03_-_MÓDULO_3___NOÇÕES_DE_ECONOMIA_E_FINANÇAS

Prévia do material em texto

<p>Data da revisão: 20/02/2024</p><p>MÓDULO 3 – NOÇÕES DE</p><p>ECONOMIA E FINANÇAS</p><p>+ 80 mil alunos</p><p>Aprovado nos exames CPA10, CPA20, CEA, CFG, CFP®,</p><p>ANCORD e CNPI</p><p>Consultor de valores mobiliários credenciado na CVM</p><p>Desde 2005 no mercado financeiro</p><p>Autor do livro: Sua carreira é maior do que seu emprego</p><p>Formado em Matemática e pós graduado em Negócios</p><p>Bancários</p><p>PROFº TIAGO FEITOSA</p><p>Caro (a) estudante, este material em PDF é uma parte integrante do curso PREPARATÓRIO</p><p>CPA20 oferecido pela T2 Educação S/A e destina-se exclusivamente a complementar seu</p><p>aprendizado. Ele não deve ser considerado como o curso completo em si. Recomendamos</p><p>fortemente que você aproveite ao máximo o curso, incluindo aulas, simulados e interações com</p><p>o time de especialistas da T2, para obter uma compreensão abrangente dos tópicos abordados.</p><p>Permitimos o compartilhamento deste documento, desde que seja para uso pessoal e não</p><p>comercial. Embora tenhamos feito todos os esforços para garantir a precisão e a qualidade</p><p>deste material, ressaltamos que ele pode estar sujeito a alterações e atualizações ao longo do</p><p>tempo. Portanto, verifique se você possui a versão mais recente do material, acessando nossa</p><p>plataforma online. Lembramos que todo o conteúdo deste material em PDF incluindo textos,</p><p>gráficos e imagens, está protegido por direitos autorais. Qualquer reprodução não autorizada</p><p>ou uso comercial deste material é estritamente proibido e sujeito a medidas legais. A T2</p><p>Educação S/A tem o compromisso de oferecer um curso de alta qualidade e ajudá-lo (a) a</p><p>alcançar seus objetivos educacionais. Portanto, esperamos que você aproveite ao máximo o</p><p>material fornecido, considerando-o como um valioso recurso de aprendizado. Desejamos a</p><p>você muito sucesso em sua jornada de estudo e nos colocamos a disposição para qualquer</p><p>dúvida ou suporte.</p><p>DISCLAIMER</p><p>3.0.1 - NOÇÕES DE ECONOMIA E FINANÇAS</p><p>› De 5 a 10% da PROVA</p><p>› De 3 a 6 QUESTÕES</p><p>3.1.1 – PRODUTO INTERNO BRUTO - PIB</p><p>O PIB é a soma de todos</p><p>os bens e serviços finais</p><p>produzidos por um país,</p><p>estado ou cidade, em</p><p>determinado período</p><p>PLANTAÇÃO DE SOJA</p><p>PLANTAÇÃO DE SOJAOLÉO DE SOJA</p><p>PIB = C + I + G + NX</p><p>CONSUMO</p><p>DAS</p><p>FAMÍLIAS</p><p>GASTOS</p><p>DO</p><p>GOVERNO</p><p>INVESTIMENTO</p><p>DAS EMPRESAS</p><p>SALDO DA</p><p>BALANÇA</p><p>COMERCIAL</p><p>Valor produzido por um país dividido</p><p>pelo número de habitantes</p><p>REAL</p><p>NOMINAL</p><p>PER</p><p>CAPITA</p><p>TIPOS DE PIB</p><p>O PIB é divulgado pelo</p><p>IBGE e detalhado em 3</p><p>medidas possíveis de</p><p>PIB</p><p>Valor produzido no país em termos</p><p>nominais</p><p>Valor produzido no país descontando</p><p>a inflação do período</p><p>3.1.2 – IPCA</p><p>O IPCA (Índice de Preços ao</p><p>Consumidor Amplo), medido</p><p>mensalmente pelo IBGE</p><p>(Instituto Brasileiro de</p><p>Geografia e Estatística), foi</p><p>criado com o objetivo de</p><p>oferecer a variação dos preços</p><p>no comércio para o público final</p><p>90%</p><p>Rendimentos de 1 a 40 salários mínimos</p><p>Belém, Fortaleza, Recife, Salvador, Belo</p><p>Horizonte, Vitória, Rio de Janeiro, São</p><p>Paulo, Curitiba, Porto Alegre, além do</p><p>Distrito Federal e dos municípios de</p><p>Goiânia, Campo Grande, Rio Branco,</p><p>São Luís e Aracaju.</p><p>90%</p><p>famílias pertencentes às áreas urbanas</p><p>Apuração de 1 a 30 do mês. Divulgação até</p><p>o dia 10 do mês subsequente</p><p>RELEVÂNCIA</p><p>› Mensuração do poder de</p><p>compra das famílias</p><p>› Medida de</p><p>desenvolvimento</p><p>econômico</p><p>› Mensuração do poder de</p><p>compra das famílias</p><p>› Medida de</p><p>desenvolvimento</p><p>econômico</p><p>PIB = C + I + G + NX</p><p>SISTEMA DE META DE</p><p>INFLAÇÃO</p><p>› CMN estabelece a meta</p><p>de inflação</p><p>› Banco Central tem</p><p>objetivo de cumprir a</p><p>meta</p><p>› IBGE divulga a inflação</p><p>mensalmente</p><p>Para ler a matéria na integra, clique aqui.</p><p>https://einvestidor.estadao.com.br/investimentos/cmn-muda-metas-de-inflacao-efeito-mercado/</p><p>3.1.3 – IGP-M</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>Índice de inflação medido pela Fundação Getúlio Vargas</p><p>(FGV) e registra a inflação de preços desde matérias-</p><p>primas agrícolas e industriais até bens e serviços finais.