
 
Fev 2008 
 
18.456,76 
 
19.990,45 
 
21.345,65 
 
22.456,56 
 
 
Estão Isentos de IR os ganhos com as alienações nos meses de 
a) Somente nos meses de novembro e dezembro de 2007. 
b) Em nenhum dos meses, vista que o investidor pessoa física que investe em ações não possui 
isenção de Imposto de Renda. 
c) Somente nos meses de janeiro e fevereiro de 2008. 
d) Em todos os meses relacionados acima, visto que o investidor teve ganho com a venda das ações. 
247. O responsável pela retenção do imposto de renda incidente sobre os rendimentos produzidos em 
aplicações de títulos e valores mobiliários de renda fixa é a pessoa 
a) Física que receber os rendimentos 
b) Jurídica que receber os rendimentos 
c) Física que efetuar os pagamentos dos rendimentos 
d) Jurídica que efetuar os pagamentos dos rendimentos 
248. Na tributação pelo imposto sobre a renda das aplicações financeiras em títulos de renda fixa cujos 
titulares sejam pessoas físicas, 
a) O fato gerador do imposto é aquisição do título 
b) Os rendimentos estão isentos do imposto 
c) A pessoa física é responsável pela retenção e recolhimento do imposto 
d) A base do calculo do imposto é a diferença positiva entre o valor de alienação e o valor de 
aquisição do título 
249. Uma aplicação feita em 20/03/2008 em um fundo de ações foi resgatada 31/07/2008 gerando um 
rendimento de R$ 26.000,00 no período. O imposto de renda relativo a esse rendimento foi retido 
a) Apenas no dia 31/07/08, à alíquota de 15% 
b) No dia 31/05/08, caso uma parte do rendimento tenha sido obtida até então, e no dia 31/07/08, 
sempre a alíquota de 15% 
c) À alíquota de 20% no dia 31/05/08, caso uma parte do rendimento tenha sido obtida até então, e a 
alíquota de 15% no dia 31/07/08 descontando-se o valor recolhido como antecipação em 31/05/08 
d) À alíquota de 20% no dia 31/05/08, caso uma parte do rendimento tenha sido obtida até então, e a 
alíquota de 22,5% no dia 31/07/08 descontando-se o valor recolhido como antecipação em 31/05/08 
250. Imposto de renda sobre os ganhos líquidos auferidos por pessoas físicas em operações realizadas nas 
bolsas de valores, se devido, será apurado por período 
a) Anuais e pago até o ultimo dia útil do mês da entrega da Declaração de Ajuste Anual. 
b) Trimestrais e pago até o ultimo dia útil do mês subseqüente ao trimestre da apuração 
c) Semestrais e pago até o ultimo dia útil do mês subseqüente ao semestre da apuração 
d) Mensais e pago até o ultimo dia útil do mês subseqüente ao da apuração 
251. Compensação de perdas entre fundos somente pode ocorrer desde que seja 
a) Mesmo administrador e mesma classificação (DI com DI, RF com RF ... ). 
b) Mesmo administrador e mesmo regime tributário. 
c) Qualquer administrador e mesmo regime tributário. 
d) Qualquer administrador e mesmo regime tributário. 
252. Alíquota de IR incidente sobre ganho de capital no mercado de ações 
a) 15% 
b) 20% 
c) 22,5% 
d) Conforme prazo de permanência 
253. A alíquota de IOF para aplicações em Fundos de Investimento será igual a zero quando o prazo de 
aplicação for superior a: 
a) 20 dias 
b) 29 dias 
c) 180 dias 
d) 360 dias 
254. A responsabilidade pelo recolhimento de IOF em um fundo de investimento é 
a) Do administrador do fundo 
b) Do Cotista 
c) Do Gestor 
d) Do Custodiante 
255. Aplicação financeira onde existe a sistemática de cobrança de Imposto de Renda denominada “come-
cotas” 
a) Fundos de ações 
b) Títulos públicos federais 
c) Certificados de Depósitos bancário 
d) Fundos de Renda Fixa 
256. Um investidor efetuou uma aplicação em um fundo de ações no dia 04/05/2009 e resgatou o valor 
total, encerrando a sua aplicação, no dia 02/09/2009. Sobre a cobrança de imposto de renda podemos 
afirmar que 
a) O investidor deverá pagar uma alíquota de 15% sobre o valor resgatado 
b) A alíquota de imposto de renda dependerá do tempo aplicado e neste caso será de 22,5% 
c) A alíquota cobrada será de 15% e será retido na fonte, caso o investidor tenha obtido ganho de 
capital com essa aplicação 
d) O investidor deverá recolher o imposto devido através de uma DARF 
257. Um investidor comprou um lote de ação de uma empresa no dia 03/07/2009 e vendeu esse lote no 
mesmo pregão. Sabendo que o valor de alienação foi superior ao valor de compra e que o investidor 
obteve ganho de capital com essa operação, assim podemos afirmar sobre o imposto de renda que 
a) Deverá ser pago pelo investidor uma alíquota de 15% 
b) Deverá ser pago pelo investidor uma alíquota de 20% 
c) Será recolhido na fonte uma alíquota de 15% 
d) Será recolhido na fonte uma alíquota de 20% 
258. Responsável pela retenção de imposto de renda em aplicações em fundos de investimento 
a) Custodiante 
b) Administrador 
c) Cotista 
d) Gestor 
259. Em caso de uma aplicação financeira com incidência de IOF e Imposto de Renda, a tributação irá 
ocorrer na seguinte ordem. 
a) Primeiro IOF depois IR 
b) Primeiro IR depois IOF 
c) Será cobrada primeira a alíquota de menor valor 
d) Será cobrada primeira a alíquota de maior valor 
260. A cobrança de imposto de renda em títulos públicos federais são 
a) Cobradas a uma alíquota fixa de 15% 
b) O pagamento do Imposto é de responsabilidade do investidor e é feito através de DARF 
c) O fator gerador é o resgate ou semestral 
d) A alíquota cobrada reduz conforme o tempo de aplicação tendo como menor alíquota 15% 
5. ÓRGÃOS DE REGULAÇÃO, AUTO-REGULAÇÃO, FISCALIZAÇÃO E PARTICIPANTES 
DO MERCADO (PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 
261. A tarefa de “exercer o controle do crédito” compete a 
a) Banco do Brasil 
b) Conselho Monetário Nacional 
c) Comissão de valores mobiliários 
d) Banco Central do Brasil 
262. Compete a Comissão de Valores Mobiliários 
a) Estimular os investimentos em CDB 
b) Estimular os investimentos no mercado acionário 
c) Proteger as empresas de capital aberto 
d) Executar a política monetária 
263. O Conselho Monetário Nacional está composto por 
a) Ministro da Fazenda, Ministro da Justiça e Presidente do Banco Central do Brasil 
b) Ministro da Justiça, Ministro do Planejamento e Presidente do Banco Central do Brasil 
c) Ministro da Fazenda, Ministro da Justiça e Ministro do Planejamento 
d) Ministro da Fazenda, Ministro do Planejamento e Presidente do Banco Central do Brasil 
264. Um investidor comprou uma de opção de compra (call), a liquidação e a custódia desta opção será 
realizada pela 
a) CBLC 
b) CETIP 
c) SELIC 
d) Bolsa de Valores 
265. Um investidor não-residente é 
a) Pessoa física, Jurídica e Fundos de Investimentos, com sede no Brasil e investimentos no exterior 
b) Pessoa física, Jurídica e Fundos de Investimentos, com sede no exterior e investimento no Brasil 
c) Qualquer investidor que tenha recursos aplicados no exterior 
d) É aquele investidor que não possui residência fixa 
266. Segundo o código de Auto-Regulação para ofertas públicas de títulos e valores mobiliários, o 
prospecto NÃO deve conter a descrição 
a) Dos negócios da emissora ou do ofertante com os coordenadores da oferta pública 
b) Detalhada dos processos judiciais e administrativos relevantes envolvendo a emissora ou o 
ofertante 
c) Dos negócios com empresas ou pessoas relacionadas com a emissora ou o ofertante 
d) Abrandada dos fatores de risco que possam afetar a decisão de investimento 
267. É o órgão executor das diretrizes enormas do CMN – Conselho Monetário Nacional – e supervisor 
das Instituição Financeiras 
a) CMN – Conselho Monetário Nacional 
b) Banco Central do Brasil 
c) Banco do Brasil 
d) CVM – Comissão de Valores Mobiliários 
268. São valores mobiliários regulamentados pela CVM: 
a) Ações e NTN-B 
b) Debêntures e CDB 
c) Ações e opções de ações 
d) Letras hipotecárias e LTN’s 
269. São considerados investidores qualificados, segundo critério da CVM, as pessoas físicas e jurídica que 
atestem possuir investimentos financeiros superior a 
a) R$ 250.000,00 
b) R$ 300.000,00 
c) R$ 500.000,00 
d) R$ 600.000,00 
270. De acordo com a CVM, uma entidade fechada de previdência privada é classificada como 
a) Sociedade seguradora 
b) Investidor qualificado 
c) Instituição financeira 
d) Investidor não residente 
271. A existência do selo ANBID na capa do prospecto de um fundo de investimento indica que 
a) aquele fundo segue as disposições do Código de Auto-Regulamentação da ANBID 
independentemente das normas da CVM. 
b) a ANBID aprovou a divulgação do prospecto e recomenda a aplicação neste fundo. 
c) a ANBID garante a veracidade das informações prestadas pelo administrador a respeito do fundo. 
d) o prospecto foi elaborado de acordo com as disposições do Código de Auto-Regulação da ANBID e 
com as normas da CVM. 
272. Segundo o Código de Auto-Regulação para Ofertas Públicas de Títulos e Valores Mobiliários, o 
prospecto NÃO deve conter a descrição 
a) dos negócios da emissora ou do ofertante com os coordenadores da oferta pública. 
b) detalhada dos processos judiciais e administrativos relevantes envolvendo a emissora ou o 
ofertante. 
c) dos negócios com empresas ou pessoas relacionadas com a emissora ou o ofertante. 
d) abrandada dos fatores de risco que possam afetar a decisão de investimento. 
273. A instituição financeira intermediária de uma oferta pública de valores mobiliários que recebeu da 
empresa emissora a opção de distribuição de lote suplementar deve 
a) informar à CVM - Comissão de Valores Mobiliários no pedido de registro a quantidade exata que 
será exercida por meio da opção. 
b) ajustar o preço dos títulos ofertados adicionalmente conforme a demanda verificada. 
c) proporcionar o acesso aos investidores aos lotes suplementar de ações, na mesma proporção de sua 
aquisição original. 
d) respeitar o montante predeterminado no prospecto, que não poderá ultrapassar a 15% da quantidade 
inicialmente ofertada. 
274. São atribuições do Conselho Monetário Nacional 
a) exercer a fiscalização das instituições financeiras e aplicar as penalidades previstas. 
b) disciplinar e fiscalizar privativamente o mercado de futuros, opções e notas comerciais do Pais. 
c) efetuar, como instrumento da política monetária, as operações de compra e venda de Títulos 
Públicos Federais. 
d) fixar as diretrizes e normas da política monetária e cambial do Pais. 
275. Compete privativamente ao Banco Central do Brasil 
a) aprovar os orçamentos monetários de moeda e crédito. 
b) fixar as diretrizes e as normas da política cambial. 
c) fiscalizar as instituições financeiras. 
d) emitir títulos públicos. 
276. Considere as seguintes atribuições: 
 I. Realizar as operações de compra e venda de ações na bolsas de valores. 
 II. Estruturar operações de debêntures. 
III. Conceder financiamento imobiliário. 
Com relação às corretoras de títulos e valores mobiliários, esta correto o que se afirma APENAS em 
a) I. 
b) II. 
c) I e II. 
d) II e III. 
277. De acordo com a CVM, uma entidade fechada de previdência privada é classificada como 
a) sociedade seguradora. 
b) investidor qualificado. 
c) instituição financeira. 
d) investidor não residente. 
278. São considerados investidores não residentes os seguintes agentes econômicos que possuam 
residência, sede ou domicílio no exterior: 
 I. pessoas físicas. 
 II. pessoas jurídicas. 
III. fundos e outras entidades de investimento coletivo. 
a) I, apenas. 
b) I e II apenas. 
c) I, II e III. 
d) II e III, apenas. 
279. A quem compete receber depósitos compulsórios 
a) Banco do Brasil 
b) Comissão de Valores Mobiliários 
c) Comitê de Política Monetária 
d) Banco Central do Brasil 
280. Compete ao Conselho de Valores Mobiliários 
a) Proteger as empresas S.A de Capital Aberto 
b) Fixar limites de comissões e emolumentos 
c) Fiscalizar os Bancos 
d) Realizar operações de redesconto 
281. Uma Sociedade de Crédito Imobiliário, uma financeira e Banco de Investimento se unirão formando 
um Banco Múltiplo. Este banco deverá 
a) Operar com um único CNPJ e publicar um balaço para cada carteira 
b) Operar com um CNPJ para cada carteira, mas podendo publicar um único balanço 
c) Operar com um único CNPJ, mas podendo publicar um único balanço 
d) Operar com um CNPJ para cada carteira devendo publicar um balanço para cada carteira 
282. É permitido as Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários 
a) Intermediar operações de câmbio 
b) Fiscalizar Fundos de Investimento 
c) Criar moeda através do efeito multiplicador de crédito 
d) Cobrar a corretagem que lhe convêm 
283. É exemplo de Investidor qualificado 
a) Instituição Financeira, empresas de grande porte 
b) Instituição Financeira, Entidades de Previdência Privada e Seguradoras 
c) Todo investidor Pessoa Física e Pessoa Jurídica que possuem mais de 300 mil Reais 
d) Toda Pessoa Física que possui mais de R$ 300 mil aplicados 
284. Entende-se por investidor não residente 
a) Somente pessoa física que reside fora do Brasil 
b) Pessoa Física ou Jurídica que reside fora do Brasil 
c) Pessoa Física e Jurídica que residem fora do Brasil ou Fundo de Investimento que for constituído 
em outro País 
d) Pessoa Física ou Jurídica que reside no Brasil 
285. A CVM – Comissão de Valores Mobiliários 
a) Fiscaliza as companhias abertas, enquanto emissoras de valores mobiliários. 
b) Autoriza o funcionamento das instituições financeiras 
c) Regula as sociedades por cotas de responsabilidade limitada 
d) Define os fees mínimos e máximos relativos a oxiginação e distribuição de ofertas públicas de 
ações. 
286. A operação em que a instituição financeira ou consórcio de instituições se comprometem a subscrever 
a emissão total de um determinado lote de ações a um preço previamente pactuado com a emissora, 
encarregando-se, por sua conta e risco, de colocá-lo no mercado junto aos investidores é 
a) Bookbuilding 
b) Underwriting de garantia firme 
c) Underwriting residual 
d) Underwriting de melhores esforços 
287. Considere as seguintes atribuições: 
Realizar operações de compra e venda de ações nas bolsas de valores 
Estruturar operações de debêntures 
Conceder Financiamento Imobiliário 
Com relação às corretoras de títulos e valores mobiliários, está correto o que se afirma APENAS em 
a) I 
b) II 
c) I e II 
d) II e III 
288. Um banco múltiplo com carteira de arrendamento mercantil e de investimento é autorizado a 
a) Receber depósito à vista 
b) Administrar fundos de investimento 
c) Executar ordem de seus clientes no pregão das bolsas 
d) Emitir letras de câmbio 
289. Sobre as Entidades de Previdência Completar Fechadas é correto afirmar: 
Não possuem fins lucrativo 
São acessíveis exclusivamente aos empregados de uma só empresa ou de um grupo de empresas, as 
quais são denominadas patrocinadoras 
Podem cobrar taxa de Performance 
São seu funcionamento e sua fiscalização são feitos pela CVM 
a) I, II e III 
b) I, II e IV 
c) II, III e IV 
d) I e II 
290. É exemplo de investidores qualificados 
a) Toda e qualquer pessoa física que possui mais de R$ 300.000,00 aplicados 
b) Toda e qualquer pessoa jurídica que possui mais de R$ 300.000,00 aplicados 
c) Bancos em geral 
d) Factoring 
6. COMPLIANCE LEGAL E ÉTICA (PROPORÇÃO: DE 10% A 20%) 
291. Um gerente que obrigao cliente a investir R$ 7 mil em uma aplicação como condição para liberar um 
financiamento de R$ 20 mil, praticou uma 
a) Operação fraudulenta 
b) Venda casada 
c) Operação de crédito consignado 
d) Transação de interesse do cliente 
292. A rentabilidade de um fundo de investimento pode ser comparada a um benchmark desde que o 
parâmetro 
a) Esteja explícito no regulamento ou prospecto do fundo 
b) Seja o utilizado no mercado 
c) Seja um indicador econômico 
d) Seja alterado a cada 6 meses 
293. Os objetivos do código de Auto-Regulação para o programa de Certificação continuada são: 
estabelecer regras de conduta para os profissionais que atuam com investimentos 
promover a concorrência leal entre os participantes do mercado 
adotar práticas equitativas e uniformes entre os profissionais 
introduzir pequenos investidores no mercado de capitais 
Está corrreto o que se afirma apenas em: 
a) I e II 
b) III e IV 
c) I, II e IV 
d) I, II e III 
294. No processo de lavagem de dinheiro, a fase onde o recurso volta para a economia com aparência de 
dinheiro limpo é chamada de: 
a) Integração 
b) Ocultação 
c) Colocação 
d) Absorção 
295. Um cliente solicita uma transferência de R$ 1.000.000,00 para uma conta de terceiros e liquida a 
operação em espécie. O banco 
a) Informa imediatamente ao Bacen através do Sisbacen 
b) Solicita autorização ao BACEN 
c) Informa a transferência à comissão interna do banco, somente 
d) Não é obrigado informar ao Bacen por se tratar de transferência eletrônica 
296. O código de Auto-Regulação determina que o selo ANBID seja impresso na capa do 
a) Regulamento do fundo de investimento 
b) Termo de ciência de risco 
c) Prospecto do fundo de investimento 
d) Termo de adesão ao fundo de investimento 
297. O conceito de “chineses wall” em fundos de investimento está ligado a 
a) Segregação entre os interesses dos cotistas dos interesses do gestor do fundo 
b) Segregação entre gestão de recursos próprios e gestão de recursos de terceiros 
c) Segregação da rentabilidade liquida do investidor do imposto devido 
d) Obrigação de o fundo aplicar parte dos seus recursos no mercado asiático 
298. Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de período de, 
no mínimo 
a) 12 meses 
b) 6 meses 
c) 24 meses 
d) 1 mês 
299. Para que um fundo de investimento possa divulgar a rentabilidade obtida, é necessário que seja 
obedecido um prazo de carência de: 
a) 12 meses 
b) 6 meses 
c) 24 meses 
d) 1 mês 
300. Associa a risco de imagem as instituições que possuem 
a) Incapacidade de atuar como agente fiduciário 
b) Má reputação no mercado 
c) Desinteresse de atuar como banco mandatário 
d) Incapacidade de cumprir a legislação e regulamentação bancária societária 
301. Para atender as normas de conduta conhecidas como chineses wall, uma instituição financeira deve 
a) Evitar atuar com corretoras de títulos e valores mobiliários que apresentem risco de imagem 
b) Segregar a área de compliance das demais áreas da instituição 
c) Manter o cadastro de seus clientes segregado do cadastro de seus funcionários 
d) Segregar as atividades de administração de recursos próprios e de administração de recursos de 
terceiros 
302. A implantação e implementação de uma estrutura efetiva de controles internos, mediante a definição 
de atividades de controle para todos os níveis de negócios da instituição financeira, são de 
responsabilidade 
a) Do Banco Central do Brasil 
b) Do Conselho Fiscal da Instituição Financeira 
c) Da Diretoria da Instituição Financeira 
d) Dos gerentes financeiros da Instituição Financeira 
303. Uma instituição financeira quando percebe a concorrência de uma transação com o valor incompatível 
com a renda declarada deve 
a) Convidar o cliente a mudar de instituição 
b) Cancelar a transação imediatamente 
c) Tratar a atividade como suspeita de crime de lavagem de dinheiro 
d) Aconselhar o cliente a fazer varias operações de valores menores que não configure tal atividade 
304. Um funcionário do Banco XXX percebe que um dos seus clientes efetua depósitos de grandes quantias 
mediante a utilização de meios eletrônicos, evitando sempre o contato direto com o pessoal do banco. 
Neste caso o funcionário do banco XXX deve comunicar o fato 
a) ao Ministério Público Estadual, tendo em vista a existência de forte indício de crime de lavagem de 
dinheiro 
b) à Receita Federal, tendo em vista o forte indício de sonegação fiscal 
c) ao Banco Central, mantendo à disposição desta autarquia os dados referentes a tipo e valor da 
operação, sendo vedado ao Banco XXX disponibilizar informações pessoais do cliente por questão 
de sigilo 
d) ao Banco Central, mantendo à disposição desta autarquia, no mínimo, os dados referentes a tipo, 
valor, data da operação e numero do CPF ou do CNPJ do cliente 
305. O Sr. X, envolvido em atividades de compra e venda de narcóticos, troca em uma casa de câmbio as 
notas de baixo valor que recebeu, fruto de sua atividade ilícita, por dólares. A atitude do Sr. X é 
caracterizadora da seguinte etapa do procedimento de crime de lavagem de dinheiro 
a) Integração 
b) Ocultação 
c) Cobertura 
d) Preparação 
306. Pessoas com acesso a informações privilegiadas estão impedidas de 
a) Participar de estruturação de emissão de valores mobiliários 
b) Serem membros do comitê de crédito de empresas que possam se beneficiar de tais informações 
c) Participar do conselho de Administração da sociedade que disponha de tais informações 
d) Negociar com títulos e valores mobiliários cujas informações não se apresentem divulgadas ao 
mercado. 
307. Um operador percebe significativas ordens de compra de determinada ação, sinalizando uma tendência 
de forte valorização. Em detrimento das ordens dos clientes, começa a priorizar ordens de compras 
dessas ações para a carteira da corretora a que está vinculado. Essa prática é um exemplo de 
a) Black-out-period 
b) Churning 
c) Front running 
d) Quebra de confidencialidade 
308. Associa-se de imagem às instituições que possuem 
a) incapacidade de atuar como agente fiduciário. 
b) má reputação no mercado. 
c) desinteresse em atuar como banco mandatário. 
d) incapacidade de cumprir a legislação e a regulamentação bancária e societária. 
309. A implantação e implementação de uma estrutura efetiva de controles internos, mediante a definição 
de atividades de controle para todos os níveis de negócio da instituição financeira, são de 
responsabilidade 
a) do Banco Central do Brasil 
b) do Conselho Fiscal da instituição financeira 
c) da Diretoria da instituição financeira. 
d) dos Gerentes Financeiros da instituição financeira. 
310. Um cliente com renda mensal declarada d R$ 1.000,00 recebe em sua conta corrente um depósito de 
R$ 50.000,00. Neste caso, a instituição financeira deverá 
a) reportar o nome do cliente para o Banco Central somente após avisá-lo sobre essa ação. 
b) devolver o depósito e reportar o nome do cliente para o Banco Central. 
c) levantar mais informações sobre o cliente e a origem do dinheiro. 
d) reportar o nome do cliente imediatamente para a CVM. 
311. De acordo com a regulamentação do Banco Central, as operações atípicas 
a) são consideradas crimes contra o Sistema Financeiro Nacional, independente de serem indícios ou 
não de lavagem de dinheiro. 
b) deverão ser comunicadas, por escrito, ao Ministério da Justiça, no prazo de até 48 horas. 
c) deverão ser comunicadas ao Banco Central por meio de transação do SISBACEN. 
d) são tipificadoras de crime de lavagem de dinheiro. 
312. A identificação do cliente e manutenção de registros são medidas importantes para a prevenção do 
crime de lavagem de dinheiro, tendo o Banco Central editado normativos com este propósito. De 
acordo com as regras previstas pelo Banco Central e pela Leide Crimes de Lavagem de Dinheiro. 
a) os bancos deverão manter o registro das transações realizadas em moeda nacional durante o período 
de um mês-calendário, por uma pessoa física com um mesmo grupo empresarial, que em seu 
conjunto ultrapassem o limite de R$ 10.000,00 em espécie. 
b) toda ficha-proposta de abertura de depósito à vista deverá conter declaração do funcionário 
encarregado da abertura da conta responsabilizando-se pela exatidão das informações prestadas. 
c) é facultado às instituições financeiras manter registro da ocorrência relativa ao encerramento da 
conta de depósito à vista quando o período de atividade da conta for inferior a um ano. 
d) as instituições financeiras deverão manter cadastro atualizada de seus clientes pelo prazo mínimo 
de 3 e máximo de 5 anos. 
313. Caracteriza prática de insider trading 
a) a obtenção de vantagem indevida com o uso de informação material relevante sigilosa e não 
divulgada. 
b) o uso de informações públicas de uma empresa de capital aberto pelos representantes de uma 
instituição financeira. 
c) aproveitar a diferença de preço de um ativo em dois mercados distintos. 
d) o administrador de uma empresa de capital aberto não divulgar um fato relevante, ocorrido nos 
negócios da companhia, que possa influir na decisão dos investidores. 
314. Um profissional de uma instituição financeira toma conhecimento de que a empresa YY irá investir 
em um promissor empreendimento hoteleiro, fato de conhecimento exclusivo do Conselho de 
Administração. O referido profissional, por questão ética, não comenta nem divulga a decisão de 
investimento com colegas e superiores, abstendo-se de emitir considerações sobre possíveis transações 
envolvendo ações dessa empresa. No referido caso, a CVM, caso tivesse conhecimento de algum 
vazamento de informação privilegiada por parte dos acionistas controladores, visando a sua utilização 
em benefício, poderia 
a) ordenar ao Banco Central a quebra imediata do sigilo bancário dos administradores da companhia e 
divulgar no mercado os dados obtidos a fim de proteger o público-investidor. 
b) nomear inventariante para administrar os bens da companhia até que se comprovasse a ocorrência 
de insider trading. 
c) suspender a negociação das ações na Bolsa de Valores desde que obtivesse prévia autorização da 
empresa YY. 
d) abrir inquérito administrativo a fim de verificar a ocorrência de eventual infração disciplinar. 
315. Em caso de suspeita de crime de lavagem de dinheiro, o funcionário deverá 
a) Comunicar as autoridades competentes dentro do prazo estabelecido 
b) Comunicar as autoridades competentes dentro do prazo estabelecido após informar o cliente 
c) Informar o cliente e após comunicar as autoridades competentes dentro do prazo estabelecido 
d) Não fazer nada, pois não compete a ele combater o crime de lavagem de dinheiro 
316. Refere-se a procedimento de prevenção a lavagem de dinheiro 
a) Enviar relatório mensalmente ao BACEN contendo todas as movimentações em dinheiro 
independentemente do valor 
b) Registro no BACEN das operações dos clientes com patrimônio igual ou superior a R$ 100 mil 
c) Comunicar à CVM o nome dos clientes que investiram acima de R$ 100 mil em fundos 
d) Comunicar aos órgãos competentes as operações que seriamente indicam processo de lavagem de 
dinheiro, sem aviso ao cliente. 
317. A fase da “colocação” do crime de lavagem de dinheiro caracteriza-se por 
a) Ser a última fase do processo 
b) Dificultar o rastreamento da origem dos recursos 
c) Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balcão dos bancos 
d) Trazer o dinheiro de volta à economia com aparência de origem lícita 
318. A afirmação “O administrador de carteira de valores mobiliários deve informar seu cliente de outras 
atividades que exerça no mercado” está 
a) Correta, pois o administrador não pode administrar carteiras de instituições financeiras diversas 
devido às práticas de conduta denominada Chineses Wall 
b) Correta, pois poderão existir potenciais conflitos de interesses 
c) Incorreta, pois o administrador tem o dever de sigilo absoluto em relação aos seus demais clientes 
d) Incorreta, pois a CVM exige do administrador apenas a obrigação de cumprir fielmente o contrato 
firmado com o cliente, seguindo sua política de investimento. 
319. O cliente W, a mais de 3 anos, aplica mensalmente a quantia de R$ 1.000,00 sempre no mesmo fundo 
de investimento Y da Instituição Q. No entanto, um determinado mês, realiza uma aplicação de R$ 
500.000,00, sem causa aparente nem fundamento econômico ou legal. Posteriormente, após um mês 
da referida aplicação, resgata o valor investido e o transfere a uma conta de depósito, localizada nas 
Ilhas Virgens Britânica, com a qual jamais havia se relacionado. A Instituição Q deverá 
a) Comunicar o fato ao Ministério Público Estadual, no prazo máximo de 24 horas. 
b) Requerer a instituição financeira das Ilhas Virgens Britânicas que bloqueie o depósito efetuado 
c) Comunicar o fato à CVM, por se esta a responsável pela fiscalização dos fundos de investimento. 
d) Comunicar o fato ao Banco Central do Brasil por meio de transação do SISBACEN. 
320. A legislação referente ao crime de lavagem de dinheiro postula que 
a) A obtenção de proveito específico é exigida para caracterizar o crime 
b) A simples ocultação ou dissimulação de valores é suficiente para cumprir exigência punitiva 
c)O agente pode ser punido, ainda que a posse ou o uso dos bens não lhe tenha trazido nenhum 
proveito 
d) Os crimes são afiançáveis e permite a liberdade provisória 
321. O funcionário A da corretora de títulos e valores mobiliários XXX, em virtude de sua relação 
profissional com os administradores da empresa Y, toma conhecimento de que a empresa Y, cujas 
ações são negociadas na BOVESPA, irá incorpora-se a empresa W. Tal fato ainda não foi divulgado 
ao mercado, mas com o funcionário A tem certeza de que a referida incorporação produzirá um 
aumento das cotações das ações da empresa Y, passa a aconselhar seus clientes a comprar tais ações 
Neste caso o funcionário A 
a) Poderia ter aconselhado seus clientes somente após ampla divulgação da incorporação referida ao 
mercado 
b) Deveria ter requerido autorização da empresa Y antes de aconselhar seus clientes 
c) Deveria ter publicado o fato relevante da empresa Y 
d) Violou o direito de preferência dos demais acionistas da empresa Y 
322. Risco de perda devido à impossibilidade de se executar os termos de um contrato. 
a) Risco de Liquidez 
b) Risco de Imagem 
c) Risco de Crédito 
d) Risco Legal 
323. São de responsabilidade da diretoria da instituição 
a implantação e a implementação de uma estrutura de controles internos efetiva mediante a definição 
de atividades de controle para todos os níveis de negócios da instituição 
o estabelecimento dos objetivos e procedimentos pertinentes aos mesmos 
Comunicar o Banco Central do Brasil toda e qualquer operação suspeita por meio do sistema 
SISBACEN 
a) I e II 
b) Somente I 
c) I e III 
d) II e III 
324. São exemplo de crimes antecedentes de lavagem de dinheiro com EXCEÇÃO de 
a) Crime contra o Sistema Financeiro Nacional 
b) tráfico ilícito de substâncias entorpecentes ou drogas afins 
c) extorsão mediante seqüestro 
d) Sonegação fiscal 
325. Estão sujeito a fiscalização e ao combate de lavagem de dinheiro as entidades abaixo com EXCEÇÃO 
de 
a) as seguradoras, as corretoras de seguros e as entidades de previdência complementar ou de 
capitalização 
b) as empresas de arrendamento mercantil (leasing) e as de fomento comercial (factoring) 
c) as pessoas físicas ou jurídicas que comercializem jóias, pedras e metais preciosos, objetos de arte e 
antigüidades 
d) agências dos correios 
326. Órgão criado com a finalidade de disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e 
identificar às ocorrênciassuspeitas de atividades ilícitas previstas na Lei de combate a lavagem de 
dinheiro, sem prejuízo da competência de outros órgãos e entidades. 
a) Conselho Monetário Nacional 
b) Comissão de Valores Mobiliários 
c) COAF 
d) Polícia Federal 
327. Prática não equitativa de negociação com ações, vedada pela legislação em vigor, para impedir que 
pessoas que possuam informação privilegiada sobre as companhias realizem negócios em proveito 
próprio e ou prejudiciais aos investidores em geral 
a) Insider trading 
b) Front runner 
c) Venda casada 
d) Marcação a mercado 
328. Um cliente do banco X teve seu saldo bancário revelado para o mercado. O banco X, que não zelou 
pelo sigilo bancário do cliente, está sofrendo perdas significativas em seu passivo após este 
acontecimento. Estas perdas podem ser atribuídas ao 
a) Risco de Crédito 
b) Risco de Imagem 
c) Risco de Liquidez 
d) Risco de Confidencialidade 
329. Caracteriza-se por ser a fase mais crítica em um processo de lavagem de dinheiro, pois é nesta fase em 
que os recursos encontram mais próximos a suas origens ilícitas. 
a) Participação 
b) Ocultação 
c) Integração 
d) Colocação 
330. Fase em um processo de lavagem de dinheiro onde os recursos são transferidos para fora do país, 
geralmente paraísos fiscais, constituindo empresas de fachadas no exterior 
a) Participação 
b) Ocultação 
c) Integração 
d) Colocação 
7. MENSURAÇÃO, GESTÃO DE PERFORMANCE E RISCO (PROPORÇÃO: DE 17% A 
25%) 
331. “A caderneta de poupança rendeu 47% da taxa DI em 2005”. Esta afirmação refere-se ao conceito de 
rentabilidade 
a) Esperada 
b) Real 
c) Nominal 
d) Relativa 
332. Quanto menor for o prazo de um título de renda fixa 
a) Maior tenderá a ser seu risco de crédito 
b) Menor tenderá ser seu risco de mercado 
c) Maior tenderá ser sua rentabilidade esperada 
d) Menor tenderá ser sua liquidez 
333. Para gerenciar o risco das empresas que compõem um fundo de ações o gestor deverá comprar ações 
a) Do mesmo setor econômico 
b) De diversos setores econômicos 
c) De alta liquidez 
d) De baixa liquidez 
334. Os principais riscos normalmente encontrados em investimentos financeiros são 
a) Mercado, crédito e alavancagem 
b) Alavancagem, crédito e operacional 
c) Mercado, crédito e liquidez 
d) Mercado, operacional e liquidez 
335. A rentabilidade observada está associada a um conceito de taxa de juros 
a) Real e futura 
b) Líquida e futura 
c) Nominal e passada 
d) Líquida e passada 
336. A rentabilidade relativa de um investimento 
a) Deve ser maior que a rentabilidade nominal 
b) É sempre conhecida no início do investimento 
c) É conhecida no início do investimento de taxa prefixada 
d) Refere-se a um benchmark 
337. Seu cliente tem um imóvel cujo valor de mercado é R$ 50 mil. Decidiu vendê-lo para solucionar 
problemas financeiros. A única proposta de compra que recebeu foi de R$ 30 mil. O risco 
determinante deste investimento foi de 
a) Crédito 
b) Liquidez 
c) Câmbio 
d) Inflação 
338. Dois fundos de investimentos FI ( Fundo de Investimento) ABC e FIA ( Fundo de investimentos em 
ações) XYZ apresentam as seguintes rentabilidades 
 
