PAYBACK - SLIDES

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3° webinar – Payback. Fluxo de 
Caixa para Análise de Projetos e 
Análise de risco e fluxo de caixa
Período de payback
• O período do payback mede simplesmente quanto tempo (em anos
e/ou meses) é necessário para a empresa recuperar o investimento
inicial em um projeto.
• O período de payback máximo aceitável é fixado pela administração
da empresa.
• Se o período de payback for menor do que o período máximo
aceitável de recuperação, o projeto deverá ser aceito.
• Se o período de payback for maior do que o período máximo
aceitável de recuperação, o projeto deverá ser rejeitado.
Prós e contras dos períodos
de payback
• O período de payback é largamente utilizado por empresas de grande
porte para avaliar pequenos projetos, e por empresas de pequeno
porte para avaliar a maioria de seus projetos.
• É simples, intuitivo e leva em conta fluxos de caixa, e não lucros
contábeis.
• Também leva implicitamente em conta a distribuição de fluxos de
caixa no tempo, sendo usado como complemento de outros
métodos, como os de valor presente líquido e taxa interna de
retorno.
Prós e contras dos períodos
de payback
• Uma importante deficiência do período de payback é que o período
apropriado de recuperação é um número determinado
subjetivamente.
• Também ignora o objetivo de maximização de riqueza.
• Encontramos dois tipos de payback: o simples, que não considera
integralmente o valor do dinheiro no tempo, e o descontado, que
considera integralmente o valor do dinheiro no tempo.
Prós e contras dos períodos de payback
Prós e contras dos períodos de payback
Análise de risco e fluxo de caixa
Cenário Probabilidade VPL Produto A VPL Produto B
Retração 30% 750 300
Normal 50% 1250 1300
Expansão 20% 1500 1900
Exemplo
Cálculo da Média
VPL A (750 x 0,3) + (1250 x 0,5) + (1500 x 0,2) = 1.150
VPL B (300 x 0,3) + (1300 x 0,5) + (1900 x 0,2) = 1.120
VPL Produto A Média Diferença Diferença ² Probabilidade Diferença ² x Prob
750 1.150 -400 160000 30% 48000
1250 1.150 100 10000 50% 5000
1500 1.150 350 122500 20% 24500
Soma 77500
raiz quadrada 278,39
VPL Produto B Média Diferença Diferença ² Probabilidade Diferença ² x Prob
300 1.120 -820 672400 30% 201720
1300 1.120 180 32400 50% 16200
1900 1.120 780 608400 20% 121680
Soma 339600
raiz quadrada 582,75
O produto B possui um retorno esperado, que é o VPL médio, inferior ao produto A. Além disso, o
produto B possui um risco (desvio padrão) mais elevado.
Com isso, a empresa deve escolher investir no produto A.