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Prof. Alessandro P. Alves Disciplina: Análise Econômico-Financeira 
 
 
 
 
Metas 
Apresentar uma das abordagens de análise utilizando as técnicas de análise vertical 
e análise horizontal nas demonstrações contábeis. 
 
Objetivos 
Esperamos que no decorrer dos estudos o aluno seja capaz de: 
1 – Entender corretamente os conceitos da abordagem utilizando as técnicas de 
análise vertical e análise horizontal. 
2 – Saber aplicar a técnica nas demonstrações contábeis (BP e DRE). 
3 – Interpretar de forma correta após o cálculo dos valores. 
 
Pré-requisitos: 
 É importante que o aluno tenha conhecimento geral sobre as demonstrações 
contábeis, assim como das técnicas de mensuração, de reconhecimento e de 
divulgação para o entendimento na interpretação e realização da análise. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Análise Horizontal e Vertical 
 
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Introdução 
 
Em continuidade aos capítulos anteriores, após ter relembrado os conceitos 
gerais e apresentação dos relatórios contábeis, assim como das normas contábeis 
de maneira geral e dos aspectos introdutórios sobre análise das demonstrações con-
tábeis, entendemos que estejam aptos para iniciar esse novo conteúdo básico e 
complementar a análise das demonstrações contábeis. 
Essa técnica é uma das “abordagens de análise”, dentre outras como abor-
dagem por indicadores, por perfis de fluxo de caixa, por modelos dinâmicos etc. As-
sim, esse conteúdo é referente a uma sequência de conteúdos interligados, isto é, 
deverá ser considerado em conjunto com os demais assuntos dos capítulos seguin-
tes. 
Vale destacar que vocês aprenderão aqui a como realizar os cálculos, mas 
sabendo que só calcular não é o suficiente, é preciso saber interpretar adequada-
mente os valores calculados explicando os motivos principais das mudanças ocorri-
das para se ter uma boa análise 
Espero que façam bom proveito deste conteúdo! 
 
Análise Vertical 
A análise vertical é uma técnica em que 
se utilizam relações entre valores apresentados 
nas demonstrações contábeis. Quando digo re-
lações entre valores quero dizer que é um valor 
divido por outro, que representa uma proporção 
da composição total. Corresponde à composição 
relativa dos itens que integram uma demonstra-
ção, num determinado período. 
No Balanço Patrimonial, o total do Ativo 
representa 100%, equivalente ao total do Passi-
vo e Patrimônio Líquido. 
 
 
 
 
Fonte: https://www.flickr.com/search/?text=vertical 
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Vejam a seguir, como fica a apresentação e o cálculo para análise vertical no 
Balanço da Cia hipotética “Serotexas”. 
Novamente, se quiserem obter o valor em percentual, é só pegar o valor do 
saldo de uma conta, dividir pelo total e multiplicar por 100. Para quem compreende 
bem valores em percentuais (decimais) não tem a necessidade de multiplicar por 
100, pode representar também em decimal. Por exemplo, em caixa e equivalente de 
caixa o saldo é de $2.500,00 e o total do ativo é de $ 40.700,00. Logo, dividindo 
2.500,00 por 40.700,00 e multiplicando por 100, teremos o valor de 6%, mas é pos-
sível utilizar 0,06. Observem também que o valor foi arredondado de acordo com a 
regra universal de arredondamento1, isto é, se o final das casas decimais for entre 1 
e 4, mantem o mesmo valor. Se for entre 5 e 9, acrescenta-se 1 no último número. 
 
 
 
Nesse caso, é possível utilizar o valor 0,06 ou 6% (6,14 arredondado para 6). 
E assim adota o mesmo procedimento para os demais saldos do balanço, sempre 
dividindo pelo total. 
 
