Para analisar a situação apresentada, precisamos entender o que significa um projeto ter um Valor Presente Líquido (VPL) positivo e como isso se relaciona com a decisão do administrador. 1. Custo de Oportunidade: O custo de oportunidade é a taxa de retorno que poderia ser obtida em um investimento alternativo. Neste caso, é de 12%. 2. VPL Positivo: Um projeto com VPL positivo significa que ele gera um retorno superior ao custo de capital. Portanto, um administrador que rejeita um projeto com VPL positivo pode ter razões específicas. Agora, vamos analisar as alternativas: a) O custo de capital do projeto C excede sua taxa de retorno. - Se o custo de capital é maior que a taxa de retorno, o projeto não seria aceito, mas isso não explica a recusa em relação a um projeto com VPL positivo. b) O projeto B tem um VPL positivo, se descontado a 10%. - Isso é relevante, mas não explica a recusa em aceitar um projeto com VPL positivo. c) O projeto E tem uma Taxa Interna de Retorno (TIR) nula. - Uma TIR nula indica que o projeto não gera retorno, mas não se relaciona diretamente com a recusa de um projeto com VPL positivo. d) O projeto A tem um VPL menor e negativo. - Isso sugere que o administrador pode estar preferindo um projeto que não é o melhor, mas não explica a recusa em relação a um projeto com VPL positivo. e) O projeto D tem um VPL igual a 0 se descontado a 14%. - Isso indica que o projeto D não gera valor adicional, mas não explica a recusa em relação a um projeto com VPL positivo. A alternativa que mais se alinha com a situação descrita, onde o administrador pode estar optando por um projeto que não é o melhor, é a d), pois indica que ele está rejeitando um projeto com VPL positivo em favor de um projeto com VPL menor e negativo. Portanto, a resposta correta é: d) O projeto A tem um VPL menor e negativo.