</p><p>APURAÇÃO E</p><p>DIVULGAÇÃO</p><p>› Apurado do dia 21 ao dia 20</p><p>› Divulgação até o final do</p><p>mês</p><p>› Utilizado como principal</p><p>indicador de reajustes de</p><p>contratos de serviços</p><p>› Conhecido como índice de</p><p>aluguel</p><p>60% IPA 30% IPC</p><p>10% INCCCOMPOSIÇÃO DO IGP-M</p><p>Para acessar a reportagem, clique aqui.</p><p>https://www.infomoney.com.br/economia/igp-m-cai-072-na-2a-previa-de-julho-ante-queda-de-178-na-mesma-leitura-de-junho-diz-fgv/</p><p>3.1.4 – PTAX</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>As taxas PTAX de compra e de venda correspondem,</p><p>respectivamente, às médias aritméticas das taxas de</p><p>compra e de venda de moeda internacional no mercado</p><p>interbancário.</p><p>O Banco Central divulga a PTAX diariamente com base na</p><p>média aritmética das negociações realizadas com os</p><p>Dealers de câmbio.</p><p>3.1.5 – TAXA REFERÊNCIAL - TR</p><p>A Taxa Referencial, também conhecida como TR, foi criada</p><p>com o objetivo de servir de referência para as demais taxas</p><p>de juros no Brasil</p><p>A TR é calculada e divulgado pelo BACEN e tem como</p><p>referência, a TBF (Taxa Básica Financeira)</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>METODOLOGIA</p><p>A TBF é calculada com</p><p>base na negociação das</p><p>LTNs no mercado</p><p>interbancário com prazo</p><p>imediatamente anterior e</p><p>imediatamente posterior</p><p>ao prazo de um mês</p><p>LTN TBF TRLTN TBF TRBANCO CENTRAL REDUTOR</p><p>UTILIZAÇÃO</p><p>› Caderneta de poupança</p><p>› FGTS</p><p>› Títulos de capitalização</p><p>› Crédito Imobiliário</p><p>3.1.6 – CDI E TAXA DI</p><p>Os Certificados de Depósitos Interbancários são títulos</p><p>emitidos pelos bancos como forma de captação ou</p><p>aplicação de recursos excedentes</p><p>Criado em meados da década de 1980, os CDIs são</p><p>aplicações com prazos de 1 dia útil, com objetivo de</p><p>melhorar a liquidez de uma determinada instituição</p><p>financeira</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>APURAÇÃO DA TAXA DI</p><p>› O número de operações</p><p>elegíveis para o cálculo da</p><p>Taxa DI for igual ou</p><p>superior a 100 (cem)</p><p>› O somatório dos volumes</p><p>das operações elegíveis</p><p>para o cálculo da Taxa DI</p><p>for igual ou superior a R$</p><p>30 (trinta) bilhões</p><p>APURAÇÃO DA TAXA DI</p><p>TAXA DI</p><p>TAXA SELIC OVER</p><p>=</p><p>Consulta CDI: clique aqui.</p><p>http://estatisticas.cetip.com.br/astec/series_v05/paginas/lum_web_v05_template_informacoes_di.asp?str_Modulo=completo&int_Idioma=1&int_Titulo=6&int_NivelBD=2</p><p>3.1.7 – COPOM E TAXA SELIC</p><p>DEFINIÇÃO DE</p><p>POLITICAS</p><p>MONETÁRIAS</p><p>Políticas monetárias são</p><p>instrumentos utilizados</p><p>pelo Banco Central para</p><p>controle de liquidez de</p><p>mercado para promover</p><p>a estabilidade da</p><p>moeda</p><p>Comitê do Banco</p><p>Central, formado pelo</p><p>seu Presidente e 8</p><p>diretores, que define, a</p><p>cada 45 dias, a META</p><p>taxa básica de juros da</p><p>economia – a Selic</p><p>DEFINIÇÃO DE COPOM</p><p>RITO DO COPOM</p><p>› Quarta feira que antecede a</p><p>reunião inicia o período de</p><p>silêncio do COPOM</p><p>› 1º dia de reunião, na terça,</p><p>contextualização</p><p>macroeconômica</p><p>› 2º dia de reunião, na quarta,</p><p>decisão sobre a Selic divulgada</p><p>após o fechamento do</p><p>mercado</p><p>› Terça feira posterior à reunião,</p><p>o COPOM divulga a ata</p><p>DEFINIÇÃO DA SELIC</p><p>META</p><p>Principal instrumento de</p><p>política monetária utilizado</p><p>pelo Banco Central (BC) para</p><p>controlar a inflação, a taxa</p><p>Selic é a taxa básica de juros</p><p>do Brasil e influencia todas as</p><p>demais taxas do crédito e</p><p>investimento do país.</p><p>S</p><p>E</p><p>LI</p><p>C</p><p>JU</p><p>R</p><p>O</p><p>S</p><p>C</p><p>R</p><p>É</p><p>D</p><p>ITO</p><p>C</p><p>O</p><p>N</p><p>S</p><p>U</p><p>M</p><p>O</p><p>IN</p><p>F</p><p>LA</p><p>Ç</p><p>Ã</p><p>O</p><p>P</p><p>IB</p><p>C</p><p>R</p><p>É</p><p>D</p><p>IT</p><p>O</p><p>S</p><p>E</p><p>LIC</p><p>P</p><p>IB</p><p>JU</p><p>R</p><p>O</p><p>S</p><p>C</p><p>O</p><p>N</p><p>S</p><p>U</p><p>M</p><p>O</p><p>IN</p><p>F</p><p>LA</p><p>Ç</p><p>Ã</p><p>O</p><p>S</p><p>E</p><p>LI</p><p>C</p><p>JU</p><p>R</p><p>O</p><p>S</p><p>C</p><p>R</p><p>É</p><p>D</p><p>ITO</p><p>C</p><p>O</p><p>N</p><p>S</p><p>U</p><p>M</p><p>O</p><p>IN</p><p>F</p><p>LA</p><p>Ç</p><p>Ã</p><p>O</p><p>P</p><p>IB</p><p>C</p><p>R</p><p>É</p><p>D</p><p>IT</p><p>O</p><p>S</p><p>E</p><p>LIC</p><p>P</p><p>IB</p><p>JU</p><p>R</p><p>O</p><p>S</p><p>C</p><p>O</p><p>N</p><p>S</p><p>U</p><p>M</p><p>O</p><p>IN</p><p>F</p><p>LA</p><p>Ç</p><p>Ã</p><p>O</p><p>DEFINIÇÃO DA SELIC</p><p>OVER</p><p>A SELIC OVER é uma taxa de</p><p>juros que reflete a média</p><p>ponderada das operações</p><p>diárias de empréstimos</p><p>interbancários no mercado</p><p>de curto prazo (overnight)</p><p>entre instituições financeiras.