 
 
1 https://documentacao.senior.com.br/gestaoempresarialerp/5.8.11/regra_funcoes/arredonda-abnt.htm 
 
Exemplo: Se a conta estoque no ativo circulante está registrada no valor de 
$15.000,00 e se o total do ativo é de R$ 100.000,00, isso significa que o estoque re-
presenta 15% (15/100) do total do ativo. 
No passivo, se o valor de fornecedores for de $8.000,00 e o total do passivo + PL for $ 
100.000,00, isso significa que o saldo de fornecedores representa 8% (8/100) do total 
do passivo + PL. 
Muitos multiplicam o valor por 100, para ter o valor já em percentual e não em deci-
mais. No exemplo anterior 15/100 é igual 0,15, se multiplicar por 100, terá 15%. Mas 
isso não é uma regra, você pode querer o valor em decimal e entender perfeitamen-
te que aquele valor representar um percentual. 
 
 Cx e Eq. Cx  2.500 = 0,0614 x 100 => 6,14 
 Ativo total  40.700 
https://documentacao.senior.com.br/gestaoempresarialerp/5.8.11/regra_funcoes/arredonda-abnt.htm
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Balanço Patrimonial - Cia. Serotexas 
Ativo Passivo 
Ativo Circulante 31/12/20x1 
AV% 
(20x1) 
Passivo Circulante 31/12/20x1 
AV% 
(20x1) 
Caixa e equivalentes de caixa 2.500 6% Fornecedores 8.600 21% 
Contas a receber 2.000 5% Empréstimos 1.600 4% 
Estoque 1.300 3% Tributos a pagar 2.300 6% 
Tributos a Recuperar 250 1% Provisões a vencer 73 0% 
Ativos mantidos para a venda 400 1% Total do PC 12.573 31% 
Total do AC 6.450 16% Passivo Não Circulante: AV% 
Ativo Não Circulante: Financiamentos 1.700 4% 
ARLP: Contas a pagar (de LP) 2.177 5% 
Contas a receber (de LP) 800 2% Debêntures 2.000 5% 
Tributos a Recuperar Diferidos 950 2% Provisões 300 1% 
Benefícios concedidos a funcio-
nários 1.000 2% Total do PNC: 6.177 15% 
Aplicações financeiras (de LP) 10.000 25% Patrimônio Líquido 
Total do ARLP: 12.750 31% Capital social 18.450 45% 
Imobilizado Liquido 8.980 22% Reservas de capital 3.500 9% 
Investimentos 12.000 29% Total do PL 21.950 54% 
Intangível 520 1% 
 
 
Total do ANC 34.250 84% 
TOTAL DO ATIVO 40.700 100% TOTAL DO PASSIVO E PL 40.700 100% 
 
Com relação a análise descritiva, como é uma situação de participação relati-
va, a análise vertical é estática, a sua importância está reduzida a informar o quanto 
o valor do saldo representa em relação ao total em determinado momento. No caso, 
em 31/12/20x1 o ativo circulante representa 16% do total, enquanto que o ativo não 
circulante representa 84%. Percebam que somando os valores, é preciso chegar no 
valor de 100% já que a soma deles representa o valor total. 
É possível também destacar detalhadamente a participação relativa de cada 
item do balanço, assim como também é possível diversificar e realizar a divisão por 
subgrupos no lugar de utilizar o valor do total, contudo, essa prática não é muito co-
mum e tem perdido relevância para análise nos dias atuais. 
No caso do passivo, vemos que passivo circulante representa 31% e o passi-
vo não circulante representa 15% do total. Já o patrimônio líquido, representa 54% 
do total. Somados (31% + 15% + 54%) dá 100%. 
Já no caso da Demonstração do Resultado do Exercício (DRE), a base para a 
relação será a Receita Líquida, ou seja, no Balanço a base é o ativo total (ou o pas-
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sivo + PL) que representa 100%, na DRE a receita líquida representará os 100%. 
Assim, vejam na demonstração a seguir como é apresentada a análise vertical. 
DRE – Cia Serotexas 20x1 
AV% 
(20x1) 
 
RECEITA BRUTA DE VENDAS 181.637 105% 
DEDUÇÕES DA RECEITA -8.669 -5% 
RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS 172.968 100% 
CUSTO DE MERCADORIA VENDIDA -77.925 -45% 
RESULTADO BRUTO 95.043 55% 
DESP E REC OPERACIONAIS -3.936 -2% 
RESULTADO DO SERVIÇO/EBIT 91.107 53% 
FINANCEIRAS -45.757 -26% 
RECEITAS FINANCEIRAS 4.586 3% 
DESPESAS FINANCEIRAS -50.343 -29% 
RESULT. ANT. TRIBUT. E PARTICIP. 45.350 26% 
PROVISÃO PARA IR E CSLL -15.244 -9% 
 
