Manual de Setups - Volume 5 pdf

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PONTO DE PIVOT, HILO E SAR
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5 SETUPS BASEADOS NO 
PONTO DE PIVOT, HILO E SAR
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Copyright © Alexandre Wolwacz
Capa 
Évelyn Bisconsin - Porto DG
 
 
Évelyn Bisconsin - Porto DG 
 
Gabriela Koza
Dados Internacionais de Catalogação na Publicação (CIP)
W869s Wolwacz, Alexandre
 Setups baseados no Ponto de Pivot, Hilo e Sar / 
Alexandre Wolwacz; colaboração de Caio Xatara e Guilherme Ruffini. 
– Porto Alegre: Leandro & Stormer, 2011. 
 147 p. ; 16 x 23 cm. – (Manual de Setups, v.5)
 Inclui gráficos e tabelas.
 1. Setups – mercado financeiro. 2. Ponto de Pivot. 3. 
Hilo. 4. Sar. 5. Mercado financeiro – comportamento. 6. Mercado de 
capitais. I. Stormer. II. Título. 
 
 CDU 336.76
 336.761
Catalogação na fonte: Paula Pêgas de Lima CRB 10/1229
Porto Alegre, 6 de fevereiro de 2011.
Todos os direitos desta edição reservados ao 
Instituto de Estudos Leandro & Stormer.
Editora Leandro & Stormer www.leandrostormer.com.br 
Rua Antônio Carlos Berta, 475 cj. 710 atendimento@leandrostormer.com.br 
Bairro Higienópolis - CEP 90550-080 Fone: +55 51 3362-6541 
Porto Alegre/RS Fone: +55 51 3343-6282
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Este é um livro sobre ferramentas denominadas de Balizadores 
de Preço. E, como tal, o mais justo seria eu dedicar este livro a 
todas as pessoas que de uma forma ou outra funcionaram como 
Balizas na minha vida. Pessoas que orientaram, nortearam e 
conduziram. Dedico este livro à minha família, meu grande norte e 
minha baliza pessoal. E também a todos os professores, instrutores 
e a todas as pessoas que, de uma forma ou de outra, me 
ensinaram um pouco sobre a vida. Obrigado.
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Uma das várias dificuldades que um trader tem em sua rebuscada 
atividade profissional é a escolha de um sistema operacional que possa 
ser utilizado em suas rotinas. 
A escolha do prazo, do setup, do manejo de risco e da forma de 
conduzir as operações é parte fundamental no projeto de vida de um 
trader. 
O mercado financeiro apresenta algumas dezenas de modos diferen-
tes de se ganhar dinheiro e algumas centenas de modos diferentes para 
se perder dinheiro. Operações a favor da tendência, operações contra a 
tendência, operações de retorno à média, operações de afastamento da 
média, operações de financiamento, operações de long-short, opera-
ções de lançamento coberto e operações focadas em volatilidade são 
apenas algumas das diversas modalidades de setups que existem. Algu-
mas usam a inércia de um movimento a seu favor; outras usam o retor-
no a um preço médio. 
Nossa missão neste trabalho é apresentar os mais diversos setups 
operacionais que já foram criados por dezenas de autores e, ao mesmo 
tempo, os resultados estatísticos destes no mercado financeiro brasilei-
ro. Além disso, iremos também apresentar as variantes possíveis dos 
setups apresentados. 
Nosso projeto inicial constava como um livro fechado. Porém, à me-
dida que a ideia foi tomando forma, percebemos que a cada dia novos 
setups e novas táticas são descritos. Dessa maneira, pareceu-nos mais 
interessante a edição deste Manual de Setups Gráficos em forma de 
volumes lançados periodicamente. Cada novo volume lançado estará 
tratando de um indicador ou ferramenta diferente. Assim, nossa comu-
nidade de traders terá a oportunidade de acompanhar, de forma periódi-
ca e em volumes, a publicação de um conjunto de setups gráficos para 
compor seus estudos e táticas de trade. Os volumes são:
VOLUME 1: SETUPS PUROS 
VOLUME 2: SETUPS BASEADOS EM MÉDIAS MÓVEIS
VOLUME 3: SETUPS BASEADOS EM OSCILADORES
VOLUME 4: SETUPS BASEADOS NA BANDA DE BOLLINGER
VOLUME 5: SETUPS BASEADOS NO PONTO DE PIVOT, HILO E SAR
VOLUME 6: SETUPS BASEADOS NO MACD HISTOGRAMA
VOLUME 7: SETUPS BASEADOS NA VOLATILIDADE HISTÓRICA
VOLUME 8: SETUPS UTILIZANDO INDICADORES ASSOCIADOS
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A análise de setups 
Quando analisamos um setup, precisamos ter em mente as principais ca-
racterísticas que compõem um sistema. 
Um setup é um conjunto de situações gráficas que nos oferece uma toma-
da de posição, seja comprada ou vendida, com um alvo, um estope, uma 
quantidade de sinais e um índice de acerto para o alvo.
As pessoas erroneamente consideram que um setup é rentável apenas pelo 
seu nível de acerto. Esse é um erro conceitual dramático. Estruturalmente fa-
lando, um setup irá ser rentável ou não, dependendo do conjunto inteiro e da 
interação dessas características: 
Um sistema de trade que tenha 90% de acerto pode ser deficitário. Bem 
como, sistemas de trade com apenas 20% de acerto podem ser altamente 
rentáveis. O balanço de quanto se perde e quanto se ganha em cada trade 
certo, somado com os níveis de acerto, é que irá produzir o resultado. Com 
essas informações podemos montar a possível rentabilidade de um sistema, 
usando o que se chama de expectativa matemática.
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A expectativa 
matemática
A expectativa matemática é uma fórmula criada para observar se o viés de 
um sistema é de produzir lucros, ou se o viés é de prejuízo.
Conceitualmente falando, não poderíamos pensar em operar sistemas que 
têm expectativa matemática negativa.
A forma de calcular está abaixo:
Quanto maior o número, poderíamos inferir que melhor seria o sistema. 
Claro, que, para podermos analisar um sistema, precisaremos de um histó-
rico de trades gerados pelo método. 
Podemos pensar em sistemas que tenham as seguintes características:
Nível de acerto Alto Baixo
Média de ganho/média de perda Alta Baixa
Os setups acabam associando essas características. Sem dúvida que o 
setup perfeito seria: alta média de ganho, alto nível de acerto, muitos sinais. 
Mas, infelizmente, é quase impossível encontrar um setup assim. 
Resumidamente, quando queremos:
 – Precisará de estopes longos, pois estopes curtos 
tendem a ser violinados. Ou então, precisaremos de alvos mais curtos, para 
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que se aumente o nível de acerto. As duas medidas instantaneamente DIMI-
NUEM a média de ganho/média de perda (payoff) do sistema. 
 – Para isso, precisamos de um estope curto, pois com esto-
pes curtos, quando erramos, perdemos pouco. Ao mesmo tempo, precisamos 
de alvos longos. As duasquanto mais alto 
melhor.
APD ratio – Fórmula de avaliação de setup. APDs maiores que 0,40 são 
modelos interessantes. APDs maiores que 1 são excepcionais. 
APAD ratio, idealmente, deve ser maior que 1,5. 
Para PETR4, dez anos, diário:
Ordenadas do maior lucro para menor lucro:
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Por quantidade de sinais:
Por percentual de acerto:
Por menor exposição ao risco pelo APD:
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Para PETR4 semanal:
Por lucro:
Por número de trades:
Por percentual de acerto:
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Por APD e nível de segurança:
Para USIM5, diário em dez anos:
Por rentabilidade:
Por número de trades:
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Por percentual de acerto:
Por nível de segurança pelo APD:
Tabela 86
No semanal, USIM5 em dez anos:
Rentabilidade:
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Por número de trades:
Por percentual de acerto:
Por APD e nível de segurança:
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Para ITUB4, gráfico diário em dez anos:
Por rentabilidade:
Por número de trades:
Por percentual de acerto:
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Por nível de segurança e APD:
Podemos ver que os modelos baseados no SAR e no HiLo no ITUB não 
desempenharam muito bem, porém nos bancos minoritários o cenário foi outro. 
ITUB4, semanal em dez anos:
Por rentabilidade:
Por número de trades:
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Por percentual de acerto:
Por APD: 
ELET6, para gráfico diário em dez anos:
Setor elétrico, como se sabe, são modelos seguidores de tendência e, 
em um ativo majoritário do setor elétrico, que em si guarda forte volatilidade, 
esperamos resultados ruins para os sistemas.