</p><p>Clique aqui para consultar a Selic do dia</p><p>https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/selicdadosdiarios</p><p>3.1.8 - DEPÓSITO COMPULSÓRIO</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>Depósito compulsório é um recolhimento das instituições</p><p>financeiras junto ao Banco Central com o objetivo de controlar a</p><p>liquidez de mercado, bem como, trazer maior previsibilidade e</p><p>segurança ao sistema financeiro nacional.</p><p>Você deposita</p><p>R$ 10.000,00</p><p>Banco</p><p>empresta ao</p><p>cliente A:</p><p>R$ 10.000</p><p>Cliente A paga</p><p>uma conta a</p><p>um cliente B</p><p>no Banco X:</p><p>R$ 10.000</p><p>Banco X</p><p>empresta R$</p><p>10.000,00 para</p><p>o cliente C</p><p>Cliente C</p><p>mantem</p><p>dinheiro na</p><p>conta do</p><p>banco X</p><p>Banco X</p><p>empresta</p><p>10.000 para o</p><p>cliente D</p><p>Você deposita</p><p>R$ 10.000,00</p><p>Banco</p><p>empresta ao</p><p>cliente A:</p><p>R$ 10.000</p><p>Cliente A paga</p><p>uma conta a</p><p>um cliente B</p><p>no Banco X:</p><p>R$ 10.000</p><p>Você deposita</p><p>R$ 10.000,00 Banco</p><p>empresta ao</p><p>cliente A:</p><p>R$ 5.000</p><p>Recolhe 5.000</p><p>no BC Cliente A paga</p><p>uma conta a</p><p>um cliente B</p><p>no Banco X:</p><p>R$ 5.000</p><p>Banco X</p><p>empresta R$</p><p>10.000,00 para</p><p>o cliente C</p><p>Cliente C</p><p>mantem</p><p>dinheiro na</p><p>conta do</p><p>banco X</p><p>Banco X</p><p>empresta</p><p>10.000 para o</p><p>cliente D</p><p>Recolhe 2.500</p><p>no BC</p><p>Banco X</p><p>empresta ao</p><p>cliente C:</p><p>R$ 2.500</p><p>Cliente C</p><p>mantem</p><p>dinheiro na</p><p>conta do</p><p>banco X</p><p>Recolhe 1.250</p><p>no BC</p><p>Banco X</p><p>empresta ao</p><p>cliente D:</p><p>R$ 1.250</p><p>› Depósito à vista</p><p>› Saldo de caderneta de</p><p>poupança</p><p>› Depósito a prazo</p><p>TIPOS DE</p><p>COMPULSÓRIO</p><p>3.1.9 - OPEN MARKET E REDESCONTO</p><p>O BACEN opera no</p><p>mercado interbancário de</p><p>títulos públicos comprando</p><p>e vendendo títulos junto aos</p><p>dealers para controle de</p><p>liquidez de mercado e</p><p>regulação de taxa de juros</p><p>OPEN</p><p>MARKET</p><p>REDESCONTO</p><p>Linha de empréstimo</p><p>concedida pelo Banco</p><p>Central do Brasil a outro</p><p>Banco caso este não</p><p>consiga, através de</p><p>captação junto ao público</p><p>ou mercado interbancário,</p><p>manter sua posição junto</p><p>ao BC credora ou zerada.</p><p>› intradia</p><p>› de um dia útil</p><p>› de até quinze dias úteis</p><p>› de até noventa dias corridos</p><p>(podendo ser renovado por</p><p>prazo igual)</p><p>PRAZOS DO</p><p>REDESCONTO</p><p>3.1.10 - POLÍTICA CAMBIAL</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>Política cambial refere-se às estratégias e ações adotadas por um</p><p>governo para gerenciar e influenciar as taxas de câmbio de sua</p><p>moeda em relação a outras, visando atingir objetivos econômicos,</p><p>como estabilidade, competitividade e equilíbrio nas transações</p><p>internacionais.</p><p>FIXO</p><p>BANDAS</p><p>CAMBIAIS</p><p>FLUTUANTE</p><p>FLUTUANTE</p><p>SUJO</p><p>REGIMES CAMBIAIS</p><p>Preço do</p><p>câmbio é fixo</p><p>em relação a</p><p>moeda local.</p><p>Neste regime</p><p>o BC compra</p><p>todo dólar</p><p>excedente e</p><p>vende toda</p><p>demanda</p><p>para manter o</p><p>preço fixo.</p><p>O Banco</p><p>central define</p><p>um limite</p><p>máximo e</p><p>mínimo para o</p><p>câmbio em</p><p>relação à</p><p>moeda local.</p><p>O preço do</p><p>câmbio é</p><p>definido pela</p><p>lei de oferta e</p><p>demanda.</p><p>O preço do</p><p>câmbio é</p><p>definido pela</p><p>lei de oferta e</p><p>demanda,</p><p>porém, neste</p><p>modelo, há</p><p>intervenções</p><p>pontuais do</p><p>Banco Central</p><p>comprando</p><p>ou vendendo.</p><p>FIXO BANDAS</p><p>CAMBIAIS FLUTUANTE FLUTUANTE</p><p>SUJO</p><p>RISCO CAMBIAL</p><p>A oscilação da moeda local em</p><p>relação aos seus pares pode</p><p>trazer prejuízos excessivos às</p><p>empresas, ao governo e à</p><p>sociedade.</p><p>O câmbio tem forte influência</p><p>na inflação doméstica e nos</p><p>níveis dos investimentos locais.