1 - CAPITAL DE GIRO E ANÁLISE FINANCEIRA

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24/09/2021
CAPITAL DE 
GIRO E ANÁLISE 
FINANCEIRA
Análise e Gerenciamento das 
Demonstrações Financeiras
Renato Silva
• Unidade de Ensino: unidade 01
• Competência da Unidade: Conhecer as demonstrações contábeis e índices 
econômicos, financeiros e empresariais. 
• Resumo: Conhecer os conceitos e as técnicas de análise das demonstrações 
contábeis e de aplicações de índices financeiros para apoio à tomada de decisão na 
gestão financeira das organizações.
• Palavras-chave: Administração financeira; planejamento financeiro.
• Título da Teleaula: Análise e gerenciamento das 
demonstrações contábeis e administração financeira 
• Teleaula nº: 01
Contextualização 
Nosso objetivo é conhecer as demonstrações financeiras 
e demonstrar como são construídos, a partir das 
demonstrações financeiras, índices ou indicadores que 
servem para analisar a atividade de uma empresa. 
Vamos também compreender a administração financeira 
de curto prazo e a relação entre rentabilidade e risco. 
Discutiremos ainda a administração de estoques, 
disponibilidades e procedimentos de avaliação de 
crédito.
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
A organização 
da gestão 
financeira
Fundamentos 
da administração 
financeira
Risco econômico
Risco financeiro 
Análise das 
demonstrações 
contábeis
Situação Geradora de Aprendizagem
A jovem empreendedora Carolina produz geleias caseiras, e como seu 
negócio cresceu foi convidada a fazer parte de um grande grupo 
do setor de alimentos. 
Agora, como sócia desse grupo tem alguns desafios a enfrentar!
É preciso estruturar o departamento financeiro!
Prepare-se para desenvolver suas competências 
e ajudar Carolina!
Conceitos
A ORGANIZAÇÃO 
DA GESTÃO 
FINANCEIRA
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A organização da gestão financeira
Gestão Financeira é o conjunto de procedimentos 
e ações que envolvem o planejamento, a análise e 
o controle de todas as atividades financeiras 
dentro da empresa.
Administração Financeira
A administração financeira compreende um 
conjunto de atividades cujo objetivo é gerir o fluxo 
de recursos financeiros da organização. 
Desse fluxo, faz parte a responsabilidade de captar 
recursos necessários às atividades da empresa e 
alocá-los da melhor forma para alcançar os 
objetivos organizacionais.
FINANÇAS 
TESOURARIA 
ADMINISTRAÇÃO 
DE CAIXA
CRÉDITO E CONTAS 
A RECEBER
CONTAS A PAGAR
CÂMBIO 
PLANEJAMENTO 
FINANCEIRO
CONTROLADORIA 
CONTABILIDADE 
FINANCEIRA
CONTABILIDADE 
DE CUSTOS
ORÇAMENTOS 
ADMINISTRAÇÃO 
DE TRIBUTOS
SISTEMAS 
DE INFORMAÇÃO
A gestão financeira
Coordena, monitora e avalia todas as 
atividades e fluxos financeiros da empresa.
A estrutura de ativos e passivos da 
organização deve representar a melhor 
combinação entre a origem de recursos
(próprios e de terceiros) e a aplicação em 
ativos.
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE
Disponível
Estoque 
CIRCULANTE
Fornecedores
Salários e encargos
NÃO CIRCULANTE
Realizável a Longo prazo 
Imobilizado
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos
Financiamentos 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social
Entende-se por melhor combinação aquela que:
Proporciona receitas 
de vendas que permite pagar os gastos 
operacionais (custos e despesas) 
Gera lucros suficientes, 
tanto para o pagamento de juros sobre 
empréstimos como para remunerar o 
capital dos proprietários
Planejamento Estratégico e Finanças 
A alta direção das empresas define seus objetivos estratégicos, 
que são de longo prazo e determinam o “norte” para toda a 
organização, ou seja, aonde ela quer chegar, que objetivos de 
longo prazo ela quer atingir.
A administração financeira deve acompanhar, como as demais 
áreas da empresa, esses objetivos para que eles se cumpram. 
Já o planejamento financeiro serve de orientação e 
controle dos passos da empresa para o atingimento dos 
seus objetivos.
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Conceitos
FUNDAMENTOS DA 
ADMINISTRAÇÃO 
FINANCEIRA
Funções financeiras
Obtenção de 
Recursos
Aplicação de 
Recursos
Planejamento e 
Controle 
Financeiro
Decisão de investimento x financiamento
As decisões de investimentos envolvem todo o 
processo de identificação, avaliação e seleção das 
alternativas de aplicações de recursos. 