Por rentabilidade:
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Vemos APDs muito baixos, o que traduz a insegurança de usar esse modelo 
nesse ativo, ou em ativos majoritários desse setor. 
Veja como no semanal o comportamento fica melhor para a ELET6:
Com melhores APDs e melhoria nos profit per bar e lucro médio.
COCE5 diário em dez anos:
Vejamos o comportamento desses sistemas em uma small cap do mesmo 
setor:
Um sistema seguidor de tendência usualmente desempenha melhor nas 
small caps. Vemos aqui um claro exemplo disso. No semanal:
Mantenha um olho no net profit, outro no drawdown e mais um no APD.
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BRKM5 diário em dez anos:
Esse é um ativo mais direcional e volátil.
Note que o modelo seguidor de tendência teve bom desempenho no ativo. 
Perceba o APD interessante. 
BRKM5 no semanal:
Bom, nos próximos testes, irei mudar o estilo de manejo de risco. 
Até o momento estávamos usando entrada de R$ 5.000,00 por sinal 
acionado. Entradas únicas. Isso não nos permite calcular sharpe, nem outras 
ferramentas de desempenho.
A partir de agora iremos trabalhar com capital inicial de R$ 100.000,00, 
executando entrada com 30% do capital disponível quando aparecer o sinal. 
Passaremos a ter uma coluna do Índice de Sharpe. 
Vejamos resultados na BRAP4 diário em dez anos:
Em termos de rentabilidade:
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Gráfico semanal:
GGBR4 diário:
Semanal:
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ITSA4 diário:
Semanal:
LAME4 diário em dez anos:
LAME4 semanal:
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Podemos observar que, dentro dos setups deste volume, aquele que 
mais frequentemente se encontra no topo da lista de rentabilidade é o setup 
137. Não necessariamente este é o setup mais seguro. Porém, o fato de ele 
ter conseguido se manter entre os mais rentáveis em múltiplos ativos e em 
múltiplos prazos tende a produzir uma maior confiança neste. Observemos 
sempre o nível de APD e poderemos notar sistemas bastante estáveis. 
A pouca quantidade de sinais tende a reduzir a rentabilidade observada. 
Vamos ver as comparações de desempenho no gráfico de 60 minutos:
Gráfico 60 minutos 23/06/2010 a 13/12/2010:
PETR4:
Hmm, observamos o setup 147 como sendo o único com APD razoável para 
ser operado no período estudado. Nível de acerto muito baixo. Sharpe muito 
bom, payoff elevado. 
Vamos ver na VALE no mesmo período de tempo, 60 minutos:
141 e 137 de novo no topo da lista. Esse período foi direcional na VALE. 
Assim sendo, observamos que em uma situação plenamente direcional, dos 
modelos apresentados, 137 e 141 obtiveram o melhor desempenho.
Em momentos laterais ou não direcionais, como na PETR4 no 60 minutos, 
tivemos o modelo 147 se sobressaindo. 
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USIM5, 60 minutos:
137 e 147. Mesmo assim, observe que grande quantidade dos modelos 
produziu prejuízo. 
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Conclusão
Neste capítulo, pudemos observar modelos interessantes de se trabalhar 
com ferramentas balizadoras de preços.
Os modelos calcados no uso do ponto de pivot são mais difíceis de serem 
validados matematicamente pelo Wealth-Lab. 
No Testetrader acredito que serão mais facilmente testados e poderemos, 
então, dissecá-los com maior precisão. 
Os modelos que se valem do SAR e do HiLo demonstraram um elevado nível 
de segurança aliado a uma rentabilidade modesta. 
O setup 137 se sobressaiu nestes estudos, pois associando o uso do DI+ 
e DI– pudemos trabalhar a tendência de forma mais efetiva. 
Fiquei dividido entre a segurança que os modelos proveram e a relativa 
baixa rentabilidade. Sei que é justo o fato de recebermos menos se nos 
arriscamos menos. Mas, sendo bastante franco, ainda não estou com uma 
opinião formada sobre esse estilo de operar. 
Posso afirmar de longe que os modelos aqui vistos são os que têm o maior 
nível de segurança até o momento, no período estudado. No modelo SAR/HiLo, 
observamos melhor desempenho no prazo semanal e, como seguidores de 
tendência, podemos até dizer que eles têm um nível de acerto alto. 
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Acredito que os traders que gostam de trabalhar com modelos de maior 
segurança poderão encontrar aqui ideias bastante interessantes para suas 
estratégias. 
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Referências Bibliográficas
ACHELIS, Steven. 
ARPS, Jan. 
KAUFMANN. 
KRAUSZ’S, Robert. . 
KIRK, Patrick. 
LINK, Marcel. 
OWEN, Jeffrey. 
PERSON, John L. 
WELLES, Wilder. 
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Este livro foi composto em fontes Gotham Rounded, Franklin Gothic Demi e FrnkGothITCBk BT e impresso na gráfica Dolika, em pólen soft 80g, em fevereiro de 2011.
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“O mercado financeiro me atraiu de forma tão intensa que rapi-
damente me vi estudando horas e horas o tema, pesquisando e 
lendo tudo que foi escrito sobre o assunto e trocando ideias com 
as poucas pessoas que conhecia que operavam no mercado. 
Identifiquei que a maneira mais rápida de ‘entender’ um gráfico é 
participando da sua elaboração. Não são os computadores, tam-
pouco os indicadores sofisticados que me colocavam em maior 
contato com o mercado, mas sim um papel milimetrado, um lápis 
e a reflexão obrigatória a que o ato de desenhar o gráfico me 
obrigava. Desenhando as máximas, as mínimas, as aberturas e 
os fechamentos, seu cérebro identifica o que está se revelando: 
a luta entre oferta e demanda, a força dominante e a localização 
dos pontos de melhor entrada. Com o tempo e estudo, os pa-
drões foram se mostrando. 
De forma absolutamente minuciosa, detalhista e analítica, fui ob-
servando, catalogando e estruturando os setups que identifiquei 
ao longo de minha vida dentro do mercado. Há muitos setups, 
alguns podem ser validados estatisticamente e outros não. Espe-
ro que esse trabalho possa ser valiosa fonte de informação e co-
nhecimento. Uma revisão bibliográfica extensa e generosa mostra 
os setups de grandes autores. Realizei, também, uma revisão 
estatística do desempenho de modelos operacionais. Espero que 
o leitor possa, de forma prática e objetiva, vivenciar o amplo pra-
zer que tive na construção desse manual.”
Alexandre Wolwacz :: Stormermedidas DIMINUEM nosso nível de acerto. 
 – Raramente teremos movimentos muito amplos 
se apresentando seguidas vezes. Logo, alvos longos e muitos sinais não serão 
encontrados juntos. 
Afinal, os cenários são contraditórios. Para um setup ter alta média de ga-
nho, significa estopes curtos e alvos longos. Isso por si só já impede alto nível 
de acerto. E, ainda mais, muitos sinais. 
Os setups mais frequentes e rentáveis são os que têm baixo nível de acerto, 
alta média de ganho/perda e sinais médios. 
Ainda sobre os setups, podemos dividir o grupo de setups quanto aos indi-
cadores utilizados em sua construção ou quanto à filosofia sobre a qual o mo-
delo se instala.
Para fins didáticos, iremos dividir em cima dos indicadores usados na cons-
trução de cada um desses setups e, dentro disso, separar os modelos por sua 
filosofia.
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A filosofia dos setups 
Em termos de filosofia, temos setups que usam:
Esse tipo de modelo tende a ter um baixo a médio nível de acerto. Produz 
ótimas relações de média de ganho por trade certo, contra média de perda por 
trade errado. Usualmente, abre poucos sinais. 
Esse tipo de modelo tende a ter um nível de acerto maior. Porém, seus 
ganhos são menores. A relação aqui de payoff (média de ganho/média de per-
da) não é das melhores. 
Esse tipo de modelo tende a ter bom nível de acerto, alvos longos e pou-
quíssimos sinais. 
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Tendem a ter bom nível de acerto, alvos curtos e estopes longos. 
Geram poucos sinais, com bom nível de acerto, alvos longos. 
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Breve glossário 
Vamos falar dos termos que serão abordados no futuro:
Payoff = valor absoluto da divisão do lucro médio pela perda média. 
 = o valor absoluto da divisão do lucro total bruto 
auferido no período dividido pelas perdas totais brutas. 
 = valor absoluto de todo lucro auferido 
dividido pelo drawdown máximo. 
= a distância entre o topo até o fundo dentro de um gráfico de 
curva de capital. 