 
 RESULTADO DO EXERCÍCIO 30.106 17% 
 
Observem agora que para calcular a participação relativa é preciso pegar o 
valor de cada saldo e dividir pelo valor da receita liquida (RL). Por exemplo, o valor 
do custo de mercadoria vendida (CMV) é de $ 77.925, nesse caso é só dividi-lo pelo 
valor da receita líquida que é de $172.698, com o resultadomultiplica-se por 100 pa-
ra ter o valor percentual. 
 
 
 
Em termos de análise descritiva temos que o CMV representa 45% da RL no 
período. Nesse caso, apesar de ser uma informação estática ela pode ter relevância 
se levarmos em consideração, por exemplo, que no período anterior esse valor era 
maior, o que indica que a empresa reduziu o custo do CMV. É preciso observar, no 
entanto, se a receita líquida também não foi reduzida em proporções maiores. 
 
 
 
 
 CMV  77.925 = 0,45 x 100 => 45% 
 RL  172.968 
Quanto ao cálculo de valores de despesas e custos da DRE, é só desconsiderar o 
sinal negativo. A interpretação será como se esse sinal negativo não existisse. 
Outra situação que pode tornar a análise mais interessante é sempre comparar 
com outros períodos ou com outras empresas de mesmo porte e mesmo ramo de 
atividade. 
A questão do arredondamento, é permitida para até duas casas decimais. 
5 
 
Análise Horizontal 
A análise horizontal também é uma técnica, normalmente utilizada com a aná-
lise vertical e/ou com a abordagem de indicadores que serve para complementar a 
análise com indicadores auxiliando na explicação quando da variação dos saldos 
das contas. 
Essa análise tem como função principal apresentar de forma sintetizada a va-
riação dos saldos das contas ao longo do tempo. É útil para comparar a variação de 
um período para o outro e, tem maior relevância quando realizada em série histórica, 
isto é, em períodos mais longos indicando tendências. 
 
 
 
 
 
 
Veja como fica o cálculo do exemplo anterior: 
 
 
 
 
 
O que significa que houve um aumento de 33,33% do estoque de 2019 para o 
ano de 2020. 
Agora, para qualificar a análise seria interessante saber o que ocasionou esse 
aumento de 33,33%. O analista leigo tende a considerar que ocorreu uma compra 
de mercadoria e considerar esse fato como algo positivo, mas e se for devolução de 
mercadorias? Seria essa informação favorável? Por isso, é preciso investigar as 
causas antes de sair dando palpites. 
A seguir temos a análise horizontal aplicada ao Balanço Patrimonial da cia hi-
potética Serotexas S/A no período de 20x0 e 20x1. 
Exemplo: Se a conta estoque no ativo circulante está registrada no valor de 
$15.000,00 em 2019 e, aumenta para $ 20.000,00 em 2020, qual foi a variação em 
percentual? Sabemos que em valores absolutos a variação foi positiva em $5.000,00. 
Para calcular essa variação em percentual, pegamos o valor do ano mais recente, isto 
é, de 2020 ($20.000,00) subtraímos do período anterior que no caso é 2019 
($15.000,00) e o resultado dividimos pelo valor do ano anterior, o resultado multipli-
camos por 100 para termos o valor em percentual. 
 
