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Exercícios – Lista 10 
Análise de Investimentos (parte 2) 
 
1. Abaixo são apresentados os fluxos de caixa de três projetos de investimento. Diante dessas informações, 
pede-se: 
a) Determinar a taxa interna de retorno de cada proposta 
b) Admitindo-se uma TMA (taxa mínima de atratividade) de 25% a.a., calcular o valor presente líquido 
de cada proposta 
c) Se os projetos forem independentes, indicar o(s) projeto(s) selecionado(s) 
d) Se os projetos forem mutuamente excludentes (somente um deles pode ser selecionado), aponte 
qual você recomendaria e justifique. 
 Investimento Fluxos de Caixa 
Projeto Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
A -45.000 9.000 21.000 30.000 18.000 24.000 
B -45.000 12.000 15.000 18.000 33.000 39.000 
C -75.000 24.000 21.000 15.000 60.000 135.000 
2. Uma empresa está avaliando duas propostas de investimento cujas informações são apresentadas na tabela 
abaixo. Sabe-se que os projetos são mutuamente excludentes. Pede-se: 
a) Calcule a TIR e o VPL de cada projeto individualmente e explique o porquê do conflito entre esses 
dois métodos. Considere TMA de 30% a.a. 
b) Calcule a TIR Incremental (Taxa de Intersecção de Fischer) e indique qual projeto deve ser 
escolhido 
 Investimento Fluxos de Caixa 
Projeto Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 
I -52.000 36.000 30.000 24.000 24.000 
II -52.000 12.000 16.000 54.000 68.000 
3. O projeto de um espetáculo pode ser realizado de duas maneiras: com investimento menor ou mais 
expressivo. O custo de capital para os projetos é de 22% ao ano. Os fluxos de caixa são dados na tabela 
abaixo. Utilizando a TIR Incremental como método de análise, aponte qual das duas alternativas é a melhor. 
Projeto Investimento Ano 1 
Escala menor -10.000 38.000 
Escala maior -20.000 60.000 
4. A tabela abaixo mostra duas alternativas de projetos mutuamente excludentes. Indique qual alternativa é 
economicamente mais interessante, utilizando, para isso, a análise incremental dos valores presentes 
líquidos (VPL incremental). 
 Alternativa K Alternativa L 
Custo inicial - 300.000 - 500.000 
Custo anual de manutenção - 50.000 - 10.000 
Duração em anos 20 20 
Taxa (custo de oportunidade) 5% a.a. 5% a.a. 
5. Uma empresa está estudando a possibilidade de adquirir uma máquina de movimentação de materiais, e 
existem duas propostas expostas na tabela abaixo. Sabendo que a TMA da empresa é de 10% a.a, indique 
qual alternativa é mais interessante para a empresa. Utilize em sua análise o método do Valor Presente 
Líquido e o método Valor Periódico Equivalente. Admita a possibilidade de repetitividade dos projetos. 
 Proposta A Proposta B 
Custo da Máquina - 6.000.000 - 3.000.000 
Vida útil 6 anos 4 anos 
Receita anual 1.500.000 1.200.000 
Valor residual 1.000.000 1.200.000 
 
6. O proprietário de uma pedreira está em dúvida sobre qual o processo mais econômico de exploração de sua 
propriedade. Pelo processo acelerado, ele obteria um lucro anual de R$400.000,00 durante 3 anos e pelo 
processo normal o lucro anual seria de 250.000,00 durante 6 anos . Em ambos os casos, a pedreira seria 
esgotada e não teria valor residual. Para uma TMA de 15% a.a, qual a melhor alternativa? Admita a não 
repetitividade dos projetos e faça a análise pelo Valor Futuro Líquido 
7. O preço atual de um equipamento é de R$7.500. Ele tem cinco anos de vida útil e gera um lucro operacional 
de R$ 2.000/ano. Pode ser usado até o término da vida útil ou substituído antes desse prazo por um novo 
equipamento idêntico e de mesmo valor. O quadro a seguir mostra os fluxos de caixa operacionais e os 
valores de revenda nos respectivos anos para equipamentos com diversos tempos de uso. Considerando 
um custo de oportunidade de 10% a.a., determinar o tempo ótimo para substituir o equipamento utilizando 
o método Valor Periódico Equivalente. 
 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 
Lucro/Fluxo de caixa 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 
Valor de revenda 6.200 5.200 4.000 2.200 0 
 
8. Uma indústria está avaliando a possibilidade de expansão de sua capacidade produtiva. O quadro a seguir 
mostra diversos tamanhos/escalas possíveis para a nova planta operacional, sendo que a escala 1 
corresponde à escala atual de produção da indústria. Sabe-se que o preço unitário de venda do produto 
fabricado pela empresa é de R$ 6,00 a unidade, os custos operacionais são de R$ 0,80 a unidade, a vida útil 
das plantas operacionais é de cinco anos e o custo de oportunidade é de 10% a.a. Pede-se: 
a) Calcular o fluxo de caixa líquido para cada de escala de produção 
b) Calcular o VPL incremental de cada escala de produção possível em relação à escala atual 
c) Pela análise do VPL incremental, apontar o tamanho/escala ótimo que deve ser escolhido pela indústria 
Escala Investimento Inicial(R$) Produção (unidades/ano) 
1 -120.000 10.000 
2 -145.000 12.000 
3 -170.000 13.500 
4 -180.000 15.000 
5 -200.000 15.500 
 
9. O seguinte fluxo de entradas de caixa é estimado (tabela abaixo) para um projeto de investimento de 
determinada empresa. Necessita-se de R$ 20.000 de investimento para realizar tal projeto e, como a 
empresa só dispõe da metade do valor, fez-se um contrato com uma instituição financeira que emprestou o 
restante a juros de 8% ano sobre o saldo devedor e amortização constante em 8 anos. Pretende-se pagar as 
prestações do empréstimo utilizando recursos gerados pelo projeto a ser implementado. A taxa mínima de 
atratividade é de 10% ao ano. Verificar se a realização do empréstimo inviabiliza economicamente o 
projeto. Utilize a TIR. 
Ano 1 2 3 4 5 6 7 8 
Fluxo de caixa 8.000 7.400 6.800 6.200 5.600 5.000 4.400 3.800