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Errata dos volumes 
anteriores 
VOLUME 2
A frase escondida abaixo da tabela 37 (pág. 46) é “Médias aritméticas:” 
A tabela 105 (pág. 91) também utiliza entradas múltiplas.
A compra deve ser procedida quando fechamos acima do envelope superior. 
A VENDA deve ser realizada somente quando fechamos abaixo do envelope 
INFERIOR. A errata diz respeito à descrição, pois a venda está no fechamento 
abaixo do envelope superior.
VOLUME 3
Na frase logo abaixo da tabela 23 (pág. 42), ao invés de “profit per factor”, o 
correto é “profit per bar”.
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SETUPS BASEADOS NO 
PONTO DE PIVOT, HILO 
E SAR
“Tática é saber o que fazer quando existe algo a ser feito. Estratégia é saber 
o que fazer quando não há nada a fazer.” Savielly Tartakover
A primeira vez que ouvi falar do ponto de pivot foi em um seminário do 
Robert Krautzman.
Até então, desconhecia essas ferramentas que hoje são conhecidas como 
balizadores de preço. 
O mais interessante do ponto de pivot é que é uma ferramenta de 
antecipação. 
Diferentemente das médias que são seguidoras, o ponto de pivot é líder.
Estudando-a de forma um pouco mais minuciosa, propus mudanças na sua 
utilização, agregando conceitos de Fibonacci e prazos mais longos. 
No início fiquei estupefato pelo elevadíssimo nível de acerto dos suportes 
e das resistências e dos preços em que o mercado montaria algum tipo de 
reversão. 
Passei a estudar febrilmente essa ferramenta nos mais diversos prazos 
operacionais.
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Meu entusiasmo pelo modelo em si e inclusive pela ferramenta foi 
progressivamente diminuindo à medida que notei que a ferramenta em si, 
assim como Fibonacci, não oferecia sinais de entrada nem tampouco sinais de 
saída que pudessem ser traduzidos em um sistema operacional.
Poderia dizer que a forma como se procedeu tudo foi exatamente igual a 
uma grande paixão. 
No início, nos intoxicamos com a pessoa embriagados pela paixão; somos 
levados a só pensar nela. Então, passado algum tempo, você começa a 
perceber os defeitos, as complicações e as manias. Neste momento, a pessoa 
acaba em três rumos possíveis: primeiro, se interessar por outra pessoa (alguns 
estudos mostram que o tempo ideal de uma paixão são exatos dois anos e 
meio); o outro caminho é entender os defeitos como parte do pacote e, dessa 
forma, passar a conviver de forma harmônica e aproveitando o lado positivo; 
por último, outra possibilidade é se afastar da pessoa, amadurecer, crescer e 
revisitá-la com uma nova visão da vida e do mundo. 
Eu diria que “paixões” na análise técnica duram menos tempo que na vida 
real. Geralmente, um trader se apaixona por uma ferramenta e fica apaixonado 
por essa por no máximo um mês. 
Logo em seguida, é apresentada a outra ferramenta e perde totalmente 
o interesse pela anterior. Mas, e aqui reside o ponto chave, depois de algum 
tempo, depois de ter rodado por aí, visto um pouco de tudo, você poderá 
retornar àquela ferramenta e reestudá-la. Agora com mais conhecimento, com 
mais experiência de vida e com mais ideias. Podendo talvez, finalmente, dessa 
relação extrair um bom produto do relacionamento. 
Justamente com essa ideia em mente, eu voltei a estudar os balizadores 
de preço.
Nosso passeio pelos setups e análise técnica em si tem nos levado a 
diferentes lugares, técnicas e ferramentas. Tem sido um grande prazer compilar, 
escrever, validar e observar todos esses sistemas. 
Vamos adiante.
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PADRONIZAÇÃO
Para permitir uma melhor padronização de resultados, durante a 
apresentação destes estaremos usando alguns parâmetros.
Iremos ao longo dos próximos capítulos usar o modelo de validação 
estatística para gráficos diários e semanais. Os dados são capturados usando 
dois programas: o Wealth-Lab e o Testetrader. Importante que você se acostume 
a ler os dados para depois rapidamente localizar os pontos importantes de 
cada sistema. 
Usaremos o modelo de capital fixo por trade de R$ 5.000,00.
Usaremos um período de teste de dez anos, iniciando em 01/01/2000 até 
01/01/2010.
Os dados apresentados serão de resultados na PETR4. Se algum dado for 
apresentado de outro ativo ou de outro período de tempo, isso será assinalado. 
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Os principais dados a serem observados aqui são:
Na primeira coluna: todos os trades executados.
Na segunda coluna: apenas os trades na ponta comprada.
Na terceira coluna: resultado das operações na ponta vendida.
Na quarta coluna: resultado do simples ato de comprar no início 
do período testado e ficar comprado até o término do período.
Na primeira linha, temos o resultado das operações para um 
capital fixo operado de R$ 5.000,00. 
Na segunda linha, temos o conceito de profit per bar. O item mais 
importante a ser visualizado é o item de profit per bar.
Quando tivermos um sistema que tem uma maior tendência para ganhar em 
um períodode alta, e testarmos esse modelo durante um período de tendência 
de alta, teremos um resultado enviesado. 
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21
Podemos acreditar que esse modelo é muito melhor do que de fato ele é. 
Na mesma situação, se testássemos esse modelo em um período de baixa, 
poderíamos considerar o modelo pior do que ele é.
Para retirar esse viés do teste, precisamos realizar uma forma de remoção 
de tendência do papel, para que, com isso, saibamos realmente qual é a 
capacidade daquele modelo de extrair mais dinheiro do mercado do que a 
própria tendência natural deste. 
A terceira linha é o custo total de comissões que o modelo 
produziu no período. Aqui usaremos modelo sem corretagem. 
Idealmente um trader deveria computar em seus modelos 
os custos operacionais, já que estes podem afetar em muito 
o desempenho de alguns modelos. Para fins de facilitação na 
compreensão dos setups, retiramos essa variável do estudo.
Quarta linha é o número de trades que foram acionados pelo 
sistema.
Quinta linha é a média de lucro em reais para cada trade que 
deu certo.
Sexta linha é a média percentual de lucro por trade certo.
Sétima linha é o número de barras médio que o trade durou. 
Se for resultado para diário, será o número médio de dias. Se 
forem resultados para semanas, mostrará o número médio de 
semanas. 
Oitava linha é o percentual de trades executados que terminaram 
no lucro.
Nona linha é o número de trades que resultaram em lucro.
Décima linha é o lucro total auferido pelo sistema nas operações 
que deram certo.
Décima primeira linha é a média de lucro em reais observada 
pelo sistema. 
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Décima segunda linha é a média de lucro percentual auferido 
nos trades que deram certo. 
Décima terceira linha mostra a média de barras que os trades 
que resultaram em lucro duraram. 
Décima quarta linha mostra a maior série de trades bem-
sucedidos consecutiva que ocorreu. 
Décima quinta linha mostra a quantidade de trades que 
resultaram em perda.
Décima sexta linha mostra o percentual de operações que 
resultaram em prejuízo.
Décima sétima linha mostra a soma de todos os prejuízos que o 
modelo gerou.
Décima oitava linha mostra a média de perda em reais. 
Décima nona linha mostra a média percentual de perda.
Vigésima linha mostra a média de barras que duraram os trades 
perdedores.
Vigésima primeira linha mostra a maior série de perdas 
consecutivas que foi assinalada.
Vigésima segunda linha mostra o maximum drawdown. Maior 
distância entre o topo e o fundo de uma linha que represente a 
curva de capital do trader. 
Vigésima terceira linha mostra a data em que ocorreu o maximum 
drawdown.
Vigésima quarta linha mostra o fator de lucro. 
Vigésima quinta linha mostra o fator de recuperação.
Vigésima sexta linha mostra o payoff. 
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Assim sendo, vamos analisar os resultados na PETR para o modelo do setup 1. 
Foram 296 o número de trades em dez anos, ou seja, cerca de 29,6 trades 
por ano. 
O índice de acerto foi de 42,57%. 
A média de lucro por trade certo foi de 6,71%. 
A média de duração da posição foi de 2,87 semanas. Tivemos 57,43% dos 
trades que foram estopados no prejuízo. 
A média de perda por trade estopado foi de 3,80%. 
Com isso, temos um payoff (que é basicamente a média percentual de 
ganho por trade certo dividida pela média de perda percentual por trade errado) 
de 1,77. 
Queremos em um sistema robusto um payoff o mais alto possível. 