Fundo 
ABC 
Fundo XYZ 
 
Benchmark 
 
CDI 
 
Ibovespa 
 
Rentabilidade Benchmark 
 
1,5% 
 
4,00% 
 
Rentabilidade do fundo 
 
1,52% 
 
3,9% 
 
 
Podemos afirmar que: 
a) A rentabilidade absoluta do fundo ABC é maior que a rentabilidade absoluta do fundo XYZ, mas a 
relativa não 
b) A rentabilidade absoluta e relativa do Fundo ABC são maiores que as rentabilidades do Fundo 
XYZ 
c) A rentabilidade absoluta do fundo XYZ é maior que a rentabilidade absoluta do Fundo ABC, mas a 
relativa não 
d) A rentabilidade absoluta e relativa do fundo XYZ são maiores que as rentabilidades do fundo ABC. 
339. A rentabilidade média mensal nos últimos 12 meses de um investimento foi de 1,54%. Em relação à 
rentabilidade do próximo mês, podemos afirmar que: 
a) Não é possível determiná-la, pois o passado não garante o futuro 
b) Será maior pois o gestor sempre busca melhorar sua performance 
c) Será menor porque os rendimentos vêm caindo 
d) Será superior à rentabilidade do benchmark 
340. Determinado investimento compensou o risco que o investidor correu. Esta afirmação está relacionada 
ao conceito de 
a) Risco de crédito 
b) Risco de mercado 
c) Risco e retorno 
d) Risco de liquidez 
341. Possibilidade de perda mediante movimento desfavorável no preço de ativos é risco 
a) De mercado 
b) Operacional 
c) De liquidez 
d) De crédito 
342. Investimento com rentabilidade esperada elevada e que poderá ser alcançada em um horizonte de 
tempo mais longo tende a apresentar 
a) Menor volatilidade e menor rentabilidade 
b) Maior volatilidade e menor rentabilidade 
c) Menor volatilidade e menor rentabilidade 
d) Maior volatilidade e maior rentabilidade 
343. O risco de liquidez decorre da possibilidade do mercado apresentar 
a) Muitos vendedores e poucos compradores 
b) Muitos vendedores e muitos compradores 
c) Oscilação da taxa de juros 
d) Elevação dos índices de inadimplência 
344. O investidor estará sujeito ao risco de crédito quando aplicar seus recursos em: 
a) Imóveis 
b) Ações 
c) Dólar 
d) Títulos de renda fixa 
345. O risco de mercado associa-se fundamentalmente, a 
a) Flutuação de preços 
b) Inadimplência de emissores 
c) Baixo índice de negociabilidade 
d) Falhas operacionais 
346. São riscos potenciais de uma carteira de ações 
Risco de mercado 
Risco de liquidez 
Risco de crédito 
Está correto o que se afirma em 
a) I e II, apenas 
b) I e III, apenas 
c) II e III, apenas 
d) I, II e III 
347. O patrimônio de um investidor tem a seguinte composição: 80% em imóveis; 10% em dólar; 10% em 
ações. O risco predominante desta carteira de investimento é o: 
a) De crédito 
b) De liquidez 
c) De mercado 
d) Cambial 
348. Risco que decorre de situações de inadimplência e de insolvência do responsável pelo pagamento da 
obrigação. 
a) Risco de Mercado 
b) Risco de Imagem 
c) Risco de Crédito 
d) Risco Legal 
349. São riscos básicos do investidor, além do risco de crédito, os de 
a) Mercado e liquidez 
b) Mercado e câmbio 
c) Liquidez e rentabilidade 
d) Liquidez e câmbio 
350. Considere três fundos com as características abaixo 
Fundo 
 
Retorno Esperado (%a.m) 
 
Risco (Volatilidade) (% 
a.m) 
 
A 
 
3,0% 
 
5,0% 
 
B 
 
3,0% 
 
3,0% 
 
C 
 
2,0% 
 
3,0% 
 
 
Um investidor racional, na alocação de seus recursos terá preferência pelo fundo 
a) A sobre B e B sobre C 
b) B sobre A e C sobre B 
c) B sobre A e B sobre C 
d) A sobre B e C sobre B 
351. Ao analisarmos o erro quadrático médio podemos concluir que 
a) fundos ativos tendem a terem maior erro quadrático médio em relação aos fundos passivos 
b) fundos passivos tendem a terem maior erro quadrático médio em relação aos fundos ativos 
c) fundos referenciados tendem a terem maior erro quadrático médio em relação aos fundos de ações 
d) fundos ativos tendem a terem o mesmo erro quadrático médio em relação aos fundos passivos 
352. Na tentativa de montar uma carteira de ações, sintetizando as variações do índice Bovespa, um 
investidor deve observar 
a) O beta 
b) O índice Sharpe 
c) A duration 
d) A moda 
353. A medida que indica o grau de diversificação de uma carteira, segundo a Teoria Moderna de 
Investimentos, é: 
a) a mediana dos retornos dos ativos 
b) o desvio padrão dos retornos dos ativos 
c) a média dos retornos dos ativos 
d) a correlação dos retornos dos ativos 
354. Um fundo de investimentos em ações tem como objetivo a replicação dos retornos do índice Bovespa. 
Para tanto, o gestor deve escolher ações que tenham 
a) Menor volatilidade 
b) Beta próximo de 1 
c) Maior retornod) Índice Sharpe próximo a 0 
355. O erro quadrático médio dos retornos de um fundo de investimento 
a) É sempre maior ou igual a zero 
b) Deve estar entre - 1,65 e + 1,65 
c) Deve estar entre -1 e +1 
d) É sempre negativo 
356. O stop loss é um mecanismo utilizado em uma carteira de investimentos para limitar 
a) sua volatilidade histórica 
b) seu nível de concentração de um ativo 
c) suas perdas 
d) seu VaR 
357. Um dos parâmetros considerados na avaliação da liquidez de uma ação negociada na Bolsa é 
a) A diferença entre seu preço máximo e seu preço mínimo diário 
b) A média da quantidade de negócios diários 
c) A variação do preço de fechamento de um dia para o preço de abertura do dia seguinte 
d) O valor médio de dividendos pagos em relação a seu preço 
358. Um título prefixado paga cupom semestral de 3% e o principal no seu vencimento. O prazo até o seu 
vencimento é de 3 anos. A duration de Macaulay deste título é 
a) Igual a 3 anos 
b) Inferior a 3 anos 
c) Igual a 3% 
d) Inferior a 3% 
359. O procedimento de back testing para os modelos de VaR é um modo de 
a) Calcular os parâmetros da distribuição de probabilidade utilizada 
b) Quantificar o risco em grande casos de grandes variações de preços 
c) Medir a perda média em situações de crises 
d) Aferir o modelo de risco que está sendo utilizado 
360. São riscos básicos do investidor, além do risco de crédito, os de 
a) mercado e liquidez. 
b) mercado e câmbio. 
c) liquidez e rentabilidade. 
d) liquidez e câmbio. 
361. Considerando ativos com correlação diferente de 1, o gestor que deseja diminuir o risco de uma 
carteira deve adorar uma estratégia de 
a) concentração dos investimentos, para aumentar sua volatilidade. 
b) diversificação dos investimentos, para diminuir sua volatilidade. 
c) concentração dos investimentos, para diminuir sua volatilidade. 
d) diversificação dos investimentos, para aumentar sua volatilidade. 
362. O indicador que capta a relação entre a variação de uma carteira de ações e o seu benchmark é 
conhecido como 
a) duration de Macaulay. 
b) mediana. 
c) beta. 
d) VaR. 
363. Um fundo de investimento em ações, cujo indicador de desempenho (benchmark) é o IBrX, tem 
escrito em seu prospecto que a estratégia é ativa. Os riscos de mercado absoluto e relativo, 
respectivamente, desde fundo, correspondem aos riscos 
a) do IBrX e ao do fundo ter pior desempenho do que o da concorrência. 
b) do IBrX e ao do fundo ter pior desempenho do que o do IBrX. 
c) da taxa de juros e ao do IBrX ter pior desempenho do que o do IBOVESPA. 
d) da taxa de juros e ao do CDI ter desempenho superior ao do IBrX. 
364. Na avaliação do risco de crédito de uma empresa prioriza-se 
a) o cronograma de investimento. 
b) a capacidade de pagamento. 
c) a relação com os credores. 
d) a estrutura organizacional. 
365. Uma empresa que possuía rating de crédito B+ teve seu rating elevado para A na última avaliação da 
empresa classificadora. É esperado que o preço dos títulos emitidos por esta empresa, negociados no 
mercado financeiro, 
a) diminua. 
b) apresente constante oscilação. 
c) estabilize-se temporariamente. 
d) aumente. 
366. Quanto maior a duration de um título 
a) menor será a sensibilidade do preço deste título em função das variações da taxa de juros. 
b) maior será a sensibilidade do preço deste título em função das variações da taxa de juros. 
c) menor será o não diversificável. 
d) maior será o risco diversificável. 
367. Um título prefixado paga cupom semestral de 3% e o principal no seu vencimento. O prazo até seu 
vencimento é de 3 anos. A duration de Macaulay deste título é 
a) igual a 3 anos. 
b) inferior a 3 anos. 
c) igual a 3%. 
d) inferior a 3%. 
368. Um banco oferece para seus clientes investimentos tanto em ações como em CDBs prefixados de sua 
própria emissão. Os riscos incorridos nesse investimento são: 
a) AÇÕES: mercado, apenas. CDB: crédito, apenas. 
b) AÇÕES: mercado e liquidez. CDB: mercado, liquidez e crédito. 
c) AÇÕES: mercado, liquidez e crédito. CDB: crédito, apenas. 
d) AÇÕES: mercado, apenas. CDB: liquidez e crédito, apenas 
369. Um fundo Indexado ao IBRX possui sua carteira basicamente de: 
a) Ações mais negociadas na Bolsa de Valores 
b) Títulos públicos Federais 
c) Títulos de Baixo risco de mercado 
d) CDBs 
370. Qual das medidas abaixo serve para determinar o grau de diversificação de uma carteira 
a) Média 
b) Desvio padrão 
c) Correlação 
d) VAR 
371. O Risco de uma carteira de ações, pode ser calculado com base 
a) Na média histórica dos retornos da carteira 
b) Na correlação histórica dos retornos 
c) No desvio padrão da ação de menor risco da carteira 
d) No desvio padrão da carteira 
372. O Tracking error é uma medida que dará 
a) O risco de uma carteira 
b) A rentabilidade esperada de uma carteira 
c) O deslocamento de uma carteira em relação a um Benchmark 
d) A máxima perda esperada de uma carteira 
373. A correlação entre um fundo indexado Bovespa e o Índice Ibovespa será 
a) Próxima de 1 
b) Próxima de -1 
c) Igual a 0 
d) Maior que 1 
374. Sabendo que a duration de uma carteira X é superior a duration de uma carteira Y, podemos concluir 
que 
a) X é mais sensível a mudanças de taxas 
b) Y é mais sensível a mudanças de taxas 
c) X possui menor risco 
d) Y provavelmente é uma carteira de ações 
375. Considerando dois ativos de mesmo emissor e mesma característica, o de menor liquidez 
provavelmente será 
a) Mais caro 
b) Mais barato 
c) De mesmo preço 
d) Mais negociado 
376. O Back Test serve para 
a) Determinar a perda máxima de uma carteira 
b) Testar a eficiência do modelo de VAR 
c) Mecanismo de defesa acionado sempre que os limites do VAR são ultrapassados 
d) Mensura o grau de sensibilidade de um ativo 
377. O índice Sharpe serve para medir 
a) O retorno em função do risco assumido de uma carteira 
b) O Risco de uma carteira 
c) A média de uma carteira 
d) O Retorno máximo de uma carteira 
378. A liquidação financeira de aquisições de ações realizadas no mercado à vista, em D (D=data de 
negociação no mercado), ocorre 
a) D+1 
b) D+2 
c) D+3 
d) D+4 
379. O índice de Sharpe de um fundo de investimento é a medida da relação entre 
a) Retorno e risco 
b) Duration e convexidade 
c) Rating e volatilidade 
d) Risco absoluto e risco relativo 
380. A relação entre os retornos de dois ativos pode ser mensurada utilizando-se 
a) A média 
b) A variância 
c) O desvio padrão 
d) A correlação 
381. Um fundo de investimento em ações, amplamente diversificado, pode limitar apenas uma parte de seus 
riscos. A parte do risco que não pode ser eliminada é conhecida como risco 
a) Relativo 
b) Sistemático 
c) De alavancagem 
d) Específico 
382. Entre dois fundos que objetivam a mesma rentabilidade, um investidor deve escolher aquele que 
apresente maior 
a) Volatilidade 
b) Duration 
c) Beta 
d) Índice Sharpe 
383. O coeficiente Beta de uma carteira é igual a 1. O retorno esperado é 
a) Igual a taxa de juros livre de risco 
b) Maior que o retorno esperado pelo mercado 
c) Igual ao retorno esperado pelo mercado 
d) Menor que a taxa de juros livre de risco 
384. O risco de crédito de um título reflete a 
a) Variação de seu preço devido a intervenção nas taxas de juros de mercado 
b) Probabilidade de seu emissor não cumprir as obrigações de pagamento 
c) Projeção de lucro do seu emissor 
d) Variabilidade de seu preço em relação a um determinado índice 
385. A respeito do spread bancário, é correto afirmar 
a) Mede a diferença entre as taxas cobradas dos tomadores de crédito e as taxas pagas aos aplicadores 
de um Banco. 
b) Não considera a possibilidade de inadimplência do devedor 
c) Reflete apenas o prazo médio dos retornos de uma operação 
d) Mede o lucro dos bancos após a dedução de IR386. O rating de crédito de uma empresa, avaliando por empresas classificadoras, é uma forma de tentar 
quantificar a 
a) Capacidade e intenção da empresa em honrar suas dívidas 
b) Variação do preço das ações de uma empresa, negociadas na Bolsa de Valores 
c) Exposição dos títulos de uma empresa a variação nas taxas de câmbio 
d) Capacidade de geração de caixa de uma empresa 
387. Uma complementação à metodologia de VaR, value at risk, para monitorar risco de mercado, pode-se 
empregar a análise de 
a) Performance 
b) Estilo 
c) Stress 
d) Perfil de risco 
388. O risco de mercado de um ativo qualquer pode ser mensurado pelo 
a) Grau de dispersão dos retornos do ativo em relação à média de seus retornos 
b) Cálculo da média aritmética em relação aos retornos do ativo 
c) Cálculo da média geométrica em relação aos retornos do ativo 
d) Grau de dispersão dos retornos do ativo em relação ao retorno do ativo livre de risco. 
389. Metodologia de avaliação de risco que avalia divergências não entre o valor da carteira de 
investimentos e o valor de um benchmark 
a) Correlação 
b) Desvio Padrão 
c) Média 
d) Tracking error 
390. Relação entre dois valores, em determinado período, que mede o excesso de retorno de um 
investimento a taxa livre de risco em relação ao seu risco. 
a) Indíce de Sharpe 
b) Desvio Padrão 
c) Duration 
d) Benchmark 
391. É um risco que compromete todo um sistema. Risco generalizado. Normalmente resulta de mudanças 
na política ou economia. 
a) Risco de crédito 
b) Risco Sistemático 
c) Risco Não Sistemático 
d) Risco de Liquidez 
392. Risco que decorre de situações de inadimplência e de insolvência do responsável pelo pagamento da 
obrigação 
a) Risco de Mercado 
b) Risco de Liquidez 
c) Risco de Crédito 
d) Risco de Imagem 
393. Medida de risco que analisa a sensibilidade do valor de um ativo ou de uma carteira de renda fixa à 
variação da taxa de juros 
a) Média 
b) Mediana 
c) Coeficiente de determinação 
d) Duration 
394. Em um título do tipo “zero cupom” o valor da duration será 
a) Igual ao prazo de vencimento do título 
b) Superior ao prazo de vencimento do título 
c) Inferior ao prazo de vencimento do título 
d) Indeterminado 
395. É uma medida monetária que avalia qual a perda máxima que uma carteira pode ter dentro de 
horizonte pré-determinado e supondo um Nível de Significância ou um Intervalo de Confiança 
estatístico pré-determinado e uma dada distribuição de probabilidade dos retornos do ativo - 
geralmente supõe-se a distribuição normal 
a) Value at Risk – VaR 
b) Stop loss 
c) Back testing 
d) Stress testing 
396. Técnica de avaliação de performance das carteiras de ativos e passivos de uma organização em 
cenários diferentes, geralmente desfavoráveis, com objetivo de determinada perdas superiores de uma 
carteira aos limites estabelecidos pelo VaR. 
a) Duration 
b) Stop loss 
c) Back testing 
d) Stress testing 
397. Media que calcula os níveis de risco esperados nas cotações de uma ação em relação ao risco de um 
índice de referência 
a) Beta 
b) Duration 
c) Correlação 
d) Desvio Padrão 
398. Sabendo que o beta de uma ação em relação ao índice Ibovespa é igual a 2, podemos afirmar que esta 
ação 
a) É mais sensível a mudanças de taxa no mercado que o índice Ibovespa 
b) É menos sensível a mudanças de taxa no mercado que o índice Ibovespa 
c) Possui rentabilidades superiores ao índice Ibovespa 
d) Possui rentabilidades inferiores ao índice Ibovespa 
399. É uma medida da proporção da variabilidade em uma variável que é explicada pela variabilidade de 
outra variável. Seu valor é determinado como o quadrado do coeficiente de correlação 
a) Coeficiente de determinação 
b) Erro quadrático médio 
c) Covariância 
d) Variância 
400. O retorno histórico de duas ações possuem coeficiente de determinação igual a 0,25. Assim podemos 
afirmar que a correlação entre esses dois ativos é de 
a) 0 
b) 0,25 
c) 0,5 
d) 0,75 
GABARITO 
1. PRINCÍPIOS BÁSICOS DE ECONOMIA, FINANÇAS E ESTATÍSTICA 
(PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 
1. c) IPCA, Calculado pelo IBGE 
O IPCA é o índice utilizado pelo governo na meta de inflação do COPOM. O órgão responsável pelo 
se calculo e divulgação é o órgão principal de estatística do Brasil, IBGE. 
2. b) IPA 
O IGP-M é um índice de inflação composto por outros 3 índices na seguinte composição: 60% IPA; 
30% IPC e 10% INCC. Assim o índice que mais afeta suas oscilações é o IPA. 
3. c) Comprar Títulos Públicos Federais 
A política Monetária expansionista tem como objetivo estimular o consumo. Para aumentar o consumo 
é necessário aumentar o crédito. 
Para aumentar o crédito é necessário reduzir as taxas de juros e não aumentá-las. Isso explica porque 
as alternativas a) e b) estão incorretas. 
Para fornecer dinheiro ao mercado, executar uma política monetária expansionista, o banco central 
deverá comprar Títulos Públicos e não Vender. 
4. d) Vender Títulos Públicos Federais 
A política Monetária contracionista tem como objetivo reduzir o consumo. Para isto é necessário 
reduzir o crédito. 
Para reduzir o crédito é necessário aumentar as taxas de juros e não reduzi-las. Isso explica porque as 
alternativas a) e b) estão incorretas. 
Para tirar dinheiro do mercado, executar uma política monetária contracionista, o banco central deverá 
vender Títulos Públicos e não comprar. 
5. d) Flutuante e suja 
Flutuante: a cotação não é fixa, oscila de acordo com a procura e oferta de moeda estrangeira. 
Suja: O Banco Central do Brasil possui autonomia para intervir no mercado sempre que julgar 
necessário. Comprando e vendendo moeda estrangeira. 
6. d) Inferior a 10% 
Para obtermos a taxa real, devemos deduzir da taxa nominal a inflação. Essa dedução não ocorre com 
um calculo simples de subtração, mas sim através da fórmula abaixo: 
 