 (20.000 – 15.000) = 0,3333 x 100  33,33% 
 15.000 
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Vamos ver como foi calculada a variação do caixa e equivalente de caixa de 
20x0 para 20x1 para entender um pouco mais. 
Ativo Circulante 31/12/20x1 31/12/20x0
AH% 
(20x1/20x0)
Passivo Circulante 31/12/20x1 31/12/20x0
AH% 
(20x1/20x0)
Caixa e equivalentes de caixa 2.500 3.000 -16,67% Fornecedores 8.600 7.500 14,67%
Contas a receber 2.000 1.500 33,33% Empréstimos 1.600 2.000 -20,00%
Estoque 1.300 1.200 8,33% IR e CS a pagar 2.300 1.150 100,00%
Tributos a Recuperar 250 100 150,00% Provisões a vencer 73 50 46,00%
Ativos mantidos para a venda 400 200 100,00% Total do PC 12.573 10.700 17,50%
Total do AC 6.450 6.000 7,50% Passivo Não Circulante:
Ativo Não Circulante: financiamentos 1.700 3.500 -51,43%
ARLP: Contas a pagar 2.177 2.100 3,67%
Contas a receber (de LP) 800 1.000 -20,00% Debêntures 2.000 1.000 100,00%
Tributos a Recuperar Diferidos 950 1.200 -20,83% Provisões 300 200 50,00%
Benefícios a funcionários 1.000 200 400,00% Total do PNC: 6.177 6.800 -9,16%
Aplicações financeiras 10.000 6.000 66,67%
Total do ARLP: 12.750 8.400 51,79% Capital social 18.450 21.650 -14,78%
Imobilizado Liquido 8.980 4.500 99,56% Reservas de capital 3.500 10.550 -66,82%
Investimentos 12.000 28.800 -58,33% Total do PL 21.950 32.200 -31,83%
Intangível 520 2.000 -74,00%
Total do ANC 34.250 43.700 -21,62%
TOTAL DO ATIVO 40.700 49.700 -18,11%
TOTAL DO PASSIVO E 
PL
40.700 49.700 -18,11%
Ativo Passivo
Balanço Patrimonial - Cia Serotexas S/A
Patrimônio Líquido
 
 
 
 
 
 
 
Conforme explicado anteriormente, para o cálculo da análise horizontal, utili-
za-se o valor do ano mais recente e subtrai o valor do ano mais antigo, no caso 
ocorre uma variação negativa, tendo em vista que em x0 era 3.000 e reduziu para 
2.500 em x1. Esse valor negativo deve ser mantido e dividido pelo valor anterior, isto 
é, 3.000, o resultado multiplicado por 100, o que resulta numa variação negativa de 
16,67% nesta conta no período de x0 para x1. 
E assim deve ser aplicado para as demais contas do balanço patrimonial, se-
guindo a mesma lógica. 
 Cálculo da variação do Cx e Eq. de Cx de 20x0 para 20x1 
 
Cx e Eq. de Cx em 20x0 = 3.000 
Cx e Eq. de Cx em 20x1 = 2.500 
 
 (2.500 – 3000) = -0,1666 x 100  -16,67% 
 3.000 
7 
 
Quando se tem períodos mais longos, costuma-se utilizar o período mais an-
tigo como base e, a comparação será realizada sempre em relação ao período mais 
atual com o período mais antigo, podendo ser comparado com o período imediata-
mente anterior, também. 
Agora, vamos ver como será a análise horizontal para a DRE. 
DRE 31/12/20x1 31/12/20x0 
AH% 
(20x1/20x0) 
 
RECEITA BRUTA DE VENDAS 181.637 172.126 5,53% 
DEDUÇÕES DA RECEITA -8.669 -8.602 0,78% 
RECEITA LÍQ. DE VENDAS 172.968 163.524 5,78% 
CUSTO DE MERCADORIA VENDIDA -77.925 -90.078 -13,49% 
RESULTADO BRUTO 95.043 73.446 29,41% 
DESP E REC OPERACIONAIS -3.936 -3.385 16,28% 
RESULTADO DO SERVIÇO/EBIT 91.107 70.061 30,04% 
FINANCEIRAS -45.757 -60.464 -24,32% 
RECEITAS FINANCEIRAS 4.586 14.286 -67,90% 
DESPESAS FINANCEIRAS -50.343 -74.750 -32,65% 
RESULT. ANT. TRIBUT. E PAR-
TICIP. 
45.350 9.597 372,54% 
PROVISÃO PARA IR E CSLL -15.244 -3.121 388,43% 
 
 RESULTADO DO EXERCÍCIO 30.106 6.476 364,89% 
 
No caso da DRE, a lógica é a mesma do balanço. Vejam, por exemplo, a va-
riação da receita líquida com um aumento de 5,78%. Vamos ver como o cálculo foi 
realizado. 
 