O profit factor é basicamente a divisão do lucro bruto pela perda bruta. 
Procuramos sistemas que tenham um profit maior que 2. Este aqui tem um 
profit factor um pouco abaixo do ideal. 
O recovery factor é o lucro absoluto dividido pelo maximum drawdown. 
Aqui, quanto maior for o recovery factor, maior a possibilidade de o sistema se 
recuperar de operações que deram prejuízos.
Então, quando analisamos uma lista de resultado, devemos:
1- Olhar o número de trades;
2- Olhar índice de acerto (win rate);
3- Olhar média de lucro (average profit);
4- Tempo médio de duração do trade;
5- Média de perda (average loss);
6- Maximum drawdown;
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7- Profit factor – queremos maior que 2;
8- Recovery factor – quanto maior, melhor;
9- Payoff – quanto maior, mais robusto.
Profit per bar. Ou seja, veja ali que o profit per bar do buy and hold na PETR 
foi de R$ 93,93. 
Veja que do modelo que usamos temos um profit per bar de R$ 14,31. Como 
chegamos a esse número? Basicamente dividindo todo o lucro resultante das 
operações pelo tempo EFETIVO que estivemos com o capital alocado. Dessa 
forma, podemos ter uma boa comparação da eficiência do modelo. 
Queremos, sem dúvida, idealmente, modelos que consigam profits per bar 
melhores que o buy and hold. 
Usaremos sempre um modelo de entradas únicas; em raras situações, 
demonstraremos o sistema usando múltiplas entradas assinaladas. O problema 
dessa situação, apesar de ser mais verossímil com as condições de mercado, é 
que perdemos a referência com o buy and hold na medida em que as entradas 
novas não são assinaladas no buy and hold. 
Tivemos uma situação de reloop na base de dados que implicou replicação 
dos dados no volume 2 e 3. 
Dessa forma, o número de sinais por setups nesses dois volumes está 
equivocado. Iremos apresentar, como já mencionado, um capítulo somente 
de estatísticas, que não terá mais esse reloop. Os números referentes a 
ferramentas de diagnóstico estão inalterados. 
Iremos também apresentar em alguns setups um manejo de risco modificado 
em que utilizaremos um capital de R$ 100.000,00 para trade com alocação 
de 30% deste capital em cada trade acionado, para que possamos ter o Índice 
Sharpe e outras ferramentas de análise de desempenho. 
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5SETUPS BASEADOS NO 
PONTO DE PIVOT, HILO E SAR
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Sumário
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Setup 126
Ponto de pivot clássico
Autor: desconhecido
Uma estratégia que era operada por traders de chão em Chicago. Remetia 
basicamente à soma da máxima, mínima e fechamento do dia prévio e 
divisão por três, localizando um preço médio do dia anterior para balizar o 
comportamento dos preços do dia seguinte. 
A partir disso, esses traders projetavam a amplitude inteira do dia anterior 
para cima a partir do preço de baliza e para baixo. Com isso, localizavam preços 
de resistência e de suporte para o dia seguinte. 
Era uma tática eminentemente de escalpeladores e de day traders. Mesmo 
assim, sua função ficava muito similar à das bandas de Bollinger, que em si 
não oferecem um sinal de compra ou venda, mas sim uma zona de suporte 
ou resistência. 
O método clássico irá nos fornecer um Preço de Pivot, dois níveis de 
resistência para cima e dois níveis de suporte para baixo.
O primeiro suporte será: pivot de hoje – (máxima de ontem – ponto de pivot 
de hoje).
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O segundo suporte será: pivot de hoje – (máxima de ontem – mínima de 
ontem).
Inúmeras táticas poderiam ser derivadas daqui.
Setup: Gráfico de 15 minutos ou 60 minutos.
Preços acima do ponto de pivot. Comprar quando o ativo recuar e encostar-
se ao ponto de pivot, estope abaixo do primeiro suporte, alvo na primeira 
resistência. Esse fica sendo um setup completamente focado em volatilidade. 
Realizar testes automáticos nesse modelo é realmente mais complexo, 
visto que a configuração de programação necessária é mais complexa. 
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Observem na Figura 2 duas compras estopadas, três compras que atingiram 
o alvo no lucro.
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Setup 127 
Ponto de pivot 
direcional
Podemos usar a ferramenta apenas dentro de uma tendência para executar 
a compra ou venda no melhor momento.
1- Definimos tendência por topos e fundos. 
2- Se em tendência de alta, compramos no suporte 1, com 
estope no suporte 2. Vendemos na resistência 1.
3- Se em tendência de baixa, vendemos na resistência 1, com 
estope de recompra acima da resistência 2 e recompramos no 
suporte 1. 
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Papel em tendência de baixa se procede à venda quando os preços abrirem 
abaixo da resistência 1 e subirem até esta; ali se vende. 
Em tendências de alta mais fortes, o preço normalmente NÃO consegue 
recuar até o suporte 1, sendo então melhor proceder à compra mesmo quando 
o preço atingir o ponto de pivot. 
O que vimos aqui foi no gráfico de 60 minutos. Podemos usar como critério 
de definição de tendência a média de 20 aritmética.
Dessa forma, nosso modelo ficaria mais objetivo:
Alvo de venda = ? 
Se quisermos um modelo que tenha maior nível de acerto, podemos usar 
a amplitude do risco projetada para cima, ou a resistência 1 do ponto de 
pivot, fechando a posição aberta no final do dia ao preço de leilão se não 
atingir nosso alvo. Ou se quisermos capturar tendências, fechamos a posição 
somente quando a média de 20 inflexionar para baixo. Esse último alvo trará um 
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nível de acerto MENOR, porém com maior payoff e provavelmente com melhor 
rentabilidade. Sem dúvida, serão trades que durarão mais tempo também. 
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Setup 128 
Ponto de pivot e 
candlesticks
Autora: Kathy Lien
Uma ferramenta pela qual muitos amigos meus sabem que eu não tenho 
muito respeito são os candlesticks. Porque estes, isoladamente, não apresentam 
resultados que sustentem seu “poder preditivo”. Porém, os estudos que fiz, 
apesar de demonstrarem que candles sozinhos não têm efetividade como 
modelo operacional, não encontraram o uso associado de candles de reversão 
em cima ou na zona de suportes e resistências. 
A autora defende a ideia de associar candles de reversão em cima das 
zonas de decisão oferecidas pelo ponto de pivot.
Setup para venda (15 minutos, 30 ou 60 minutos):
1- Preços abrem abaixo do ponto de pivot, idealmente se 
mantendo abaixo desse por mais de duas horas, sobem e 
atingem o ponto de pivot, formando um candle de reversão em 
cima deste. 
2- A perda da mínima desse candle de reversão abre a venda, 
estope acima da máxima. 
3- Alvo no primeiro suporte. 
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Setup para compra:
1- Preços abrem acima do ponto de pivot, mantendo-se acima 
desse nas duas primeiras horas. Esperamos recuar até o ponto 
de pivot.
2- Compramos a superação da máxima do candle de reversão 
que se formar em cima do ponto de pivot do dia, estope na 
mínima desse candle ou do prévio, o que for menor. Alvo na 
primeira resistência. 
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Esse exemplo foi visto no gráfico de 15 minutos. 
Vejamos exemplos no gráfico diário.
Teremos o ativo abrindo na segunda-feira acima do ponto de pivot da 
semana. Recuando na terça ou quarta, encostando-se ao ponto de pivot; 
marcamos a máxima desse dia, entramos na superação dessa máxima, com 
estope na mínima desse candle. Se não atingir a resistência 1 até o final da 
semana, iremos vender na resistência 1 da semana seguinte. 
Podemos observar os modelos de entradas ocorrendo no diário do futuro. 
O alvo fica sendo curto em relação ao estope se o candle de reversão for 
amplo, muitas vezes com uma proporção ruim abaixo de 1 para 1. 
Nesse caso, considero a ideia de colocar o estope na metade da barra que 
teve sua máxima superada, mas isso só pode ser utilizado para ativos com 
maior liquidez. 
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Setup 129 
Ponto de 
pivot e média
Autor: Alexandre Wolwacz
Uso mais no semanal.
Ferramentas: 
Média de 20 períodos aritmética.
Ponto de pivot normal.