</p><p>CUPOM CAMBIAL</p><p>O cupom cambial pode ser</p><p>definido como a remuneração,</p><p>em dólares, dos reais investidos</p><p>no Brasil. Ele é dado através da</p><p>variação da taxa de juros local, ou</p><p>seja, através do CDI, menos a</p><p>variação do câmbio no período.</p><p>3.1.11 – BALANÇA DE PAGAMENTOS</p><p>BALANÇA DE</p><p>PAGAMENTOS</p><p>Instrumento da contabilidade</p><p>nacional referente à descrição</p><p>das relações comerciais de um</p><p>país com o resto do mundo.</p><p>Registra o total de dinheiro que</p><p>entra e sai de um país, na forma</p><p>de importações e exportações de</p><p>produtos, serviços, capital</p><p>financeiro, bem como</p><p>transferências comerciais.</p><p>BALANÇA COMERCIAL</p><p>BALANÇA DE SERVIÇOS</p><p>TRANSFERÊNCIAS</p><p>UNILATERAIS</p><p>TRANSAÇÕES CORRENTES</p><p>(CONTA CORRENTE)</p><p>BALANÇA COMERCIAL</p><p>BALANÇA DE SERVIÇOS</p><p>TRANSFERÊNCIAS</p><p>UNILATERAIS</p><p>TRANSAÇÕES CORRENTES</p><p>(CONTA CORRENTE)</p><p>MERCADO DE CAPITAIS CONTA FINANCEIRA</p><p>TRANSAÇÕES CORRENTES</p><p>(CONTA CORRENTE) CONTA FINANCEIRA+</p><p>BALANÇA DE PAGAMENTOS</p><p>RESERVAS</p><p>INTERNACIONAIS</p><p>Reserva internacional, ou reserva</p><p>cambial, são os meios de</p><p>pagamento de que dispõem as</p><p>autoridades monetárias de um</p><p>país ou o montante de moeda</p><p>estrangeira de que dispõe o país.</p><p>Originam-se de superávits nos</p><p>balanços de pagamentos e</p><p>destinam-se a cobrir eventuais</p><p>déficits das contas</p><p>internacionais.</p><p>3.1.12 - POLÍTICA FISCAL</p><p>POLITICA FISCAL</p><p>A política fiscal reflete o conjunto</p><p>de medidas pelas quais o Governo</p><p>arrecada receitas e realiza</p><p>despesas de modo a cumprir três</p><p>funções:</p><p>› Estabilização macroeconômica</p><p>› A redistribuição da renda</p><p>› Alocação de recursos de</p><p>maneira a atender a sociedade.</p><p>RECEITAS</p><p>IMPOSTOS</p><p>CONCESSÕES</p><p>DIVIDENDOS</p><p>VENDA DE ATIVOS</p><p>DESPESAS</p><p>PESSOAL</p><p>SOCIAL</p><p>MANUTENÇÃO DE</p><p>ATIVOS</p><p>INVESTIMENTOS</p><p>RECEITAS</p><p>IMPOSTOS</p><p>CONCESSÕES</p><p>DIVIDENDOS</p><p>VENDA DE ATIVOS</p><p>DESPESAS</p><p>PESSOAL</p><p>SOCIAL</p><p>MANUTENÇÃO DE</p><p>ATIVOS</p><p>INVESTIMENTOS</p><p>R</p><p>E</p><p>C</p><p>E</p><p>IT</p><p>A</p><p>S</p><p>P</p><p>R</p><p>IM</p><p>Á</p><p>R</p><p>IA</p><p>S</p><p>D</p><p>E</p><p>S</p><p>P</p><p>E</p><p>S</p><p>A</p><p>S</p><p>P</p><p>R</p><p>IM</p><p>Á</p><p>R</p><p>IA</p><p>S</p><p>RECEITAS PRIMÁRIAS DESPESAS PRIMÁRIAS</p><p>RESULTADO PRIMÁRIO</p><p>E SE, NUM DETERMINADO</p><p>PERÍODO, AS DESPESAS</p><p>PRIMÁRIAS FOREM MAIORES DO</p><p>QUE AS RECEITAS PRIMÁRIAS?</p><p>O Governo precisa se financiar com o mercado</p><p>tomando dinheiro emprestado de investidores.</p><p>A Secretária do Tesouro Nacional emite títulos</p><p>públicos federais que representam a dívida da</p><p>União.</p><p>RECEITAS</p><p>IMPOSTOS</p><p>CONCESSÕES</p><p>DIVIDENDOS</p><p>VENDA DE ATIVOS</p><p>DESPESAS</p><p>PESSOAL</p><p>SOCIAL</p><p>MANUTENÇÃO DE</p><p>ATIVOS</p><p>INVESTIMENTOS</p><p>R</p><p>E</p><p>C</p><p>E</p><p>IT</p><p>A</p><p>S</p><p>P</p><p>R</p><p>IM</p><p>Á</p><p>R</p><p>IA</p><p>S</p><p>D</p><p>E</p><p>S</p><p>P</p><p>E</p><p>S</p><p>A</p><p>S</p><p>P</p><p>R</p><p>IM</p><p>Á</p><p>R</p><p>IA</p><p>S</p><p>RECEITAS</p><p>IMPOSTOS</p><p>CONCESSÕES</p><p>DIVIDENDOS</p><p>VENDA DE ATIVOS</p><p>DESPESAS</p><p>PESSOAL</p><p>SOCIAL</p><p>MANUTENÇÃO DE</p><p>ATIVOS</p><p>INVESTIMENTOS</p><p>R</p><p>E</p><p>C</p><p>E</p><p>IT</p><p>A</p><p>S</p><p>N</p><p>O</p><p>M</p><p>IN</p><p>A</p><p>IS</p><p>D</p><p>E</p><p>S</p><p>P</p><p>E</p><p>S</p><p>A</p><p>S</p><p>N</p><p>O</p><p>M</p><p>IN</p><p>A</p><p>IS</p><p>CRÉDITO</p><p>JUROS +</p><p>AMORTIZAÇÃO</p><p>RESULTADO NOMINAL</p><p>RECEITAS NOMINAIS DESPESAS NOMINAIS</p><p>3.1.13 - RESUMO DAS POLÍTICAS</p><p>GOVERNAMENTAIS</p><p>RESUMOS DAS POLÍTICAS</p><p>As políticas fiscal e monetária impactam diretamente na economia,</p><p>podendo incentivar o crescimento econômico (política</p><p>expansionista) ou promover uma desaceleração econômica</p><p>(política restritiva).</p><p>REDUÇÃO</p><p>REDUÇÃO</p><p>REDUÇÃO</p><p>COMPRAR</p><p>REDUÇÃO</p><p>AUMENTAR</p><p>AUMENTO</p><p>AUMENTO</p><p>AUMENTO</p><p>VENDER</p><p>AUMENTO</p><p>REDUÇÃO</p><p>SELIC</p><p>COMPULSÓRIO</p><p>REDESCONTO</p><p>OPEN MARKET</p><p>IMPOSTOS</p><p>GASTOS</p><p>PÚBLICOS</p><p>POLÍTICAS EXPANSIONISTAS POLÍTICAS RESTRITIVAS</p><p>3.2.1 – TAXA REAL X TAXA NOMINAL</p><p>AVISO IMPORTANTE</p><p>Apesar do conceito de</p><p>finanças envolver</p><p>cálculos matemáticos, é</p><p>importante reforçar que,</p><p>para a prova da CPA-20,</p><p>não é necessário cálculos.