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ANÁLISE FINANCEIRA
UNIDADE 1
MARIANA CICCACIO MATHIAS OTA
ANÁLISE FINANCEIRA AVANÇADA E 
CRIAÇÃO DE VALOR
Análise Financeira 
Avançada: 
Desvendando o Valor 
Valor da Empresa
Este curso explora os fundam entos da análise financeira avançad a, 
tom ar decisões estratég icas e otim iz ar o desem penho de seus investim entos. 
O que seria o valor da empresa?
- Medida de longo prazo, voltada para o futuro, mais adequada ao objetivo da 
administração
- Empresas de capital aberto: valor das acoes vezes o número total de ações, conhecido 
como valor de mercado
- Empresas de capital fechado: valor e mais subjetivo, porem pode ser estimado por várias 
técnicas como custo de oportunidade e fluxo de caixa descontado.
- O valor da empresa e a função do seu risco e retorno!
O objetivo da administracao financeira e maximizar o valor da empresa para os seus acionistas
Risco e Retorno
O risco normalmente é definido popularmente como possibilidade de prejuízo financeiro. O risco, contudo, 
tem um sentido financeiro mais amplo, está associado a incerteza, a variabilidade do retorno de um ativo.
Exemplo: A caderneta de poupança é um ativo com baixo risco, pois é quase impossível que o retorno não 
seja positivo. Por outro lado fundos cambiais são muito arriscados, pois a volatilidade da cotação da R$ / 
US$ é bastante elevada, podendo gerar retornos negativos.
INDIFERENÇA AO RISCO: SITUAÇÃO NA QUAL NENHUMA MUDANÇA NO RETORNO SERÁ 
EXIGIDA EM VISTA A UM AUMENTO DE RISCO.
TENDÊNCIA AO RISCO: SITUAÇÃO NA QUAL UMA DIMINUIÇÃO DO RETORNO PODERIA SER 
ACEITA EM VISTA DE AUMENTO DO RISCO.
AVERSÃO AO RISCO: SITUAÇÃO NA QUAL UM INCREMENTO DO RETORNO SERIA EXIGIDA EM 
VISTA DE UM AUMENTO DO RISCO.
NA PRÁTICA OS ADMINISTRADORES E INVESTIDORES SÓ TOMAM RISCOS QUANDO SE 
SENTEM SEGUROS, ISTO É TENDEM A SER CONSERVADORES. DESTA FORMA CONSIDERAMOS 
QUE O ADMINISTRADOR FINANCEIRO SEJA AVESSO AO RISCO E EXIJA RETORNOS MAIS 
ELEVADOS PARA RISCOS MAIORES.
Posturas emRelacaoaoRisco
C riação de Valor e Lucro Econôm ico
Criação de Valor
Aum ento do valor da em presa para os
acionistas, através de decisões 
e g estão efic iente.
Lucro Econômico
Lucro q ue considera todos os custos, 
inclusive o custo de oportunidade do 
investido, reveland o a verdadeira 
rentabilidade do neg ócio.
Fatores de Criação de Valor
Eficiência operacional, inovação, 
crescim ento sustentável, g estão de 
otim iz ação do capital.
Estimativa do Custo de 
Capital
1 Custo de Capital Próprio
Próprio
Retorno exigido pelos 
investidores para financiar o 
o negócio, levando em conta o 
conta o risco da empresa.
2 Custo de Capital de 
Terceiros
Custo do financiamento 
através de empréstimos e 
outras fontes de dívida, 
levando em conta taxas de 
juros e prazos.
3 Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC)
Custo total do capital da empresa, ponderado pelas proporções de capital 
de capital próprio e de terceiros.
O rçam ento e Alocação de 
Recursos
Planejamento Orçamentário
Previsão detalhada dos custos e receitas da em presa, 
cenários e variáveis relevantes.
Alocação de Recursos
D istribuição eficiente dos recursos financeiros, prioriz ando os 
investim entos m ais prom issores.
Controle Orçamentário
Monitoram ento constante das despesas e receitas, 
realiz ado com o p lanejado e ajustando o orçam ento.
Gestão do Capital Próprio da 
Empresa
Objetivo Maximizar o retorno para os 
acionistas, através de decisões 
estratégicas de investimento e 
financiamento.
Estratégias Reinvestimento de lucros, 
distribuição de dividendos, recompra 
recompra de ações, emissões de 
novas ações.
Análise Avaliar o desempenho da empresa, 
empresa, comparando o retorno com 
retorno com o custo de capital e o 
o valor de mercado.
Análise e Projeção de Demonstrações 
Análise Vertical
Compreenda a estrutura de cada 
demonstração financeira, mostrando a 
a proporção de cada item em relação ao 
ao total.
Análise Horizontal
Identifique as tendências ao longo do 
do tempo, comparando valores de 
períodos diferentes, revelando padrões de 
padrões de crescimento e declínio.
Projeções Financeiras
Preveja o futuro da empresa, criando 
cenários e estimativas realistas, com base 
base em dados históricos e análises de 
de mercado.
Como analisar as demonstracoes financeiras?
Balanco Patrimonial O balanço patrimonial é um relatório financeiro que apresenta a situação financeira de uma empresa em 
empresa em um determinado momento. Contém todos os ativos e passivos de uma empresa. Permite a 
empresa. Permite a avaliação da capacidade da empresa em honrar suas dividas.