Setup para compra:
1- Com média de 20 subindo, irei colocar uma ordem de compra 
no fechamento do primeiro dia útil do mês exatamente um 
centavo acima do ponto de pivot do mês (se os preços estiverem 
naquele momento abaixo do ponto de pivot, será uma ordem 
start de compra; se estiverem acima, será uma ordem de compra 
normal que ficará no livro de ofertas). A outra compra irá ocorrer 
se durante o mês o ativo fizer alguma semana que se encoste 
aos suportes do mês. Se isso ocorrer, irei colocar uma ordem 
start acima da máxima dessa semana. Então, são dois pontos 
de entrada, um se cruzar para acima do ponto de pivot do mês 
e o outro se superar a máxima da semana que se encostou aos 
suportes. 
2- Estope só será colocado estope quando a média de 20 
aritmética virar para baixo; nesse caso, se alocará o estope na 
mínima da semana que fez isso ocorrer. 
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42
Esse modelo procura comprar os recuos dentro de uma tendência de alta e 
nos deixar dentro do papel enquanto o ativo estiver nessa tendência. 
Seu uso é associado a uma situação de seguimento de tendência. 
Nos períodos de congestões laterais, iremos pagar estope. Felizmente, 
congestões laterais não duram muito tempo no gráfico semanal.
O modelo pode ser empregado no gráfico diário, com uma pequena 
alteração.
Iremos alocar nossa ordem de compra um centavo acima do ponto de pivot 
da semana, logo após a abertura de segunda-feira. Também colocaremos uma 
compra se o ativo recuar até algum dos suportes do ponto de pivot durante a 
semana, ficando na máxima desse candle. 
Também iremos fechar a posição somente se a média de 20 virar para 
baixo e perder a mínima do candle que fez isso. 
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Variação:
Para tornar os trades mais curtos e diminuir o tempo em exposição ao risco, 
é possível ao trader desenhar uma realização parcial na resistência 1 e finalizar 
a posição inteira na resistência 2 da semana. 
Como o leitor deve saber, eu particularmente gostomuito da ideia de 
realizações parciais. E sou muito afeito a esse modelo.
Observe como o modelo permitiu saídas interessantes e, com isso, o capital 
necessário para as compras nos suportes.
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Setup 130
Congestão e pivot
Autor: desconhecido
Ferramentas: 
Congestão.
Ponto de pivot.
Gráficos de 5 ou 15 minutos.
Setup:
1- Iremos procurar um retângulo no gráfico de 5 minutos. 
Marcamos os limites desse retângulo. Se superar a máxima, 
executamos entrada, com estope na mínima do retângulo, com 
alvo na resistência mais próxima dada pelo ponto de pivot.
2- Se perder a mínima do retângulo, operamos na venda, com 
recompra acima da máxima do retângulo e alvo de recompra no 
primeiro suporte. 
Observação: importante analisar se a distância até o alvo compensa a 
realização do trade. 
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Note que no exemplo de 5 minutos da ITSA4, a primeira entrada tinha um 
alvo 0,14% acima do ponto de entrada, logo, não foi assumida. A segunda 
operação tinha um alvo 1% acima do ponto de entrada e, portanto, plenamente 
operável. 
Em tempo, o setup gera poucos sinais. O retângulo pode passar de um dia 
para o outro. 
Observe o sinal sendo acionado no futuro 5 minutos. A perda do suporte 
do retângulo, que ocorreu logo na abertura do dia, leva o futuro ao suporte 1 
do dia. 
Estope ficaria acima da máxima do retângulo.
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Duas entradas, uma na venda e uma na compra no 15 minutos do futuro. 
Detalhe: usualmente uso como critério uma relação de benefício/risco de 1:1. 
Ou seja, se o meu alvo estiver a uma distância menor que a distância até meu 
estope, eu não executo o trade. 
Estope
Estope
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Setup 131
Ponto de pivot 
associado a IFR
Autor: Steve McFarlane
Ferramentas:
Ponto de pivot.
IFR de 2.
Gráficos de 60, diário ou semanal.
Setup:
1- Espere o ativo recuar até um dos suportes dados pelo ponto 
de pivot. Se nesse mesmo candle o IFR2 estiver menor que 
10, execute a compra na superação da máxima do candle que 
produziu o sinal. 
2- Estope na mínima deste candle. Alvo na próxima resistência 
dada pelo ponto de pivot.
Só execute o trade se o alvo estiver a uma distância maior que a distância 
do ponto de entrada para estope.
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Basicamente aqui, nós estamos associando o conceito de sobrevendido em 
cima de suporte dado pelo ponto de pivot. Olhe no 60 minutos.
Podemos ser mais agressivos, realizando a compra no fechamento do 
candle que encontrar um suporte do ponto de pivot e ao mesmo tempo estiver 
com IFR2 menor que 10. 
Observe o modelo no diário:
EstopeEstope
Executamos a entrada no fechamento desse dia, estope fica abaixo do 
suporte 2 dado pelo ponto de pivot.
Alvo no ponto de pivot da semana. 
Estope
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Atingido dois dias depois. 
Aqui vemos o modelo mais agressivo na VALE5 no gráfico de 30 minutos. 
A terceira possível entrada não foi assumida, pois o alvo estava muito próximo 
(logo no ponto de pivot acima). 
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Setup 132
Fechou fora, fechou dentro 
com ponto de pivot
Autor: Alexandre Wolwacz
O sistema fechou fora, fechou dentro utilizado com as bandas de Bollinger 
é um modelo muito fácil de ser visualizado e tem bom nível de acerto. 
Ele também pode ser empregado com os pontos de pivot.
Gráfico de 30 minutos, 60 minutos ou diário.
Em que pese o seguinte modelo:
1- Esperamos um candle que faça os preços cortarem de cima 
para baixo o suporte 1 ou 2 do ponto de pivot do dia.
2- Esperamos o candle seguinte fechando acima do suporte 1 
ou 2 do dia.
3- Compramos a superação da máxima desse candle. Alvo no 
nível imediatamente acima.
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Vemos o trade no 30 minutos.
Vamos ver no diário:
Três trades em um mês e meio, na compra. 
Podemos operar na ponta vendida. 
Setup na venda:
1- Um candle que feche superando uma das resistências.
2- Candle seguinte fecha abaixo dessa resistência. 
3- Vende na perda da mínima desse candle, alvo no próximo 
suporte, estope na máxima do candle que teve sua mínima 
perdida. 
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Veja o sinal de venda acionado na VALE diário. A venda aqui poderia ter sido 
alugada ou trava de baixa.
Mas, para operar esse modelo de forma mais apropriada, eu não uso o 
ponto de pivot clássico.
Eu fiz uma pequena modificação no ponto de pivot, associando Fibonacci 
à ferramenta. Calculo o ponto de pivot do período seguinte exatamente igual 
ao modelo prévio.
Mas, para determinar as resistências do período seguinte, eu meço a 
diferença da mínima do dia prévio até o ponto de pivot e projeto essa amplitude 
a partir da ABERTURA do dia seguinte. 
Usa-se expansão de Fibonacci de 0,61; 1,00; 1,61; e 2 para me oferecer 
4 níveis de resistência. 
Capturo a amplitude da máxima do dia prévio até o ponto de pivot do dia 
seguinte, ploto essa distância para baixo a partir da abertura do dia seguinte, 
com os mesmos níveis de Fibonacci.
Observe os níveis de ponto de pivot clássico.
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56
Compare com os níveis modificados por Fibonacci.
Note como capturamos com maior frequência topos e fundos marcando as 
máximas e mínimas. 
Todos os setups anteriormente apresentados usando o ponto de pivot 
clássico podem ser trabalhados usando o ponto de pivot modificado.
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Setup 133
Ponto de pivot modificado 
associado com Dunningan
Ferramentas:
Gráfico diário ou 60 minutos.
Ponto de pivot modificado.
Setup: 
1- Vamos procurar por Dunningans de alta (descritos no Manual 
de Setups Puros) em cima de suportes dados pelos pontos de 
pivot. Estope ficará na mínima do conjunto.
2- Alvo fica sendo a próxima resistência dada pelo ponto de 
pivot ou esperar um D unningan de baixa ocorrendo em cima de 
uma resistência do ponto de pivot.
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Um modelo que alia a ótima entrada do início de uma perna de alta que o 
Dunningan oferece, com um suporte dado pelo ponto de pivot.
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Setup 134
Cruzamento de média 
pelo ponto de pivot
Autor: desconhecido
Ferramentas:
Gráfico diário, semanal ou 60 minutos.
Média de 5 aritmética.
Ponto de pivot sozinho.
Setup:
Já vimos que o resultado do setup de cruzamento de médias foi muito 
interessante. Aqui também usaremos o cruzamento como sinalização de 
compraou venda. 
Se a média de 5 estiver acima do ponto de pivot, devemos ficar 
comprados. 
