exercicios de risco e retorno

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62 Finanças Corporativas e Valor
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RISCO E RETORNO
11.1 A Cia. HPC deseja realizar investimentos no mercado financeiro
utilizando seus excedentes de caixa. O gerente financeiro selecionou
dois ativos (A e B) para serem analisados. O ativo A apresenta um
retorno esperado de 20% e desvio-padrão do retorno de 16%. O ativo
B tem um retorno esperado de 26% e desvio-padrão do retorno de
25%. O gerente financeiro decidiu investir no ativo B. Analise a
decisão de investimento tomada.
11.2 Calcular o retorno esperado dos investimentos que oferecem os se-
guintes resultados e probabilidades:
Investimento X Investimento Y
Resultados
Esperados
Probabilidades Resultados
Esperados
Probabilidades
$ 300 25% $ 600 26%
$ 400 25% $ 700 23%
$ 500 18% $ 200 19%
$ 450 22% $ 100 15%
$ 200 10% $ 150 17%
Finanças Corporativas e Valor 63
11.3 Determinar o desvio-padrão dos títulos X e W:
Título X Título W
Retorno Probabilidade Retorno Probabilidade
08% 15% 05% 40%
10% 20% 10% 30%
11% 30% 15% 20%
18% 35% 22% 10%
11.4 Uma carteira de ações foi montada considerando quatro estados
de natureza. As probabilidades dos cenários e os retornos espe-
rados da carteira são apresentados a seguir:
Estado de
Natureza
Probabilidades Retorno Esperado
da Ação
I 20% 25%
II 30% 12%
III 40% 0%
IV 10% � 10%
Pede-se:
Calcular o retorno esperado e o desvio-padrão da carteira de ações.
64 Finanças Corporativas e Valor
11.5 Abaixo são apresentados os retornos esperados da ação da Cia.
KMN e do mercado, considerando três cenários prováveis:
Cenários Probabilidade Retorno de
Mercado
Retorno da Ação
da Cia. KMN
Otimista 30% 24% 18%
Mais Provável 50% 16% 12%
Pessimista 20% 6% � 3%
Pede-se apurar:
a) retorno esperado da ação da Cia. KMN
b) retorno esperado do mercado
c) desvio-padrão e variância dos retornos da ação da Cia. KMN
Finanças Corporativas e Valor 65
11.6 São apresentados abaixo os retornos de duas ações em três es-
tados de natureza com probabilidades iguais de ocorrência:
Estado de
Natureza
Retorno da Ação P Retorno da Ação Q
I 12,6% � 7,1%
II 15,4% 9,8%
III 19,8% 27,5%
Pede-se:
a) calcular o retorno esperado e o desvio-padrão dos retornos
de cada ação;
b) se um investidor aplicar 60% de seu capital na ação P e o
restante na ação Q, determinar o retorno esperado da
carteira desse investidor.
66 Finanças Corporativas e Valor
11.7 Os retornos das ações da Cia. ALFA e da Cia. BETA, para cada estado
de natureza possível, são apresentados a seguir:
Estado de
Natureza
Probabilidade
Retorno Esperado
da Ação ALFA
Retorno
Esperado da
Ação BETA
Recessão 15% � 10% 15%
Estabilidade 65% � 15% 25%
Crescimento 20% � 30% 30%
Pede-se:
Determinar o retorno esperado e o desvio-padrão de cada ação.