Demonstracoes de Resultado A Demonstração de Resultados do Exercício (DRE) é um relatório contábil que serve para analisar o 
para analisar o desempenho financeiro de uma empresa ao longo de um período detalhando suas 
detalhando suas receitas e despesas, permitindo identificar se houve lucro ou prejuízo.
Fluxo de Caixa O fluxo de caixa é uma ferramenta que serve para acompanhar e controlar a movimentação 
financeira permitindo a avaliação da empresa em gerar liquidez. Avalia também a capacidade da empresa 
da empresa gerar e utilizar o caixa.
BALANCO PATRIMONIAL
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO (DRE)
DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA (DFC)
Representa a entrada e saida de recursos financeiros Fluxo de caixa operacional:
A quantia de dinheiro gerada pelas 
atividades normais da empresa, 
como vendas de produtos ou serviços. 
É o modelo mais básico de controle de 
caixa.
Fluxo de caixa de investimento:
Refere-se à aquisição e venda de 
ativos de longo prazo e outros 
investimentos. 
Fluxo de caixa de financiamento:
Registra as atividades financeiras 
relacionadas à captação de recursos 
e ao pagamento de financiamentos, 
empréstimos e outros passivos 
financeiros. 
FREE CASH FLOW OU FLUXO DE CAIXA 
LIVRE
FCL (Fluxo de Caixa Livre) = FCO (Fluxo de Caixa Operacional) + FCI (Fluxo de Caixa dos Investimentos)
EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciacao e amortizacao)
(-) depreciacao e amortizacao
(=) EBIT (lucro antes dos juros e do imposto de renda)
(-) Imposto de renda
(=) NOPAT (lucro operacional, apos o Imposto de Renda)
(+) Depreciacao e amortizacao
(-) Investimentos em ativos permanentes (CAPEX)
(-) variacoes na necessidade de capital de giro
(=) FCL (Fluxo de Caixa Livre)
Fluxo de caixa livre corresponde ao dinheiro que uma empresa tem disponível depois de 
quitar todas as suas obrigações financeiras. 
Métricas-Chave para Avaliação 
Desempenho Financeiro
1 Rentabilidade
Margem líquida, retorno sobre o patrimônio líquido, retorno sobre o ativo, 
sobre o ativo, indicadores de lucratividade.
2 Liquidez
Capital de giro, índice de liquidez corrente, índice de liquidez 
capacidade de pagamento de curto prazo.
3 Solvência
Endividamento, índice de endividamento, índice de cobertura de juros, 
juros, capacidade de pagamento de longo prazo.
LIQUIDEZ
Compara-se o ativo circulante com o passivo circulante. Se ativo circulante 
> passivo circulante, então a empresa possui liquidez.
SOLVÊNCIA (OU ENDIVIDAMENTO)
Compara o capital de terceiros com o capital próprio.
Quanto maior a dívida, mais alavancada está a empresa.
Indicadores de endividamento: 
- Endividamento Geral (EG) - indica a dimensão do 
comprometimento com dívidas em relação aos ativos 
totais da empresa. 
EG = (Capital de terceiros ÷ Ativos totais) x 100
Um resultado alto indica que o índice de endividamento é 
elevado, e a empresa pode ter dificuldades para sustentar 
seus compromissos financeiros
RENTABILIDADE
Compara o lucro líquido em razão dos investimentos.
Quanto maior o lucro, maior a rentabilidade.
Indicadores de rentabilidade:
- ROI (Return Over Investment): identifica o quanto a 
organização ganha ou perde para cada valor investido. 
Lucro líquido / valor investido
- ROE (Return On Equity): identifica as mais diferentes 
características da companhia. Por exemplo: você pode 
saber até que pontoo negócio utiliza o capital próprio 
para manter o seu funcionamento. 
Lucro líquido / patrimônio líquido
- ROA (Return On Assets): indica se o negócio é rentável
Lucro operacional / ativos totais
Desafios e Oportunidades na Análise Financeira 
Globalização e Competição
Adaptar-se a novos mercados e concorrentes, 
concorrentes, monitorando as taxas de câmbio e os 
câmbio e os riscos internacionais.
Tecnologia e Inovação
Acompanhar as mudanças tecnológicas e investir 
investir em soluções inovadoras, para otimizar a 
otimizar a gestão financeira.
Sustentabilidade e 
Social
Incorporar os critérios ESG (Environmental, Social, 
Social, and Governance) na análise financeira, 
financeira, considerando o impacto social e 
ambiental.
Estratégias de Maximização do 
da Empresa
1 Crescimento Orgânico
Expandir as operações 
através de investimentos em 
produtos, serviços e mercados.
2 Aquisições e Fusões
Combinar-se com outras empresas, 
empresas, para acessar novos 
mercados, tecnologias e sinergias.
sinergias.
3 Gerenciamento de Riscos
Minimizar as perdas, através de 
políticas de gestão de riscos, 
diversificação e controle interno.
interno.
4 Otimização do Capital
Gerenciar o capital de forma 
eficiente, através de políticas de 
dividendos, recompra de ações e 
e financiamento.
Conclusão e Considerações 
Finais
A análise financeira avançada é uma ferramenta essencial para a tomada de 
tomada de decisões estratégicas, maximizando o valor da empresa e otimizando 
otimizando o desempenho dos investimentos.
UNIDADE 2 – ESTRUTURA DE CAPITAL E TÁTICAS 
FINANCEIRAS AVANÇADAS
PRÓXIMA AULA
	Slide 1: ANÁLISE FINANCEIRA
	Slide 2: Mariana ciccacio mathias ota
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	Slide 25: PRÓXIMA AULA