Se a média de 5 estiver abaixo do ponto de pivot, devemos estar vendidos 
ou de fora.
1- Sinal de compra é dado no fechamento do primeiro candle 
que fizer com que a média de 5 aritmética fique ACIMA do ponto 
de pivot do período.
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2- Sinal de fechar a posição comprada ocorre no fechamento 
do candle que fizer com que a média de 5 fique abaixo do ponto 
de pivot do período.
3- Muitas vezes a média passará pela “janela” dos dois pontos 
de pivot.
4- Isso pode reverter posição de comprado para vendido e de 
vendido para comprado. 
Aqui temos o gráfico de 60 minutos. O fechamento do trade ocorreu pela 
passagem da média de 5 para abaixo do ponto de pivot do dia. 
A ideia aqui é usar o sinal para nos informar a direção e a tendência. Esse 
é um modelo seguidor de tendência.
Vamos ver alguns exemplos de trades no diário.
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Mas esse modelo pode ser beneficiado de uma realização parcial baseada 
em volatilidade.
Plano é vender metade da posição na amplitude do candle que gerou a 
entrada jogada para cima e a outra metade quando a média de 5 cruzar para 
abaixo do ponto de pivot. 
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Setup 135
Stop and reverse 
clássico
O stop and reverse, também conhecido como SAR, foi construído pelo Welles Wilder. 
É um modelo seguidor de tendência clássico.
Usualmente, podemos utilizá-lo diretamente para gerar os sinais, ou então 
assumir sua direção como sendo a tendência principal do papel, e então usar 
outros modelos de entrada a favor da tendência identificada. 
Ferramentas:
1- SAR – com fator de aceleração de 0,02 e limite de aceleração 
de 0,20.
Setup:
1- Compramos quando os preços subindo contra o SAR que 
está acima atinge o SAR e este muda de direção.
2- Vendemos quando os preços vêm descendo, atingem o SAR, 
mudando sua direção. 
Esse modelo totalmente rendido ao mercado e sempre dentro do mercado 
terá enorme prejuízo se utilizado em mercados laterais ou fora de tendência. 
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Esse modelo não tem bom desempenho no diário.
Usando as duas pontas no diário:
Vemos que nos dez anos as vendas não foram boas. As compras também 
não foram fenomenais. 
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Bom, vamos retirar os sinais de venda alugada e só operar na ponta 
comprada.
O.k., vemos um bom número de sinais no diário. Nível de acerto médio.
Bom, aí o que eu gostei: um drawdown bem contido. 
Na prática, vimos que, na grande maioria dos ativos do Ibovespa, esse 
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setup obteve uma rentabilidade baixa, mas com um drawdown muito contido. 
Portanto, resumidamente falando e levando sempre em conta a ideia de 
que precisamos sempre ter uma margem de segurança, eu não usaria esse 
modelo puramente no mercado brasileiro. 
Validação no semanal:
Não me surpreende que sejam resultados similares. 
Nível de acerto médio e baixo número de sinais.
Lentificando nosso fator de aceleração para 0,01, nosso resultado melhora.
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Validação semanal:
Praticamente dobramos nossa rentabilidade, lentificando nossa saída e 
nossa entrada. 
Bom, no semanal e com o fator em 0,01, aí talvez esse modelo fique 
interessante. Porque note, certo, ganhamos menos que o buy and hold, mas 
observe o drawdown. Veja como nos arriscamos bem menos. 
Deixe-me colocar a operação com um manejo de risco diferente, para que 
possamos avaliar o sharpe do modelo.
Vamos montar nosso modelo com R$ 100.000,00. Cada entrada nos 
permitirá entrar com 50% do capital, com aceleração de 0,01.
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Validação semanal:
Interessante. 
Observe o baixíssimo drawdown. Perceba o sharpe em 0,76. 
Ferramentas bem interessantes para um modelo tão simples assim. 
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Setup 136
Stop and reverse junto 
com o MACD Histograma
Autor: Mark Mcrae 
Ferramentas:
SAR, fator de aceleração de 0,05 e limite de 0,20. 
MACD Histograma clássico 26. 
Setup:
Iremos observar um modelo que usa o MACD para mostrar a direção da 
tendência e dessa forma funcionar como filtro de quais sinais será assumido.
1- Com o MACD Histograma acima da linha do zero, iremos 
assumir apenas os sinais de compra do SAR, não assumindo as 
vendas. Para poder comprar, precisamos SAR abaixo dos preços 
e MACD Histograma acima do zero. 
2- Com o MACD Histograma abaixo da linha do zero, não irá 
assumir compra, apenas vendas alugadas. Venderemos o 
fechamento do primeiro candle que tiver SAR acima dos preços 
e MACD Histograma abaixo do zero. 
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Setup 137
Stop and reverse 
associado ao ADX
Autor: Edward Revy
Ferramentas:
SAR com fator de aceleração de 0,02 e limite de 0,20.
ADX de 50 com DI+ e DI–
Setup: 
1- Vende quando DI+ abaixo de DI– e o SAR acionar venda. 
Quando a DI+ estiver acima da DI–, todos os sinais de venda do 
SAR são negados.
2- Compra quando DI+ acima de DI– e o SAR acionar compra. Com 
DI+ abaixo de DI–, sinais de compra do SAR serão ignorados.
Regra de saída das operações é quando as linhas DI+ e DI– se cruzarem. 
O modelo é filtrar os sinais de compra do SAR pelo ADX, assumindo sinais de 
compra somente nas tendências de alta e de venda somente nas de baixa. 
Como são dois indicadores seguidores, teremos sinais atrasados e, em 
congestões, teremos problemas.
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Gráfico diário.
Gráfico de 60 minutos:
O modelo no diário pode promover vendas em pontos bem interessantes, 
mas eu usaria uma realização parcial, especialmente na ponta vendida. E não 
operaria na venda no semanal, claro.
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Validação no diário da PETR4:
Rentabilidade pequena, mas observe que isso foi gerado pela baixa 
quantidade de sinais e pelo nível de acerto baixo. 
Drawdown bem contido. Note como é um modelo bem conservador, que 
acaba com um nível de segurança muito elevado.
Aliás, podemos ver que os modelos usando o SAR têm uma rentabilidade 
menor, porém um nível de segurança muito elevado. Talvez seja por isso que 
essa ferramenta seja uma das eleitas pelos grandes fundos. 
Bom, esses resultados foram para uma única operação aberta por vez. 
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Podemos desenhar o modelo com múltiplas operações. Acredito que, se 
assim o fizermos, ou seja, ir aumentando posições nos múltiplos sinais que 
ocorrem, poderíamos ter um incremento na rentabilidade.
Vamos mudar nosso manejode risco para alocar 30% do capital em cada 
trade acionado em um capital inicial de R$ 100.000,00.
Vamos ver o desempenho no BBDC4. Atente para o sharpe e o drawdown.
Ganhamos nove vezes menos que o buy and hold.
Porém, veja que nos arriscamos MUITO menos que o buy and hold. 
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Observando a estatística pelo que o leitor já esta acostumado.
Resultado visto no BBDC4 e em vários outros ativos segue o mesmo 
padrão.
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Ferramentas muito boas, nível de segurança elevado.
Validação no semanal:
Não esperávamos que os resultados mudassem muito no semanal. 
Manteve o nível de acerto. Pequeno número de sinais, pois só assumimos uma 
posição. Se tivéssemos realizado parcial e com isso aberto outras entradas quando 
novos sinais fossem aparecendo, poderíamos ter um resultado ainda melhor.
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Ferramentas muito confortáveis. 
O ruim desse modelo é o baixo nível de acerto, que obriga a pessoa a 
aceitar que irá errar sete trades em dez, perdendo pouco nesses erros. Além 
disso, sem dúvida um modelo que exige do trader fidelidade ao ativo que ele 
escolheu usar. 
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Setup 138
SAR e média de 14 
máximas e mínimas
Autor: Egudu
Ferramentas:
Média aritmética das últimas 14 máximas e das últimas 14 mínimas.
SAR, fator de aceleração 0,02 e limite de 0,20.
Setup:
1- Compramos quando o ativo fechar acima da média de 14 
máximas, desde que o SAR esteja abaixo dos preços.
2- Vendemos quando os preços fecharem abaixo da média de 
14 mínimas, desde que o SAR esteja acima dos preços. 
Já tínhamos visto um modelo similar de compra no fechamento acima da 
média das últimas 14 máximas, com venda no fechamento abaixo da média 
das últimas 14 mínimas. 