 
 
 
 
 
Novamente, pegamos o valor atual (172.968) e subtraímos do valor anterior 
(163.524) e dividimos pelo valor anterior (163.524), chegamos ao valor de 
 Cálculo da variação da receita líquida de 20x0 para 20x1 
 
Receita líquida em 20x0 = 163.524 
Receita líquida em 20x1 = 172.968 
 
 (172.968 – 163.524) = 0,5775 x 100  5,78% 
 163.524 
8 
 
0,5775 que multiplicado por 100 dá o resultado de uma variação positiva de 
5,78%. 
Para os demais elementos segue a mesma lógica, é preciso só tomar cuida-
do com os valores negativos, mas é só manter a lógica da matemática elemen-
tar. 
Vamos ver como é calculada a variação do CMV, já que os valores são 
apresentados com o sinal negativo. 
 
 
 
 
 
 
Ou seja, o valor de CMV reduziu em 13,49% de 20x0 para 20x1. 
Se quiser calcular sem considerar os sinais negativos, para este caso, também 
é perfeitamente possível. É só ter a percepção de quando ocorrer aumentos e 
reduções, interpretar os valores corretamente. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Cálculo da variação da CMV de 20x0 para 20x1 
 
CMV em 20x0 = -90.078 
CMV em 20x1 = -77.925 
 
 ( -77.925 – (-90.078)) = -0,1349 x 100  -13,49% 
 -90.078 
9 
 
Atividade 01 – Atende aos objetivos 1, 2 e 3 
1 – Diferencie a análise horizontal da análise vertical? 
2 – No seu ponto de vista, qual forma pode ser mais relevante para análise, a hori-
zontal ou a vertical? Por que? 
3 – Qual a utilidade da Análise Horizontal e de que maneira se torna mais relevante? 
4 –Um diretor do departamento financeiro de uma grande indústria está preocupado 
com a participação do imobilizado em relação ao ativo total da empresa. Entre os 
itens a serem analisados, o diretor deve observar o (a): 
a. Análise de capital de giro 
b. Análise dos indicadores de rentabilidade 
c. Análise horizontal 
d. O resultado operacional 
e. Análise vertical 
5 – Assinale “V” para Verdadeiro ou “F” para Falso, nas assertivas a seguir (Adapta-
do de Prefeitura Municipal de Itambé – Contador, 2020): 
a. ( ) A análise horizontal também é uma técnica que complementa a análise 
com indicadores auxiliando na explicação quando da variação dos saldos das 
contas. 
b. ( ) A análise vertical é um relatório, cuja análise se dá por contas de dife-
rentes demonstrações, porém de um mesmo período. 
c. ( ) O objetivo da análise horizontal é analisar o crescimento negativo ou po-
sitivo das demonstrações financeiras de um período para o outro. 
d. ( ) O objetivo da análise vertical é demonstrar a comparação entre ramos da 
própria empresa em um período analisado. 
6 – (Prefeitura Municipal de Fundão - Técnico de Contabilidade, 2020) Entre as afir-
mativas sobre a Análise horizontal e vertical, avalie as afirmações abaixo e preencha 
os parênteses utilizando, Verdadeiro (V) e Falso (F). 
a. ( ) Uma das técnicas mais simples de aplicação e, ao mesmo tempo, mas 
importantes no que se refere a riqueza das informações geradas para a avali-
ação do desempenho empresarial refere-se à análise horizontal e vertical. 
b. ( ) A análise de uma empresa é fundamentalmente desenvolvida através de 
comparações, sejam elas efetuadas através de índices passados ou mediante 
indicadores setoriais. 
10 
 
c. ( ) A análise horizontal em valores nominais permite que se avalie a evolu-
ção nominal dos vários itens de cada demonstração contábil em intervalos 
sequenciais de tempo. 
Assinale a alternativa que apresenta a sequência CORRETA, após o julgamento das 
afirmativas. 
A V,V,V. 
B F,F,V. 
C V,V,F. 
D V,F,F. 
E F,F,F. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
11 
 