</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>A taxa nominal é a taxa declarada de uma operação financeira.</p><p>A taxa de juros real, por sua vez, é a taxa nominal descontada da</p><p>inflação.</p><p>1000</p><p>11001000</p><p>11001000</p><p>1100</p><p>1100</p><p>1200</p><p>NOVO VALOR DO CARRINHO</p><p>10%</p><p>5%</p><p>TAXA NOMINAL</p><p>INFLAÇÃO</p><p>10%</p><p>5%</p><p>TAXA NOMINAL</p><p>INFLAÇÃO</p><p>1000 x 10% = 100</p><p>1000 + 100 = 1100</p><p>1000 + 50 = 1050</p><p>1000 x 5% = 50</p><p>50 REAIS</p><p>REPRESENTA</p><p>QUANTOS % DE</p><p>1050?</p><p>R: 50/1050</p><p>0,0476</p><p>50 REAIS</p><p>REPRESENTA</p><p>QUANTOS %</p><p>DE 1050?</p><p>QUANTO SOBROU</p><p>DE DINHEIRO?</p><p>R: 50</p><p>QUANTO</p><p>SOBROU DE</p><p>DINHEIRO?</p><p>QUANTO EU</p><p>GASTEI NO SUPER</p><p>MERCADO?</p><p>R: 1050</p><p>QUANTO EU</p><p>GASTEI NO</p><p>SUPER</p><p>MERCADO?1 2 3</p><p>TAXA REAL = 4,76%</p><p>50 REAIS</p><p>REPRESENTA</p><p>QUANTOS % DE</p><p>1050?</p><p>R: 50/1050</p><p>0,0476</p><p>50 REAIS</p><p>REPRESENTA</p><p>QUANTOS %</p><p>DE 1050?</p><p>QUANTO SOBROU</p><p>DE DINHEIRO?</p><p>R: 50</p><p>QUANTO</p><p>SOBROU DE</p><p>DINHEIRO?</p><p>QUANTO EU</p><p>GASTEI NO SUPER</p><p>MERCADO?</p><p>R: 1050</p><p>QUANTO EU</p><p>GASTEI NO</p><p>SUPER</p><p>MERCADO?</p><p>TAXA REAL = 4,76%</p><p>50 REAIS</p><p>REPRESENTA</p><p>QUANTOS % DE</p><p>1050?</p><p>R: 50/1050</p><p>0,0476</p><p>QUANTO SOBROU</p><p>DE DINHEIRO?</p><p>R: 50</p><p>QUANTO EU</p><p>GASTEI NO SUPER</p><p>MERCADO?</p><p>R: 1050</p><p>TAXA REAL = 4,76%</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 =</p><p>1 + 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙</p><p>1 + 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎çã𝑜</p><p>− 1</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 =</p><p>1 + 0,10</p><p>1 + 0,05</p><p>− 1</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 =</p><p>1,10</p><p>1,05</p><p>− 1</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 = 1,0476 − 1 = 0,0476 = 𝟒, 𝟕𝟔%</p><p>Para calcular taxa Real, use:</p><p>Nosso exemplo de taxa nominal de 10%</p><p>e inflação de 5%, temos:</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 =</p><p>1 + 𝑡𝑎𝑥𝑎 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙</p><p>1 + 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎çã𝑜</p><p>− 1</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 =</p><p>1 + 0,10</p><p>1 + 0,05</p><p>− 1</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 =</p><p>1,10</p><p>1,05</p><p>− 1</p><p>𝑇𝐴𝑋𝐴 𝑅𝐸𝐴𝐿 = 1,0476 − 1 = 0,0476 = 𝟒, 𝟕𝟔%</p><p>Para calcular taxa Real, use:</p><p>Nosso exemplo de taxa nominal de 10%</p><p>e inflação de 5%, temos:</p><p>TAXA REAL SERÁ SEMPRE UM</p><p>POUCO INFERIOR AO</p><p>RESULTADO DA SUBTRAÇÃO DA</p><p>TAXA NOMINAL PELA INFLAÇÃO</p><p>3.2.2 – SISTEMAS DE CAPITALIZAÇÃO</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>› Juro é a remuneração no tempo. O juro será expresso em</p><p>percentual e capitalizado de maneira composta ou simples.</p><p>Juros incide somente sobre o capital inicial, não</p><p>incide, pois, sobre os juros acumulados.</p><p>A taxa varia linearmente em função do tempo</p><p>Juros incide sobre o capital inicial, acrescido dos</p><p>juros acumulados até o período anterior.</p><p>Neste regime de capitalização, a taxa varia</p><p>exponencialmente em função do tempo</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>SIMPLES</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>COMPOSTA</p><p>Juros incide somente sobre o capital inicial, não</p><p>incide, pois, sobre os juros acumulados.</p><p>A taxa varia linearmente em função do tempo</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>SIMPLES</p><p>› VP = valor presente</p><p>› VF = valor futuro</p><p>› i = taxa de juros</p><p>› n = período</p><p>Fórmula para cálculo é:</p><p>𝑽𝑭 = 𝑽𝑷 𝒙 (𝟏 + 𝒊 𝒙 𝒏)</p><p>O fator tempo multiplica a taxa</p><p>Juros incide sobre o capital inicial, acrescido dos</p><p>juros acumulados até o período anterior.</p><p>Neste regime de capitalização, a taxa varia</p><p>exponencialmente em função do tempo</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>COMPOSTA</p><p>› VP = valor presente</p><p>› VF = valor futuro</p><p>› i = taxa de juros</p><p>› n = período</p><p>Fórmula para cálculo é:</p><p>𝑽𝑭 = 𝑽𝑷 𝒙 𝟏 + 𝒊 𝒏</p><p>O tempo é potencia sobre a taxa</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>SIMPLES</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>COMPOSTA</p><p>› VP: 1000</p><p>› i = 2% a.m</p><p>› n = 24</p><p>› VF = ?