Por outro lado as decisões de financiamento 
envolvem a definição da natureza dos fundos 
aplicados, ou seja, a estrutura das fontes de capital 
demandadas pelas decisões de investimento.
É a captação de recursos das diferentes fontes 
potenciais de financiamentos existentes: capital 
próprio e de terceiros. 1. OBTENÇÃO 
DE RECURSOS
A função financeira tem 
papel de selecionar as fontes 
de recursos mais vantajosas 
para a empresa.
É a destinação dos recursos: investimentos em 
ativos circulantes e não circulantes.
A função financeira tem 
papel de distribuidora de 
recursos entre diferentes 
usos alternativos.
2. 
APLICAÇÃO 
DE 
RECURSOS
O planejamento é o processo que consiste em 
prever as necessidades futuras de recurso e 
disponibilizá-lo em volume suficiente quando 
necessário.
O controle resulta na 
verificação do desempenho 
realizado com aquele 
planejado para o uso dos 
recursos.
3. 
PLANEJAMENTO 
E CONTROLE 
FINANCEIRO
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Os gestores 
financeiros devem 
obter 
financiamentos e 
empréstimos para 
projetos de 
financiamento:
3. Mercado de 
capitais
2. Capital 
de 
terceiros
1. Recursos 
da 
empresa
Conceitos
ANÁLISE 
ECONÔMICA E 
FINANCEIRA
Decisões financeiras
Dois fatores para a tomada de decisões: 
1. Fator econômico: tem como base a relação 
entre o retorno do investimento e o custo de 
captação.
2. Fator financeiro: identificado pelo “casamento” 
entre a capacidade de geração de caixa dos 
negócios e o fluxo de desembolsos exigidos pelo 
passivo.
Fator 
econômico Fator 
financeiro
RISCO
Sempre existem riscos associados às decisões financeiras tomadas pelas 
empresas. 
São classificados segundo a natureza da tomada de decisão:
1. Risco 
econômico 2. Risco 
financeiro
Risco econômico
É o risco operacional ou do negócio. 
Esse risco não depende da forma 
como a empresa é financiada, 
dizendo respeito exclusivamente às 
decisões de investimento.
TecnologiasTecnologias
Concorrência Concorrência Qualidade 
dos produtos
Qualidade 
dos produtos
Sazonalidade 
do mercado
Sazonalidade 
do mercado
Risco financeiro
É associado às decisões de financiamento.
Capacidade financeira é a capacidade que 
a empresa tem em honrar os 
compromissos financeiros assumidos. 
Quando não consegue pagar suas 
obrigações está em risco financeiro.
Já empresas 
com baixo nível 
de 
endividamento 
apresentam 
reduzido risco 
financeiro.
Já empresas 
com baixo nível 
de 
endividamento 
apresentam 
reduzido risco 
financeiro.
Empresas com 
alto nível de 
endividamento 
apresentam 
alto risco 
financeiro. 
Empresas com 
alto nível de 
endividamento 
apresentam 
alto risco 
financeiro. 
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Resolução da SP
Estruturando o 
setor financeiro da 
empresa de 
Carolina
Exponha os objetivos estratégicos da empresa, levando em 
consideração o histórico existente. Podemos apresentar como 
objetivos estratégicos para a empresa:
• Atender ao mercado internacional e também ocupar a 1ª posição 
no mercado interno;
• Crescer 15% em faturamento por ano nos próximos 5 anos;
• Abrir uma filial a cada 2 anos nos próximos 10 anos;
• Montar uma linha de produtos para exportação ao final de 3 
anos; e
• Ser líder de mercado ao final de 10 anos (hoje ocupa a 3ª 
posição).
Coerente com a diretoria recém-criada, podemos apresentar 
como objetivos os abaixo relacionados:
• Manter as atribuições do departamento apresentadas 
anteriormente;
• Gerir os processos sob sua responsabilidade de modo a atingir 
os objetivos estratégicos da empresa; e
• Criar indicadores para acompanhamento e controle das metas.
Agora, você pode apresentar a descrição do perfil desejado para 
os cargosde gerente, analista e estagiário. 
O administrador financeiro passou a ser mais exigido, 
necessitando de maior especialização e de estar sempre 
atualizado. 
Continue expondo a todos que caberá a você, gerente, 
juntamente com seu diretor, realizar o planejamento e o 
controle financeiro da empresa. Vocês acompanharão a 
rentabilidade dos investimentos e selecionarão as 
melhores opções de investimentos. 
Realizarão os estudos do custo de expansão das 
atividades empresariais, bem como o acompanhamento 
dos resultados para identificar e fazer as correções 
necessárias.
Peça a sua equipe, sugestões para melhorar a gestão do caixa da 
empresa, as entradas e saídas de recursos. Como melhorar? 