7 – (Adaptado CFC/2017.1/Q.29/Bacharel) Um determinado analista preparou a aná-
lise vertical das demonstrações contábeis de uma sociedade empresária conforme 
fórmula: 
Análise vertical % = (saldo da conta em análise / saldo do grupo ao qual a conta per-
tence) x 100 
 
A partir desses cálculos de análise vertical, obtiveram-se 40% para o ativo circulan-
te. 
Considerando-se apenas as informações apresentadas e de acordo com a classifi-
cação contida na NBC TG 26 (R4) – Apresentação das Demonstrações Contábeis, 
entre as opções apresentadas a seguir, assinale a opção que apresenta uma inter-
pretação correta do índice mencionado. 
a. Os componentes que serão realizados em até doze meses após a data do ba-
lanço cresceram 40% se comparados ao período anterior. 
b. Espera-se que 40% do endividamento sejam liquidados no período de até do-
ze meses após a data do balanço. 
c. Os componentes tangíveis de uso, que deverão gerar benefícios econômicos 
em mais de um exercício, correspondem a 40% 
d. Espera-se que 40% do ativo sejam realizados em até doze meses após a da-
ta do balanço. 
e. Significa que o total do passivo circulante representa 60% do total do ativo. 
 
8 – Calcular e realizar a análise horizontal e vertical das demonstrações contábeis a 
seguir. 
 
 
 
Prof. Alessandro P. Alves Disciplina: Análise Econômico-Financeira 
Balanço Patrimonial - Análise Horizontal e Análise Vertical 
Ativo Passivo 
Circulante 31/12/2020 
AV - 
2020 
AH - 
2020/2019 
% 
31/12/2019 
AV - 
2019 
Circulante 31/12/2020 
AV - 
2020 
AH - 
2020/2019 
% 
31/12/2019 
AV - 
2019 
Caixa e equivalentes de caixa 2.562.911 1.617.743 Fornecedores 8.671.620 4.792.981 
Aplicações financeiras 192.482 1.067.480 Empréstimos 1.655.741 1.346.965 
Contas a receber 2.074.456 1.894.872 Tributos a pagar 2.284 15.832 
Estoque 1.284.592 960.644 Provisões a vencer 73.356 82.113 
Tributos a Recuperar 254.689 104.732 Total do PC 10.403.001 6.237.891 
Total do AC 6.369.130 5.645.471 Passivo Não Circulante: 
Ativo Não Circulante: Financiamentos 1.782.110 2.987.713 
ARLP: Contas a pagar (de LP) 4.134.963 3.755.202 
Contas a receber (de LP) 984.515 1.014.754 Debêntures 194.216 175.906 
Tributos a Recuperar Diferidos 940.337 1.519.916 Provisões 302.336 296.411 
Benefícios a funcionários 18.506 16.874 Total do PNC: 6.413.625 7.215.232 
Aplicações financeiras 55.855 20.337 Patrimônio Líquido 
Total do ARLP: 1.999.213 2.571.881 Capital social 8.303.936 7.613.780 
Imobilizado Liquido 4.640.258 3.185.886 Reservas de capital 17.307.384 16.748.083 
Investimentos 28.899.648 25.870.257 Total do PL 25.611.320 24.361.863 
Intangível 519.697 541.491 
 Total do ANC 36.058.816 32.169.515 
TOTAL DO ATIVO 42.427.946 37.814.986 
TOTAL DO PASSIVO E 
PL 42.427.946 37.814.986 
 
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DRE 31/12/2020 
AV - 
2020 
AH - 
2020/2019 % 
31/12/2019 
AV - 
2019 
Receita bruta de vendas 2.000.000 1.700.000 
Tributos sobre vendas 200.000 170.000 
Receita Operacional Líquida (ROL) 1.800.000 1.530.000 
Custos das Mercadorias Vendidas 650.000 498.550 
Resultado Bruto 1.150.000 1.031.450 
Despesas administrativas 150.000 200.000 
Resultado antes do res. financeiro 1.000.000 831.450 
 Resultado Financeiro: -198.000 -129.820 
 (-)Despesas financeiras 198.000 159.700 
(+) Receitas financeiras 0 29.880 
Resultado antes dos tributos 802.000 701.630 
IR/CSLL 272.680 235.000 
Resultado Líquido do Exercício 529.320 466.630 
 