Assim a Taxa Nominal é aproximado 9,52% 
Dica: Sempre que houver inflação em uma aplicação financeira, a taxa real será um inferior a 
subtração da taxa nominal pela inflação, que neste caso seria de 10% 
7. b) A Inflação no período foi igual a zero 
Como a taxa real é igual a taxa nominal, concluímos que a inflação foi igual a zero, ou seja, para que 
você obtenha um ganho real em uma aplicação financeira exatamente igual ao seu ganho nominal, será 
necessário que a inflação seja igual a zero. Podemos comprovar isso matematicamente. 
8. a) Próxima de 1 
 Como um fundo referenciado DI tem como objetivo acompanhar a rentabilidade do CDI a sua 
rentabilidade será sempre próxima a rentabilidade do indicador. Assim a correlação será positiva e 
muito próxima de 1 (correlação positiva perfeita), já que toda vez que o CDI subir ou cair a 
rentabilidade do fundo também irá subir ou cair em uma proporção muito próxima. 
Ver comentário questão 12 
9. c) Próxima de -1 
Como o COPOM controla a inflação com a alteração da taxa de juros SELIC META e a conseqüência 
é inversamente proporcional, ou seja, um aumento na taxa de juros provoca uma redução na inflação e 
um corte na taxa de juros tende a provocar um aumento na inflação, podemos concluir que esta relação 
será negativa. 
Ver comentário questão 12 
10. b) A raiz quadrada da variância 
Ver comentário questão 11 
11. a) A desvio padrão elevada ao quadrado 
 A variância mede o grau de dispersão de um conjunto de dados é dado pelos desvios em relação a 
média desse conjunto. Seu valor pode ser obtido elevando-se o desvio padrão ao quadrado. 
 A variância possui um problema de construção como medida de dispersão de dados: ela apresenta uma 
unidade de medida igual ao quadrado da unidade de medida dos dados originais. Esse problema é 
resolvido extraindo-se a raiz quadrada da variância, o que chamamos de desvio-padrão. 
 No mercado financeiro, em geral é esse o valor que é chamado de VOLATILIDADE de um ativo eutilizado como principal medida de risco de se investir em determinado ativo 
12. a) B e C 
 O coeficiente de correlação mostra se há relação linear entre duas séries de dados X e Y. Se o 
coeficiente de correlação for igual a 1, significa que existe relação linear perfeita entre X e Y, de tal 
forma que se X aumenta, Y aumenta na mesma proporção também. 
 Se o coeficiente de correlação for igual a -1 significa que existe relação linear perfeita entre X e Y, de 
tal forma que se X aumenta, Y diminui na mesma proporção também. 
 Quando a correlação é zero, não existe relação de linearidade entre as variáveis X e Y. 
 Assim a carteira melhor diversificada é a que possui os ativos B e C, pois possui o menor valor 
comparado com as outras carteiras. 
13. c) A e B 
 O coeficiente de determinação (R2) mostra quanto da variação de Y é explicada pela variação de X e 
quanto da variação de Y é devida a fatores aleatórios. 
 O coeficiente de determinação (R2) está relacionado com o coeficiente de correlação, pois a correlação 
mostra se os pontos estão alinhados sobre a reta ou se estão dispersos. 
 Portando o coeficiente de determinação é o quadrado do coeficiente de correlação. 
 Assim a carteira com maior coeficiente determinação será a carteira A e B onde: 
 R²=(0,95)² será aproximado 0,90 
 Ou seja, aproximadamente 90% das oscilações de uma variável é explicada pelas oscilações de outra 
variável. 
14. a) 36% 
R² = (0,6)² = 0,36 = 36% 
Ver comentário questão 13 
15. b) 95,44% 
 A Distribuição Normal explica a probabilidade de um evento ocorrer. 
 A importância de se saber a média e o desvio-padrão, está em conhecer a probabilidade dos eventos 
ocorrerem. As probabilidades de se afastar da média uma certa quantidade de desvios-padrão já estão 
calculadas pelos estatísticos. 
 Como a média é igual a 5% e o desvio padrão é de 2%, a probabilidade de que obtenha-se um retorno 
comprendido no intervalo 1% (média menos 2 desvios padrões) a 9% (média mais dois desvios 
padrões) é de aproximadamente 95,44%. 
16. a) Média igual a R$ 2.400,00 
Qualquer alteração feita em todos os dados históricos refletirá diretamente e na mesma proporção na 
média. Exemplo: 
Considerando que um ativo A tenha como rentabilidade histórica os valores abaixo, e que o ativo B 
tenha sempre uma rentabilidade igual a 2 vezes a rentabilidade do ativo A, conforme citado no 
exercício: 
 
Meses 
 
Ativo A 
 
Ativo B 
 
Janeiro 
 
3% 
 
6% 
 
Fevereiro 
 
5% 
 
10% 
 
Março 
 
1% 
 
2% 
 
 
Assim o valor da média de cada um será: 
Logo a média do ativo B também é duas vezes o valor da média do ativo A 
17. a) Uma redução no Custo Ponderado de Capital (WACC), causando um maior risco para empresa 
 Uma empresa capta recursos financeiros basicamente através de dois mecanismos: emissão de dívida 
(capital de terceiros) ou emissão de ações (Capital próprio). 
 Os acionistas, a princípio, correm os maiores riscos dentro da empresa porque os detentores dos títulos 
e contratos de dívida possuem preferência no recebimento de seus créditos contra a empresa. Desta 
forma podemos esperar que a rentabilidade exigida pelo acionista seja maior do que a rentabilidade 
paga aos outros credores. Por este motivo a taxa que remunera o capital próprio de uma empresa é 
superior a taxa de remuneração do capital de terceiros. 
 Como o custo ponderado do capital WACC (weighted-average cost of capital) é calculado como uma 
ponderação entre o capital próprio e capital de terceiros, uma migração dos recursos próprio para 
recursos de terceiros provoca uma redução no valor do WACC, devido ao menor custo da captação de 
terceiros. 
 Porém, por outro lado, quanto mais dívida emitida mais arriscada fica a empresa, pois a dívida cria a 
obrigação forte de pagamento de juros e principal, o que pode levar a empresa à falência caso esses 
compromissos não sejam honrados. Quanto menor o WACC maior o endividamento da empresa e 
maior portanto, o seu risco. 
18. b) IPCA 
Ver comentário questão 1 
19. d) real 
Ver comentário questão 6 
20. c) Redução e elevação 
Com o aumento da alíquota do compulsório é de se esperar que o mercado sofra uma redução na 
liquidez (quantidade de negócio realizado), pois as taxas sofrerão um acréscimo já que o custo do 
dinheiro que pode ser emprestado pelo Banco Central para socorrer os bancos aumentou. 
21. c) Realizadas no mercado interbancários de câmbio 
 Ptax é uma taxa de câmbio calculada ao final de cada dia pelo Banco Central do Brasil. Consiste na 
taxa média de todos os negócios com dólares realizados naquela data no mercado interbancário de 
câmbio. 
22. c) Pelo presidente do Banco Central 
 Somente o presidente do Banco Central, também presidente do COPOM tem poderes para executar o 
viés, quando definido em reunião dos membros do COPOM, e alterar a taxa de juros Selic Meta. 
23. b) Superior a nominal 
Como no período da aplicação houve uma deflação (inflação negativa), o poder de compra do 
investidor aumentou mais ainda, fazendo com que a taxa real seja superior ao taxa nominal. A taxa 
real neste exercício, poderá ser calculada da seguinte forma: 
Logo a taxa real será aproximada de 5,1% 
24. b) Igual a 5 
 A moda é o valor que ocorre com maior freqüência em uma série de valores. 
 Neste caso é igual a 5, que ocorre 3 vezes na série. 
25. d) Igual a 7 
É o número que divide um conjunto de “n” números em dois conjuntos com a mesma quantidade de 
números sendo que um dos conjunto possui apenas números inferiores a mediana e o outro apenas 
números superiores a mediana. 
Para encontrar a media é necessário dispor a seqüência. Caso o conjunto tenha uma quantidade de 
números ímpares, a mediana será o valor que ocupa a posição central. 
Se a distribuição possui uma quantidade par de números, a mediana será obtida através de uma média 
aritmética entre os elementos centrais. 
Neste exercício temos: 
Conjunto dado: 8, 2, 10, 7, 1 
Em ordem: 1, 2, 7, 8, 10 (quantidade impar de números) 
Mediana = 7 
26. b) Aumentará em duas unidades e o desvio padrão não se alterará 
 A média irá aumentar também em duas unidades, pois todos os elementos estão sendo acrescentado 2 
unidades. 
 Ver comentário questão 16 
 Como o desvio padrão mede a distancia média dos valores históricos em relação a média, podemos 
concluir que ele não irá sofrer alteração, pois como todos os valores e inclusive a média sofrem um 
acréscimo de 2 unidades, a distância média entre estes pontos permanecem inalteradas. 
27. a) elevação da taxa de juros 
Caso o Banco Central opte em elevar as taxas do depósito compulsório, os bancos irão dispor de um 
menor recurso para oferecer crédito, já que terão que “guardar” uma parte maior dentro do Banco 
Central. Com isso é de se esperar um crédito mais seleto com alta nas taxas de juros por parte dos 
bancos. 
28. c) não intervém no mercado de câmbio, permanecendo inalteradas as reservas internacionais 
 Com taxas perfeitamente flutuante, o mercado é quem vai determinar o valor da moeda estrangeira, o 
Banco Central não intervém no mercado e assim suas reservas internacionais permanecem inalteradas. 
Este regime de política cambial é também conhecido como Flutuação Limpa. 
29. c) C(1+i)24 
Como a questão afirma que o regime de capitalização é composto, ou seja exponencial, pode-se 
eliminar as alternativas a) e d) que tratam de juros linear, ou seja, simples. 
A taxa fornecida é uma taxa mensal, e o prazo, apesar de ser 2 anos, deve ser considerado em meses, 
para coincidir com a taxa. Neste caso o prazo deve ser 24. 
30. c) 95% 
 Como a probabilidade que um resultado esteja entre o intervalo de confiança média menos dois desvio 
padrão (M-2xDP) e média mais dois desvio padrão (M+2xDP) é de aproximado 95,44.Assim 
podemos concluir que o intervalo (M - 1,96 x DP) e (M + 1,96 x DP) comprende 95% de confiança. 
Ver comentário questão 15 
31. c) Definida com base na negociabilidade das ações 
 O Ibovespa é um Índice que acompanha a evolução média das cotações das ações negociadas na 
BVSP - Bolsa de Valores de São Paulo. 
 É o valor atual, em moeda corrente, de uma carteira teórica de ações, constituída em 1968 a partir de 
uma aplicação hipotética. 
 A carteira teórica é composta pelas ações com maiores volumes negociados. 
32. d) σB > σC> σA 
O desvio padrão é uma medida de risco que mensura a dispersão média dos retornos em relação a 
média desses retornos. 
Podemos notar que a volatilidade dos retornos encontrados na carteira B é maior que de todas as outras 
carteiras (B oscila mais de um mês para o outro que as demais carteiras). 
Comparando a carteira C com a carteira A, notamos que a carteira C é mais volátil em relação a 
carteira A, por isso apresenta maior desvio padrão. 
As oscilações do índice Ibovespa não são necessárias para resolução desta questão e só são informadas 
com o objetivo de dificultar a resolução da questão. 
33. c) Carteira C 
Ter correlação igual a um, significa ter uma dependência linear perfeita, ou seja, ter oscilações iguais. 
Notamos que a carteira C é a única que possui a mesma oscilação do índice Ibovespa. 
Ver comentário questão 12 
34. b) da correlação 
 A covariância é uma medida que avalia como as variáveis X e Y se inter-relacionam de forma linear, 
ou seja, como Y varia em relação a uma determinada variação de X. 
 É utilizada para o calculo da correlação entre duas variáveis. 
 Ou seja, a correlação entre duas variáveis é igual a covariância entre essas elas dividido pelo produto 
dos desvios padrões das variáveis. 
35. c) Covariância 
Ver comentário questão 34 
36. c) A Taxa Selic e seu eventual viés 
O Comitê de Política Monetária (COPOM) tem como principal objetivo definir a meta da taxa de juros 
(selic) 
A taxa de juros é utilizada pelo COPOM como instrumento para atingir a meta de inflação, definida 
pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). 
37. c) inversamente proporcional a taxa de desconto 
O calculo do valor presente visa trazer todo o fluxo de pagamento para o valor presente. 
Como o processo é de descapitalização de juros, quanto maior a taxa cobrada (taxa de desconto) 
menor será o valor presente, ou seja, a taxa de desconto e o valor presente são inversamente 
proporcionais. 
Para facilitar o entendimento vejamos o exemplo abaixo: 
Supondo que você tem duas proposta de empréstimo, qual das duas alternativas abaixo apresentará um 
maior valor presente, ou seja, em qual das opções o valor emprestado será maior. 
Opção 1 
Valor da Prestação: 100,00 
Taxa de Juros: 5% ao mês 
Quantidade de prestações: 4 
 
Opção 2 
Valor da Prestação: 100,00 
Taxa de Juros: 10% ao mês 
Quantidade de prestações: 4 
 