Quais medidas tomar? Devemos trabalhar para favorecer as 
entradas no mais curto espaço de tempo possível e as saídas no
maior prazo? 
Peça à sua equipe um estudo completo sobre o custo com capital 
próprio e através de capital de terceiros para a realização dos 
projetos de expansão da empresa. Quanto irá custar? É mais 
barato utilizar recursos próprios ou de terceiros?
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Interação
Perguntas?
Conceitos
ANÁLISE DAS 
DEMONSTRAÇÕES 
FINANCEIRAS
Lei nº 6.404/1976 - Demonstrações Contábeis
Art. 176. Ao fim de cada exercício social, a diretoria fará elaborar, com 
base na escrituração mercantil da companhia, as seguintes demonstrações 
financeiras [...]:
I - Balanço patrimonial
II - Demonstração do resultado do exercício
III - Demonstração dos fluxos de caixa
IV - Demonstração do valor adicionado (Cia. aberta)
Balanço Patrimonial
• Fornece uma posição estática
• Apresenta as diferenças na estrutura patrimonial
• Apresenta o aspecto patrimonial da entidade
• Apresenta o aspecto financeiro da entidade
• Fornece uma visão holística da entidade
• Possibilita avaliações históricas da entidade
Estrutura do Balanço Patrimonial
O Balanço Patrimonial [...] tem suas respectivas contas, classificadas 
em grupos, cuja ordem será decrescente, em função do seu grau de 
liquidez, quando se referir ao ativo, e de sua exigibilidade, quando 
se referir ao passivo (ASSAF NETO, 2010).
ATIVO PASSIVO
Ativo Circulante Passivo Circulante
Ativo Não Circulante Passivo Não Circulante
Patrimônio Líquido
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BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
CIRCULANTE
Disponível
Valores a receber
Estoque 
CIRCULANTE
Fornecedores
Salários e encargos
Empréstimos
Financiamentos 
NÃO CIRCULANTE
Realizável a Longo prazo 
Investimento
Imobilizado
Intangível 
NÃO CIRCULANTE
Empréstimos
Financiamentos 
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital social
Reservas de capital
Lucros acumulados
ATIVO 2019
CIRCULANTE 1.500.000,00 
Disponível 50.000,00 
Aplicações 
Financeiras 45.000,00 
Outros Créditos 5.000,00 
Duplicatas a 
receber 950.000,00 
Estoques 450.000,00 
NÃO CIRCULANTE 780.000,00 
Realizável a longo 
prazo 180.000,00 
Investimento 100.000,00 
Imobilizado 300.000,00 
Intangível 200.000,00 
Total Ativo 2.280.000,00 
PASSIVO 2019
CIRCULANTE 1.340.000,00 
Empréstimos 
bancários 300.000,00 
Impostos e 
obrigações 40.000,00 
Fornecedores 800.000,00 
Outras 
Obrigações 200.000,00 
NÃO CIRCULANTE 440.000,00 
Financiamentos 440.000,00 
PATRIMÔNIO 
LIQUÍDO 500.000,00 
Capital + 
Reservas 400.000,00 
Lucros 
Acumulados 100.000,00 
Total Passivo 2.280.000,00 
Demonstração do Resultado do Exercício (DRE)
• Fornece uma visão dos resultados em um espaço de tempo
• Fornece uma visão dos esforços na obtenção de resultado
• É apresentada de forma dedutiva
Pode ser vista como uma demonstração dos 
resultados da utilização dos elementos descritos no
Balanço Patrimonial.
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO
RECEITA OPERACIONAL BRUTA
(-) DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA
= RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
(-) CUSTOS DAS VENDAS
= RESULTADO OPERACIONAL BRUTO
(-) DESPESAS OPERACIONAIS
(-) DESPESAS FINANCEIRAS LÍQUIDAS
OUTRAS RECEITAS E DESPESAS
= RESULTADO OPERACIONAL ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL E SOBRE O LUCRO
(-) Provisão para imposto de renda e contribuição social sobre o lucro
= LUCRO LÍQUIDO ANTES DAS PARTICIPAÇÕES
= RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO
Conceitos
ANÁLISE DAS 
DEMONSTRAÇÕES 
FINANCEIRAS
Mas por qual razão o Caixa da empresa é uma 
demonstração tão importante?
Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC)
• É uma demonstração dinâmica.
• Busca demonstrar toda a origem do dinheiro que 
entrou no Caixa bem como a destinação de todo o 
dinheiro que saiu do Caixa da entidade. (Marion, 2012)
Mas por qual razão o Caixa é tão 
importante?
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Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC)
Fluxo das Atividades Operacionais: transações que envolvem a atividade 
operacional da empresa, sua atividade fim. (vendas recebidas)
Fluxo das Atividades de Investimento: variações ocorridas no ativo não 
circulante, que tem como destino a atividade operacional da entidade.