 
 
 
 
 
Prof. Alessandro P. Alves Disciplina: Análise Econômico-Financeira 
 
Respostas comentadas – Atividade 1 
1 – Diferencie a análise horizontal da análise vertical? 
A análise vertical é utilizada para verificar o saldo de uma conta em relação ao total. 
O objetivo é verificar a participação relativa em determinado período. Já a análise 
horizontal é utilizada para verificar a variação, em termos percentuais ou absolutos, 
dos saldos das contas de um período para o outro. O objetivo é identificar as ten-
dências. 
2 – No seu ponto de vista, qual forma pode ser mais relevante para análise, a hori-
zontal ou a vertical? Por que? 
Essa é uma resposta pessoal, e depende muito do que se pretende realizar como 
análise, as duas formas podem ter a sua relevância. Porém, a análise horizontal tem 
sido mais utilizada pelos analistas, sobretudo, porque tem um poder de auxiliar me-
lhor na explicação da variação quando do cálculo e análise de indicadores. 
3 – Qual a utilidade da Análise Horizontal e de que maneira se torna mais relevante? 
É útil para comparar a variação de um período para o outro e, tem maior relevância 
quando realizada em série histórica, isto é, em períodos mais longos indicando ten-
dências. 
4 – Um diretor do departamento financeiro de uma grande indústria está preocupado 
com a participação do imobilizado em relação ao ativo total da empresa. Entre os 
itens a ser analisados, o diretor deve observar o (a): 
Como a questão trata de relação entre contas de um mesmo demonstrativo contábil, 
está se referindo a Análise vertical, logo a resposta correta é a letra “e”. 
5 – Assinale “V” para Verdadeiro ou “F” para Falso, nas assertivas a seguir (Adapta-
do de Prefeitura Municipal de Itambé – Contador, 2020): 
A ( V ) / B ( F ) / C ( F ) / D ( F ) 
Sobre as respostas das questões C e D: 
A questão foi colocada de forma adaptada para discussão. 
Vale lembrar que embora seja uma questão de concurso e que tenha as respostas na internet, se na me engano,a 
questão original foi anulada justamente pelas explicações a seguir: 
Na questão C é mais simples, o objetivo da análise horizontal NÃO é analisar o crescimento negativo ou positivo de 
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS (!). Primeiro que demonstração financeira não cresce e nem encolhe. Se fosse 
"o objetivo da análise horizontal é analisar o crescimento negativo ou positivo dos saldos das demonstrações financei-
ras." ok. 
Na questão D, o objetivo da análise vertical não é demonstrar a comparação entre ramos da própria empresa em um 
período analisado. Isso pode até realizado, mas não é o objetivo da AV. 
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"A análise vertical é utilizada para verificar o saldo de uma conta em relação ao total. O objetivo é verificar a participa-
ção relativa em determinado período". A comparação entre empresas do mesmo ramo pode até ser realizada, mas é 
irrelevante. 
Você pode até dizer, "mas na minha empresa eu realizo o cálculo da participação relativa do ativo imobilizado e com-
paro com as outras empresas do mesmo ramo pra ver que está com mais imobilizado ou se está abaixo ou acima da 
média" Isso pode ser realizado, mas existem indicadores próprios pra isso, a AV não seria uma boa ferramenta, e isso 
não seria o seu objetivo. 
 