Notamos que na segunda opção, que possui uma taxa maior, o valor presente será menor que o valor 
presente obtido na opção 1 com taxa inferior. 
Assim, quanto maior a taxa, menor será o valor presente. 
38. a) Descapitalizado as parcelas 
Ver comentário questão 37 
39. b) N 
 Para o calculo da média dividimos a soma dos valores do conjunto de números pela quantidade de 
números que temos no conjunto (N) 
 Ver comentário questão 16 
40. d) Swap 
Na Câmera de Liquidação e Custódia (CETIP), são liquidados e custodiados cerca de 50 diferentes 
tipos de ativos, incluindo títulos de renda fixa, como CDB – Certificado de Depósito Bancário; valores 
mobiliários, como Debêntures; títulos do agronegócio, como a LCA – Letra de Crédito do 
Agronegócio e a CPR – Cédula de Produto Rural; cotas de fundos de investimento abertos e fechados; 
ativos utilizados como moeda de privatização; e Derivativos, como Swap, Termo de Moeda e Opções 
Flexíveis sobre Taxa de Câmbio, entre outros. 
Opões de compra (call) e opções de venda (put) são liquidadas e custodias na CBLC 
2. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 16% A 25%) 
41. d) Títulos de renda fixa públicos emitidos pelo Tesouro Nacional e títulos privados de baixo risco de 
credito 
 Os Fundos classificados como “Referenciados” devem conter expressamente em sua denominação e o 
seu indicador de desempenho. A idéia é que o investidor, ao ver o nome do Fundo, não tenha dúvida 
com relação à sua política de investimentos, que é buscar acompanhar determinado índice, em termos 
de performance 
 Obrigações dos fundos referenciados 
tenham 80% (oitenta por cento), no mínimo, de seu patrimônio líquido representado, isolada ou 
cumulativamente, por: 
títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil; 
títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de 
crédito ou equivalente, com certificação por agência de classificação de risco localizada no País; 
estipulem que 95% (noventa e cinco por cento), no mínimo, da carteira seja composta por ativos 
financeiros de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variação do indicador de 
desempenho (“benchmark”) escolhido; 
restrinjam a respectiva atuação nos mercados de derivativos a realização de operações com o objetivo 
de proteger posições detidas à vista, até o limite dessas. 
42. b) Contratando uma prestação de serviço 
Fundos de investimento é uma prestação de serviços onde o lucro do administrador vem 
principalmente de uma taxa cobrada sobre o patrimônio liquido (taxa de administração). O dinheiro 
captado em fundos de investimento são podem ser emprestados diretamente pela instituição financeira. 
43. b) Renda Fixa 
Os fundos de Renda Fixa investem no mínimo 80% de seu Patrimônio Líquido em ativos de renda fixa 
expostos a variação da taxa de juros doméstica ou a um índice de preços, ou ambos. 
Sua carteira é composta por títulos que rendem uma taxa previamente acordada. Estes fundos se 
beneficiam em um cenário de queda de juros, mas tem risco de taxa de juros e eventualmente crédito. 
44. d) Cambial 
 Os fundos de investimento classificados como cambiais investe no mínimo 80% de seu PL em ativos 
que busquem acompanhar a variação de preços de moedas estrangeiras. 
45. c) Permite conhecer o número de cotas adquiridas 
 Cota de abertura (D+0) é aquela que já é conhecida no início do dia. O seu cálculo é feito com base no 
valor do PL do Fundo no dia anterior. A cota de abertura é permitida apenas para os Fundos Curto 
Prazo, Referenciados e Renda Fixa Não Longo Prazo (segundo a classificação CVM), e é indicada 
apenas para Fundos pouco voláteis, como os Fundos DI. 
 A cota de abertura apresenta a vantagem de permitir que o investidor planeje de forma melhor as suas 
movimentações, pois já se sabe o valor da cota no início do dia 
46. c) Após a cobrança da taxa de administração e de outras despesas 
 A taxa de performance é um percentual cobrado do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a 
de um indicador de referência. Nem todos os fundos podem cobrar taxa de performance. 
 A cobrança da taxa de performance deve atender aos seguintes critérios: 
vinculação a um parâmetro de referência compatível com a política de investimento do fundo e com 
os títulos que efetivamente a componham; 
vedação da vinculação da taxa de performance a percentuais inferiores a 100% do parâmetro de 
referência; 
cobrança por período, no mínimo, semestral; e 
cobrança após a dedução de todas as despesas, inclusive da taxa de administração. 
 O fato de um fundo apresentar rentabilidade superior ao benchmark não justifica necessariamente a 
cobrança de taxa de performance, pois o período mínimo para cobrança é de seis meses. 
47. c) Taxa de Custódia 
 Atenção para a questão que pergunta qual das taxas que NÃO pode ser cobrada. Em fundos de 
investimento é vetada a possibilidade de cobrançade taxa de custódia. 
48. d) Alguns fundos passivos podem aplicar em derivativos, desde que seja para fazer hedge e esteja 
informado no prospecto 
 Nem todos os fundos podem aplicar em derivativos. Mesmo alguns fundos de renda fixa, que são 
classificados como baixo risco, estão autorizados a aplicarem no mercado de derivativos, desde que 
seja com o objetivo de proteger a carteira (fazer hedge) 
49. c) Entidades abertas e fechadas de previdência complementar 
 Os Fundos classificados como “Exclusivos” são aqueles constituídos para receber aplicações 
exclusivamente de um único cotista. Somente investidores qualificados podem ser cotistas de Fundos 
exclusivos 
 Dentre as alternativas, somente as Entidades abertas e fechadas de previdência complementar é 
exemplo de Investidor Qualificado. 
 Ver comentário questão 97 
50. d) Fundos Exclusivos 
 Pelo fato de possuir um único cotista, estes fundos não possuem a obrigatoriedade de fazer a Marcação 
a Mercado, pelo fato de não sofrerem com a possibilidade de transferência de riquezas entre cotistas. 
 Ver comentário questão 127 
51. d) Custodiante 
 O CUSTODIANTE é responsável pela “guarda” dos ativos do fundo. Responde pelos dados 
e envio de informações dos fundos para os gestores e administradores. Responsável 
também pela “marcação a mercado” dos ativos da carteira 
 Ver comentário questão 127 
52. c) 1 vez por ano 
 Todo Fundo deve contratar um auditor independente que audite as contas do Fundo pelo 
menos uma vez por ano. 
53. a) Fundo Indexado 
Fundos indexados são sinônimos de fundos passivos 
 Ver comentário questão 72 
54. b) R$ 25.000,00 
 Os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) devem ter, no mínimo, 50% de seu 
patrimônio em direitos creditórios 
 O valor mínimo para aplicação deve ser de R$25.000,00 
55. c) Mais que 50% em títulos Privados. 
Segundo a norma de concentração de créditos privados, o fundo de investimento que realizar 
aplicações em quaisquer ativos ou modalidades operacionais de responsabilidade de pessoas físicas ou 
jurídicas de direito privado ou de emissores públicos outros que não a União Federal que, em seu 
conjunto, exceda o percentual de 50% (cinqüenta por cento) de seu patrimônio líquido, deverá em sua 
denominação constar a expressão “Crédito Privado” 
57. c) É aquele constituído fora do território brasileiro , mas que aplica em ativos dentro do país 
 É considerado fundo off-shore aquele constituído fora do território brasileiro , mas que aplica em 
ativos dentro do país 
57. b) Stock picking 
 Stock picking: aposta em ações com maior potencial de retorno. Esta aposta se dá, geralmente, em 
relação às ações que fazem parte do benchmark. Por exemplo, se Petrobrás representa 15% da carteira 
do Ibovespa, e o administrador acredita que seja uma boa alternativa de investimento, pode comprar 
25% para a carteira do Fundo. Se o administrador estiver correto, estes 10% extras ajudarão a 
ultrapassar o benchmark. 
58. a) Market Timming 
 Market timing: alguns Fundos de ações permitem o aumento ou diminuição da exposição à 
bolsa. Este movimento, quando acertado, é um poderoso instrumento para bater o benchmark. 
Assim, se o gestor avaliar que a bolsa tem perspectivas ruins, ele pode expor o Fundo em, por 
exemplo, 70% do seu PL à variação da bolsa. 
59. b) Administrador 
O ADMINISTRADOR é o responsável pelo funcionamento do fundo. Controla todos os 
prestadores de serviço, e defende os interesses dos cotistas 
60. b) pela cota 
 As cotas do fundo correspondem a frações ideais de seu patrimônio, e sempre são escriturais e 
nominativas. A cota, portanto, é menor fração do Patrimônio Líquido do fundo 
61. c) Gestor 
O GESTOR de um fundo de investimento é o responsável pela compra e venda dos ativos 
do fundo (gestão) segundo política de investimento estabelecida em regulamento. 
62. c) Gestor 
Como é de responsabilidade do gestor selecionar os ativos que compõe a carteira do 
fundo, é dele os méritos e também deméritos dos resultados obtidos pelo fundo. 
63. b) Distribuidor 
O DISTRIBUIDOR de um fundo de investimento é o responsável pela venda das cotas do 
fundo. Ele quem tem contato direto com o cotista do fundo. 
64. a) Valor da cota do fundo diariamente 
 A taxa de administração de um fundo de investimento é a principal remuneração do administrador do 
fundo. É um percentual pago pelos cotistas de um fundo para remunerar todos os prestadores de 
serviço. 
 É uma taxa expressa ao ano calculada e deduzida diariamente do patrimônio liquido do fundo, 
alterando assim o valor da cota. 
 Mesmo em caso de rentabilidade negativa o fundo poderá cobrar taxa de administração. 
65. a) aplicações e resgates a qualquer momento 
Os fundos abertos permitem aos cotistas solicitarem o resgate de suas cotas a 
qualquer tempo. 
O número de cotas do Fundo é variável, ou seja: quando um cotista aplica, novas 
cotas são geradas e o administrador compra ativos para o Fundo; quando um cotista 
resgata, suas cotas desaparecem, e o administrador é obrigado a vender ativos para 
pagar o resgate. 
Por este motivo, os Fundos abertos são recomendados para abrigar ativos com 
liquidez mais alta. 
66. d) Acompanhar seu benchmark 
 Os fundos referenciados, por aplicarem no mínimo 95% dos ativos de sua carteira em ativos que 
acompanhe de forma direta ou indireta seu índice de referencia, serão sempre exemplos de fundos 
passivo, ou seja, com o objetivo de acompanhar o seu benchmark 
67. d) Dividindo o Patrimônio liquido do fundo pelo numero de cotas emitida pelo fundo 
O valor da cota de um fundo de investimento é obtido após a divisão do patrimônio liquido 
(patrimônio bruto descontado taxas e despesas) dividido pelo número de cotas emitidas pelo fundo. 
Não confunda numero de cotas com número de cotista. Cotista é o nome daquele que adquire cotas de 
um fundo de investimento e a cota representa uma fração do patrimônio liquido do fundo. 
68. c) Administrador ou cotista ou grupo de cotistas que detenham, no mínimo, 5% do total de cotas 
emitidas 
 Assembléias extraordinárias de um fundo de investimento podem ser convocadas pelo administrador 
do fundo ou por um cotista ou grupo de cotistas, desde que estes possuam no mínimo um total de 5% 
das cotas emitidas pelo fundo. 
69. d) Respeitar as regras estabelecidas em regulamento 
 O gestor jamais poderá exceder as regras do fundo de investimento estabelecidas no regulamento e no 
prospecto. 
 Fundos de investimento são aplicações pós-fixadas e por isso não é possível pré determinar sua 
rentabilidade. 
 Ver comentário questão 61 
70. c) Mercado dos ativos do fundo, menos despesas, mais receitas dividido pelo numero e cotas 
 Para o calculo da cota utiliza-se o valor do patrimônio liquido atual do fundo, onde os ativos estão 
marcados a mercado com seus respectivos valores de mercado. 
 O imposto de renda não afeta o valor da cota e sim a quantidade de cotas do cotista. 
 Ver comentário questão 67 
71. c) Das ações mais negociadas na Bovespa 
O IBrX, assim como o Ibovespa, é um índice composto pelas ações de mais liquidez da bolsa de 
valores. 
 Um fundo indexado possui os mesmo objetivos dos fundos passivos, acompanhar o seu benchmark. 
 
 Ver comentário questão 72 
72. d) Replicar o benchmark estabelecido no regulamento 
 Os fundos passivos, também chamados de fundos indexados, são aqueles que buscam acompanhar um 
determinado “benchmark” e por essa razão seus gestores têm menos liberdade na seleção de Ativos. 
 Os fundos referenciados por aplicarem no mínimo 95% de sua carteira em ativos que acompanhe o seu 
índice de referencia, são exemplos de fundos passivos. 
73. c) Incorreta, pois fundos referenciados DI podem utilizar derivativos para proteção da carteira. 
 As informações contidas no prospecto deum fundo de investimento, são sempre verdadeiras, desde 
que este prospecto seja autorizado pela CVM. Entre a informação contida no prospecto de um fundo e 
as informações prestada pelo gerente da conta, certamente, que se esse este prospecto foi elaborado de 
acordo com as instruções da CVM e com o código de auto regulação da ANBID, estará correto e o 
gerente que o desmente incorreto. 
 Ver comentário questão 41 
74. b) Próximo ao CDI 
 Ver comentário questões 41 e 72 
75. b) Referenciados 
Não confundir com os fundos de renda fixa. A dica está na no trecho da questão que diz: “conter em 
sua denominação o indicador de desempenho”, caracterizando assim um fundo referenciado. 
 Ver comentário questão 41 
76. c) Deverá ser informado que o tipo de fundo não possui FGC e que qualquer fundo possui risco, por 
mais conservador que seja 
Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador. 
Fundos de investimento não contam com a garantia do Fundo Garantidor de Crédito – FGC 
Rentabilidade passada não é sinônimo nem garantia de rentabilidade futura. 
Todos os fundos de investimento possuem risco, em diferente proporções, mas o risco está presente até 
mesmo nos fundos de renda fixa classificados como curto prazo. 
77. a) pelos cotistas 
 O administrador deve agir para defender os interesse dos cotistas, que são os proprietários do fundo de 
investimento. 
78. a) pelos cotistas 
 Um fundo é considerado alavancado sempre que existir possibilidade (diferente de zero) de perda 
superior ao patrimônio do fundo, desconsiderando-se casos de default nos ativos do fundo 
 Como fundo é classificado com fundo alavancado, a responsabilidade por perdas adicionais no 
patrimônio liquido é do cotista, neste caso, sendo do cotista a responsabilidade de fazer aportes 
adicionais. 
79. b) escolher empresas de auditoria e custódia 
A taxa de administração de um fundo de investimento poderá sofrer redução sem ser necessário a 
convocação de assembléia, mas um aumento só poderá ser efetuado com aprovação ema assembléia. 
A política de investimento de um fundo não pode ser alterada sem o consenso dos cotistas mediante 
assembléia. 
A responsabilidade de contratar todos os prestadores de serviços do fundo e do administrador do 
fundo. A empresa de auditoria deverá ser uma empresa autorizada pela CVM. 
80. d) fechados captam recursos apenas por um período e as cotas só podem ser resgatadas quando de sua 
liquidação ou ao término do prazo previsto de duração 
 O cotista só pode resgatar suas cotas ao término do prazo de duração do Fundo ou em virtude de sua 
eventual liquidação. Ainda há a possibilidade de resgate destas cotas caso haja deliberação neste 
sentido por parte da assembléia geral dos cotistas ou haja esta previsão no regulamento do Fundo. 
 Estes Fundos têm um prazo de vida pré-definido e o cotista, somente, recebe sua aplicação de volta 
após haver decorrido este prazo, quando então o Fundo é liquidado. Se o cotista quiser seus recursos 
antes, ele deverá vender suas cotas para algum outro investidor interessado em ingressar no Fundo 
81. d) 100% 
Cuidado com esta questão. A política de investimento dos fundos, define apenas limites mínimos que 
cada fundo deverá aplicar em um determinado segmento. 
Nesta questão a pergunta refere-se ao percentual MÁXIMO que um fundo de Renda Fixa poderá 
aplicar em Títulos Públicos Federal, e para isso não há restrição. 
 Ver comentário questão 43 
82. d) 100% 
 Os fundos de ações devem investir no mínimo 67% do seu Patrimônio Líquido em ações negociadas 
no mercado à vista de bolsa de valores. 
 Caso seja interesse do fundo, poderá investir todo o patrimônio em ações. 
 Ver comentário questão 81 
83. a) operações que visem a proporcionar rentabilidade mais próxima possível do benchmark 
 Ver comentário questão 71 
84. Ver LFT com ágil Deságil 
85. d) 1, exclusivamente. 
Somente o fundo 1 possui mais de 67% da carteira aplicados em ações. Assim somente este fundo 
pode ser classificado como fundo de ações. 
 Ver comentário questão 82 
86. d) de renda fixa. 
 Ver comentário questão 43 
87. b) metodologia utilizada para o cálculo e limitação da cobrança de taxa de performance de um fundo, 
considerando-se seu benchmark 
A linha d’água é o limite obedecido por um fundo de investimento para cobrança de taxa de 
performance. Sempre que ela é ultrapassada, ou seja, a rentabilidade do fundo supera o benchmark¸ 
poderá haver a cobrança de taxa de performance. 
 Ver comentário questão 46 
88. d) Incorreta, pois fundos referenciados podem investir em derivativos, desde que seja para fazer hedge. 
Corrigir questão 
 Ver comentário questões 41 e 73 
89. d) 50% 
 Ver comentário questão 54. 
90. b) 6 meses 
A Comissão de valores Mobiliários – CVM, exige que os fundos de investimento respeitem o limite 
mínimo dede 6 meses para divulgarem suas rentabilidades. 
A Associação Nacional do Bancos de Investimento - ANBID, aconselha o investidor, ao decidir 
aplicar em um fundo de investimento, considerar a rentabilidade auferida por este fundo nos últimos 
12 meses como referencia. 
91. a) Metodologia utilizada para cobrança de taxa de performance considerando um Benchmark 
 Ver comentário questões 46 e 87 
92. b) 5% das cotas emitidas pelo fundo 
 Ver comentário questão 68 
93. c) Pode ser reduzida, sem ser necessária a convocação de assembléia. 
 Ver comentário questão 79 
94. b) 10 dias de antecedência 
 A convocação da Assembléia Geral deve ser feita por correspondência encaminhada a cada cotista, 
com pelo menos 10 dias de antecedência em relação à data de realização. 
 A presença da totalidade dos cotistas supre a falta de convocação 
95. c) Negociar suas cotas no mercado secundário 
 Ver comentário questão 80 
96. d) Fundo Restrito 
Os Fundos classificados como “Restritos” são aqueles constituídos para receber investimentos de um 
grupo restrito de cotistas, normalmente os membros de uma única família, ou empresas de um mesmo 
grupo econômico. 
97. b) Financeiras 
Somente investidores qualificados podem constituir fundos exclusivos. 
Investidores Qualificados são aqueles que, segundo o órgão regulador, tem mais condições do que o 
investidor comum de entender o mercado financeiro. 
São considerados Investidores Qualificados: 
Instituições financeiras; 
Companhias seguradoras e sociedades de capitalização; 
Entidades abertas e fechadas de previdência complementar; 
Pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000 
e que, adicionalmente, atestem por escrito sua condição de investidor qualificado mediante 
termo próprio; 
Administradores de carteira e consultores de valores mobiliários autorizados pela CVM em relação 
a seus recursos próprios. 
98. c) Possibilidade de ter uma taxa de administração reduzida 
 A tributação para fundos exclusivo segue a mesma legislação dos demais fundos, ou seja, não possuem 
benefício fiscal. 
 Pelo fato destes fundos serem constituídos por um único cotista, oferecem um menor trabalho para o 
administrador, podendo assim reduzir a taxa de administração para este fundo. 
 Ver comentário questões 49 e 50 
99. d) Fundos de Curto Prazo 
O índice oficial de inflação do Brasil, adotado pelo Conselho Monetário Nacional, é o IPCA, enquanto 
o Copom define a taxa de juros Selic Meta, com objetivo de cumprir sua meta de inflação. 
Ver comentário questão 45 
100. b) 375 dias 
 São Fundos que têm por objetivo proporcionar a menor volatilidade possível dentre os Fundos 
disponíveis no mercado brasileiro. 
 Os fundos classificados como “Curto Prazo” deverão aplicar seus recursos exclusivamente em títulos 
públicos federais pré-fixados ou indexados à taxa SELIC, ou títulos indexados a índices de preços, 
com prazo máximo a decorrer de 375(trezentos e setenta e cinco) dias, e o prazo médio da carteira do 
fundo deve ser inferior a 60 (sessenta) dias, sendo permitida a utilização de derivativos somente para 
proteção da carteira e a realização de operações compromissadas lastreadas em títulos públicos 
federais. 
101. c) Podem operar no mercado de derivativo, desde que seja para proteger a carteira (hedge) 
Ver comentário questão 41 
102. d) Renda Fixa. 
Ver comentário questão 43 
103. c) Cambial 
Ver comentário questão 44 
104. b) Podem cobrar taxa de performance 
Os fundos cambiais estão autorizados a cobrarem taxa de performance. Para isso deverá especificar a 
cobrança no prospecto do fundo de investimento. 
Estes fundos como os demais, não contam com alguma espécie de garantia, muito menos das reservas 
internacionais. 
As aplicações, assim como os resgates, são feitos em moeda local, no caso em Reais. 
105. c) Split 
A operação de split consiste em um desdobramento de ações. Um aumento da quantidade de ações de 
uma empresa, sem provocar alteração no capital social da mesma e dos investidores, com objetivo de 
aumentar a liquidez. Nada tem essa operação a ver com fundos de investimento. 
Ver comentário questões 57 e 58 
106. a) Stok Picking 
Ver comentário questão 57 
107. c) Fundos da Dívida Externa 
 Os fundos da dívida externa investem no mínimo 80% do seu Patrimônio Líquido em títulos do Brasil 
negociados no mercado internacional. 
 Forma mais fácil de investir em papéis brasileiros negociados no mercado internacional. 
 Somente Fundos de Dívida Externa podem adquirir títulos representativos da dívida externa de 
responsabilidade da União 
 Estes fundos podem cobrar taxa de performance. 
108. c) Fundos da Dívida Externa 
 Ver comentário questão 107 
109. c) Fundos Multimercado 
Os fundos referenciados podem utilizar-se de estratégia de derivativos, somente para proteção e jamais 
para alavancagem da carteira. 
Os fundos de investimento classificados como Multimercado podem usar derivativos para 
alavancagem e aplicar até 20% de seu patrimônio em ativos no exterior. 
Também estão autorizados a cobrarem taxa de performance, desde que estabeleça em seu prospecto 
110. b) Fundos Multimercado 
Os fundos Multimercado são exemplos de Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de 
Investimento e estão autorizados a investirem seus recursos em cotas de outros fundos, sem 
particularidades de concentração. 
111. c) Mais que 50% de Títulos Privados em sua carteira, muito parecido com a 55 
 Ver comentário questão 55 
112. d) Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento 
 O fundo de investimento em cotas de fundos de investimento deverá manter, no mínimo, 95% 
(noventa e cinco por cento) de seu patrimônio investido em cotas de fundos de investimento de uma 
mesma classe, exceto os fundos de investimento em cotas classificados como “Multimercado”, que 
podem investir em cotas de fundos de classes distintas 
113. a) manter 95% (noventa e cinco por cento), no mínimo, de seu patrimônio aplicado em valores 
mobiliários ou outros ativos de renda variável autorizados pela CVM, na proporção em que estes 
integram o índice de referência 
 O fundo é uma comunhão de recursos destinado à aplicação em carteira de títulos e valores 
mobiliários que vise refletir as variações e rentabilidade de um índice de referência, por prazo 
indeterminado. 
 O fundo de investimento classificado como fundo de índice deve manter 95% (noventa e cinco por 
cento), no mínimo, de seu patrimônio aplicado em valores mobiliários ou outros ativos de renda 
variável autorizados pela CVM, na proporção em que estes integram o índice de referência, ou em 
posições compradas no mercado futuro do índice de referência, de forma a refletir a variação e 
rentabilidade de tal índice. 
114. b) Fora do território brasileiro e que aplicam em ativos de dentro do Brasil 
 Ver comentário questão 57 
115. c) Fundo Fechado 
 Os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) destinam-se ao desenvolvimento de 
empreendimentos imobiliários, tais como construção de imóveis, aquisição de 
imóveis prontos, ou investimentos em projetos visando viabilizar o acesso à 
habitação e serviços urbanos, inclusive em áreas rurais, para posterior alienação, 
locação ou arrendamento. 
 Os Fundos imobiliários são comercializados na forma de Fundos fechados, que 
podem ter duração determinada ou indeterminada 
 Estes Fundos devem distribuir, no mínimo, 95% do lucro auferido, apurados segundo 
o regime de caixa. 
 É vedado ao Fundo operar em mercados futuros ou de opções. 
116. c) 95% 
 Ver comentário questão 115 
117. a) Fundo de Curto Prazo 
Volatilidade é sinônimo de risco. Quanto maior a oscilação no valor da cota maior será a volatilidade. 
Os fundos de investimento classificados como curto prazo tendem a terem volatilidade baixa devido a 
composição da sua carteira. 
Ver comentário questão 100 
118. b) 20% 
 Ver comentário questão 109 
119. c) Pode ser cobrada mesmo se o fundo apresentar rentabilidade negativa 
 Ver comentário questão 64 
120. c) O valor da cota 
 Ver comentário questão 64 
121. d) Despesas com Imposto de Renda 
O imposto de renda é uma despesa do cotista e não do fundo de investimento. 
122. Custodiante. Igual questão 51 
123. a) Resgates de cotas 
Quando o cotista solicita resgate de suas cotas, o gestor deverá vender ativos da carteira do fundo para 
poder honrar esse resgate. 
124. d) Balanço anual do Administrador do Fundo 
 Não confunda balanço do fundo de investimento com balanço do administrador do fundo. O 
administrador do fundo de investimento, instituição financeira, não é obrigada a enviar seu balanço 
aos cotistas dos fundos no qual administra. A política de informação garante acesso ao cotista a: 
 Mensalmente extrato dos investimentos. 
 Anualmente demonstrativo para Imposto de Renda com os rendimentos obtidos no ano 
civil, número de cotas possuídas e o valor da cota. 
125. d) Garantia do Fundo Garantidor de Crédito 
Fundos de Investimento não contam com qualquer tipo de garantia, nem mesmo do Fundo Garantidor 
de Crédito. 
 Ver comentário questão 76 
126. a) prevenir potenciais conflitos de interesses entre a administração de recursos próprios com a 
administração de recursos de terceiros 
Segundo o conceito de Chineses Wall, as instituições financeiras devem ter suas atividades de 
administração de recursos próprios e recursos de terceiros (Fundos), totalmente separadas e 
independentes de forma a prevenir potenciais conflitos de interesses. 
127. a) Evitar transferência de riquezas entre cotistas 
 A Marcação a Mercado (MtM) diz que o Fundo deve reconhecer todos os dias, o valor de mercado de 
seus ativos. A marcação a mercado faz com que o valor das cotas de cada Fundo reflita, de forma 
atualizada, a que preço o administrador dos recursos venderia cada ativo a cada momento (mesmo que 
ele o mantenha na carteira), evitando assim a transferência de riqueza entre os cotistas. Ainda de 
acordo com a legislação (instrução CVM 409), devem ser observados os preços do fim do dia, após o 
fechamento dos mercados. Já para a renda variável, a legislação determina que observe o preço médio 
dos ativos durante o dia. 
 O único fundo que não é obrigado a fazer a marcação a mercado dos ativos é o fundo exclusivo, pelo 
fato deste fundo ter apenas um cotista, assim não existe a possibilidade de transferência de riqueza 
entre cotista. 
128. c) Existe a chance de que se perca mais que o patrimônio líquido do fundo. 
 Ver comentário questão 78 
129. c) Alta aderência ao seu benchmak; 
Quanto maior a aderência do fundo ao benchmark mais próxima são as suas rentabilidades. Como os 
fundos referenciados devem investir no mínimo 95% dos seu patrimônio liquido em ativos que 
busquem acompanhar de forma diretaou indireta o seu benchmark, assim ele terá sempre uma alta 
aderência ao seu indexador. 
130. d) Remunerar o administrador pelos serviços prestados 
A taxa de administração é exclusivamente uma remuneração do administrador e dos 
prestadores de serviços. Despesas extras como auditoria, extrato, realização de 
assembléia são todas despesas do fundo que deverão ser deduzidas do patrimônio 
do fundo. 
 Ver comentário questão 64 
131. c) Fundos Referenciados 
 Ver comentário questões 41 e 72 
132. c) PTAX 
Como fundos cambiais aplicam seus recursos em ativos atrelados a rentabilidade de moeda 
estrangeiras, o benchmark apropriado para este fundo é o PTAX que reflete as oscilações do dólar. 
 Ver comentário questão 44 
133. b) Comparar as rentabilidade 
A analise do desempenho de um fundo com apenas a rentabilidade absoluta é vaga e dificulta 
conclusões. Exemplo: 
Ao sermos informados que um fundo de ações obteve uma rentabilidade de 5% em um único mês pode 
parecer um bom desempenho. 
Mas caso neste mesmo período no qual refere-se a rentabilidade deste fundo o seu benchmark 
Ibovespa obteve uma rentabilidade de 12%, concluímos que o fundo não teve um bom desempenho, 
devido a grande diferença de rentabilidade em relação ao sua referencia. 
134. a) Deliberação dos cotistas em assembléia 
Quando o cotista adere um fundo de investimento, ele tem ciência da política de investimento através 
da leitura do prospecto do fundo. Esta política para ser alterada, necessitará obrigatoriamente de 
aprovação dos cotistas mediante realização de assembléia. 
 Ver comentário questão 79 
135. a) A está mais aderente ao objetivo do fundo 
Fundos referenciados tem como objetivo dar a mesma rentabilidade do indexador, ou seja, neste caso 
100% do DI. 
Analisando o quadro notamos que o fundo A se mantém mais próximo a 100% do CDI do que o fundo 
B. 
Assim concluímos que o fundo A é mais aderente aos objetivos do fundo. 
136. c) Distorção na rentabilidade apurada, podendo ocorrer distribuição de renda entre os cotistas 
Os ativos pertencentes ao fundo de investimento devem ser marcados a mercado pelo preço de venda, 
ou seja pelo preço em que o mercado está disposto a pagar por este papel. 
A marcação pela curva do papel corre o risco de não refletir os preços de mercado devido a oscilações 
nas taxa de juros e ter como conseqüência um valor de cota que não condiz com a realidade, 
transferindo assim riqueza entre os cotistas. 
Um exemplo desse problema é quando o fundo possui títulos pré-fixados e o governo decide em 
aumentar as taxas de juros. Neste caso a marcação a mercado poderá detectar uma perda financeira, já 
que o mercado pode não estar mais disposto a pagar por este título o preço anterior quando as taxas de 
juros eram menores. Esse problema não seria detectado caso o fundo opte pela marcação pela “curva 
do papel” 
 Ver comentário questão 127 
137. d) Existe a possibilidade de perda superior ao patrimônio liquido 
 Ver comentário questão 78. 
138. c) Secundário e Primário 
Mercado primário: é onde os títulos de valores mobiliários são negociados pela primeira vez. Os 
valores das vendas dos ativos no mercado primário geram recursos que vão direto para o caixa da 
empresa que está lançando esses títulos. 
Mercado secundário: é onde ocorre a troca de ativos entre investidores. Esse mercado serve para 
dar liquidez a novos lançamentos de títulos da empresa. Em geral, o dinheiro da venda dos ativos 
negociados nesse mercado não vai para o caixa da empresa. 
 139. b) As restrições impostas pela CVM, na composição das carteiras dos fundos cambiais, impedem 
maior aderência à desvalorização cambial 
Segundo a CVM, os fundos cambiais devem aplicar no mínimo 80% dos seus ativos em papeis que 
busquem acompanhar a variação da moeda estrangeira. 
Em caso de desvalorização da moeda estrangeira, se o gestor optar em aplicar os outros 20% em 
títulos de renda fixa que não estejam atrelados ao câmbio, os cotistas perceberam uma desvalorização 
inferior no fundo em relação à moeda estrangeira. 
140. b) Exclusivos, por solicitação do cotista 
Devido os fundos exclusivos terem apenas um único cotista, a transferência de riqueza entre cotista 
não é possível. Neste caso a marcação a mercado diária é facultativa e cabe ao cotista, dono do fundo, 
tomar esta decisão. 
 