Esse modelo é muito similar ao walking up the bands, porém adiciona o 
filtro do SAR.
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Operações na ponta vendida diário da PETR4.
60 minutos na PETR4.
Eu ainda adicionaria uma média mais longa para apontar a direção das 
operações que seriam assumidas, para não assumir venda contra uma 
tendência de alta. Ou poderia ser utilizada a ideia do setup prévio com o ADX 
de 50, não realizando venda quando o DI+ estiver acima do DI–.
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Setup 139
SAR associado a estocástico 
lento e médio móvel
Autor: desconhecido
Ferramentas:
Média aritmética móvel de 100 – servirá como guia direcional. Com os 
preços acima da média, iremos usar sinais de compra. Com preços abaixo da 
média, iremos usar apenas sinais de venda.
SAR – produz o sinal de compra ou o sinal de venda. 
Estocástico lento, configuração 7; 10. Irá servir de filtro.
Setup para compra:
Compramos quando o SAR descer para abaixo dos preços somente se:
1- Preços estiverem acima da média de 100.
2- Estocástico lento %K acima de 63. 
3- Compra nesse fechamento, com estope no SAR. 
Segue a operação com estope móvel no SAR.
Setup para venda.
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Procedemos venda alugada quando:
1- SAR der venda, desde que preços abaixo da média de 100. 
Estocástico lento abaixo de 37.
2- Estope de recompra no SAR.
Modelo que poderia ser utilizado em qualquer timeframe.
Temos um modelo que gerou poucos sinais em dez anos. Novamente, aqui 
foram entradas únicas.
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E novamente o fator muito preponderante nesses modelos foi o baixíssimo 
drawdown. 
Vemos que esse tipo de modelo tem realmente um nível de segurança 
muito forte. O modelo desempenhou mal nos ativos do setor elétrico e do setor 
de bancos.
Nos outros setores, seguiu esse modelo de rentabilidade menor, com menor 
exposição ao risco. 
No semanal, mudamos o modelo de manejo de risco. Vamos executar os 
trades com 99% do capital disponível em um sistema de aposta, tudo em cada 
trade acionado pelo sistema.
Um ganho anualizado de 10%. 73% de acerto.
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Correndo bem menos risco que o buy and hold.
Sharpe de 0,54.
Vejamos os resultados com o risco normal, usando R$ 5.000,00 no trade.
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Bom nível de acerto.
Poucos sinais.
O modelo não produziu bons resultados na ponta vendida. 
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Setup 140
Média móvel de 9 
associada ao SAR
Autor: desconhecido
Já foi descrita a associação do ponto de entrada da média móvel de 9 
exponencial com o estope móvel sendo ajustado pelo SAR.
Ferramentas:
Média móvel exponencial de 9 períodos.
SAR, fator de aceleração 0,02 e limite 0,20.
Setup:
1- Compra no fechamento do candle que fizer a média de 9 
exponencial virar para cima.
2- Estope segue pelo SAR.
Um modelo seguidor de tendência. 
Esperamos um nível médio de acerto.
Validação diária:
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Vemos que a rentabilidade caiu bastante. 
O drawdown contido parece ser uma constante nos modelos que usam o SAR.
Mas sabe o que me chamou a atenção?
Se tivéssemos calculado o resultado apenas nos últimos cinco anos, a 
avaliação comparativa com o buy and hold seria outra.
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Usando o modelo no período entre 09/01/2006 até 17/12/2010, não 
teríamos tido um resultado tão defasado em relação ao buy and hold. 
Certamente, porque o buy and hold na PETR nos últimos cinco anos teve 
problemas como 2008 e 2010, em que pese recuos fortes e lateralização.
Note o drawdown baixo.
Esse é um modelo que demonstrou manter resultados em quaisquer situações 
de mercado. Pena que o resultado em si não seja mais vigoroso. Agora, outro 
ponto me chama a atenção. Note como as ferramentas de diagnóstico se 
mantiveram relativamente estáveis comparando as duas bases de dados. 
O modelo não se sustenta no semanal. O SAR fica lento como saída no 
semanal. 
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91
Setup 141
Entrada pelo SAR + 
saída pelo IFR2 
Ferramentas: 
SAR fator de aceleração 0,02 e limite 0,20.
IFR de dois períodos. 
Setup de compra: 
Entrada ocorre pelo SAR, quando este vai para abaixo dos preços. A saída 
irá ocorrer somente quando o IFR2 subir acima de 95.
Um modelo que não tem estope originalmente. Trabalha com a ideia de que 
em algum momento o ativo deverá ir com seu IFR2 acima de 95. 
Sem dúvida esse modelo deve ter um elevado nível de acerto. 
A questão é se quando ele erra temos uma tragédia grega ou não. 
Vejamos:Validação diária:
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92
Sim, elevado nível de acerto. Rentabilidade diminuída. 
Vejamos o drawdown.
Um décimo do risco do buy and hold. 
Esse modelo se desenhou muito estável, mantendo níveis de acerto bem 
elevados, podendo ser usado como um setup promíscuo, já que seu nível de 
acerto é elevado. Sua rentabilidade não é elevada pelo baixo número de sinais 
que temos por ativo. Se usarmos o modelo de forma promíscua, teremos mais 
sinais e com isso nossa rentabilidade poderia aumentar, sem um crescimento 
muito exagerado do nosso drawdown. 
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Validação no semanal:
Melhoria na rentabilidade e elevação no nível de acerto. 
Melhor de tudo com drawdown contido. 
Bom, mas então vem uma dúvida: como seria o desempenho desse modelo 
em 2008?
Vejamos no diário, operando sem estope, da forma como está 
preconizado.
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Hmmm... Perdeu dinheiro. A metade da perda que foi auferida pelo buy and 
hold. Note como mantivemos 75% de acerto nos oito trades executados. 
A nossa perda de dinheiro ocorreu, pois nos trades que deram certo ganhamos 
em média 7,19% e nos dois trades de prejuízo tivemos 32,55% de perda. 
O sujeito que operou buy and hold amargou uma perda teórica de 45% 
no seu capital, enquanto o trader amargou 32,55% de perda. Bem, podemos 
tentar explicar que a situação de 2008 foi rara, que não é sempre assim que o 
mercado funciona, mas tudo isso em si não justifica. 
A tentativa de alocar um estope com perda máxima de 10% ou de 20% não 
produziu melhor ano sistema. 
A única melhora foi visualizada com a adição de um sinal de venda pelo 
próprio SAR, quando ele gera a virada. 
Isso reduziria nosso nível de acerto no período para 60%, porém permitiria 
ter limitado nossa perda no ano de 2008 para 10% do capital operacional. 
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95
Veja como nossa perda diminuiu com o modelo de fechar a posição comprada 
ou quando o IFR2 subisse até 95 ou quando o SAR acionasse venda. 
Hmm... Mas como isso teria impactado nos outros anos, em termos de 
rentabilidade?
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É, quer mais segurança? Ganha menos.
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Setup 142
SAR + cruzamento 
de médias
Autor: James Wooley
Ferramentas:
Média aritmética de 5 e de 20 períodos.
SAR clássico.
Sistema:
Executamos a compra na abertura do dia seguinte ao cruzamento da média 
de 5 para acima da média de 20, desde que nesse mesmo dia o SAR tenha 
gerado compra. 
Vende pelo SAR.
É um modelo de seguimento de tendência. Clássico. Permite operações 
compradas durarem um tempo razoável. 
Mas a ocorrência dos dois sinais de compra no mesmo dia diminui 
fortemente o número de sinais. 
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99
Setup 143
Rompimento da máxima 
dos últimos dias + SAR
Autor: desconhecido
Certamente uma ideia interessante: usamos a superação da máxima de “n” 
dias para executar a entrada e colocamos nosso estope pelo SAR.
Ferramentas:
SAR com aceleração de 0,01 e limite de 0,20.
Descrição: 
Executaremos a compra do ativo quando ele superar a máxima dos últimos 
5 dias úteis. Colocamos nosso estope pelo SAR mais lento. 
O modelo é seguidor de tendência e, portanto, não esperamos um nível de 
acerto alto.
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100
O.k., sei que você olhando esse resultado já virou a página, mas ESPERE, 
olhe com atenção os números para a década.
Olhe o drawdown. 
Agora, vamos ver como esse modelo desempenhou nos últimos cinco 
anos?
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101
Wow, olha como o profit per bar foi para acima do buy and hold.
E veja o drawdown estável.
Vamos parar para refletir em cima disso. 