</p><p>𝑽𝑭 = 𝑽𝑷 𝒙 𝟏 + 𝒊 𝒏</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐 𝟐𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏, 𝟎𝟐 𝟐𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏, 𝟔𝟎𝟖𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏. 𝟔𝟎𝟖, 𝟒𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝑽𝑷 𝒙 (𝟏 + 𝒊 𝒙 𝒏)</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐 𝒙 𝟐𝟒)</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 (𝟏 + 𝟎, 𝟒𝟖)</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏, 𝟒𝟖</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏. 𝟒𝟖𝟎</p><p>3.2.3 – EQUIVALÊNCIA DE TAXAS</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>› Taxas equivalentes são taxas que produzem o mesmo resultado</p><p>quando aplicadas em períodos diferentes no regime de</p><p>capitalização composta.</p><p>Taxas proporcionais são taxas que produzem o mesmo resultado</p><p>quando aplicadas em períodos diferentes no regime de</p><p>capitalização simples.</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>SIMPLES</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>COMPOSTA</p><p>› VP: 1000</p><p>› i = 2% a.m</p><p>› n = 24</p><p>› VF = ?</p><p>𝑽𝑭 = 𝑽𝑷 𝒙 𝟏 + 𝒊 𝒏</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐 𝟐𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏, 𝟎𝟐 𝟐𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏, 𝟔𝟎𝟖𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏. 𝟔𝟎𝟖, 𝟒𝟒</p><p>𝑽𝑭 = 𝑽𝑷 𝒙 (𝟏 + 𝒊 𝒙 𝒏)</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐 𝒙 𝟐𝟒)</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 (𝟏 + 𝟎, 𝟒𝟖)</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏𝟎𝟎𝟎 𝒙 𝟏, 𝟒𝟖</p><p>𝑽𝑭 = 𝟏. 𝟒𝟖𝟎</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>SIMPLES</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>COMPOSTA</p><p>› VP: 1000</p><p>› i = 2% a.m</p><p>› n = 24</p><p>› VF = ?</p><p>Qual seria a taxa expressa</p><p>ao ano, que produziria o</p><p>mesmo resultado?</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>SIMPLES</p><p>CAPITALIZAÇÃO</p><p>COMPOSTA</p><p>› VP: 1000</p><p>› i = 2% a.m</p><p>› n = 24</p><p>› VF = ?</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒐𝒓𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍 = 𝒊 𝒙 𝒏</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒐𝒓𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍 = 𝟐% 𝒙 𝟏𝟐</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒑𝒓𝒐𝒑𝒐𝒓𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂𝒍 = 𝟐𝟒% 𝒂𝒐 𝒂𝒏𝒐</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒗𝒂𝒍𝒆𝒏𝒕𝒆 = 𝟏 + 𝒊 𝒏 − 𝟏</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒗𝒂𝒍𝒆𝒏𝒕𝒆 = 𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐 𝟏𝟐 − 𝟏</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒗𝒂𝒍𝒆𝒏𝒕𝒆 = 𝟏, 𝟐𝟔𝟖𝟔 − 𝟏</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒗𝒂𝒍𝒆𝒏𝒕𝒆 = 𝟎, 𝟐𝟔𝟖𝟔</p><p>𝒕𝒂𝒙𝒂 𝒆𝒒𝒖𝒊𝒗𝒂𝒍𝒆𝒏𝒕𝒆 = 𝟐𝟔, 𝟖𝟔% 𝒂𝒐 𝒂𝒏𝒐</p><p>Qual seria a taxa expressa ao</p><p>ano, que produziria o mesmo</p><p>resultado?</p><p>3.2.4 - FLUXO DE PAGAMENTOS</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>O fluxo de pagamentos, em uma análise financeira, refere-se à</p><p>sequência temporal de entradas e saídas de dinheiro relacionadas</p><p>a uma transação, investimento ou projeto, abrangendo</p><p>recebimentos e desembolsos ao longo do tempo.</p><p>SAÍDA</p><p>ENTRADA ENTRADA ENTRADA ENTRADA ENTRADA ENTRADA</p><p>REPRESENTAÇÃO GRÁFICA</p><p>DO FLUXO DE CAIXA</p><p>SAÍDA</p><p>ENTRADA</p><p>VALOR</p><p>PRESENTE</p><p>VALOR</p><p>FUTURO</p><p>Valor de um fluxo de caixa no momento 0</p><p>(momento atual)</p><p>Valor de um fluxo de caixa no futuro, acrescido</p><p>de uma taxa de juros</p><p>TIR</p><p>AMORTIZAÇÃO</p><p>ZERO</p><p>CUPOM</p><p>CUPOM</p><p>TAXA DE</p><p>DESCONTO</p><p>TAXA DE DESCONTO</p><p>CUPOM</p><p>ZERO CUPOM</p><p>AMORTIZAÇÃO</p><p>TAXA INTERNA DE RETORNO</p><p>Pagamento periódico de rendimento de um</p><p>investimento em renda fixa</p><p>Taxa de juros aplicada a uma antecipação</p><p>de fluxo de caixa</p><p>Ausência de rendimento num título de renda</p><p>fixa</p><p>O pagamento de parte do principal investido</p><p>Taxa efetiva de retorno de um dado</p><p>investimento</p><p>CONCEITOS DE</p><p>FINANÇAS</p><p>O custo de oportunidade</p><p>é um conceito teórico</p><p>que mensura o custo</p><p>daquilo que se deixa de</p><p>fazer quando é preciso</p><p>fazer uma escolha de</p><p>qualquer tipo.