3. DEMAIS PRODUTOS DE INVESTIMENTO (PROPORÇÃO: DE 17% A 25%) 
 
141. b) E emitido por instituições financeiras para captação de recursos 
Somente os bancos comerciais, bancos de investimento ou bancos múltiplos podem emitir Certificado 
de Depósito Bancário. 
Tanto o CDB pré-fixado como o CDB pós fixados são títulos de renda fixa, a diferença é que no CDB 
pré-fixado é possível determinar a rentabilidade a ser auferida no momento da aplicação enquanto o 
CDB pós fixado dependerá da oscilação de alguma taxa que o corrige. 
CDB pode ser endossado e não recomprado. 
142. b) variação da Taxa Selic-Over 
 A Letra Financeira do Tesouro – LFT é o principal título publico emitido pelo governo federal e tem 
como remuneração a principal taxa de juros do mercado, SELIC. 
143. a) variação da taxa de cambio 
 Tente associar a letra “D” da NTN-D com a letra “D” de Dólar, moeda estrangeira, câmbio. 
144. c) variação do IGP-M 
 Tente associar a letra “C” da NTN-C com a letra “C” de Consumo e assim ficará mais fácil de lembrar 
o IGP-M que é um índice de inflação. 
 Ver comentário questão 145 
145. d) variação do IPCA 
 Associe a letra “B” da NTN-B com a letra “B” de Brasil. Lembre-se que o índice oficial do Brasil para 
as metas de inflação é o IPCA. 
 Para não misturar NTN-B com NTN-C siga a ordem alfabética das ultimas letras. 
 A letra “B” de NTN-B vem antes da letra “C” de NTN-C 
 A letra “A” de IPCA vem antes da letra “M” de IGP-M 
 Assim NTN-B é remunerado pelo IPCA e a NTN-C pelo IGP-M 
146. b) LTN 
 Os títulos públicos federais com remunerações pré-fixadas são: Letra Financeira do Tesouro – LFT e 
Notas do Tesouro Nacional – NTN. 
147. Questão de RISCO CORRIGIR 
148. d) o prazo total dos empréstimos da carteira hipotecaria da instituição financeira 
 As Letras Hipotecárias – LH’s possuem em geral prazo mínimo de 180 dias, sendo que o prazo 
máximo não poderá ser superior ao prazo dos créditos hipotecários que lhe servem de garantia. As 
letras hipotecárias emitidas com base em índice de preços devem ter prazo mínimo de sessenta meses 
149. d) Ser trocada por ações da companhia emissora em datas determinadas 
 As debêntures são os únicos ativos de renda fixa que podem ser conversíveis em ativos de renda 
variável, ações. 
 As informações e condições dessa conversão devem estar clara no prospecto da distribuição pública 
deste lançamento. 
150. b) Permite a compra e venda de ações pela internet 
 O home Broker é o serviço oferecido pelas corretoras de valores mobiliários aos seus clientes, em 
meio eletrônico, acessíveis por computador através da Internet. 
 Permitem o envio de ordens de compra e venda de ações pela Internet, e possibilitam acesso às 
cotações, acompanhamento de carteiras de ações, entre outros recursos. 
 O cliente utiliza um código de acesso para fazer cumprir suas ordens e consulta. 
151. a) Uma Corretora de Títulos e Valores Mobiliários 
 Ver comentário questão 150 
152. a) Emitidas com prazo máximo de 360 dias 
 As notas promissórias são emitidas por empresas SA. com o objetivo de financiar seu capital de giro, 
por isso são títulos de curto prazo. 
 A nota promissória comercial não possui garantia real, por isso é um instrumento para empresas com 
bom conceito de crédito. 
 O prazo mínimo da NP é de 30 dias. 
 O prazo máximo da NP é de 180 dias para S.A. de capital fechado e 360 dias para S.A. de capital 
aberto. 
153. d) Notas Promissórias 
 Ver comentário questão 150 
154. d) dãoprioridade no recebimento de dividendos da empresa. 
 As ações preferenciais de uma companhia dão direito: 
Tem preferência no recebimento de dividendos em relação as ordinárias. 
Não tem direito a voto. 
Recebem 10% a mais de dividendos em relação a ordinárias. 
Caso a companhia fique 3 anos sem distribuir dividendos passa a ter direito a voto. 
155. b) 10% a mais em relação aos acionistas ordinários 
 Ver comentário questão 154 
156. b) Em função da divida publica federal 
 O governo emite Títulos Públicos Federais através do Tesouro nacional em função da sua dívida. A 
dívida pública federal interna e externa é composta, em sua maior parte, por títulos mobiliários que 
diferem entre si conforme o contexto e a finalidade da emissão. 
 Para os títulos pós-fixados, por exemplo, tem-se diferentes indexadores, que variam conforme o tipo. 
Existem também aqueles que não possuem indexadores, os chamados títulos prefixados 
158. a) Tesouro Nacional 
 A Lei Complementar n.º 101, de 4 de maio de 2000, entitulada Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF), 
dispõe em seu Art. 34 que “O Banco Central do Brasil não emitirá títulos da dívida pública a partir de 
dois anos após a publicação desta Lei Complementar”. 
 Portanto, desde maio de 2002 o Banco Central não mais emite títulos de sua responsabilidade para fins 
de política monetária 
158. c) Representativos da fração do capital social de uma companhia 
Ação representa a menor “fração” do capital social de uma empresa, ou seja, a unidade do capital nas 
sociedades anônimas. Quem adquire estas “frações” é chamado de acionista que vai ter uma certa 
participação na empresa, correspondente a quantas destas “frações” ele detiver. 
159. c) As vende por um preço superior ao de compra 
O ganho de capital está relacionado com um lucro na aplicação financeira. 
O pagamento de dividendos por exemplo, não necessariamente representa um ganho de capital, 
vejamos o exemplo abaixo: 
Valor da compra da ação: R$ 20,00 cada ação 
Supondo que o investidor tenha ganho R$ 1,00 de dividendos 
Caso o investidor venda suas ações por R$ 17,00 por exemplo, devido uma desvalorização do ativo, 
mesmo se considerarmos o pagamento de dividendos vimos que ele não realizará ganho de capital, 
tendo uma perda na sua aplicação. 
Ou seja, o ganho de capital está associado a venda da ação por um preço superior ao de compra. 
160. b) Letra Financeira do Tesouro – LFT 
Com um aumento nas taxas de juros, o título público federal mais aconselhado é a Letra Financeira do 
Tesouro – LFT, pois sua remuneração é dada pela taxa SELIC. 
161. c) Bancos comerciais e de investimento 
 Somente bancos podem emitir Certificado de Depósito Bancário. B ancos comerciais, bancos de 
investimento e bancos múltiplos 
162. a) Tag along 
 O tag along garante aos acionistas de uma empresa em caso de mudança de controle de companhia 
aberta, os acionistas minoritários detentores de ações com direito a voto, devem receber uma oferta 
pública de compra de suas ações por, no mínimo, 80% do valor pago por ação com direito a voto, 
integrante do bloco de controle 
163. c) 80% 
 Ver comentário questão 162 
164. b) Home Broker 
O Home broker é um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as sociedades 
corretoras, que torna ainda mais ágil e simples as negociações no mercado acionário, permitindo o 
envio de ordens de compra e venda de ações pela Internet, e possibilitando o acesso às cotações, o 
acompanhamento de carteiras de ações, entre vários outros recursos. 
165. b) Garantia real, garantia flutuante, garantia quirografária e garantia subordinada 
 As debêntures podem ser emitidas com as seguintes garantias, em ordem de preferência. 
 garantia real: fornecida pela emissora pressupõe a obrigação de não alienar ou onerar o 
bem registrado em garantia, tem preferência sobre outros credores, desde que averbada no 
registro. É uma garantia forte 
 garantia flutuante: assegura à debênture privilégio geral sobre o ativo da companhia, mas 
não impede a negociação dos bens que compõem esse ativo. Ela marca lugar na fila dos 
credores, e está na preferência, após as garantias reais, dos encargos trabalhistas e dos 
impostos. É uma garantia fraca, e sua execução privilegiada é de difícil realização, pois caso a 
emissora esteja em situação financeira delicada, dificilmente haverá um ativo não comprometido pela 
companhia. 
 garantia quirografária: ou sem preferência, não oferece privilégio algum sobre o ativo da 
emissora, concorrendo em igualdade de condições com os demais credores quirografários (sem 
preferência), em caso de falência da companhia. 
 garantia subordinada: na hipótese de liquidação da companhia, oferece preferência de 
pagamento tão somente sobre o crédito de seus acionistas 
166. d) Elevação do número de ações representativas do capital de uma companhia por desdobramento, sem 
alteração do capital social 
Uma operação de desdobramento (Split) traz um aumento na quantidade de ações reduzindo o valor da 
ação na mesma proporção, desta forma, não altera o capital social do acionista. O Objetivo desta 
operação é aumentar a liquidez das ações. 
167. c) Swap 
 SWAP = troca, ferramenta de hedge; 
 Consiste em operações que envolvem a troca de: 
 Moedas; Índices; Taxas de Juros. 
 Exemplo: Aplicação em CDB com rendimentos atrelados ao dólar ou a variação do índice da 
poupança. Na verdade, o cliente adquiriu um CDB Pré-fixado e trocou o índice de remuneração. 
 Os contratos de Swap são registrados na CETIP 
168. d) Letra Financeira do Tesouro 
A remuneração dos Títulos Públicos Federais são: 
 
TITULO 
 
RENTABILIDADE 
 
LETRAS DO TESOURO NACIONAL 
(LTN) 
 
Pré-fixado (deságio)
 
LETRAS FINANCEIRAS DO 
TESOURO (LFT) 
 
Pós-fixado (SELIC) 
 
NOTA DO TESOURO NACIONAL 
(NTN-B) 
 
Pós-fixado (IPCA) 
 
NOTA DO TESOURO NACIONAL 
(NTN-C) 
 
Pós-fixado (IGPM) 
 
NOTA DO TESOURO NACIONAL 
(NTN-D) 
 
Pós-fixado (DOLAR 
- PTAX) 
 
NOTA DO TESOURO NACIONAL 
(NTN-F) 
 
Pré-fixado 
 
 
 
169. a) À taxa SELIC e negociado ao par, com ágil ou deságio 
 Ver comentário questão 168 
 
170. d) Terem rentabilidade prefixadas 
 Ver comentário questão 168 
171. b) De renda fixa emitido pelos bancos comerciais 
 Os Certificados de Depósito Bancários, CDB, são títulos emitidos como forma de captação, pelos 
bancos. São títulos de renda fixa, podendo ter rentabilidades pré-fixada ou pós fixada. 
172. d) Americana de compra. 
 Opção de Compra (call): Contrato que confere ao titular o direito de, se o desejar, comprar do lançador 
o ativo-objeto da opção, a um preço previamente estipulado e até a data de vencimento da opção em 
caso de opção americana ou na data de vencimento da opção em caso de opção européia. 
 Ou seja, opção americana podem ser exercida a qualquer momento até a data de vencimento, enquanto 
a opção européia só poderá ser exercida na data do seu vencimento. 
173. d) Possibilita investimento no ativo objeto por uma fração de seu preço no mercado à vista 
 Para comprar uma opção o investidor necessita dispor apenas do valor do prêmio, que representa um 
percentual do valor de mercado da ação, ativo objeto da opção. 
 Como o valor do prêmio é bem inferior ao valor da ação, tende a ter maiores oscilações, maior risco, 
possibilitando assim ao investidor a possibilidade de alavancar seus resultados. 
174. d) Obter ganhos proporcionais oriundos de diferença de preços existentes no mercado 
 O arbitrador obtém vantagens financeiras em função de distorções nos preços do ativo nos 
mercados diferentes. Monitora todos os mercados em busca de distorções a fim de lucrar, 
comprando e vendendo ativos em mercados diferentes, sem correr riscos. 
175. a) a emissora deixa de pagar dividendos por três exercíciosconsecutivos 
 Ver comentário questão 154 
176. a) dados conjunturais, projeções de resultados e condições de oferta e demanda de bens e serviços da 
empresa 
A análise fundamentalista afirma que há um valor para cada ação baseado no desempenho econômico-
financeiro da empresa, comparando empresas do mesmo setor, setores diferentes e análises 
conjunturais, considerando variáveis internas e externas à empresa e suas influências sobre o valor da 
ação. 
Portanto, a análise Fundamentalista utiliza-se de informações quanto à empresa, ao setor a que ela 
pertence, ao mercado de ações e à conjuntura. 
177. c) de companhia aberta ou assemelhada com sede no exterior, negociado no Brasil. 
Os BDRs (Brazilian Depositary Receipts) são títulos negociados em um país (no caso, o Brasil) que 
têm como lastro ações de uma empresa que está instalada fora deste país. 
O investidor brasileiro, por sua vez, tem a possibilidade de aplicar seus recursos em ações de empresas 
estrangeiras, dentro das regras e práticas de seu próprio mercado 
178. a) de companhia aberta ou assemelhada, não domiciliadas nos Estados Unidos, negociado nos Estados 
Unidos 
As ADRs (American Depositary Receipts) são títulos negociados em um país (no caso, os Estados 
Unidos da América) que têm como lastro ações de uma empresa que está instalada fora deste país. 
O investidor americano por sua vez, tem a possibilidade de aplicar seus recursos em ações de empresas 
estrangeiras, dentro das regras e práticas de seu próprio mercado 
179. a) possibilitam captação de recursos com a finalidade de capital de giro. 
 As notas promissórias comercial, são títulos emitidos por empresas S.A para captação de recursos com 
o objetivo de financiar capital de giro. 
 Esses títulos não possuem garantia real, por isso é um instrumento para empresas com bom conceito 
de crédito 
180. a) da vontade do titular 
O exercício de uma opção sempre dependerá da vontade do titular da opção, que paga um prêmio ao 
lançador da opção, para ter o direito de exercer ou não. 
Em uma opção o titular da opção sempre terá o direito de exercer e o lançador a obrigação de vender 
ou comprar os ativos caso seja exercido. 
181. a) da vontade do titular. 
 Ver comentário questão 180 
182. a) Titular da Opção 
Tanto em uma opção de compra (call) e uma opção de venda (put) o o titular da opção deverá efetuar o 
pagamento do prêmio para o lançador da opção. 
183. a) Titular da Opção 
 Ver comentário questão 182 
184. a) aproximar a rentabilidade à taxa básica de juros 
Como o investidor está trocando uma rentabilidade pré-fixada por uma rentabilidade pós fixada, seu 
objetivo é o de ter uma rentabilidade mais próxima a taxa de juros selic. Efetuando este swap o 
investidor estará aumentando o seu risco de mercado. 
185. a) maior que o preço de exercício 
 In the Money – ITM é o termo que descreve que a opção tem valor intrínseco. 
 Uma opção de compra é dita ser in-the-money se o preço do ativo que a opção referencia está acima 
do preço de exercício dela. 
 Uma opção de venda é dita ser in-the-money se o preço do ativo que a opção referencia está abaixo do 
preço de exercício dela 
 Ver comentário questão 186 
186. b) menor que o preço de exercício. 
A relação do preço do ativo com o preço da opção determina se a opção é dita como In-The-Money 
(dentro do dinheiro); At-The-Money (no dinheiro), ou Out-of-The-Money (fora do dinheiro). 
 
Opção de Compra In-The-Money (ITM): Preço do ativo subjacente é superior ao preço de 
exercício da opção; 
Opção de Compra At-The-Money (ATM): Preço do ativo subjacente é igual ao preço de exercício 
da opção; 
Opção de Compra Out-of-The-Money (OTM): Preço do ativo adjacente é inferior ao preço de 
exercício da opção. 
Opção de Venda In-The-Money (ITM): Preço do ativo adjacente é inferior ao preço de exercício 
da opção; 
Opção de Venda At-The-Money (ATM): Preço do ativo adjacente é igual ao preço de exercício da 
opção; 
Opção de Venda Out-of-The-Money (OTM): Preço do ativo adjacente é superior ao preço de 
exercício da opção. 
187. b) menor que o preço de exercício 
 Ver comentário questão 186 
188. a) maior que o preço de exercício 
 Ver comentário questão 186 
189. c) não é potencialmente de conflito de interesses 
 Esse pode acontecer em caso de uma oferta pública com garantia firme, onde a Instituição Financeira 
compromete a vender todos os ativos, assim se a oferta pública não for bem sucedida, caberá as 
instituições participante desta oferta, adquirirem os títulos remanescentes. 
190. d) Ações Ordinárias 
As ações ordinárias conferem aos seus titulares os direitos essenciais do acionista, especialmente 
participação nos resultados da companhia e direito de voto em Assembléias. 
A cada ação ordinária corresponde um voto nas deliberações da Assembléia Geral. 
191. c) D+3 
A liquidação física e financeira na compra e venda de ações acontecem sempre em D+3 
Não confundir com a liquidação em Fundos de Ações. Esses possuem prazo de liquidação em D+4, 
haja visto que suas cotas são de fechamento e por isso a conversão ocorre em D+1, que somado com o 
prazo de D+3 da liquidação de ações, teremos um tempo de D+4. 
192. a) Selic 
 Ver comentário questão 168 
193. c) 180 dias para S.A Fechadas e 360 dias para S.A Abertas 
A nota promissória possui uma data certa de vencimento 
O prazo mínimo da NP é de 30 dias. 
O prazo máximo da NP é de 180 dias para S.A. de capital fechado e 360 dias para S.A. de capital 
aberto. 
194. b) Garantia Real 
 As Letras Hipotecárias são instrumentos de captação de recursos emitidos por Instituições Financeiras 
autorizadas a conceder créditos hipotecários, ou seja, Caixa Econômica Federal, Sociedade de Crédito 
Imobiliário, Sociedade de Poupança e Empréstimo, Banco Múltiplo com Carteira de Crédito 
Imobiliário. 
 As Letras Hipotecárias são garantidas, ou seja, são lastreadas em créditos hipotecários já concedidos 
pela Instituição Financeira. Uma mesma letra poderá ser garantida por um ou mais créditos 
hipotecários, possuindo assim garantia real. 
195. a) Ajuste diário 
 Mecanismo por meio do qual as posições em aberto mantidas pelos clientes, nos mercados futuros, são 
acertadas financeiramente todos os dias, segundo o preço de ajuste do dia, conforme apresentem ganho 
ou perda em relação ao preço de ajuste do dia anterior, ou ao preço de negociação, no caso das 
operações do dia. 
 O preço de ajuste é calculado pela média ponderada dos últimos negócios ocorridos ou por um call de 
fechamento 
 
Exemplo: 
AJUSTE DIÁRIO 
 
Preço de ajuste de hoje 
 
3,55 
 
Preço de ajuste de ontem 
 
3,75 
 
Diferença 
 
-0,20 
 
Investidores “comprados” 
 
pagam 0,20 por unidade de 
contrato 
 
Investidores “vendidos” 
 
recebem 0,20 por unidade de 
contrato 
 
 
 