O modelo não teve bom desempenho no princípio da década, provavelmente 
porque perdeu em rentabilidade no ano fantástico de 2003. Logo, em um ano 
de violentíssima alta como foi em 2003, o modelo não conseguiu capturar tudo 
o que o buy and hold permitiu. 
Porém, nos últimos cinco anos, sem a violenta movimentação assinalada, 
pudemos verificar um modelo que desempenhou muito bem,
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102
Observamos que, dependendo do tamanho da nossa base, opiniões 
diferentes podem surgir a partir de um mesmo modelo. 
Observe também que, dessa forma, devemos usar nossa opinião balizada 
na maior base possível.
A opinião retirada da maior base é de que o modelo consegue ser rentável, 
consegue ter baixíssimo drawdown e em alguns momentos pode inclusive 
superar o buy and hold. 
Note que o profit per bar do modelo não mudou praticamente da base de 
dez anos para a base de cinco anos. 
Mas o profit per bar do ativo mudou fortemente nas duas bases. 
Traduzindo: o profit per bar do modelo se mantém estável, indiferente das 
circunstâncias do mercado, enquanto que o profit per bar do ativo muda de 
tempos em tempos, dependendo da tendência de baixa ou de lado ou de alta 
do ativo. 
Sem dúvida que a entrada pode ser melhorada se apenas executarmos a 
tomada de posição quando o ativo estiver com preços acima da média de 20 
e com esta direcionada para cima. 
Vamos testar o seguinte modelo:
Compramos o ativo na superação da máxima dos últimos 4 dias, desde que 
preços acima da média de 20 aritmética, e esta esteja em tendência de alta. 
Estope pelo SAR.
Primeiro no ano de 2008. PETR4.
Vejamos como seria operar somente na compra em 2008 usando este 
modelo. 
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103
Hmm, mesmo em 2008 teríamos terminado o ano no lucro. Isso me 
demonstra força no modelo.
Em um ano como 2008, ter um drawdown contido como esse é 
interessante. 
Vamos ver a média nos dez anos de base. 
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Bem interessante. O modelo é muito interessante, pois tem uma 
rentabilidade razoável, nível de acerto favorável.
Com um drawdown baixíssimo. O recovery factor do modelo é muito muito 
bom. As ferramentas são bastante atraentes. 
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Setup 144
HiLo Gann
Autor: W. D. Gann, descrito por Robert Krausz.
O HiLo Activator é uma ferramenta que forma um modelo similar ao SAR.
Pode ser usado para definição de direção de preços ou stop and reverse ou 
sinalização operacional. Podemos, então, dissecar o modelo já como entrada 
básica e saída básica.
Compramos quando fechar com o HiLo saindo de cima dos preços e indo 
para baixo dos preços.
Vendemos o fechamento do candle que fizer o HiLo sair de baixo dos preços 
e ir para acima dos preços.
Um modelo bastante similar ao do SAR. Porém, um pouco mais sensível. 
Estamos usando o HiLo clássico.
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Vemos os pontos de entrada e os de saída. 
No semanal, o modelo fica mais sereno ainda, pois as tendências são mais 
estáveis. Escolhendo papéis de segunda linha nesse prazo, podemos capturar 
movimentos muito amplos. 
Se formos considerar o HiLo como sendo a média das últimas três máximas 
e a média das últimas três mínimas, veremos que o HiLo fica acima dos preços 
quando conseguimos fechar abaixo da média das últimas três mínimas e vira para 
abaixo dos preços quando fechamos acima da média das últimas três máximas. 
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107
Validação diária:
Hmm, vemos um modelo claramente seguidor de tendência. 
Vemos um drawdown tão baixo quanto o do SAR. É possível ver em relação 
ao resultado do setup 135 inclusive que o SAR desempenhou melhor que o 
HiLo no diário da PETR4.
Vejamos o semanal:
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Número de sinais pequeno. Nível de acerto médio.
Boas ferramentas de diagnóstico. Um sistema que tem uma boa segurança 
perde em rentabilidade pelo baixo número de sinais que ocorrem. 
No 60 minutos, os resultados são muito ruins, e esse modelo não deveria 
ser empregado nesse prazo menor.
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109
Veja o resultado de RSID3 no semanal:
Batemos buy and hold e tivemos menor drawdown.
Isso ocorreu em alguns outros ativos de baixa liquidez. 
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111
Setup 145
Superação da máxima 
dos últimos 5 dias, com 
estope pelo HiLo
Autor: desconhecido
Iremos comprar quando o ativo superar a máxima dos últimos 5 dias, com 
nosso estope sendo conduzido pelo HiLo, similar ao setup 143.
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112
Seguidor de tendência.
Ferramentas médias. 
Validação semanal:
Baixo profit per bar... Hmm...
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113
Observe o resultado na PETR4 nos últimos cinco anos no semanal:
Olha como mudam os modelos. De profit per bar, de tempos em tempos. 
Observa-se que o modelo ganhou muito dinheiro nos últimos cinco anos na 
maior parte dos ativos do Ibovespa.
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114
Temos aqui o resultado de 335 ativos testados nos últimos cinco anos. 
Note que o profit per bar médio fica acima do buy and hold. 
Drawdown contido. 
Na média, podemos dizer que o modelo nos últimos cinco anos foi muito 
interessante. 
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115
Setup 146
HiLo e MACD
Usando um modelo análogo ao do Mark MacRae, só que usando o HiLo 
como sinal, compraremos o fechamento do candle que fizer o HiLo virar para 
cima, desde que o MACD esteja acima da linha do zero.
Validação diária:
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116
Veja como melhorou nosso profit per bar. 
Observe como diminuiu nosso drawdown e melhorou nosso recovery 
factor. 
Validação semanal:
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117
Interessante.
Boas ferramentas.
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119
Setup 147
Média de 9 e HiLo
Iremos associar uma entrada pela média de 9 exponencial e a saída pelo HiLo.
Validação diária:
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120
Médio.
O mais legal desses modelos é realmente a contenção dos prejuízos.
Validação semanal:
Baixo número de sinais.
Ferramentas boas. 
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Setup 148
Aproximação do HiLo
Autor: Alexandre Wolwacz
Eu observo que, quando o HiLo se aproxima de baixo para cima dos preços, 
invariavelmente uma das duas situações ocorre: ou os preços disparam, sendo 
empurrados pelo HiLo para cima, ou o mercado reverte a direção. 
Logo, meu plano de trade é o seguinte:
1- Com o HiLo abaixo dos preços, espero um candle que se 
encoste ao HiLo, tendo sua mínima furando o HiLo, mas não 
virando este para acima dos preços.
2- Marco a máxima desse candle. Compro sua superação no 
candle seguinte. 
3- Estope na mínima. 
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4- Alvo: realizar metade do trade na amplitude do candle que 
teve sua máxima superada e a outra metade quando o HiLo virar 
para acima dos preços. 
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Anexo de estatísticas
SETUP 135 – SAR clássico:
Observamos esse modelo seguidor de tendência sendo altamente 
beneficiado nas small caps, já que essas mantêm tendências de longo prazo. 
Três setores principais se destacaram no nosso estudo: construção, bancos e 
aviação. As majoritárias do setor de construção e de bancos não chamaram 
muito a atenção, porém dos bancos menores e das construtoras menores 
observamos modelos com profit per bar excelente. 
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BAZA3 dez anos diário:
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ABCB4:
Vamos agora ver como os principais ativos do mercado desempenharam:
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ITUB4:
As minoritárias desse setor desempenharam muito bem: BAZA3, DAYC4, 
SULA11, BICB4 E ABCB4.
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VALE5:
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USIM5: 
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CSAN3:
Ativos que tiveram desempenho muito bom e profit per bar superior ao buy 
and hold:
BRKM5, PMAM3, setor de lojas (IGTA3, GLOB3, BRML3, BTOW3, HYPE3, 
LLIS3), RSID3, PRFM3, TCSA3, LPSB3, MRVE3 e empresas X. 
Bom, vamos comparar vários setups diferentes em uma mesma planilha 
para diferentes papéis. 
Vejamos a Tabela de Comparação:
A tabela terá na primeira coluna o número do setup.
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Segunda coluna, lucro final no período testado.
Profit per bar do setup.
Quantidade de trades.
Percentual de acerto.
Média de lucro %.
Média de barras por trade.
Maximum Drawdown.
Eficiência média na entrada – avalia nível de entrada ótimo, quanto mais 
alto melhor.
Eficiência de saída – avalia nível de saída perfeito, quanto mais alto 
melhor. 
Eficiência média, quanto mais alta melhor.
Performance ratio – modelo de avaliação de desempenho,