</p><p>A taxa livre de risco é o</p><p>retorno obtido sem risco</p><p>de crédito. No Brasil a</p><p>TLR é a taxa Selic.</p><p>Usamos a TLR para</p><p>cálculo de risco relativo.</p><p>TAXA LIVRE</p><p>DE RISCO</p><p>CUSTO DE</p><p>OPORTUNIDADE</p><p>3.2.5 - CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>Custo de capital é a taxa de retorno mínima exigida pelos</p><p>investidores para financiar um projeto ou empresa, representando</p><p>o custo dos recursos financeiros utilizados.</p><p>Uma empresa utiliza recursos próprios (dinheiro de acionistas) e</p><p>recursos de terceiros (dívida). O custo médio ponderado de capital</p><p>(da sigla WACC, em inglês), calcula o custo de capital em razão do</p><p>peso capital próprio em relação ao capital de terceiros.</p><p>Taxa Livre de Risco</p><p>Emprestar a uma</p><p>Empresa</p><p>Tornar-se Sócio(a) de</p><p>uma Empresa</p><p>R$ 100.000</p><p>Taxa Livre de Risco = 8%</p><p>Quanto você cobraria para</p><p>emprestar à empresa?</p><p>Quanto você exigiria de retorno</p><p>para se tornar sócio(a)?</p><p>CAPITAL INVESTIDO = R$ 100.000</p><p>LUCRO ANUAL > WACC</p><p>100% (CP)</p><p>0%</p><p>50% (CP)</p><p>10</p><p>0%</p><p>100% (CT)</p><p>50% (CT)</p><p>90</p><p>R$ 100.000</p><p>CAPITAL PRÓPRIO</p><p>12%</p><p>100% (CP)</p><p>0%</p><p>50% (CP)</p><p>10</p><p>0%</p><p>100% (CT)</p><p>50% (CT)</p><p>90</p><p>CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL TERCEIROS</p><p>12%10%</p><p>100% (CP)</p><p>0%</p><p>50% (CP)</p><p>10% (CP)</p><p>90</p><p>0%</p><p>100% (CT)</p><p>50% (CT)</p><p>90% (CT)</p><p>10</p><p>CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL TERCEIROS</p><p>12%</p><p>10%</p><p>100</p><p>0%</p><p>50% (CP)</p><p>10% (CP)</p><p>90% (CP)</p><p>70% (CP)</p><p>30</p><p>0%</p><p>100% (CT)</p><p>50% (CT)</p><p>90% (CT)</p><p>10% (CT)</p><p>30% (CT)</p><p>70</p><p>CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL TERCEIROS</p><p>12%</p><p>10%</p><p>0%</p><p>50% (CP)</p><p>10% (CP)</p><p>90% (CP)</p><p>70% (CP)</p><p>30% (CP)</p><p>50</p><p>100</p><p>50% (CT)</p><p>90% (CT)</p><p>10% (CT)</p><p>30% (CT)</p><p>70% (CT)</p><p>50</p><p>CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL TERCEIROS</p><p>12%</p><p>10%</p><p>50</p><p>10% (CP)</p><p>90% (CP)</p><p>70% (CP)</p><p>30% (CP)</p><p>50% (CP)</p><p>50</p><p>90% (CT)</p><p>10% (CT)</p><p>30% (CT)</p><p>70% (CT)</p><p>50% (CT)</p><p>CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL TERCEIROS</p><p>12%</p><p>10%</p><p>10</p><p>90% (CP)</p><p>70% (CP)</p><p>30% (CP)</p><p>50% (CP)</p><p>90</p><p>10% (CT)</p><p>30% (CT)</p><p>70% (CT)</p><p>50% (CT)</p><p>CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL TERCEIROS</p><p>12%</p><p>10%</p><p>90</p><p>70% (CP)</p><p>30% (CP)</p><p>50% (CP)</p><p>10</p><p>30% (CT)</p><p>70% (CT)</p><p>50% (CT)</p><p>CAPITAL PRÓPRIO CAPITAL TERCEIROS</p><p>12%</p><p>10%</p><p>𝑊𝐴𝐶𝐶 = 𝑊𝐶𝑃 𝑥 𝐶𝐶𝑃 + 𝑊𝐶𝑇 𝑥 𝐶𝐶𝑇 𝑥 1 − 𝐼𝑅</p><p>COMO DE FATO</p><p>CALCULAR O WACC</p><p>DE UMA EMPRESA?</p><p>3.2.6 – PRAZO MÉDIO PONDERADO E RETORNO</p><p>MÉDIO PONDERADO</p><p>DEFINIÇÃO</p><p>Prazo médio ponderado é uma medida estatística que calcula o</p><p>prazo médio de recebimento de uma carteira de investimentos e,</p><p>para isso, considera o vencimento e o valor de cada título.</p><p>TÍTULO PRAZO</p><p>CDB</p><p>TÍTULO PÚBLICO</p><p>LCI</p><p>DEBÊNTURE</p><p>1800</p><p>360</p><p>120</p><p>180</p><p>CARTEIRA HIPOTÉTICA DE TÍTULOS</p><p>TÍTULO PRAZO VALOR</p><p>CDB</p><p>TÍTULO PÚBLICO</p><p>LCI</p><p>DEBÊNTURE</p><p>1800</p><p>360</p><p>120</p><p>180</p><p>R$ 1.000.000,00</p><p>R$ 50.000,00</p><p>R$ 70.000,00</p><p>R$ 30.000,00</p><p>CARTEIRA HIPOTÉTICA DE TÍTULOS</p><p>RETORNO MÉDIO PONDERADO</p><p>Uma carteira de investimento deve ser ponderada pelos pesos de</p><p>cada ativo em sua alocação.