196. a) Comprar uma opção de compra de Dólar 
Como a empresa possui uma dívida em dólar, teme a valorização da moeda estrangeira, pois a medida 
que o dólar se valoriza sua dívida aumenta. 
Para proteger de oscilações, deverá garantir a compra futura de moeda estrangeira por um valor 
determinado. 
A compra de uma opção de compra, garantirá a empresa a possibilidade de determinar um valor 
máximo na cotação do dólar para pagar esta dívida. 
Exemplo: 
Supondo que esta empresa compre uma opção de compra de 1 milhão de dólar, pelo valor de R$ 2,00. 
Neste caso ela estará determinando em R$ 2,00 a cotação máxima que irá pagar na sua dívida, claro, 
desprezado neste exemplo, despesas com o prêmio da opção, corretagem, impostos e etc. 
Caso a cotação do dólar no mercado seja superior a R$ 2,00, a empresa exerce a sua opção de compra 
e garante a compra deste ativo pelos R$ 2,00 combinados. 
197. b) Quem estiver vendido receberá um crédito 
 Ver comentárioquestão 195 
198. b) Garantia Firme 
Garantia firme é um tipo de subscrição em que a instituição financeira subscreve integralmente a 
emissão para revendê-la posteriormente ao público. 
Selecionando esta opção a empresa assegura a entrada de recursos total em seu caixa. 
O risco de mercado é do intermediário financeiro 
199. c) Não podem ser determinado no momento da aplicação 
São exemplos de mercado de renda variável: Ações, opções, termos, mercado futuro etc. 
200. b) Novo Mercado 
São exigências para companhias listadas no nível de governaça corporativa de Novo Mercadas (NM): 
Transparência maior na gestão e na publicação; 
100% das ações devem ser ordinárias; 
IPO de no mínimo 10 milhões; 
Manter no mínimo 25% das ações em circulação; 
tag along 
 Ver comentário questão 162 
201. d) Possibilidade de repactuação dos rendimentos entre as partes, quando prevista na escritura de 
emissão 
As debêntures são títulos de renda fixa que podem ser conversíveis em título de renda variável, ações. 
Debêntures não dão direito a voto, ações do tipo ordinárias é que garantem ao investidor direito a voto 
em assembléia. 
Existe a possibilidade de repactuar os rendimentos entre as partes, caso esteja previsto na escritura da 
emissão. 
202. c) Pode requerer a falecia da companhia emissora, no caso de inadimplência e inexistência de 
garantias reais 
O Agente Fiduciário poderá usar de qualquer ação para proteger direitos ou defender interesses dos 
debenturistas, sendo-lhe especialmente facultado, no caso de inadimplemento da emitente: 
 
declarar, observadas as condições da escritura de emissão, antecipadamente vencidas as 
debêntures, e cobrar o seu principal e acessórios; 
executar garantias reais, receber o produto da cobrança e aplicá-lo no pagamento, integral ou 
proporcional dos debenturistas; 
requerer falência da emitente, se não existirem garantias reais; 
representar os debenturistas em processos de falência, concordata, intervenção ou liquidação 
extrajudicial da emitente, salvo deliberação em contrário da assembléia dos debenturistas; 
tomar qualquer providência necessária para que os debenturistas realizem os seus créditos. 
203. d) Têm suas garantias, se existirem, especificadas na escritura da emissão 
As debêntures são emitidas com o objetivo de financiar investimentos fixo das empresas. São títulos 
de longo prazo que podem ser emitidos até mesmo sem data de vencimento. 
Podem emitir debêntures empresas não financeiras do tipo S.A aberta. 
204. d) Opções, futuros e swap 
O mercado de derivativos é composto pelos mercados: 
Mercado de opções 
Mercado a termo 
Mercado Futuro 
Swap 
205. d) Efetuar uma posição contrária à original 
Para que o investidor consiga liquidar um contrato futuro, deverá assumir uma posição contrária em 
outro contrato, com mesmo volume negociado e mesma data de vencimento. 
Ou seja, quem está comprado, deverá entrar em um contrato similar na posição vendido e quem estiver 
na posição de vendido, caso também queira liquidar sua posição, deverá entrar em um contrato na 
posição de comprado. 
206. c) A possibilidade de alavancagem de resultados 
No mercado futuro os contratos são padronizados, especificando a quantidade, valores e datas pré 
determinadas. 
No mercado futuro, assim como no mercado de opções, o investidor tem a possibilidade de investir em 
um ativo financeiro pagando apenas um percentual do seu valor. Neste caso para compra de um 
contrato futuro o investidor necessita ter apenas os valores exigidos como margem de garantia para a 
commoditie que lhe interessa. 
Com isso existe a possibilidade de alavancagem dos seus resultados, aumentando assim os seus riscos. 
207. a) Representa a comunhão de debenturistas perante a companhia emissora 
 A Lei das S.A. prevê que, para todos os casos de emissão pública de debêntures, obrigatoriamente, 
deverá haver a nomeação do Agente Fiduciário. A função desta figura jurídica, que teve por modelo a 
figura do “Trustee” adequado à nossa prática jurídica, é a de dar proteção eficiente aos direitos e 
interesses dos debenturistas, exercendo uma fiscalização permanente e atenta, cabendo-lhe a 
responsabilidade da administração de bens de terceiros, independente da emissora e dos demais 
interessados na distribuição das debêntures, não conflitando, no exercício de suas funções, com os 
direitos e interesses que deva proteger. 
208. a) Mercado futuro 
 Ver comentário questão 195 
209. d) Quando o investidor obtém ganho de capital em seu investimento 
 Ver comentário questão 186 
210. a) Negócio ou leilão envolvendo um grande lote de ações em Bolsas de Valores 
Negociação (Leilão) de um grande lote de ações nas bolsas de valores, normalmente sob a forma de 
leilão. Muitas bolsas, inclusive a Bovespa, requerem que, no caso do lote representar uma proporção 
significativa do capital da empresa, o mercado seja avisado com antecedência, para reduzir a 
volatilidade das cotações. 
211. d) Direito de subscrição 
 O direito de Subscrição é o direito de preferência que tem um acionista de subscrever novas ações de 
uma Sociedade Anônima, quando do aumento do capital mediante subscrição, podendo ser negociável 
ou não. 
 É o direito preferencial oferecido pela empresa aos atuais acionistas para a aquisição de um novo lote 
de ações, em quantidade proporcional ao número de ações que já possuem. Os acionistas poderão 
exercer este direito ou transferi-lo a terceiros, através de venda desse direito em pregão. Também 
conhecido como direito de preferência 
212. b) I e II 
A taxa de performance é cobrada em fundos de investimento e não na compra e venda de ações. 
A taxa de custódia é cobrada pelas corretoras de títulos e valores mobiliários quando os investidores 
possuírem ações ou ativos sob custódia da mesma. 
213. c) Hedge 
 Hedge é um termo que vem do inglês e que significa salvaguarda. Um movimento de proteção ou 
estratégia para diminuir o nível de risco de uma determinada posição. Trata-se de uma operação 
financeira que pode ser realizada de diversas maneiras (por exemplo, através de opções ou derivativos) 
para proteger uma determinada posição contra indesejáveis variações futuras, por exemplo, fazendo 
um investimento de igual valor, mas em outro mercado 
214. d) Juros sobre o capital próprio 
 Uma das formas de remuneração que uma empresa pode dar aos seus acionistas, a outra sendo o 
pagamento de dividendos. Ao contrário dos dividendos, que são distribuídos com base no lucro do ano 
corrente, os juros sobre capital próprio são pagos com base no lucro retido pela empresa nos anos 
anteriores. Limitado a taxa de juros TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo) 
 Considerado, para efeito do cálculo do Imposto de Renda (IR) e CSLL (Contribuição Social Sobre 
Lucro Líquido), como despesa dedutível da base de cálculo, reduzindo o valor de ambos os impostos. 
Para o acionista, tributado na fonte em 15% sobre o valor distribuído. 
215. c) Lançador, independente do tipo de opção 
 Investidor que vende a opção, tanto de compra como de venda. 
 Assume obrigação com o titular da opção, de vender (opção de compra) ou comprar (opção de venda) 
determinada quantidade do ativo-objeto, a um preço fixado, até o vencimento da opção, ou em data 
determinada. 
216. d) A data de vencimento dos contratos pode ser antecipada por solicitação do comprador 
Negócio com ativos, títulos e valores mobiliários que se liquida a um tempo certo de vista, 
normalmente 30, 60 ou 90 dias depois. 
Compreende as operações de compra e venda realizadas em pregão, relativas a contratos autorizados 
pela BM&F, para liquidação no final do prazo estabelecido nos contratos ou, antecipadamente, por 
solicitação do cliente comprador 
217. d) Agente Fiduciário 
Hedger: opera no mercado futuro buscando proteção contra oscilações de preços dos ativos. 
Especulador:assumem o risco da operação com o objetivo de auferir ganhos com a oscilação dos 
preços. Entra e sai rapidamente no mercado fazendo “apostas”. 
Arbitrador: obtém vantagens financeiras em função de distorções nos preços do ativo nos mercados 
diferentes. Monitora todos os mercados em busca de distorções a fim de lucrar sem correr riscos. 
 Agente fiduciário: Ver comentário questão 207 
218. b) 25% 
 As empresas listadas em Novo Mercado deverão manter no mínimo 25% das ações em circulação 
 Ver comentário questão 200 
219. c) Opção coberta 
Opção coberta: É quando há o depósito em uma bolsa de valores ou uma caixa de registro e liquidação 
das ações-objeto de uma opção, ou seja, o lançador possui o ativo. 
Opção a descoberto: Opção em que não há o depósito, em bolsa ou câmara de compensação, do ativo-
objeto da opção, ou seja, o lançador não possui o ativo. 
220. c) Opção de venda (put) – Européia 
 Uma opção de venda dá o direito ao titular da opção de vender um montante de um determinado ativo 
a um preço pré-estabelecido (o preço de exercício) dentro de um determinando período de tempo (o 
prazo de vigência da opção) 
 Opção americana podem ser exercida a qualquer momento até a data de vencimento, enquanto a opção 
européia só poderá ser exercida na data do seu vencimento 
 
4. TRIBUTAÇÃO (PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 
221. d) Somente na ocasião do resgate, quando haverá o recebimento da renda, e será recolhido na fonte. 
O fator gerador de Imposto de renda para aplicações em CDB é o resgate e é recolhido na fonte. 
222. c) IR de 22,5% sobre o rendimento somente, recolhido na fonte 
 A alíquota de cobrança de renda em CDB depende do tempo da aplicação, conforme a tabela abaixo 
Prazo da aplicação 
 
Alíquota 
 
aplicações de até 180 dias 
 
22,5% 
 
aplicações de 181 a 360 dias 
 
20,0% 
 
aplicações de 361 até 720 
dias 
 
17,5% 
 
aplicações acima de 720 dias 
 
15,0% 
 
 
 Como o prazo da aplicação é inferior a 180 dias, a alíquota cobrada será de 22,5% e será 
retido na fonte pelo Banco que emitiu o CDB. 
223. d) 15%. 
A alíquota semestral cobrada nos fundos de investimento de renda fixa depende da composição da 
carteira. 
Fundos com carteiras de prazo médio igual ou inferior a 365 dias são tributados semestralmente 
(come-cotas) como fundos de curto prazo a alíquota de 20%. 
Fundos com carteiras cujo prazo médio é superior a 365 dias são tributados semestralmente (come-
cotas) como fundos de longo prazo a alíquota será de 15% 
224. d) Ocorre somente na ocasião do resgate 
Somente fundos de renda fixa possuem cobrança de imposto de renda semestral. 
Fundos de ações possuem apenas o resgate como fator gerador de imposto de renda. 
225. c) 29° 
A cobrança de IOF obedece a uma tabela de alíquota regressiva que tem seu valor igual a zero quando 
o prazo de aplicação é superior a 29 dias. 
226. d) Dependerá do prazo de investimento 
 Ver comentário questão 222. 
227. d) As Letras Hipotecárias – LHs 
As letras hipotecárias possuem isenção de imposto de renda para investidores pessoa física. 
228. d) Redução no número de cotas 
A cobrança de imposto de renda sobre fundos de investimento renda fixa, reduz a quantidade de cota 
do cotista. Esta sistemática de cobrança recebe o nome de “come-cotas” 
229. b) Letras hipotecárias 
 Ver comentário questão 227 
230. d) Definitivo 
 O imposto cobrado e retido na fonte em aplicações de renda fixa será sempre definitivo. 
231. b) Administrador 
 Aplicações em fundos de investimento, o imposto devido será sempre retido na fonte. A 
responsabilidade pelo recolhimento do imposto é sempre do administrador do fundo. 
232. c) I e II apenas 
 A tributação em fundos de investimento pode ser de três maneiras distinta, dependendo da composição 
da carteira, conforme abaixo: 
Fundos de Renda Fixa classificados como Curto Prazo: Prazo média da Carteira igual ou inferior a 365 
dias. Alíquota semestral de 20% 
Fundos de Renda Fixa classificados como Longo Prazo: Prazo média da Carteira superior a 365 dias. 
Alíquota semestral de 15% 
Fundos de Renda Variável classificados como Fundo de Ações: Mínimo de 67% do patrimônio do 
fundo aplicado em ações. 
 Os fundos de ações não contam com a sistemática de cobrança de imposto de renda denominada 
come-cotas. O fator incidente de imposto de renda nestes fundos é apenas o resgate. 
233. d) O próprio investidor 
 Aplicações em ativos de renda variável, o responsável pelo recolhimento do imposto devido será 
sempre o próprio investidor. 
 O pagamento do imposto, quando devido, deverá ser efetuado até o ultimo dia útil do mês subseqüente 
a data de alienação do ativo. 
 Exemplo: Um investidor vendeu R$ 40.000,00 em ações no dia 12/09/2009 e obteve lucro nesta 
operação. O imposto devido deverá ser recolhido até o ultimo dia útil do mês de Novembro de 2009, 
através do preenchimento e pagamento de uma DARF (Documento de Arrecadação da Receita 
Federal) 
234. d) Apenas no resgate, se a rentabilidade acumulada for positiva 
 Fundos de ações não possuem cobrança de imposto de renda semestral (come-cotas). O único fator 
gerador de imposto é o resgate. 
 Como a maioria das aplicações financeiras, o imposto só será devido se o investidor obtiver ganho na 
aplicação financeira, ou seja, valor de resgate superior ao valor aplicado. 
235. c) Tem alíquota reduzida a zero, no caso do resgate de cotas de fundos de renda fixa, desde que o 
resgate ocorra mais de 30 dias após a aplicação. 
 A tabela de cobrança do IOF é regressiva e tem sua alíquota reduzida a zero para aplicações com prazo 
igual ou superior a 30 dias. 
236. a) a rentabilidade real líquida foi negativa 
 A rentabilidade de 3% é nominal e bruta, ou seja, ainda não foi descontado dela o imposto de renda 
(taxa liquida) e nem os efeitos inflacionários (taxa real). 
 Calculando a rentabilidade liquida = Rentabilidade bruta (nominal) descontando o imposto de renda. 
 Imposto de renda = 20% x 3% = 0,2 x 0,03 = 0,006 = 0,6% 
 Taxa Liquida = 3% - 0,6% = 2,4% 
 Agora vamos descontar os efeitos da inflação para obtermos a taxa real liquida. Como a inflação 
acumulada é de 2,8% ou seja, superior a taxa liquida, concluímos que a taxa real liquida será negativa, 
pois a inflação (2,8%) é maior que o ganho liquido do investidor (2,4%) 
 Podemos resolver matematicamente esta questão. Para isso talvez seja necessário revermos os 
conceitos de taxa real, explicados no comentário da questão número 6. 
 
237. c) o responsável pela retenção e recolhimento do imposto de renda é a instituição quer efetuar o 
pagamento dos rendimentos 
A debênture, por ser uma modalidade de aplicação de renda fixa, o responsável pelo recolhimento de 
imposto de renda será a pessoa jurídica que efetuar os pagamentos dos rendimentos, assim como 
acontece em aplicações em CDB que o imposto fica retido na fonte pelo banco emitente. 
238. d) compensadas com rendimentos auferidos em resgates ou incidências posteriores de fundos de 
investimentos de curto prazo administrados pela mesma pessoa jurídica 
A compensação de perdas em cobrança de imposto de renda só poderá ocorrer se: 
Os fundos pertencerem a uma mesma classe de tributação, ou seja, fundos de curto prazo com 
fundos de curto prazo, longo prazo com longo prazo e ações com ações. 
Os fundos pertencerem ao mesmo administrador 
239. Questão repetida, igual a 233.. Corrigir. 
240. b) são tributados como aplicações em valores mobiliários de renda variável. 
Aplicações em: Ações, opções, mercado a termo e mercado futuro, são tributadas como aplicações em 
renda variável. 
241. c) maio e novembro 
O fator gerador de imposto de renda em fundos de renda fixa é o resgate ou semestralmente. 
As cobranças semestrais ocorrem nos últimos dias úteis dosmeses de Maio e Novembro a uma 
alíquota de 20% para fundos classificados como curto prazo e de 15% para os fundos classificados 
como longo prazo. 
242. Questão repetida, igual a 235.. Corrigir. 
243. d) Pessoas Físicas estão isentas 
 Investidores pessoa física possuem isenção de imposto de renda nas aplicações em Letras Hipotecárias 
- LH 
244.Semelhante a questão 241.. Corrigir. 
245. d) 15% 
 Ver comentário questão 232 
246. a) Somente nos meses de novembro e dezembro de 2007. 
 A alíquota de imposto de renda em renda variável é de: 
 Ações = 15% 
 Day trade = 20% 
 
 
 As operações normais de venda passarão a ter incidência de IR na fonte, na alíquota de 
0,005%. Ficam isentas vendas cujo valor do IR na fonte seja igual ou inferior a R$ 1,00 
 As operações de day-trade tem recolhimento de IR na fonte, na alíquota de 1%. 
 Cobrança: no resgate 
 Responsável pelo Recolhimento: O Investidor deverá pagar o Imposto de Renda devido, 
recolhendo através de um Documento de Arrecadação da Receita Federal (DARF) até o 
ultimo dia útil do mês subseqüente ao da alienação de suas ações. (Banco, Corretora, Agente 
Fiduciário...) 
 ISENÇÕES: Vendas de ações no mercado à vista de bolsas de valores em um mês com um 
valor igual ou inferior a R$ 20.000,00 não incorrerão em recolhimento de IR. 
247. c) Física que efetuar os pagamentos dos rendimentos 
 Em aplicações de títulos de renda fixa, o imposto de renda é retido na fonte e o responsável pelo 
recolhimento é a instituição financeira que efetua o pagamento dos rendimentos. Exemplo: 
 Certificado de Depósito Bancário – CDB : Responsável pela retenção do imposto, o Banco que emitiu 
o título e efetua o pagamento dos rendimentos. 
248. d) A base do calculo do imposto é a diferença positiva entre o valor de alienação e o 
valor de aquisição do título 
 Valor de alienação é o valor de resgate do título. O imposto de renda é cobrado sobre 
os rendimentos e não sobre os valores dos resgate. Caso a aplicação financeira não 
tenha lucro (valor de alienação inferior ao valor da aquisição do título) não haverá a 
incidência de imposto de renda. 
249. a) Apenas no dia 31/07/08, à alíquota de 15% 
 O fator gerador de imposto de renda em fundos de ações é somente o resgate, fundos de ações não 
possuem a sistemática de cobrança de imposto semestral (come-cotas) 
 O imposto será retido na fonte pelo administrador do fundo em uma alíquota única, sempre de 15% 
sobre os rendimentos, indiferente do tempo de aplicação. 
250. d) Mensais e pago até o ultimo dia útil do mês subseqüente ao da apuração 
Ver comentário questão 246 
251. b) Mesmo administrador e mesmo regime tributário 
Ver comentário questão 238 
252. d) Conforme prazo de permanência 
 Em caso de aplicações com prazo igual a 1 dia, day trade, a alíquota de imposto de 
renda será de 20% 
 Para aplicações com prazo superior a 1 dia, a alíquota será de 15% 
 Assim a alíquota de imposto de renda no mercado de ações depende do tempo de 
aplicação. 
253. b) 29 dias 
 Ver comentário questão 225 
254. a) Do administrador do fundo 
 O administrador do fundo é o responsável pelo recolhimento de imposto de renda e de imposto sobre 
operações financeiras – IOF, quando houver. 
255. d) Fundos de Renda Fixa 
 Somente os fundos de renda fixa possuem a sistemática de cobrança de imposto come-cotas (cobrança 
semestral) 
Ver comentário questão 232 
256. a) O investidor deverá pagar uma alíquota de 15% sobre o valor resgatado 
Como a aplicação possui prazo superior a 1 dia, a alíquota cobrada será de 15% e deverá ser recolhida 
pelo próprio investidor através de uma DARF. 
Ver comentário questão 246 
257. b) Deverá ser pago pelo investidor uma alíquota de 20% 
 Como o investidor comprou e vendeu suas ações em um mesmo pregão, fez Day trade, a alíquota 
cobrada será de 20% e não de 15%. 
 Este imposto deverá ser recolhido pelo próprio investidor 
Ver comentário questão 246 
258. b) Administrador 
Ver comentário questão 254 
259. a) Primeiro IOF depois IR 
Quando houver a incidência de imposto de renda, IR, e imposto sobre operações financeira, IOF, será 
tributado primeiramente o IOF e após isso será calculado e deduzido os valores referente ao imposto 
de renda. 
260. d) A alíquota cobrada reduz conforme o tempo de aplicação tendo como menor alíquota 15. 
 A cobrança de imposto de renda nos ativos de renda fixa abaixo: 
CDB/RDB 
Debêntures 
Letras (Hipotecária (pessoa jurídica, imobiliária, Cambial) 
Nota Promissória 
Títulos Públicos Federais: LFT, LTN e NTN 
 Alíquota: 
22,5%  aplicações de até 180 dias 
20,0%  aplicações de 181 a 360 dias 
17,5%  aplicações de 361 até 720 dias 
15,0%  aplicações acima de 720 dias 
 Cobrança: somente no resgate 
 Responsável pelo Recolhimento: A Instituição Financeira responsável pelo pagamento dos 
rendimentos (Banco, Corretora...) 
 ISENÇÕES: Nas aplicações em Letras Hipotecárias – LH, pessoa física é ISENTO da Cobrança de 
Imposto de Renda 
 
