Diversificação de Investimentos

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Desafio
João é um investidor principiante, porém bastante dedicado e determinado. Em seus estudos recentes sobre riscos, ele conheceu a diversificação como forma de mitigar os riscos dos investimentos, por meio da montagem de uma carteira composta por ativos de diferentes características.
Após o estudo, decidiu realizar sua primeira experiência no investimento de ações e tomou a decisão de investir em três diferentes empresas, sendo elas indústrias de diferentes segmentos, fabricantes dos seguintes produtos: suco de laranja, calçados e petróleo. Todas as empresas têm apresentado resultados positivos nos últimos períodos, aquecidos pela demanda internacional por seus produtos, já que as empresas destinam sua produção para exportação.
João estava muito otimista e curioso para saber o quanto lucraria com seu investimento. Porém, quando chegou o momento da apuração dos resultados, foi surpreendido por uma desagradável surpresa: todas empresas apresentaram rendimento abaixo do esperado, e ele acabou perdendo parte do valor investido.
João não consegue entender onde errou, afinal, ele escolheu empresas de diferentes segmentos. Intrigado, ele procura você para prestar-lhe uma consultoria, em busca de explicações para o ocorrido. Afinal, ele não vai deixar de investir, só quer compreender o que fez de errado antes de investir novamente.
Então, você, no papel de consultor de João, certamente fará uma investigação detalhada sobre o ocorrido. Mas, neste momento, de posse das informações que dispõe, responda as seguintes questões:
a) Qual fator você imagina que tenha motivado o resultado negativo de todas as empresas da carteira de João?
b) Você acredita que João cometeu algum descuido na montagem de sua carteira? Justifique.
c) Que conselhos pretende dar a ele a esse respeito?
Padrão de resposta esperado
a) Muito possivelmente o resultado negativo de todos os ativos da carteira de João tenha se dado em função do fato de que todas as empresas exportam sua produção. Pode ter havido uma crise internacional ou uma variação significativa no câmbio, que tenha desestimulado o consumo pelos produtos fabricados — embora eles sejam muito diferentes entre si, todos têm como principal cliente o mercado internacional.
b) Parece, sim, ter havido descuido de João na montagem da carteira, muito possivelmente associado à efetivação de sua estratégia de diversificação: ele escolheu empresas que tecnicamente integram mercados bem distintos, mas todas exportam sua produção. Ou seja, ele diversificou no aspecto do produto, vinculado ao risco não sistemático, mas parece ter esbarrado nos potenciais problemas sinalizados anteriormente (crise econômica e taxa de câmbio), que são questões ligadas ao risco sistemático, que foi capaz de afetar todas as empresas de sua carteira.
c) Como principal conselho, explicarei a João sobre a questão dos diferentes riscos (sistemático e não sistemático) para que, antes da próxima tentativa de investimento, ele procure saber mais sobre o impacto desses diferentes fatores no resultado das empresas, verificando não somente a possibilidade de influência desses fatores, mas também o nível de sensibilidade que as empresas apresentam a cada um deles, para, assim, montar uma carteira efetivamente diversificada.
Exercícios
1. 
A diversificação é um fator bastante importante no cenário dos investimentos, sendo uma poderosa ferramenta que auxilia no tratamento dos riscos. Sobre ela, é verdadeiro afirmar:
A. 
É um conceito que provém da Teoria da Carteira ou Teoria do Portfólio. (CORRETA)
B. 
Diversificar significa formar uma carteira com ativos que apresentem características semelhantes.
C. 
É um conceito que provém da Teoria da Relatividade.
D. 
Pode ser representado pela metáfora: “mais vale um pássaro na mão que dois voando".
E. 
Diversificar significa formar uma carteira com um grande número de ativos, independentemente de suas características (o que importa é apenas a quantidade).
2. 
O risco não sistemático é também conhecido como risco ____________, sendo aquele que atua sobre _____________, geralmente sendo derivado de fatores _______________.
Marque a alternativa que completa corretamente a frase.
A. 
diversificável; uma grande quantidade de empresas; específicos dos ativos ou empresas
B. 
diversificável; todas as empresas simultaneamente; específicos dos ativos ou empresas
C. 
não diversificável, uma pequena quantidade de ativos ou empresas; específicos dos ativos ou empresas
D. 
diversificável; uma pequena quantidade de ativos ou empresas; específicos dos ativos ou empresas (CORRETA)
E. 
diversificável; uma pequena quantidade de ativos ou empresas; macroeconômicos gerais
3. 
O risco sistemático é também conhecido como risco ____________, sendo aquele que atua sobre _____________, geralmente sendo derivado de fatores _______________.
Marque a alternativa que completa corretamente a frase.
A. 
não diversificável; os ativos e empresas de forma geral; específicos dos ativos ou empresas
B. 
diversificável; os ativos e empresas de forma isolada; macroeconômicos
C. 
não diversificável; os ativos e empresas de forma geral; macroeconômicos (CORRETA)
D. 
não diversificável; uma pequena quantidade de ativos ou empresas; específicos dos ativos ou empresas
E. 
diversificável; os ativos e empresas de forma geral; específicos dos ativos ou empresas
4. 
Juntos, risco sistemático e não sistemático, formam o risco total que atua sobre os investimentos, os ativos e as empresas. Sobre eles, é verdadeiro afirmar:
A. 
Ambos podem ser totalmente eliminados.
B. 
O risco não sistemático pode ser eliminado, mas o risco sistemático estará sempre presente.
C. 
Os dois podem ser mitigados por meio da diversificação.
D. 
Apenas o risco sistemático pode ser mitigado por meio da diversificação.
E. 
Apenas o risco não sistemático pode ser mitigado por meio da diversificação. (CORRETA)
5. 
O retorno dos investimentos é afetado pelas ditas “surpresas” que são apuradas quando fatores, como inflação e PIB, são anunciados, fazendo com que o retorno efetivo do investimento seja diferente do esperado. Nesse contexto, é verdadeiro afirmar:
A. 
O retorno efetivo de um investimento é formado por retorno esperado + retorno inesperado. (CORRETA)
B. 
A parcela esperada do retorno é considerada como resultado da surpresa.
C. 
O impacto das surpresas no retorno dos investimentos é sempre negativo.
D. 
A surpresa corresponde à variação total de fatores, como inflação e PIB.
E. 
Se a variação efetiva de um fator, como inflação, for menor que a esperada, o retorno do investimento também será sempre menor.