Fluxo das Atividades de Financiamento: eventos com credores 
financeiros e investidores.
BALANÇO PATRIMONIAL
31/12/2018 31/12/2019
Caixa e equivalentes 180.000 250.000 
Demonstração dos Fluxos 
de Caixa (DFC)
Demonstração do Valor Adicionado (DVA)
Enquanto a DRE está estruturada para apresentar aos proprietários da
entidade o resultado auferido no período a DVA evidencia a geração
de riqueza, bem como, sua respectiva distribuição.
Valor adicionado representa a riqueza criada
pela empresa, de forma geral, medida pela
diferença entre o valor das vendas e os insumos
adquiridos de terceiros. Inclui também o valor
adicionado recebido em transferência. (CPC 09)
Demonstração do Valor Adicionado (DVA)
Resolução da SP
Estruturar o balanço 
patrimonial e 
Reclassificar as contas 
patrimoniais da 
empresa de Carolina
CAIXA 5.100
Capital 1.000
Estoque 500
Imposto a recolher 500
Investimentos 600
Bancos 400
Financiamentos de longo prazo 5.000
Duplicatas a receber 1.000
Intangível 700
Empréstimos a pagar curto prazo 600
Imobilizado 5.000
Lucro acumulado 5.700
Fornecedores 100
Contas a pagar 400
As contas da empresa 
de Carolina estão 
todas fora de ordem.
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Estruturando o 
balanço 
patrimonial da 
empresa de 
Carolina.
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE 7.000 PASSIVO CIRCULANTE 1.600
Caixa 5.100 Fornecedores 100
Bancos 400 Contas a pagar 400
Duplicatas a receber 1.000 Empréstimos a pagar curto 
prazo
600
Estoque 500 Imposto a recolher 500
ATIVO NÃO CIRCULANTE 6.300 PASSIVO NÃO CIRCULANTE 5.000
Investimentos 600 Financiamentos de longo 
prazo
5.000
Imobilizado 5.000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 6.700
Intangível 700 Capital 1.000
Lucro acumulado 5.700
Total 13.300 Total 13.300
Conceitos
ÍNDICES 
FINANCEIROS
Desempenho através de índices
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Medem a capacidade da 
empresa de cumprir suas 
obrigações de curto prazo nas 
datas de seus vencimentos. 
Liquidez 
Geral
Liquidez 
Geral
Liquidez 
Imediata
Liquidez 
Imediata
Liquidez 
Seca
Liquidez 
Seca
Liquidez 
Corrente
Liquidez 
Corrente
Desempenho através de índices
Índice de liquidez maior do que 1: a empresa possui alguma folga para cumprir com 
suas obrigações.
Índice de liquidez igual a 1: os valores à disposição da 
empresa empatam com as contas que ela tem para pagar.
Índice de liquidez menor do que 1: se a empresa 
precisasse quitar todas as suas obrigações no curto prazo, 
ela não teria recursos suficientes.
Resolução da SP
Calcular os índices de 
liquidez da empresa 
de Carolina
Índice de Liquidez Corrente
LC = AC / PC
LC = 7.000 /1.600 = 4,38
Para cada R$1,00 em dívida 
no curto prazo, a empresa 
possui R$ 4,38 disponíveis 
para pagar.
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
Ativo circulante 7.000 Passivo circulante 1.600
Índice de liquidez maior do 
que 1: a empresa possui 
alguma folga para cumprir 
com suas obrigações.
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Índice de Geral
LG = (AC + RLP) / (PC + PNC)
LG = (7.000 + 0) / (1.600 + 5.000) = 1,06
Para cada R$ 1,00 de dívida no 
curto e no longo prazo, há 
aproximadamente R$ 1,06 devalores a receber a curto e longo 
prazo.
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
Ativo circulante 7.000 Passivo circulante 1.600
Realizável longo prazo 0 Passivo não circulante 5.000
Índice de liquidez maior do 
que 1: a empresa possui 
alguma folga para cumprir 
com suas obrigações.
Índice de Liquidez Seca
LS = (AC – Estoque) / PC
LS = (7.000 – 500) / 1.600 = 4,06
Para cada R$ 1,00 de dívida no curto 
prazo, sem a empresa considerar o 
estoque, há aproximadamente R$ 4,06 
disponível para pagar obrigações.
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO
Ativo circulante 7.000 Passivo circulante 1.600
Estoque 500
Índice de liquidez maior do 
que 1: a empresa possui 
alguma folga para cumprir 
com suas obrigações.
Interação
Dúvidas
Conceitos
Recapitulando 
RECAPITULANDO
Gestão financeira
As demonstrações financeiras
Os índices financeiros
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