5. ÓRGÃOS DE REGULAÇÃO, AUTO-REGULAÇÃO, FISCALIZAÇÃO E PARTICIPANTES 
DO MERCADO (PROPORÇÃO: DE 5% A 10%) 
261. d) Banco Central do Brasil 
Como a função é exercer o controle do crédito, é uma competência do Banco Central do Brasil, que é 
o órgão executor das políticas definidas pelo Conselho Monetário Nacional. 
Compete ao CMN disciplinar as linhas de crédito e ao Banco Central controlar. 
262. b) Estimular os investimentos no mercado acionário 
 O mercado acionário é um tipo de valor mobiliário, pois isso compete a CVM estimular, disciplinar e 
fiscalizar este mercado. 
 Assim como o Banco Central fiscaliza os Bancos e protege os clientes dos bancos, a CVM fiscaliza as 
empresas de capital aberto e protege os investidores. 
263. d) Ministro da Fazenda, Ministro do Planejamento e Presidente do Banco Central do Brasil 
O Conselho Monetário Nacional está composto pelo: 
Ministro da Fazenda 
Ministro do Planejamento e Orçamento 
Presidente do Banco Central 
Compete ao Ministro da fazenda a tarefa de presidir o conselho. 
264. a) CBLC 
A CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia) tem por objeto compensar, liquidar e 
controlar o risco das obrigações decorrentes de operações à vista e de liquidação futura com qualquer 
espécie de valores mobiliários, títulos, direitos e ativos realizadas na Bolsa de Valores de São Paulo 
S.A. (BOVESPA), em outras Bolsas ou outros mercados. São exemplo de ativos liquidados e 
custodiados na CBLC: 
Mercado à vista de ações 
Mercado de Opções 
Mercado a Termo 
Mercado Futuro 
265. b) Pessoa física, Jurídica e Fundos de Investimentos, com sede no exterior e investimento no Brasil 
 Investidor não residente é a pessoa física ou jurídica, os fundos e outras entidades de investimentos 
individuais ou coletivas, com residência, sede ou domicilio no exterior, que investem os seus recursos 
no país. 
266. d) Abrandada dos fatores de risco que possam afetar a decisão de investimento 
 Note que a questão diz o que o prospecto NÃO deve conter. 
 O prospecto deverá ter os riscos inerentes da aplicação financeira exposto de maneira detalhada e não 
abrandada. 
 O investidor deverá conhecer todos os riscos do ativo a ser ofertado. 
267. b) Banco Central do Brasil 
Compete ao Banco Central do Brasil, executar as diretrizes determinadas pelo Conselho Monetário 
Nacional. 
Entre as atividades do Banco Central, está a de fiscalizar e punir, se necessário, as instituições 
financeiras. 
268. c) Ações e opções de ações 
 A CVM regulamenta o mercado de Valores Mobiliários. São exemplo de ativos regulamentado por 
ela: 
Fundos de Investimento 
Mercado de ações 
Mercado Futuro 
Debêntures 
Nota Promissória 
269. b) R$ 300.000,00 
 São considerados Investidores Qualificados, segundoa CVM: 
Instituições financeiras; 
Companhias seguradoras e sociedades de capitalização; 
Entidades abertas e fechadas de previdência complementar; 
Pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000 e 
que, adicionalmente, atestem por escrito sua condição de investidor qualificado mediante termo 
próprio; 
Administradores de carteira e consultores de valores mobiliários autorizados pela CVM em relação a 
seus recursos próprios 
270. b) Investidor qualificado 
 Ver comentário questão 269 
271. d) o prospecto foi elaborado de acordo com as disposições do Código de Auto-Regulação da ANBID e 
com as normas da CVM 
 Os códigos de auto regulação da ANBID (Associação Nacional dos Bancos de Investimento) tem 
como objetivo complementar a legislação em vigor. 
 O código de auto regulação de fundos de investimento tem como objetivo fornecer maior 
transparência ao investidor sobre os riscos desta aplicação financeira, tais como: 
 “Prospecto de acordo com o código de auto-regulação da anbid para os fundos de investimento.” 
 “A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura;” 
 “O fundo de investimento de que trata este prospecto não conta com garantia do administrador do 
fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de 
créditos – FGC;” 
272. Igual a 266... Corrigir 
273. d) respeitar o montante predeterminado no prospecto, que não poderá ultrapassar a 15% da quantidade 
inicialmente ofertada 
 Segundo a instrução da 400 da CVM artigo 24. 
 O ofertante poderá outorgar à instituição intermediária opção de distribuição de lote suplementar, que 
preveja a possibilidade de, caso a procura dos valores mobiliários objeto de oferta pública de 
distribuição assim justifique, ser aumentada a quantidade de valores a distribuir junto ao público, nas 
mesmas condições e preço dos valores mobiliários inicialmente ofertados, até um montante pré-
determinado que constará obrigatoriamente do Prospecto e que não poderá ultrapassar a 15% da 
quantidade inicialmente ofertada. 
 Parágrafo único. A instituição intermediária deverá informar à CVM, até o dia posterior ao do 
exercício da opção de distribuição de lote suplementar, a data do respectivo exercício e a quantidade 
de valores mobiliários envolvidos 
274. d) fixar as diretrizes e normas da política monetária e cambial do Pais 
 O Conselho Monetário Nacional, disciplina o mercado financeiro, determinando diretrizes, fixando 
normas e regulamentando. 
 Compete ao Banco Central fazer com que as determinações do CMN sejam cumpridas, executar as 
políticas determinadas pelo Conselho Monetário. 
275. c) fiscalizar as instituições financeiras 
O Conselho Monetário Nacional regulamenta a constituição e o funcionamento de uma instituição 
financeira, cabe ao Banco Central fiscalizar e punir as instituições, se necessário. 
Desde 2002 o Banco Central não pode mais emitir Títulos Públicos Federais, ficando esses com 
encargo exclusivamente do Tesouro Nacional. 
276. c) I e II. 
 As Corretoras são constituídas sobre a forma de S.A, dependem da autorização do CVM e do 
Banco Central para funcionar; 
 São típicas do mercado acionário, operando na compra, venda e distribuição de títulos e 
valores mobiliários. 
 Somente estão autorizados a conceder empréstimos imobiliários: 
Caixa Econômica Federal 
Bancos Múltiplos que possuam a Carteira de Crédito Imoboliário 
Sociedades de Crédito imobiliário 
Associação de Poupanças e Empréstimos 
277. Igual a 270.. Corrigir 
O distribuidor é o responsável pela venda das cotas do fundo. Pode ser o próprio administrador ou 
terceiros contratados por ele. Ele é quem tem contato direto com o cotista do fundo, tendo como 
obrigação a entrega do regulamento e prospecto do fundo e colher assinatura do cotista no termo de 
adesão do fundo. 
278. c) I, II e III. 
 Ver comentário questão 265 
279. d) Banco Central do Brasil 
Compete ao Conselho Monetário Nacional determinar os percentuais a serem recolhidos em forma de 
depósito compulsório. 
O Banco Central tem como função controlar e receber os depósitos compulsórios. 
280. b) Fixar limites de comissões e emolumentos 
As corretagens, custódia e emolumentos cobradas no mercado de ações são regulamentadas e 
fiscalizadas pela CVM. 
As corretoras não podem agir de forma livre, devendo respeitar um máximo estipulado pelo órgão do 
governo, assim como o Banco Central determina máximos que podem ser cobrado pelos bancos em 
tarifas bancárias. 
A CVM tem como objetivo proteger o investidor e não a empresa de capital aberto. 
As operações de redesconto são realizadas pelo banco Central do Brasil. 
281. b) Operar com um CNPJ para cada carteira, mas podendo publicar um único balanço 
 Os bancos múltiplos surgiram a fim de racionalizar a administração das instituições 
financeiras. 
 Carteiras de um banco múltiplo: 
Comercial; 
De Investimentos; (Permite administrar fundos de Investimento) 
De Crédito Imobiliário; 
De Aceite (financeiras); 
De Desenvolvimento; (só pode ser operada por bancos públicos) 
Leasing. 
 Para configurar a existência do banco múltiplo, ele deve possuir pelo menos duas das 
carteiras mencionadas, sendo uma delas comercial ou de investimentos. 
 Cada carteira possui um CNPJ próprio, mas o banco múltiplo poderá publicar um único 
balanço. 
282. a) Intermediar operações de câmbio 
 As corretoras de títulos e valores mobiliários operam nas bolsas de valores e de mercadorias; 
 Os investidores não operam diretamente nas bolsas. O investidor abre uma conta corrente 
na corretora, que atua nas bolsas a seu pedido, mediante cobrança de comissão (também 
chamada de corretagem, de onde obtém seus ganhos). 
Uma corretora pode atuar também por conta própria; 
Intermediar operações de câmbio 
Têm a função de dar maior liquidez e segurança ao mercado acionário. 
Podem Administrar fundos e clubes de Investimento. 
283. b) Instituição Financeira, Entidades de Previdência Privada e Seguradoras 
 Para ser considerado investidor qualificado a pessoa física ou jurídica além de ter que possuir mais de 
300 mil reais, deverá atestar por escrito ter conhecimento de mercado. 
 Ver comentário questão 269 
284. c) Pessoa Física e Jurídica que residem fora do Brasil ou Fundo de Investimento que for constituído 
em outro País 
 Ver comentário questão 265 
 
 
285. a) Fiscaliza as companhias abertas, enquanto emissoras de valores mobiliários 
 Ver comentário questão 262 
286. b) Underwriting de garantia firme 
 O processo de underwriting de garantia firme é uma oferta publica em que a instituição financeira 
subscreve integralmente a emissão para revendê-la posteriormente ao público. Caso não consiga, se 
compromete a adquirir os títulos restantes. 
 Selecionando esta opção a empresa assegura a entrada de recursos. 
 O risco de mercado é do intermediário financeiro 
287. Igual a 276... Corrigir 
288. b) Administrar fundos de investimento 
 A carteira de investimento é a que permite um banco múltiplo de administrar fundos de investimento. 
Além dos bancos múltiplos com a carteira de investimento e os bancos de investimento, podem 
administrar fundos de investimento também: Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores 
Mobiliários e Sociedade Corretora de Títulos e Valores Mobiliários. 
 Ver comentário questão 281 
289. a) I, II e III 
 As Entidades de Previdência Privadas Fechadas são sociedade limitada ou fundação, sem fins 
lucrativos, com objeto social de instituir planos privados de concessão de pecúlios ou de rendas, de 
benefícios complementares ou assemelhados aos da previdência social, mediante contribuição de seus 
participantes, dos respectivos empregadores ou de ambos. 
 São acessíveisexclusivamente aos empregados de uma só empresa ou de um grupo de empresas, as 
quais são denominadas patrocinadoras. 
 A constituição, organização e funcionamento dependem de prévia autorização do Governo Federal, 
através da SPC - Secretaria de Previdência Complementar. 
 Podem cobrar taxa de performance 
290. c) Bancos em geral 
Factoring não são instituições financeira 
Ver comentário questão 269 
 
6. COMPLIANCE LEGAL E ÉTICA (PROPORÇÃO: DE 10% A 20%) 
291. b) Venda casada 
A venda casada, como o próprio nome mostra, ocorre quando dois produtos ou serviços são vendidos 
como se fossem um pacote, ou, em outras palavras, que a venda de um esteja subordinada a venda do 
outro. 
292. a) Esteja explícito no regulamento ou prospecto do fundo 
 Os benchmark mais utilizados pelos fundos de renda fixa é o CDI enquanto os fundos de ações 
utilizam em sua maioria o índice Ibovespa como referência. 
 O benchmark adotado pelo fundo, deverá ser especificados no prospecto do fundo de investimento 
293. d) I, II e III 
O objetivo do Código de Regulação e Melhores Práticas é estabelecer princípios e regras que deverão 
ser observados pelas Instituições Participantes e pelos profissionais que atuam nos mercados 
financeiro e de capitais, buscando a permanente elevação de sua capacitação técnica, bem como a 
observância de padrões de conduta no desempenho de suas respectivas atividades. 
294. a) Integração 
Integração – É a última etapa de um processo completo de lavagem de dinheiro, é nesta fase que os 
ativos são incorporados formalmente ao sistema econômico. As organizações criminosas buscam 
investir em empreendimentos que facilitem suas atividades – podendo tais sociedades prestar serviços 
entre si. Uma vez formada a cadeia, torna-se cada vez mais fácil legitimar o dinheiro ilegal. 
295. a) Informa imediatamente ao Bacen através do Sisbacen 
 depósito em espécie, retirada em espécie ou pedido de provisionamento para saque, de 
valor igual ou superior a R$100.000,00, deverá ser comunicada em no máximo 24 horas ao 
Banco Central através do sisbacen, independentemente de serem suspeitas ou não. 
296. c) Prospecto do fundo de investimento 
 O código de Regulação e Melhores Práticas de Fundos de Investimento estabelece princípios que a 
indústria de fundos de investimento (administradores, gestores e distribuidores) deve adotar, visando 
maior qualidade e disponibilidade de informações (Prospecto e Publicidade) e a elevação de padrões 
fiduciários. 
 Caso o prospecto esteja de acordo com o código da Anbid a capa do Prospecto dos Fundos de 
Investimento, devem ser impressas a logomarca da ANBID, acompanhada de texto obrigatório: 
“PROSPECTO DE ACORDO COM O CÓDIGO DE AUTO-REGULAÇÃO DA ANBID PARA OS 
FUNDOS DE INVESTIMENTO.” 
297. b) Segregação entre gestão de recursos próprios e gestão de recursos de terceiros 
Chineses wall: Os recursos de terceiros administrados não se comunicam com outras contas de um 
mesmo conglomerado financeiro. 
A prática utilizada pelo mercado para evitar situações de conflitos de interesse deve ser o 
procedimento de separação total das atividades conflitantes em diretorias-executivas diferentes, 
podendo chegar até a criação de empresas totalmente separadas. 
A esta prática convencionou-se chamar de chinese wall ou muralha chinesa, significando que foi 
criada uma muralha intransponível entre as atividades. 
As instituições financeiras administradoras dos fundos de investimento devem observar a segregação 
de suas funções em suas relações com os fundos de investimento. 
Os fundos devem ter escrituração contábil própria, destacada daquela relativa à instituição 
administradora. 
As instituições financeiras e demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central devem 
promover a segregação da administração de recursos de terceiros, aí incluída a gestão de fundos de 
investimento, das demais atividades da instituição. 
298. a) 12 meses 
Segundo a ANBID os fundos de investimento com prazo de existência inferior a 12 meses devem 
constar no seu material de divulgação aviso com o seguinte teor: 
ESTE(S) FUNDO(S) TEM MENOS DE 12 (DOZE) MESES, E, PARA AVALIAÇÃO DA 
PERFORMANCE DE FUNDO(S) DE INVESTIMENTO(S), É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE 
DE, NO MÍNIMO, 12 (DOZE) MESES 
299. b) 6 meses 
Segundo o artigo 75 da instrução 409 da CVM: Qualquer divulgação de informação sobre os 
resultados do fundo só pode ser feita, por qualquer meio, após um período de carência de 6 (seis) 
meses, a partir da data da primeira emissão de cotas. 
300. b) Má reputação no mercado 
 O Risco de Imagem é ocasionado pelo impacto negativo da opinião pública sobre as 
operações/atividades da instituição. 
 O risco de imagem pode danificar o negócio de uma instituição de muitas formas, como por exemplo: 
queda no valor da ação, perda do apoio da clientela e desaparecimento de oportunidades de negócios 
301. d) Segregar as atividades de administração de recursos próprios e de administração de recursos de 
terceiros 
Ver comentário questão 297 
302. c) Da Diretoria da Instituição Financeira 
Compete a Diretoria da Instituição Financeira a obrigação de implantação e implementação de um área 
interna de compliance e o combate a lavagem de dinheiro . 
303. c) Tratar a atividade como suspeita de crime de lavagem de dinheiro 
 Toda a operação realizada por uma instituição financeira caracterizada como suspeita deve ser 
reportada ao Bacen, através do Sisbacen. 
304. d) ao Banco Central, mantendo à disposição desta autarquia, no mínimo, os dados referentes a tipo, 
valor, data da operação e numero do CPF ou do CNPJ do cliente 
Toda operação caracterizada como suspeita de lavagem de dinheiro, deverá ser reportada ao Banco 
Central através do sisbacen em um prazo máximo de 24 horas após a sua constatação. 
305. b) Ocultação 
 Ocultação é a segunda etapa do processo de lavagem de dinheiro, consiste em dificultar o rastreamento 
contábil dos recursos ilícitos. O objetivo é quebrar a cadeia de evidências ante a possibilidade da 
realização de investigações sobre a origem do dinheiro. 
 Os criminosos buscam movimentá-lo de forma eletrônica, transferindo os ativos para contas anônimas 
– preferencialmente, em países amparados por lei de sigilo bancário – ou realizando depósitos em 
contas “fantasmas”. 
306. d) Negociar com títulos e valores mobiliários cujas informações não se apresentem divulgadas ao 
mercado 
 Informação privilegiada representa toda e qualquer informação relevante, fora do domínio público, 
que se venha a obter no exercício das funções diárias de qualquer profissional. 
 Fato que pode influir, de modo ponderável, na decisão dos investidores do mercado de vender, 
comprar ou reter valores mobiliários emitidos pela companhia. 
 Os administradores podem recusar-se a prestar a informação ou deixar de divulgá-la se entenderem 
que sua revelação porá em risco interesse legítimo da companhia, cabendo à CVM - Comissão de 
Valores Mobiliários, a pedido dos administradores, de qualquer acionista, ou por iniciativa própria, 
decidir sobre a prestação de informação e responsabilizar os administradores, se for o caso. 
 Toda movimentação financeira no mercado de valores mobiliários de um administrador de uma 
companhia aberta, é monitorado pela CVM. 
307. c) Front running 
 O Front Runner é o indivíduo ou instituição que se utiliza de ordens de clientes para o seu próprio 
benefício, realizando antes para si próprio a operação ordenada pelo cliente 
308. Igual a 300... Corrigir 
309. Igual a 302... Corrigir 
310. c) levantar mais informações sobre o cliente e a origem do dinheiro 
 O fato do cliente receber um depósito de R$ 50.000,00 não necessáriamente caracteriza-se por ser uma 
lavagem de dinheiro. 
 O fato pode ser isolado, sendo o dinheiro fruto de uma venda de imóvel por exemplo. 
 A instituiçãofinanceira devera comunicar ao Banco Central as operações em espécie com valor 
superior a R$ 10.000,00 que forem consideradas suspeitas. Neste exemplo o correto é buscar maiores 
informações sobre a origem do dinheiro 
311. c) deverão ser comunicadas ao Banco Central por meio de transação do SISBACEN 
Ver comentário questão 304 
312. b) toda ficha-proposta de abertura de depósito à vista deverá conter declaração do funcionário 
encarregado da abertura da conta responsabilizando-se pela exatidão das informações prestadas 
 A lei sobre crimes de “lavagem” de dinheiro, exige que as instituições financeiras entre outros: 
identifiquem seus clientes mantendo cadastro atualizado; inclusive dos proprietários e representantes 
das empresas clientes. 
mantenham registro das transações em moeda nacional ou estrangeira, títulos e valores mobiliários, 
títulos de crédito, metais, ou qualquer ativo passível de ser convertido em dinheiro, que ultrapassar 
limite fixado pela autoridade competente e nos termos de instruções por esta expedidas; 
atendam no prazo fixado pelo órgão judicial competente, as requisições formuladas pelo COAF, que 
se processarão em segredo de justiça. 
Arquivem por cinco anos os cadastros e os registros das transações 
313. a) a obtenção de vantagem indevida com o uso de informação material relevante sigilosa e não 
divulgada 
 O Insider Trader é o indivíduo que, tendo acesso a informações privilegiadas, as usam em seu próprio 
benefício ou em benefício de terceiros 
314. d) abrir inquérito administrativo a fim de verificar a ocorrência de eventual infração disciplinar 
 Caso seja denunciado uma fraude no vazamento de informações privilegiadas, cabe a CVM a 
responsabilidade de abrir um inquérito administrativo e investigar melhor a informação. 
315. a) Comunicar as autoridades competentes dentro do prazo estabelecido 
 O funcionário deverá comunicar apenas as autoridades competentes e jamais comunicar o cliente sobre 
a suspeita de lavagem de dinheiro. 
316. d) Comunicar aos órgãos competentes as operações que seriamente indicam processo de lavagem de 
dinheiro, sem aviso ao cliente. 
Ver comentário questão 315 
317. c) Fazer o dinheiro passar pelo caixa ou balcão dos bancos 
 A fase de colocação é a primeira etapa do processo é de lavagem de dinheiro. É a etapa onde o 
dinheiro ingressa no sistema econômico. Objetivando ocultar sua origem, o criminoso procura 
movimentar o dinheiro em países com regras mais permissivas e naqueles que possuem um sistema 
financeiro liberal 
 A colocação se efetua por meio de: 
depósitos, 
compra de instrumentos negociáveis 
compra de bens 
 Para dificultar a identificação da procedência do dinheiro, os criminosos aplicam técnicas sofisticadas 
e cada vez mais dinâmicas, tais como: 
fracionamento dos valores que transitam pelo sistema financeiro 
utilização de estabelecimentos comerciais que usualmente trabalham com dinheiro em espécie. 
318. b) Correta, pois poderão existir potenciais conflitos de interesses 
Ver comentário questão 297 
319. d) Comunicar o fato ao Banco Central do Brasil por meio de transação do SISBACEN 
Ver comentário questão 303 
320. b) A simples ocultação ou dissimulação de valores é suficiente para cumprir exigência punitiva 
 Segundo o artigo 1 da lei 9.613 de 1998 são considerados como crimes de lavagem de dinheiro 
 Ocultar ou dissimular a natureza, origem, localização, disposição, movimentação ou propriedade de 
bens, direitos ou valores provenientes, direta ou indiretamente, de crime: 
 I - de tráfico ilícito de substâncias entorpecentes ou drogas afins; 
 II - de terrorismo; 
 II – de terrorismo e seu financiamento; (Redação dada pela Lei nº 10.701, de 9.7.2003) 
 III - de contrabando ou tráfico de armas, munições ou material destinado à sua produção; 
 IV - de extorsão mediante seqüestro; 
 V - contra a Administração Pública, inclusive a exigência, para si ou para outrem, direta ou 
indiretamente, de qualquer vantagem, como condição ou preço para a prática ou omissão de atos 
administrativos; 
 VI - contra o sistema financeiro nacional; 
 VII - praticado por organização criminosa. 
 VIII – praticado por particular contra a administração pública estrangeira 
321. a) Poderia ter aconselhado seus clientes somente após ampla divulgação da incorporação referida ao 
mercado 
Ver comentário questão 306 
322. d) Risco Legal 
 O Risco Legal é o risco de perda devido à impossibilidade de se executar os termos de um contrato, 
incluindo os riscos provenientes de documentação insuficiente, falta de poderes dos representantes da 
contraparte para assumir o compromisso, desconhecimento de algum aspecto jurídico relevante, 
gerando a incapacidade de se implementar uma cobrança, por falta de amparo legal 
323. a) I e II 
A comunicação das operações ao Banco Central deverá ser feita pelo funcionário que identificar a 
suspeita e não necessariamente pela diretoria da instituição. 
324. d) Sonegação fiscal 
Ver comentário questão 320 
325. d) agências dos correios 
 Segundo a lei de lavagem de dinheiro 9.613, estão sujeito a fiscalização: 
 I - as bolsas de valores e bolsas de mercadorias ou futuros; 
 II - as seguradoras, as corretoras de seguros e as entidades de previdência complementar ou de 
capitalização; 
 III - as administradoras de cartões de credenciamento ou cartões de crédito, bem como as 
administradoras de consórcios para aquisição de bens ou serviços; 
 IV - as administradoras ou empresas que se utilizem de cartão ou qualquer outro meio eletrônico, 
magnético ou equivalente, que permita a transferência de fundos; 
 V - as empresas de arrendamento mercantil (leasing) e as de fomento comercial (factoring); 
 VI - as sociedades que efetuem distribuição de dinheiro ou quaisquer bens móveis, imóveis, 
mercadorias, serviços, ou, ainda, concedam descontos na sua aquisição, mediante sorteio ou método 
assemelhado; 
 VII - as filiais ou representações de entes estrangeiros que exerçam no Brasil qualquer das atividades 
listadas neste artigo, ainda que de forma eventual; 
 VIII - as demais entidades cujo funcionamento dependa de autorização de órgão regulador dos 
mercados financeiro, de câmbio, de capitais e de seguros; 
 IX - as pessoas físicas ou jurídicas, nacionais ou estrangeiras, que operem no Brasil como agentes, 
dirigentes, procuradoras, comissionárias ou por qualquer forma representem interesses de ente 
estrangeiro que exerça qualquer das atividades referidas neste artigo; 
 X - as pessoas jurídicas que exerçam atividades de promoção imobiliária ou compra e venda de 
imóveis; 
 XI - as pessoas físicas ou jurídicas que comercializem jóias, pedras e metais preciosos, objetos de arte e 
antigüidades. 
 XII – as pessoas físicas ou jurídicas que comercializem bens de luxo ou de alto valor ou exerçam 
atividades que envolvam grande volume de recursos em espécie 
326. c) COAF 
 COAF - CONSELHO DE CONTROLE DE ATIVIDADES FINANCEIRAS -está vinculado ao 
Ministério da Fazenda e tem como finalidade disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, 
examinar e identificar as ocorrências suspeitas de atividades ilícitas previstas na Lei, sem prejuízo da 
competência de outros órgãos e entidades. 
 Porém, para que as atividades do COAF sejam bem sucedidas, é importante que, todas as instituições 
visadas, no que diz respeito à lavagem de dinheiro, proveniente do crime, mantenham em registro, 
todas as informações de relevância sobre seus clientes e suas operações. 
327. a) Insider trading 
Ver comentário questão 313 
328. b) Risco de Imagem 
Ver comentário questão 300 
329. d) Colocação 
Ver comentário questão 305 
330.b) Ocultação 
Investe no mínimo 67% do seu patrimônio líquido em ações negociadas no mercado à vista da Bolsa 
de Valores. A performance desses fundos está sujeita à variação de preço das ações que compõem sua 
carteira. Por isso, são mais indicados para quem tem objetivos de investimento de longo prazo. 
7. MENSURAÇÃO, GESTÃO DE PERFORMANCE E RISCO (PROPORÇÃO: DE 17% A 
25%) 
331. d) Relativa 
 Como a rentabilidade da poupança está em função da rentabilidade da taxa do CDI, dizemos que esta 
rentabilidade é relativa, ou seja poupança rendeu 47% em relação ao que rendeu o CDI. 
332. b) Menor tenderá ser seu risco de mercado 
 Quanto menor for o prazo de um título de renda fixa, menor o tempo em que ele ficará exposto a 
oscilações e alterações nas taxas de juros, sendo assim menor os eu risco de mercado. 
333. b) De diversos setores econômicos 
 A diversificação é a administração do risco pela distribuição dos recursos financeiros por diferentes 
modalidades de investimentos, buscando reduzir os riscos inerentes a uma concentração de recursos. 
 No caso de os investimentos estarem concentrados em poucas modalidades, como ações, a 
diversificação significa ter ações de empresas diferentes, em que riscos e prêmios de risco se 
contrabalancem. 
334. c) Mercado, crédito e liquidez 
 Risco de mercado: decorre de movimentos adversos do valor dos bens relacionados no ativo e das 
obrigações constantes do passivo de uma empresa. Exemplo: Oscilações de taxa, alterações na taxa de 
câmbio, alteração nos preços. 
 Risco de crédito: perda econômica potencial que uma empresa pode sofrer se a contraparte devedora 
não liquidar sua obrigação financeira no prazo estipulado em contrato. 
 Risco de liquidez: grau de dificuldade para a obtenção de meios de pagamento pela venda de um bem 
e pela perda de valor que ocorrer. Quando não encontramos compradores para o nosso ativo. 
335. c) Nominal e passada 
A rentabilidade observada em uma aplicação financeira é sempre uma rentabilidade passada e 
nominal, ou seja, que ainda não foi descontado o imposto de renda. 
336. d) Refere-se a um benchmark 
A rentabilidade relativa está associada a uma rentabilidade em relação a um benchmark. 
Apenas o conhecimento da rentabilidade absoluta de uma aplicação financeira pode não ser suficiente 
para tomarmos a decisão de investir ou não. Exemplo: 
Um fundo de ações rendeu 4% em um único mês. A principio parece ser uma boa rentabilidade. Esta é 
a rentabilidade absoluta. 
Se considerarmos que neste mesmo período o índice Ibovespa, benchmark do fundo, rendeu 12%. 
Concluímos que o desempenho do fundo não foi tão boa quando comparamos com a rentabilidade do 
referencial. Rentabilidade relativa. 
337. b) Liquidez 
 O Risco de Liquidez trata-se da impossibilidade de vender um determinado ativo pelo preço e no 
momento desejado. A realização da operação, se ela for possível, implica numa alteração substancial 
nos preços do mercado. 
 É quando o mercado apresenta poucos compradores para muitos vendedores de um determinado ativo. 
338. c) A rentabilidade absoluta do fundo XYZ é maior que a rentabilidade absoluta do Fundo ABC, mas a 
relativa não 
 Rentabilidade absoluta: 
Fundo ABC: 1,52% 
Fundo XYZ: 3,9% 
 Logo a rentabilidade absoluta do fundo XYZ é maior do que a rentabilidade absoluta do fundo ABC. 
 Rentabilidade relativa (em relação ao benchmark): 
Fundo ABC: (superior a 100% do benchmark) 
Fundo XYZ: (inferior a 100% do benchmark) 
Logo a rentabilidade relativa do fundo XYZ é menor do que a rentabilidade relativa do fundo ABC. 
339. a) Não é possível determiná-la, pois o passado não garante o futuro 
A rentabilidade do próximo mês só será igual a do mês anterior se a aplicação financeira possuir risco 
zero. 
Como toda aplicação financeira possui risco, não é possível determinarmos a rentabilidade futura com 
base nas rentabilidades passadas. 
340. b) Risco de mercado 
A compensação de perdas em uma aplicação financeira acontece pelo fato de ter-se uma carteira bem 
diversificada. 
Oscilações de mercado que desfavorece um ativo da carteira podem ser compensados por oscilações 
positivas de outro ativo da mesma carteira, minimizando assim o risco de mercado da carteira. 
Ver comentário questão 333 
341. a) De mercado 
Risco de mercado é a potencial oscilação dos valores de um ativo durante um período de tempo. O 
preço dos ativos oscila por natureza. Uns mais, outros menos. A isso chamamos de volatilidade, que é 
uma medida dessa oscilação. Assim, os preços das ações são mais voláteis (oscilam mais) que os 
preços dos títulos de renda fixa. O Risco de Mercado é representado pelos desvios (ou volatilidade) em 
relação ao resultado esperado. 
Risco de mercado, Volatilidade e Desvio-Padrão, na prática, podem ser utilizados como sinônimos 
342. d) Maior volatilidade e maior rentabilidade 
Quanto maior o prazo de um investimento, maior o tempo em que ele ficará exposto a oscilações de 
juros, tendo uma maior volatilidade. 
Os ativos mais voláteis tendem a trazer maior rentabilidade, assim, quanto maior o risco maior será a 
rentabilidade esperada. 
343. a) Muitos vendedores e poucos compradores 
Ver comentário questão 337 
344. d) Títulos de renda fixa 
O risco de crédito ocorre da incapacidade de pagamento do principal. 
Ao adquirir título de renda fixa, como por exemplo, debêntures, o investidor corre risco de crédito, que 
é impossibilidade de pagamento por parte da empresa que a emitiu. 
Ações não possuem risco de crédito, pois não é um título de dívida, não existindo a obrigação do 
emitente em devolver o principal investido. Para resgatar o valor investido, é necessário que o 
investidor venda seu ativo no mercado secundário. 
345. a) Flutuação de preços 
Ver comentário questão 341 
346. a) I e II, apenas 
 Investimento em ações não possuem risco de crédito. 
Ver comentário questão 344 
347. b) De liquidez 
 Como a maior parte do patrimônio do investidor está aplicado em imóveis, seu risco principal é o risco 
de liquidez. 
Ver comentário questão 337 
348. c) Risco de Crédito 
 Risco de crédito está associado a possíveis perdas que um credor possa ter pelo não pagamento por 
parte do devedor dos compromissos assumidos em uma data acertada. 
349. a) Mercado e liquidez 
Os principais riscos encontrado nos investimentos financeiros, são: Risco de Mercado, Risco de 
Crédito e Risco de Liquidez 
350. b) B sobre A e C sobre B 
 O investidor racional entre duas aplicações de mesma rentabilidade, irá escolher aquela que possuir 
menor risco. Isso explica porque o fundo B é preferível ao fundo A. 
 Entre duas aplicações de mesmo risco, será melhor a aplicação que possuir maior rentabilidade, por 
isso, o fundo C é preferível em relação ao fundo B. 
351. a) fundos ativos tendem a terem maior erro quadrático médio em relação aos fundos passivos 
 O erro quadrático médio, mede o deslocamento da rentabilidade do fundo em relação ao seu 
benchmark. Fundos passivos, tendem a serem mais aderente ao benchmark em relação aos fundos 
ativos. 
 Assim é de se esperar que os fundos ativos apresentem maior erro quadrático médio (maior 
deslocamento ao benchmark ) em relação aos fundos passivos, que tem como objetivo acompanhar o 
indicador de referencia. 
 Fundos referenciados são sempre fundos passivos. Por este motivo tendem a apresentar baixo erro 
quadrático médio. 
352. a) O beta 
 O beta é o coeficiente da volatilidade de uma ação, é a covariância do retorno de uma ação em relação 
ao retorno do mercado. Mede níveis de risco esperados nas cotações de uma ação em relação ao risco 
de índice de referência. 
 Estatisticamente, o beta estabelece uma relação de proporção entre a variação de mercado (variável 
independente) com a variação da ação (variável dependente). 
 Exemplo: Beta doÍndice Bovespa = 1 (quando a referência for o próprio IBovespa). 
 Ações mais voláteis que o Índice Bovespa terão Beta maior que 1, e seus preços devem subir ou cair 
mais rapidamente em relação ao Índice. 
 Se o Beta é maior do que 1, o ativo daquela cotação é mais volátil do que o mercado. Se o Beta é 
menor que 1, o ativo é menos volátil 
353. d) a correlação dos retornos dos ativos 
A Covariância e a Correlação são medidas estatísticas que quantificam o grau de diversificação de 
uma carteira. Mensura a inter-relação entre duas variáveis. Como uma variável explica a outra. 
Quando seus valores forem: 
Positivo: Indica que as duas variáveis oscilam no mesmo sentido 
Negativo: indica que as duas variáveis oscilam em direções opostas 
Zero: indica que não é possível determinar o grau de diversificação entre os ativos. 
354. b) Beta próximo de 1 
As debêntures conversíveis podem ser trocadas por ações da companhia emissora em prazos e valores 
determinados. Já as debêntures permutáveis podem ser conversíveis em ações de outras companhias. 
Ver comentário questão 352 
355. a) É sempre maior ou igual a zero 
 O Erro Quadrático Médio mede o desvio médio das variações das cotas do fundo em relação as 
variações de seu indicador de referência, ou benchmark. Quanto menor o EQM, melhor - maior a 
aderência das cotas do fundo ao benchmark. Usado para analisar a performance dos fundos de gestão 
passiva. 
 Seu valor será sempre positivo ou igual a zero, quando o retorno do fundo for o mesmo retorno do 
benchmark. 
356. c) suas perdas 
 O Stop Loss é a ferramenta utilizada quando os limites de VAR de uma carteira são ultrapassados. Por 
exemplo: 
 Seja um Fundo que tenha um limite, definido em estatuto, de VAR de 1% em um dia, com 95% de 
confiança. Ou seja, o gestor deste Fundo não pode posicionar sua carteira de modo que possa perder 
mais que 1% do seu valor em um dia, com 95% de chances. 
 Digamos que, em determinado momento, a volatilidade dos mercados aumente de maneira 
generalizada. Utilizando esta nova volatilidade, o gerente de risco descobre que o Fundo está correndo 
o risco de perder 2,5% em um dia, com 95% de chances. 
 Neste momento, o gestor é obrigado a se desfazer de posições, de modo que o risco de perdas diminua 
para 1% em um dia, com 95% de chances. A este movimento de reversão de posições para diminuição 
do risco chamamos Stop Loss. 
357. b) A média da quantidade de negócios diários 
 No mercado financeiro, é a facilidade e rapidez com que se converte um investimento qualquer em 
moeda corrente, com a menor perda possível de rentabilidade. Quanto mais rápido um título ou bem 
pode ser vendido no mercado, com o menor nível de perda de rentabilidade, maior a sua liquidez. Isso 
tem um valor, que está colocado no preço do ativo. O papel moeda é por definição o ativo de maior 
liquidez, porque é trocado sem custos e imediatamente. 
 Para saber qual ação possui maior liquidez, um dos indicadores é avaliar a média de negócios diário 
deste ativo. 
358. b) Inferior a 3 anos 
 O duration é uma medida de risco que analisa a sensibilidade do valor de um ativo ou de uma carteira 
de renda fixa à variação da taxa de juros. 
 Duration tem decurso de tempo menor que o tempo do fluxo de caixa, porque parte dos rendimentos é 
recebida no pagamento de cupons (exceto nos títulos zero coupon, em que o duration será igual ao 
tempo do fluxo). Investidores utilizam a duration para medir a volatilidade do título. 
 Em geral, quanto maior a duration mais cairá o preço do título, se a taxa de juros aumentar. Se a 
projeção dos juros é de queda, o preço do título tende a valorizar, porque o seu preço será mais 
compensador do que o dos títulos de prazo mais curto. 
359. d) Aferir o modelo de risco que está sendo utilizado 
 Qualquer modelo de VAR deve ser testado para aferir a sua precisão. O Back Testing é uma 
ferramenta utilizada para este teste. Ou seja, o modelo é alimentado com dados históricos, e o número 
de violações (ocorridas no passado) do limite de VAR é medido, de modo a verificar se estão dentro 
do nível de confiança estabelecido. 
 Normalmente o Back Testing é utilizado para testar modelos derivados através de simulações. 
360. Igual questão 349... Corrigir 
O CDB É um título privado para a captação de recursos de investidores pessoas físicas ou jurídicas, 
por parte dos bancos. 
O CDB pode ser emitido por bancos comerciais, bancos de investimento e bancos múltiplos, com pelo 
menos uma destas carteiras descritas. 
Aplicações em CDB estão cobertas pelo FGC até o limite de R$ 60.000,00 por CPF e conglomerado 
financeiro. 
361. b) diversificação dos investimentos, para diminuir sua volatilidade 
Ver comentário questão 353 
362. c) beta. 
 Ver comentário questão 352 
363. b) do IBrX e ao do fundo ter pior desempenho do que o do IBrX 
 O risco absoluto refere-se ao mercado em que o fundo está inserido. Como o seu benchmark é o índice 
IBrX, o seu risco absoluto é o risco do próprio referencial. 
 O risco relativo está associado ao desempenho do fundo em relação ao seu benchmark. Como o fundo 
possui gestão ativa, é de se esperar que este fundo tenha rentabilidades superiores ao seu referencial. 
Os riscos desta aplicação poderão fazer com que o fundo não consiga atingir o seu objetivo, ou seja ter 
rentabilidade inferiores ao IBrX 
364. b) a capacidade de pagamento. 
Ver comentário questão 348 
365. d) aumente. 
Uma elevação de rating de uma empresa representa uma redução em seu risco de crédito. 
Com menor risco, é de se esperar, que seus títulos tenha uma maior procura e um menor rendimento, 
causando assim um aumento em seu valor. 
366. b) maior será a sensibilidade do preço deste título em função das variações da taxa de juros. 
Ver comentário questão 358 
367. Igual a 358... Corrigir 
368. b) AÇÕES: mercado e liquidez. CDB: mercado, liquidez e crédito. 
 Ações não possuem risco de crédito. 
 Certificados de Depósito Bancário possuem risco de crédito para aplicações com valores superiores a 
R$ 60.000,00 (Limite coberto pelo Fundo Garantidor de Crédito – FGC) 
 
