Gestão Financeira - Unidade 2 - Resumo

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Unidade 2 
 Conforme Gitman (2008), a análise financeira tem por função examinar 
detalhadamente os dados financeiros disponíveis de uma determinada empresa, 
assim como condições que a afetam financeiramente, sejam elas endógenas ou 
exógenas. 
 O processo de análise financeira compreende o processo de observarmos as 
demonstrações contábeis com o intuito de avaliar uma situação, aspecto 
operacional, patrimonial, econômico e financeiro. 
 
 Grau de alavancagem 
o Alavancagem operacional = Variação percentual do Lajir/ Variação 
percentual da Receitas Operacionais Líquidas ou vendas líquidas 
o Alavancagem financeira = Variação do lucro por ação / Variação 
percentual do Lajir 
o Alavancagem combinada ou total = Variação do lucro por ação / Variação 
percentual da Receitas Operacionais Líquidas ou vendas líquidas 
 Criação de valor 
o criar valor é elevar o valor da empresa em comparação com seus 
concorrentes para seus acionistas/sócios, possibilitando-lhes uma maior 
riqueza. 
o É comum confundirmos maximização dos lucros com criação de valor. 
Porém, a maximização dos lucros em uma empresa está intrinsecamente 
atrelada à contabilidade, ou seja, com os resultados posi vos 
proporcionados pelas operações da organização. Já a criação de valor está 
relacionada com a maximização de riqueza dos acionistas/sócios da 
organização. Toda organização busca criar valor para seus 
acionistas/sócios, maximizando as suas riquezas. 
o Custo de capital é definido como o retorno mínimo exigido por 
inves dores de recursos, como credores ou acionistas/sócios, sendo um 
norteador para as tomadas de decisões de respec vos projetos. 
 EVA – Economic Value Added 
o valor econômico adicionado é uma medida que avalia a performance 
financeira das empresas, composta pelo lucro operacional após os 
impostos menos o custo do capital usado na geração desse lucro 
supracitado. É importante destacar que esse indicador é uma marca 
registrada pela Stern Stewart & Co, uma renomada empresa americana 
de consultoria. 
o EVA = Lucro ob do após os impostos - valor limite (VL = total do passivo 
x CMPC) 
o ATENÇÃO = no livro texto é exposto a seguinte formula EVA = NOPAT - C% 
x TC 
 Eva = Lucro ob do após os impostos - %custo de capital x total 
capital 
EXERCICIO 
A RVM Imports possui um lucro operacional de R$ 950.000. O imposto cobrado sobre o 
lucro é de 30% sobre o lucro operacional, além disso, os acionistas estabeleceram uma 
remuneração de 15%, sendo uma meta mínima de remuneração de capital. Já o a vo 
operacional é de 4.210.000. Calcule o EVA: 
Para calcular o Valor Econômico Adicionado (EVA), a fórmula é: 
EVA=LucroOperacional−(CustodeCapital×A voOperacional)EVA = Lucro Operacional - 
(Custo de Capital \ mes A vo Operacional) 
Onde: 
 Lucro Operacional = R$ 950.000 
 Custo de Capital = Taxa de remuneração dos acionistas (15%) 
 A vo Operacional = R$ 4.210.000 
Passos para o cálculo: 
1. Calcular o imposto sobre o lucro operacional: O imposto cobrado sobre o lucro 
é de 30% do lucro operacional. Então, o imposto será: 
Imposto=30%×950.000=0,30×950.000=285.000Imposto = 30\% \ mes 950.000 = 0,30 
\ mes 950.000 = 285.000 
2. Lucro Líquido após o Imposto: O lucro após o imposto será: 
LucroLıˊquido=LucroOperacional−Imposto=950.000−285.000=665.000Lucro Líquido = 
Lucro Operacional - Imposto = 950.000 - 285.000 = 665.000 
3. Calcular o custo de capital: O custo de capital é a remuneração dos acionistas, 
que é 15%. O valor do custo de capital será: 
CustodeCapital=15%×4.210.000=0,15×4.210.000=631.500Custo de Capital = 15\% 
\ mes 4.210.000 = 0,15 \ mes 4.210.000 = 631.500 
4. Calcular o EVA: Agora podemos calcular o EVA: 
EVA=665.000−631.500=33.500EVA = 665.000 - 631.500 = 33.500 
Resposta: 
O Valor Econômico Adicionado (EVA) da RVM Imports é R$ 33.500. 
 
o CMPC = (custo de capital de 3°x % do capital de 3°) + (taxa requerida pelos 
sócios x % do capital próprio) 
 
 MAV – Market Value Added 
o O MVA pode representar o valor presente dos EVA futuros, descontados 
ao custo de capital. 
 MVA = valor de mercado – TC 
 Valor de mercado – resultado da soma do capital de 
terceiros com o capital inves do