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UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA
 CURSO SUPERIOR DE GESTÃO FINANCEIRA
IURI OLIDIO DA SILVA
GESTÃO FINANCEIRA
ENTREGA DA AVALIAÇÃO - TRABALHO DA DISCIPLINA - AVA 1
RIO DE JANEIRO, 18 DE NOVEMBRO DE 2024
WACC e o grau de alavancagem 
 
Olá, estudantes 
A compreensão do grau de alavancagem, bem como o endividamento das empresas, permite aos acionistas (gestores, sócios, stakeholders) a formulação de estratégias mais assertivas em sua toma de decisão. Assim, utilizando diferentes metodologias para análise de viabilidade financeira de projetos, é capaz de se apropriar da mensuração dos custos de capital da organização para análise dos efeitos da alavancagem Financeira. 
 
Admitindo que as participações dos dois capitais sejam iguais, o que raramente ocorre. Temos que observar a participação de cada tipo de capital e seu respectivo custo, onde precisamos calcular o impacto do capital próprio (E – patrimônio líquido da empresa) e do capital de terceiros (D - dívida total da empresa), ponderadamente no Valor da Empresa. 
 
Considerando o quadro “Estrutura de Capital das 10 empresas mais inovadoras do Brasil” a seguir, onde estão expostos os dados do patrimônio líquido e das dívidas totais, calcule o Custo Médio Ponderado de Capital de cada uma das empresas: 
Empresa 1:
Capital Próprio_______________R$900.000,00 
Capital de Terceiros___________R$100.000,00
Rd_________________________13% = 0,13
Re_________________________12% = 0,12
V=E+D
V=900.000,00 + 100.000,00 
V= 1.000.000,00
E/V= 900.000,00/1.000.000,00 = 0,9
D/V=100.000,00/1.000.000,00= 0,1
CMPC ou WACC (Custo Médio Ponderado de Capital)
WACC=E/V x Re + DV x Rd
= 0,9 x 0,12+0,1 x 0,13 = 0,121 x 100 = 12,1%
Próximas empresas, conta estará simplificada:
Empresa 2:
Capital Proprio_________________R$800.000,00 
Capital de Terceiros_____________R$200.000,00
Rd___________________________17% 
Re___________________________15%
V=1.000.000,00
E/V= 800.000,00/1.000.000,00
=0,8
D/V= 200.000,00/1.000.000,00 D/V=0,2
WACC= 0,8 x 0.15+0,2 x 0,17 =15,4%
Empresa 3:
Capital Proprio_________________R$700.000,00 
Capital de Terceiros_____________R$300.000,00
Rd___________________________16% 
Re___________________________18%
V=1.000.000,00
E/V=0,7
D/V=0,3
WACC= 0.7 x 0,18+0.3 x 0,16 =17,4%
Empresa 4:
Capital Proprio___________________R$600.000,00 
Capital de Terceiros_______________R$400.000,00
Rd_____________________________18% Re_____________________________10%
V=1.000.000,00
E/V=0,6
D/V=0,4
WACC= 0.6 x 0.1+0,4 x 0,18 = 13,2%
Empresa 5:
Capital Proprio__________________R$500.000,00
Capital de Terceiros______________R$500.000,00
Rd____________________________22% Re____________________________11%
V=1.000.000,00
E/V=0,5
D/V=0,5
WACC= 0,5 x 0,11+0,5 x 0,22 =66%
Empresa 6:
Capital Proprio____________________R$400.000,00 
Capital de Terceiros________________R$600.000,00
Rd______________________________21% Re______________________________15%
V=1.000.000,00
E/V= 0,4
D/V=0,6
WACC= 0,4 x 0,15+0,6 x 0,21= 18,6%
Empresa 7:
Capital Proprio___________________R$300.000,00
Capital de Terceiros_______________R$700.000,00
Rd_____________________________25% Re_____________________________35%
V=1.000.000,00
E/V=0,3
D/V=0,7
WACC= 0,3 x 0,35+0,7 x 0,25 =28%
Empresa 8:
Capital Proprio_____________________R$350.000,00 
Capital de Terceiros_________________R$650.000,00
Rd_______________________________13,85%
Re_______________________________12,5%
V=1.000.000,00
E/V=0,35
D/V=0,65
WACC= 0,35 x 0,125+0,65 x 0,1385 =13,38%
Empresa 9:
Capital Proprio____________________R$500.000,00 
Capital de Terceiros________________R$500.000,00
Rd______________________________15% Re______________________________16%
V=1.000.000,00
E/V=0,5
D/V=0,5
WACC= 0,5 x 0,15+0,5 x 0,16 = 15,5%
Empresa 10:
Capital Proprio__________________R$400.000,00 
Capital de Terceiros______________R$600.000,00
Rd____________________________18% Re____________________________23%
V=1.000.000,00
E/V=0,4
D/V=0,6
WACC= 0,4 x 0,18+0,6 x 0,23
=21%
O CMPC (Custo Médio Ponderado de Capital), também chamado de WACC (*Weighted Average Cost of Capital*), é uma medida usada para calcular o custo médio que uma empresa paga para financiar suas operações. Ele combina o custo do capital próprio (dinheiro investido pelos acionistas) e o custo do capital de terceiros (empréstimos e financiamentos), ponderando cada um de acordo com sua participação na estrutura de capital da empresa.
Aplicações do CMPC na Gestão Financeira:
O CMPC é usado como uma taxa de corte para analisar se um investimento vale a pena. Se o retorno esperado do projeto for menor que o CMPC, o investimento pode não ser viável.
Ajuda a decidir a melhor combinação entre capital próprio e dívidas para que o custo total de financiamento seja minimizado.
Ajuda a precificar a valorização de uma empresa, no cálculo do valor justo, o CMPC é usado para descontar os fluxos de caixa futuros e determinar quanto ela vale hoje.
E pode ser usado em monitoramento de desempenho, onde o CMPC é uma referência: se o retorno da empresa for maior que o CMPC, ela está criando valor para os acionistas. Caso contrário, está destruindo valor.
Fontes:
ASSAF NETO, Alexandre. Finanças corporativas e valor. 8. ed. São Paulo: Atlas, 2020. 
GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo: Pearson, 2010.
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