</p><p>O retorno (positivo ou negativo) de apenas um ativo não deve ser</p><p>conclusão de performance da carteira como um todo</p><p>TÍTULO RENT</p><p>CDB</p><p>TÍTULO PÚBLICO</p><p>AÇÃO PETROBRAS</p><p>AÇÃO VALE</p><p>5%</p><p>7%</p><p>30%</p><p>-10%</p><p>CARTEIRA</p><p>HIPOTÉTICA DE TÍTULOS</p><p>TÍTULO RENT VALOR</p><p>CDB</p><p>TÍTULO PÚBLICO</p><p>AÇÃO PETROBRAS</p><p>AÇÃO VALE</p><p>5%</p><p>7%</p><p>30%</p><p>-10%</p><p>R$ 1.000.000,00</p><p>R$ 50.000,00</p><p>R$ 70.000,00</p><p>R$ 30.000,00</p><p>CARTEIRA HIPOTÉTICA DE TÍTULOS</p><p>TÍTULO RENT VALOR</p><p>CDB</p><p>TÍTULO PÚBLICO</p><p>AÇÃO PETROBRAS</p><p>AÇÃO VALE</p><p>5%</p><p>7%</p><p>30%</p><p>-10%</p><p>R$ 1.000.000,00</p><p>R$ 50.000,00</p><p>R$ 70.000,00</p><p>R$ 30.000,00</p><p>CARTEIRA HIPOTÉTICA DE TÍTULOS</p><p>50.000,00</p><p>21.000,00</p><p>3.500,00</p><p>- 3.000,00</p><p>RETORNO</p><p>R$ 1.150.000,00 71.500,006,22%</p><p>3.3.1 – RESUMO ASSOCIATIVO</p><p>INTRODUÇÃO</p><p>Slide 1</p><p>Slide 2</p><p>Slide 3</p><p>Slide 4</p><p>Slide 5</p><p>3.0.1 - NOÇÕES DE ECONOMIA E FINANÇAS</p><p>Slide 6: 3.0.1 - NOÇÕES DE ECONOMIA E FINANÇAS</p><p>3.1.1 – PRODUTO INTERNO BRUTO - PIB</p><p>Slide 7: 3.1.1 – PRODUTO INTERNO BRUTO - PIB</p><p>Slide 8</p><p>Slide 9</p><p>Slide 10</p><p>Slide 11</p><p>Slide 13</p><p>Slide 14</p><p>3.1.2 – IPCA</p><p>Slide 15: 3.1.2 – IPCA</p><p>Slide 20</p><p>Slide 21</p><p>Slide 22</p><p>Slide 23</p><p>Slide 24</p><p>Slide 25</p><p>Slide 26</p><p>Slide 27</p><p>3.1.3 – IGP-M</p><p>Slide 28: 3.1.3 – IGP-M</p><p>Slide 29: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 30</p><p>Slide 31</p><p>Slide 32</p><p>Slide 33</p><p>3.1.4 – PTAX</p><p>Slide 34: 3.1.4 – PTAX</p><p>Slide 35: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 36</p><p>3.1.5 – TAXA REFERÊNCIAL - TR</p><p>Slide 37: 3.1.5 – TAXA REFERÊNCIAL - TR</p><p>Slide 38</p><p>Slide 39</p><p>Slide 40</p><p>Slide 41</p><p>Slide 42</p><p>3.1.6 – CDI E TAXA DI</p><p>Slide 43: 3.1.6 – CDI E TAXA DI</p><p>Slide 44</p><p>Slide 45</p><p>Slide 46</p><p>Slide 47</p><p>3.1.7 – COPOM E TAXA SELIC</p><p>Slide 48: 3.1.7 – COPOM E TAXA SELIC</p><p>Slide 50</p><p>Slide 51</p><p>Slide 52</p><p>Slide 53</p><p>Slide 54</p><p>Slide 55</p><p>Slide 56</p><p>Slide 57</p><p>Slide 58</p><p>3.1.8 - DEPÓSITO COMPULSÓRIO</p><p>Slide 59: 3.1.8 - DEPÓSITO COMPULSÓRIO</p><p>Slide 60: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 61</p><p>Slide 62</p><p>Slide 63</p><p>Slide 64</p><p>Slide 65</p><p>Slide 66</p><p>3.1.9 - OPEN MARKET E REDESCONTO</p><p>Slide 67: 3.1.9 - OPEN MARKET E REDESCONTO</p><p>Slide 68</p><p>Slide 69</p><p>Slide 70</p><p>Slide 71</p><p>3.1.10 - POLÍTICA CAMBIAL</p><p>Slide 72: 3.1.10 - POLÍTICA CAMBIAL</p><p>Slide 73: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 74</p><p>Slide 79</p><p>Slide 80</p><p>Slide 81</p><p>Slide 82</p><p>3.1.11 – BALANÇA DE PAGAMENTOS</p><p>Slide 83: 3.1.11 – BALANÇA DE PAGAMENTOS</p><p>Slide 84</p><p>Slide 85</p><p>Slide 86</p><p>Slide 87</p><p>Slide 88</p><p>Slide 89</p><p>3.1.12 - POLÍTICA FISCAL</p><p>Slide 90: 3.1.12 - POLÍTICA FISCAL</p><p>Slide 91</p><p>Slide 92</p><p>Slide 93</p><p>Slide 94</p><p>Slide 96</p><p>Slide 97</p><p>Slide 99</p><p>Slide 100</p><p>Slide 101</p><p>3.1.13 - RESUMO DAS POLÍTICAS GOVERNAMENTAIS</p><p>Slide 102: 3.1.13 - RESUMO DAS POLÍTICAS GOVERNAMENTAIS</p><p>Slide 103: RESUMOS DAS POLÍTICAS</p><p>Slide 104</p><p>3.2.1 – TAXA REAL X TAXA NOMINAL</p><p>Slide 105: 3.2.1 – TAXA REAL X TAXA NOMINAL</p><p>Slide 106</p><p>Slide 107: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 108</p><p>Slide 109</p><p>Slide 110</p><p>Slide 111</p><p>Slide 115</p><p>Slide 117</p><p>Slide 118</p><p>Slide 119</p><p>Slide 120</p><p>Slide 121</p><p>Slide 122</p><p>Slide 123</p><p>Slide 124</p><p>3.2.2 – SISTEMAS DE CAPITALIZAÇÃO</p><p>Slide 125: 3.2.2 – SISTEMAS DE CAPITALIZAÇÃO</p><p>Slide 126: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 127</p><p>Slide 128</p><p>Slide 129</p><p>Slide 130</p><p>Slide 131</p><p>3.2.3 – EQUIVALÊNCIA DE TAXAS</p><p>Slide 132: 3.2.3 – EQUIVALÊNCIA DE TAXAS</p><p>Slide 133: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 134</p><p>Slide 135</p><p>Slide 136</p><p>Slide 137</p><p>3.2.4 - FLUXO DE PAGAMENTOS</p><p>Slide 138: 3.2.4 - FLUXO DE PAGAMENTOS</p><p>Slide 139: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 140</p><p>Slide 141</p><p>Slide 143</p><p>Slide 144</p><p>3.2.5 - CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL</p><p>Slide 145: 3.2.5 - CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL</p><p>Slide 146: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 147</p><p>Slide 148</p><p>Slide 149</p><p>Slide 150</p><p>Slide 151</p><p>Slide 152</p><p>Slide 153</p><p>Slide 154</p><p>Slide 155</p><p>Slide 156</p><p>Slide 157</p><p>Slide 159</p><p>Slide 160</p><p>3.2.6 – PRAZO MÉDIO PONDERADO E RETORNO MÉDIO PONDERADO</p><p>Slide 161: 3.2.6 – PRAZO MÉDIO PONDERADO E RETORNO MÉDIO PONDERADO</p><p>Slide 162: DEFINIÇÃO</p><p>Slide 163</p><p>Slide 164</p><p>Slide 165: RETORNO MÉDIO PONDERADO</p><p>Slide 166</p><p>Slide 167</p><p>Slide 168</p><p>3.3.1 – RESUMO ASSOCIATIVO</p><p>Slide 169: 3.3.1 – RESUMO ASSOCIATIVO</p><p>ENCERRAMENTO</p><p>Slide 170</p>