369. a) Ações mais negociadas na Bolsa de Valores 
O IBrX, assim como o Ibovespa, é um índice composto por uma carteira teórica com as ações de 
maior liquidez da bolsa de valores. 
370. c) Correlação 
 Ver comentário questão 353 
371. d) No desvio padrão da carteira 
 O Desvio Padrão em análise estatística, raiz quadrada na média dos quadrados dos desvios de todas as 
mensurações. É a medida mais importante utilizada para calcular o risco de um ativo ou de uma 
carteira. 
 Ver comentário questão 32 
372. c) O deslocamento de uma carteira em relação a um Benchmark 
O tracking error é uma metodologia de avaliação de risco que avalia divergências não planejadas entre 
o valor da carteira de investimentos e o valor de um benchmark. 
Expresso através da variação do desvio padrão do retorno esperado do benchmark. 
Associado ao risco de base, que mede a variabilidade de retornos apresentada por modificações no 
diferencial entre dois indicadores. 
373. a) Próxima de 1 
 O coeficiente de correlação mostra se há relação linear entre duas séries de dados X e Y. Se o 
coeficiente de correlação for igual a 1, significa que existe relação linear perfeita entre X e Y, de tal 
forma que se X aumenta, Y aumenta na mesma proporção também. 
 Se o coeficiente de correlação for igual a -1 significa que existe relação linear perfeita entre X e Y, de 
tal forma que se X aumenta, Y diminui na mesma proporção também 
 Quando a correlação é zero, não existe relação de linearidade entre as variáveis X e Y. 
374. a) X é mais sensível a mudanças de taxas 
Quanto maior a duration de uma carteira, mais sensível este ativo é a oscilações de taxa. 
 Ver comentário questão 358 
375. a) Mais caro 
Como osativos são semelhantes, possuem mesmo risco de crédito pois possuem o mesmo emissor, o 
de maior valor deverá ter menor liquidez, ou seja, menor número de negócios. 
Exemplo: Considere dois carros do mesmo fabricante e com característica semelhantes, um com valor 
de $ 20 mil e outro com o valor de $ 30 mil. 
Se os veículos são realmente semelhantes, e o consumidor é indiferente a escolha de um dos dois 
veículos, podemos concluir que o de menor valor ($ 20 mil) terá maior liquidez em relação ao veículo 
com preço superior. 
376. b) Testar a eficiência do modelo de VAR 
 Ver comentário questão 359 
377. a) O retorno em função do risco assumido de uma carteira 
 O Índice Sharpe é um número que expressa o retorno por nível de risco de cada carteira ou ativo. Este 
índice é usado pela Anbid para avaliar o desempenho dos fundos de investimento. 
 Para avaliar o desempenho de um ativo qualquer, o analista deve usar índices como o Sharpe, que 
ponderem rentabilidade por risco. Avaliar algo apenas por sua rentabilidade distorce as conclusões do 
estudo. Índice utilizado na análise de fundos de investimento, que tem como objetivo ajustar o retorno 
do fundo pelo seu risco, ou seja, quanto maior o retorno e menor o risco do investimento, melhor será 
o Índice de Sharpe. 
 O índice é calculado da seguinte forma: Índice de Sharpe = (Retorno do Fundo - Taxa livre de 
Risco)/Desvio Padrão do fundo. 
378. Questão de Outros produtos de investimento... Corrigir 
379. a) Retorno e risco 
 Ver comentário questão 377 
380. d) A correlação 
 Ver comentário das questões 353 e 373 
381. b) Sistemático 
 O risco sistemático é a parte da volatilidade do ativo que tem sua origem em fatores comuns a todos os 
ativos do mercado. 
 Por exemplo, a crise imobiliária americana vivenciada no segundo semestre de 2008. 
 O efeito da diversificação não elimina o risco sistemático, pois um problema geral na economia afeta o 
mercado em geral. 
382. d) Índice Sharpe 
Se os fundos possuem a mesma rentabilidade, aquele que tiver maior índice Sharpe será o de menor 
risco. 
 Ver comentário questão 377 
383. c) Igual ao retorno esperado pelo mercado 
 Ver comentário questão 352 
384. b) Probabilidade de seu emissor não cumprir as obrigações de pagamento 
 O risco de crédito está associado ao não pagamento do principal por parte do emissor do título de 
crédito. 
 Ver comentário questão 344 
385. a) Mede a diferença entre as taxas cobradas dos tomadores de crédito e as taxas pagas aos aplicadores 
de um Banco. 
 O Spread bancário é a diferença entre as taxas de aplicação e taxas de captação nas instituições 
financeiras. 
 Exemplo: Se um banco está captando recursos a uma taxa média de 0,7% ao mês e aplicando 
(emprestando) a uma taxa média de 4,7% ao mês, concluímos que o spread é de 4%. 
386. a) Capacidade e intenção da empresa em honrar suas dívidas 
 O rating é a opinião de uma agência independente sobre a capacidade do emitente de pagar o principal 
e os juros do título emitido. É instrumento de medição de riscos e dos sistemas de garantias e cobertura 
desses riscos. 
 Classificação de risco de um banco, de um país ou de um ativo feita por uma empresa especializada. 
 A classificação é expressa em termos de qualidade (excelente a péssima) ou nível de risco (investment 
grade, inadimplente). 
 Formas de classificação das principais agências internacionais e nacionais de rating: 
 
Moo
dy´s 
 
Fit
ch 
 
S&
P 
 
Significado 
 
Aaa 
 
A
AA 
 
AA
A 
 
Mais alta qualidade 
 
Aa 
 
A
A 
 
AA 
 
Alta qualidade 
 
A 
 
A 
 
A 
 
Qualidade média/alta 
 
Baa 
 
B
BB 
 
BB
B 
 
Qualidade média 
 
Ba 
 
B
B 
 
BB 
 
Predominantemente especulativo 
 
B 
 
B 
 
B 
 
Especulativo, baixa classificação 
 
Caa 
 
C
CC 
 
CC
C 
 
Inadimplemento próximo 
 
C 
 
C 
 
C 
 
Mais baixa qualidade, sem 
interesse 
 
 
D
DD 
 
DD
D 
 
Inadimplente, em atraso, valor 
questionável 
 
 
D
D 
 
DD 
 
Inadimplente, em atraso, valor 
questionável 
 
 
D 
 
D 
 
Inadimplente, em atraso, valor 
questionável 
 
 
 
387. c) Stress 
Se considerarmos que uma carteira de investimento possui VAR de 1% de perda máxima com 95% de 
confiança, saberemos que o VAR estará correto 95% do tempo, e errado 5% das vezes (outros graus de 
confiança são possíveis). Como podemos avaliar qual a perda máxima que uma instituição financeira 
ou um fundo de investimento pode sofrer? 
O VAR não fornece a informação de quanto pode chegar a perda máxima. 
Por exemplo, quando dizemos que o VAR é de 1%, não conseguimos imaginar se a perda máxima, 
que pode acontecer com probabilidade menor do que de 5% , será 2%, 10% ou 50%? 
Para saber até onde a perda de valor de uma carteira pode chegar temos que usar a técnica chamada de 
stress test. 
O stress test mede quanto um Portfolio pode perder em uma situação hipotética de Stress 
macroeconômico, chamado Cenário de Stress. 
O stress test normalmente é utilizado como um complemento do VAR, com o objetivo de medir as 
perdas quando o grau de confiança (normalmente 95%) é ultrapassado. São, em geral, situações de 
stress de mercado, conhecidas como fat tail (cauda grossa), que é uma referência à “ponta” da 
distribuição normal dos retornos, e que pode assumir valores muito altos, imprevisíveis se apenas o 
VAR for utilizado. 
388. a) Grau de dispersão dos retornos do ativo em relação à média de seus retornos 
 O risco de mercado pode ser calculado pelo desvio padrão da carteira. 
Ver comentário questão 32 
389. d) Tracking error 
 O risco de mercado pode ser calculado pelo desvio padrão da carteira. 
Ver comentário questão 372 
390. a) Indíce de Sharpe 
As aplicações em letras hipotecárias possibilitam isenção de Imposto de Renda para investidores 
pessoa física. 
 Ver comentário questão 377 
391. b) Risco Sistemático 
 Ver comentário questão 377 
392. c) Risco de Crédito 
 Ver comentário questão 344 
393. d) Duration 
 Ver comentário questão 358 
394. a) Igual ao prazo de vencimento do título 
 Ver comentário questão 358 
395. a) Value at Risk – VaR 
 O cálculo do Valor em Risco (ou VAR) é um método de se obter o valor esperado da máxima perda 
(ou pior perda) dentro de um horizonte de tempo com um intervalo de confiança. 
396. d) Stress testing 
 Ver comentário questão 387 
397. a) Beta 
 Ver comentário questão 352 
398. a) É mais sensível a mudanças de taxa no mercado que o índice Ibovespa 
 Ver comentário questão 352 
399. a) Coeficiente de determinação 
O coeficiente de determinação (R2) mostra quanto da variação de Y é explicada pela variação de X e 
quanto da variação de Y é devida a fatores aleatórios. 
O coeficiente de determinação (R2) está relacionado com o coeficiente de correlação, pois a correlação 
mostra se os pontos estão alinhados sobre a reta ou se estão dispersos 
Portando o coeficiente de determinação é o quadrado do coeficiente de correlação. 
400. c) 0,5 
Como o coeficiente de determinação é igual ao quadrado do coeficiente de correlação, logo a 
correlação será a raiz quadrada do coeficiente de correlação. Como a raiz quadrada de 0,25 é igual a 
0,5, concluímos que o índice de correlação entre os dois ativos é igual a 0,5.