6 – (Prefeitura Municipal de Fundão - Técnico de Contabilidade, 2020) Entre as afir-
mativas sobre a Análise horizontal e vertical, avalie as afirmações abaixo e preencha 
os parênteses utilizando, Verdadeiro (V) e Falso (F). 
A sequência CORRETA, é V,V,V, logo a resposta é a letra “a” 
 
 
 
 
7 – (Adaptado CFC/2017.1/Q.29/Bacharel) Um determinado analista preparou a aná-
lise vertical das demonstrações contábeis de uma sociedade empresária conforme 
fórmula: 
Análise vertical % = (saldo da conta em análise / saldo do grupo ao qual a conta per-
tence) x 100 
 
A partir desses cálculos de análise vertical, obtiveram-se 40% para o ativo circulan-
te. 
Considerando-se apenas as informações apresentadas e de acordo com a classifi-
cação contida na NBC TG 26 (R4) – Apresentação das Demonstrações Contábeis, 
entre as opções apresentadas a seguir, assinale a opção que apresenta uma inter-
pretação correta do índice mencionado. 
a. Os componentes que serão realizados em até doze meses após a data do ba-
lanço cresceram 40% se comparados ao período anterior. 
b. Espera-se que 40% do endividamento sejam liquidados no período de até do-
ze meses após a data do balanço. 
c. Os componentes tangíveis de uso, que deverão gerar benefícios econômicos 
em mais de um exercício, correspondem a 40% 
d. Espera-se que 40% do ativo sejam realizados em até doze meses após a da-
ta do balanço. 
e. Significa que o total do passivo circulante representa 60% do total do ativo. 
 
 
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8 – Calcular e realizar a análise horizontal e vertical das demonstrações contábeis a 
seguir. 
 
O gabarito está no arquivo Excel apresentado separadamente na plataforma. 
 
 
 
Prof. Alessandro P. Alves Disciplina: Análise Econômico-Financeira 
 
Conclusão 
Embora as análises vertical e horizontal sejam modelos de análises com cálculos 
simplistas, na prática, talvez não são tão utilizados porque não trazem previsões, pois são 
calculados com base em dados passados. O modelo de análise horizontal, se realizado em 
série histórica mais longa até pode apresentar uma tendência, mas ainda assim é limitada, 
pois essa tendência, não garante que o que ocorreu no passado irá se repetir no futuro. 
Nesse caso, as ações administrativas ou algumas estratégias de decisões podem mudar o 
rumo dos negócios. 
Desta forma, sugere-se cautela ao utilizar esses modelos. Alguns especialistas di-
zem que o analista deve utilizar a análise horizontal ou a vertical, as duas para a tomada de 
decisão, não são tão uteis. Mas, também isso depende muito do proposito da utilização. En-
tendo que podem ser complementares em determinados momentos. 
 
Resumo 
Vimos nesta aula que a análise vertical é uma técnica utilizada para calcular a 
relações entre valores apresentados nas demonstrações contábeis. Como é uma 
situação de participação relativa, a análise vertical é estática, a sua importância está 
reduzida a informar o quanto o valor do saldo representa em relação ao total em de-
terminado momento. Para o cálculo utiliza-se o valor do saldo de determinada conta 
e divide pelo total (ou do grupo ou do total do relatório). Se quiser obter o valor em 
percentuais, deve multiplicar o resultado da relação por 100. 
Já a análise horizontal é uma técnica, que serve para complementar a análise 
com indicadores auxiliando na explicação quando da variação dos saldos das con-
tas. Essa análise tem como função principal apresentar de forma sintetizada a varia-
ção dos saldos das contas ao longo do tempo. É útil para comparar a variação de 
um período para o outro e, tem maior relevância quando realizada em série histórica, 
isto é, em períodos mais longos indicando tendências. O cálculo pode ser realizado 
subtraindo o saldo de uma conta no momento atual do saldo do momento anterior, e 
divide o valor da diferença pelo valor do saldo anterior. Multiplicando o saldo por 
100, também terá o valor já em termos percentuais. 
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Referências: 
MARQUES, José Augusto Veiga da Costa; CARNEIRO JÚNIOR, João Bosco Ar-
bués; KUHL, Carlos Alberto. Análise Financeira das Empresas. Rio de Janeiro: 
Freitas Bastos 2015. 
MARTINS. Eliseu; MIRANDA, Gilberto José; DINIZ, Josedilton Alves. Análise Didáti-
ca das Demonstrações Contábeis: uma abordagem crítica. São Paulo: Atlas, 
2014. 
 
Informações para a próxima aula. 
Na próxima aula, iniciaremos a forma de abordagem por indicadores utilizan-
do indicadores de liquidez e solvência (ou de capacidade de pagamento).